论投资银行通过并购重组业务提升竞争力的新机遇与新途径

文章重点从2004年到2005年我国金融界和资本市场中发生的一些令人瞩目的新情况出发,探讨投资银行提升并购重组业务竞争力和通过并购业务获得发展的新机遇和新途径。文章认为股权分置试点、拯救“问题券商”以及产业投资基金问题的新发展等将为我国投资银行通过并购重组业务提升竞争力带来三重机遇,对投资银行在现阶段和未来很长的一个时期内开展并购重组业务有着重要意义。     

证券公司金融创新(上)：多样业务 多元收入

通过对券商目前成熟开展的各创新业务——集合理财、权证、资产证券化以及QFII&QDII业务的分别统计,发现金融创新业务已成为证券业新的利润增长点。盈利模式的多样化使证券行业逐步摆脱周期性困境,特别是利润来源的多元化增加了券商业务收入的稳定性。在此基础上,对2007年将要推出的两个创新业务——融资融券业务和股指期货业务做了分析,认为其必将成为券商新的业务开拓领域。分析这一现象出现的原因,可以发现:这既与资本市场对外开放的大格局有关,也与国内证券业大力治理整顿有关。另外,市场的完善需要、竞争的加剧、证券业的发展等都与金融创新相辅相成、相互促进。金融创新业务的开展规模和盈利水平将决定券商的品牌和整体定位;金融创新可以提高券商业务技术水平,增加业务层次;金融创新可以丰富交易品种、活跃市场,从而增加券商收入。     

论中国投资银行产业的发展

目前中国投资银行产业的发展面临的困难很多。文章认为其主要难题是如何做大做强 ,解决生存发展壮大的问题。主要途径是券商的并购重组、拓展券商的融资渠道、大力发展企业并购业务     

基于ABC的券商成本精细化管理浅析

随着竞争的加剧,国内的券商在积极寻求创新业务等新的利润增长点的同时,更加重视费用和成本的控制.为了增强券商的经营成本意识,提高其经营效益和盈利能力,推行成本精细化管理势在必行.作业成本法(Activity-Based Costing)在成本核算方面的特点正好能够满足精细化管理的需要.本文拟对券商推行作业成本法进行分析,为作业成本核算体系的构建提供一些有益的思路和建议.     

行业机会、政治关联与多元化并购

本文考察了我国转轨时期的制度背景,认为我国目前存在的行业机会,以及企业注重建立政治关联会促使企业多元化并购的发生。文章以我国上市公司2001—2006年间发生的399起多元化并购和768起相关并购事件为研究对象,用Probit模型进行分析,发现企业原先所处的行业竞争激烈、利润率越低,越倾向进行多元化并购;目标行业的利润率越高,越倾向进行多元化并购;另外,企业的政治关联越高,越倾向进行多元化并购进入到与主业无关的、高利润的行业中。     

券商重组抢跑

在股权分置改革平稳推进的同时,国内证券市场改革的另外一条主线——券商并购重组——也风生水起。目前股权分置改革已经接近尾声,而高度风险类和处置类问题券商治理的“大限”也已经到了,这使得券商的并购重组受到了资本市场更多人士的关注。证券公司某种程度上其实是靠“天”吃饭,碰到牛市的时候可能会有大量的利润,碰到熊市则可能血本无归。因此目前不但问题券商忙着重组自救,创新类和规范类优质券商也急于利用市场条件比较好的时候进行重组,如借壳上市,或者借处理问题券商的机会买入问题券商的优质资产部分,借机跑马圈地扩大自己的市场…     

券商直投回归理性

<正>目前,国内券商仍以传统业务为主.而直投作为一项创新业务将改变券商现有业务模式.增加券商盈利渠道,平滑因市场波动而造成的业绩波动,并且有利于深层次地挖掘客户价值。6月19日,中信证券发布公告称,直投子公司金石投资有限公司设立中信并购基金管理有限公司获得了中国证监会的批准.中信并购基金是目前中国证监会批准设立的第一只并购基金.该基金的成立标志着传统券商业务取得了一次创新性的进展。     

浅谈电信企业收入内部控制的实施

随着电信企业间的竞争日趋激烈,各电信企业的利润空间逐年下降,这促使电信企业在努力寻求新的业务增长点,以实现更多收入的同时,更多的关注如何有效的实施收入内部控制来最大限度的防止企业收入的流失,实现企业价值最大化,从而提升企业核心竞争力。本文重点阐述了电信企业收入内部控制的具体实施和实施过程中存在的问题及改进对策。     

企业并购财务问题研究

企业并购作为一种投资行为,其目标是寻求利润最大化,每股收益最大化,企业价值最大化。所以企业的一项并购活动不仅要考虑操作上的可行性,更要注意经济上的合理性。近年来,企业间的并购活动越来越频繁,妥善处理好并购重组中的财务管理问题,是成功并购的前提和基础。在了解企业并购财务动因的基础上,梳理并购环节中的相关财务问题,指出其间的财务风险并给出防范建议,以期对企业恰当运用财务手段、实现并购战略目标提供相应的参考。     

试论企业重组中的若干问题

中国企业并购重组中的核心问题,是企业重组中的价值化管理。通过企业的资本运营、高效和序的资本市场完成并购重组,还既有利于防止国有资产流失,又能够实现社会资源的合理配置;既有利于有效调整产业结构、提高质量效益、又可能产生新的国民经济增长点。     

我国企业并购重组的纳税筹划问题探讨

在我国实施了新税法及新会计准则这一形式下,企业应该改变或调整并购重组的纳税筹划方法.如何利用好新的税收政策和税收杠杆减少企业的税负,对并购方企业完善管理、实现经济利益而言至关重要.本文介绍了企业并购重组的方法及类型,分析了并购的目标、支付方式、融资方式及整合方式等,探寻新形势下我国企业并购重组的纳税筹划的新的突破点,以增加企业并购重组的价值.     

广义虚拟经济视角下的传媒并购与发展

最近两年,我国传媒业进入前所未有的并购活跃期,跨行业、跨地域、跨所有制的并购接连不断。总体来看,无论是理论研究还是产业实践,目前国内传媒企业的并购与发展基本上仍是以自我为中心的物本思维模式主导,大多遵循以成本领先、差异化或聚焦为基本点的传统竞争战略。在新的市场环境和技术条件下,如果以广义虚拟经济的视角来观察分析,可以发现传媒业的并购尚未充分满足受众的心理需求,在经营题材、集聚人气、创新商业模式、提升虚拟价值等方面存有较大空间。如果以广义虚拟经济理论指引并购与整合,则传媒业有望在新经济时代创造更大价值,扮演更为重要的角色。     

我国证券经纪业务发展趋势分析

证券经纪业务是一种为投资提供委托代理和投资咨询的服务，它目前是我国券商的核心业务和主要利润来源之一。我国券商经纪业务的运营环境正发生着重大变化，这主要体现在佣金制度改革和网上交易发展两方面。因此，中国证券经纪业务正处于全面转型的历史时期。所谓的全面转型决非一般意义上的调整或创新，而是犹如一场经纪业务的革命。     

论转轨时期企业并购的动机和效率

并购动因是并购效率产生的推动力。成熟市场经济国家的并购产生于企业追求利润最大化的内在动力,进而引导社会资源的优化组合。我国处于经济转轨的特殊时期,企业并购呈现出“政府主导”和“投机”两大特征,这使得并购在我国并没有充分发挥其优化资源配置和产业整合的功能。为了提高并购市场的并购效率,必须从规范政府行为、完善资本市场、培育和监督中介机构等方面采取对策,使企业并购走向市场并购和实质性产业并购的健康轨道。     

“入世后”中国券商的发展空间更广阔

入世后，人民币资本项目自由兑换的进程将大大加快，我国股票市场逐渐与国际资本市场接轨，我国目前实行的银行、证券分业经营格局将受到冲击。这些因素都将给我国券商带来第二次重组，带来新的发展机遇。券商应抓住机遇，不失时机地扩大股本规模，优化股本结构，在金融市场重新定位，争取业务多元化及发展跨国投资银行业务，积极参与国际市场竞争。     

拓展并购业务 打造未来投资银行业务核心

国内投资银行面临着发展壮大及如何尽快与国际接轨的艰巨任务。因此 ,如何在传统业务基础上 ,进行业务创新 ,及时拓展并购和资产重组等更具挑战性、策略性的业务 ,培养自己的持续盈利能力 ,是摆在每一个券商面前的重大课题。对国有经济进行战略性重组恰好为我国券商提供了业务转型的契机 ,谁抢先进入 ,谁将首先在资本市场中获得一席之地 ,成为我国未来投资银行的先驱     

中国投资银行业的市场结构与发展前景

本文通过对我国投资银行业行业结构和业务结构的现状分析及全球化视角的比较,指出我国投资银行业进一步发展必将发生大规模并购,形成若干规模较大的券商并存的市场格局,并将走上一条与现代西方投资银行业相似的寡头竞争市场结构的发展道路.     

优化组合 细分市场 严防风险──论兼并重组浪潮中江苏证券业发展的对策

一、国内券商的现状及趋势目前我国券商现状呈现以下几个特征：（－）数量众多,竞争剧烈。据统计,目前我国专营证券业务的券商96家,具有兼营业务资格的信托投资公司245家,财务公司69家,融资租赁公司16家,总计达450多家券商,营业部更达2600家以上。目前,我国券商主管业务收入大都来自于传统的一、二级市场。总体来看,券商在一、二级证券承销与证券买卖手续费中占利润的五成;客户交易存款帐户保证金利差占三成;券商自营与代理企业理财收入占二成。由于上市的额度管理,券商数量众多使得一级市场争夺十分激烈,证券一级市场形成严重…     

浅议企业并购业务中的税收筹划

随着中国经济的快速发展及企业间的竞争日益加剧,企业进行的并购业务不断增长.并购的成败取决于诸多因素,并购过程中所产生的税收成本更是直接影响并购成败的重要因素之一,基于此,本文采用理论与实务相结合的方法,分析中国企业并购中税收筹划发展过程以及有关理论,结合我国现有的税收法律法规,对企业并购过程中涉及税种进行筹划研究,最后通过综合案例的形式详细说明如何对企业并购进行税收筹划.     

券商资产管理业务的主要问题与监管对策

引言 近年来,随着国内资本市场的发展,利率水平不断降低并维持在一个较低水平,居民和企业存款的增长及其投资意识的增强,券商资产管理业务呈现出迅猛增长的势头,截至2001年底,券商受托投资资金总额584亿元。资产管理业务成为券商2001年以来的业务及利润增长点。但是自2001年下半年沪深股指大幅下滑后,券商资产管理业务风险凸现,部分券商出现巨额亏损,个别公司甚至无法兑付到期的受托管理资金,被迫进行滚动续约,或对质公堂,此时,业内、监管部门才意识到券商资产管理业务隐藏了巨大风险。在监管环境和市场条件并不完善的背景下,资产管理业务极有可能演变为新的乱集资,成为新的风险隐患。