风险信息披露能预测债券违约风险吗?——来自债券募集说明书的经验证据

本文以2008～2019年公司债和中期票据为样本,实证检验了债券募集说明书中风险信息披露与债券未来违约风险之间的关系.研究发现:(1)募集说明书中特质性风险信息披露越多,债券未来的违约风险越大.(2)当发债企业为非国有企业、企业信息透明度较低、债券承销商声誉较高,以及在债券市场打破刚兑之后,特质性风险信息披露与债券未来违约风险之间的正向关系更强.(3)拓展研究发现外部评级机构的评级结果并未反映出发债企业的特质性风险信息,但该风险因素已被债券投资者定价;特质性风险信息披露与企业未来的盈利能力、创现能力和偿债能力密切相关.本文不仅从理论上拓展了债券市场的风险信息披露研究,而且有助于债券市场参与者理解债券募集说明书对于评估债券信用风险的重要意义.     

公允价值准则对会计信息质量的影响

本文讨论 《企业会计准则第39号——公允价值》 对会计信息质量的影响.由于历史成本计量下,使得现行的财务报告过度关注历史,却忽视未来,忽略现金流量和企业相关未来的价值.因此企业相关财务信息并不能真实准确地反映企业财务状况、 经营成果及现金流量等.而公允价值则能较真实地反映企业资产状况、 负债能力、 能较准确地披露企业所能获得的现金流量及所承担的财务风险、 从而提高信息的决策有用性,有利于信息使用者对企业做出正确评价和判断.     

审计师延迟披露与审计质量——基于借款逾期公司的研究

以2001—2016年中国A股存在逾期借款的公司为研究对象，从审计师延迟披露信息的视角探讨了审计质量问题。结果发现：与企业公开存在逾期借款的前一年相比，审计师更倾向于在逾期当年出具非标准审计意见和提示逾期风险信息，即存在延迟披露行为；分组检验显示该现象只在借款逾期信息产生负面影响较大的情况下显著；2006年破产法实施后，审计师延迟披露行为明显减少。这表明在法律风险较低、相关审计准则相对模糊的环境下，审计师并没有及时披露企业的逾期风险信息，降低了审计报告的信息含量，是一种低质量审计的体现。     

自愿性信息披露程度及其影响因素研究——以我国创业板公司为例

目前,我国创业板公司自愿性披露数量较少,流于形式的现象十分严重。设计自愿性信息披露程度指标,以分成22个行业均值的数据为样本实证检验影响创业板公司自愿性信息的披露程度及其影响因素。研究表明:创业板公司自愿信息披露程度不高;流通股比例、独立董事比例、董事会持股比例、股权集中度、"四大"审计和两职合一均与自愿性信息披露程度正相关;企业规模、营运能力和财务杠杆都与自愿性信息披露程度负相关;而作为具有创业板特征的、代表公司风险的单一账户风险与自愿性信息披露程度没有显著的相关性。     

套期保值业务在企业报表中的信息披露探析

由于当前我国企业套期保值活动起步较晚,相关配套的会计准则与政策还并不完善.根据WIND数据统计发现,我国大多数企业在套期保值方面的会计信息披露并不完善,套期保值业务作为一把双刃剑,相关各类衍生风险不容忽视.若不能在报表中进行全面披露,不仅不利于维护企业投资者的利益还不利于企业识别和防范各种套期风险.本文以东方航空公司为研究对象,通过2018年年报数据对东方航空公司的套期保值工具自选、套期关系及披露形式等方面进行分析,指出其在报表及报表附注披露中存在的相关问题,并针对其问题对我国上市公司未来套期保值业务的信息披露提出相应的完善建议.     

信息透明度与股价崩盘风险的多维实证研究

本文以2001—2017年中国A股上市公司为样本,分别从公开信息、私人信息、监管评价三个维度选取基于会计报表、市场交易和交易所评价的信息透明度指标,实证检验多维信息透明度与股价崩盘风险之间的关系。实证结果表明,不论是基于会计报表信息构建的应计盈余管理指标、基于市场交易信息构建的股价同步性波动指标,还是基于交易所评价的信息披露考评指标,都显著支持公司信息越不透明则未来股价崩盘风险越高的研究假设。进一步研究发现,多维信息透明度与股价崩盘风险之间都未呈现出非线性关系。因此,中国A股市场的制度建设目前仍应致力于改善信息披露质量和提高信息透明度     

对资产负债表的再认识——基于资产负债表误读的视角

通常人们认为对外财务报表的三张主表中资产负债表披露财务状况,利润表披露经营成果,现金流量表披露现金净流量。这其实是一种误读。资产负债表不仅能披露财务状况,还能披露经营成果和现金净流量;利润表和现金流量表不是为了披露利润和现金净流量的数量,而是为了披露各自的业务来源,并说明其在未来的稳定性。资产负债表分析与评价的关键点不在于右方的负债和所有者权益,而在于左方的资产,企业的负债、资本和未分配利润都会形成资产,只要资产在未来能够变现,负债就可以偿还,投资就可以收回,未分配利润就没有损失,否则企业会面临一系列的风险。企业的经营风险和财务风险最终都取决于未来资产能否变现,因此企业必须加强资产变现能力的管理。     

社会责任报告中的环境信息披露

本文以中国百强企业社会责任报告为研究对象,采用指数法,通过构建既遵从国际规范又符合中国实际的评价指标体系,对上述企业报告中环境信息披露的完整状况进行详细分析,全方位探寻这些企业报告中环境信息披露的现状和存在的问题.结果表明:①百强企业社会责任报告的发布水平一般,而环境信息披露总体水平较差,且两者与发达国家相比在数量上和质量上都有明显差距,因此从国家层面发布更权威的信息披露指南、加强企业的社会责任意识与环境管理意识已经迫在眉睫；②总体上看,环境相关行业(高耗能和重污染行业)的环境信息披露水平要优于环境非相关行业,民营企业的环境信息披露水平要略优于国有企业；③定量指标披露状况差是研究对象中普遍存在的一个通病,由此反映出,我国企业的环境管理还有很大的提高空间；④在我国体制下,政府对企业管理要求的高低对企业行为具有重要影响.动员社会力量,努力营造一种强大的社会压力机制,将是提高我国环境管理有效性的最重要手段.     

会计信息失真的现状分析及防范措施

一、会计信息失真的现状分析 简单地说，所谓的会计信息失真就是企业对外提供的会计信息严重偏离企业会计准则的规定，不能真实地反映企业实际的财务状况和经营成果的一种现象。从目前我国上市企业会计舞弊案的特点来看，会计信息失真主要表现在：一是经济交易失真。即企业为了粉饰财务报表，利用资产重组、关联方交易、资产评估、利息资本化、交易时间差等多种手段，虚构经济业务、从事不等价交换，从而导致的会计信息失真。二是会计核算失真。即会计核算过程不能真实记录和反映企业发生的经济业务。三是会计信息披露失真。即隐瞒应披露的会计信息或不及时披露应及时披露的会计信息；从会计信息失真的最终目的来看，其主要表现为：操纵利润、调节资产、偷逃税金。     

企业未来财务信息披露分析

现行企业财务报告体系以历史成本为基础，以财务状况和财务资源为核心，忽视了企业未来成长能力、企业价值和企业财富变动等信息的披露。本文就投资者对上市公司未来财务信息需求进行了调查，在对调查结果分析研究的基础上，着重分析企业未来财务信息与投资者信息需求之间的差距，并就企业未来财务信息披露提出政策性建议。     

论企业现金流量表分析

现金流量表中反映的现金流入、流出信息能够帮助报表使用者更直观地了解企业的财务状况。通过对现金流量表的分析可以对企业当前和未来的清偿能力做出更可靠、更稳健的评价，从而可以合理预警企业的财务风险。强化现金流量表分析主要从四方面展开进行：分析现金流入来源，评价企业创造现金的能力；分析现金流出方向，预测企业未来获得现金的能力；分析会计利润与经营活动现金净流量，评价企业收益质量；综合分析企业偿债能力，合理预警财务风险。     

无形资产信息披露分析

在知识经济时代,无形资产已经成为决定企业是否具有超额盈利能力、是否具有核心竞争力的资产。目前上市公司披露的无形资产信息并不能真实反映企业无形资产的状况,也无法反映企业无形资产的价值。本文在分析我国上市公司无形资产信息披露不足的基础上,重点分析了无形资产披露不足的原因及导致的后果,认为提高无形资产信息的透明度是减少危害的关键,提出了完善无形资产信息披露的建议。     

恒瑞医药社会责任信息披露质量研究

本文以恒瑞医药作为研究对象,分析该企业社会责任信息披露形式和内容,进行企业近三年信息披露状况的纵向对比,与行业优质企业进行横向比较,发现恒瑞医药社会责任信息披露存在形式单一、内容不够充分、负面和风险信息不完整等问题,针对性论述了其社会责任信息披露质量的内外部影响因素,提出了政策制度、披露体系和指标、监管这几方面的对策建...     

资产减值准则执行难点及其对策

一、资产减值准则的必要性企业通过确认资产减值,提高资产质量,真实地反映企业未来获取经济利益的能力,提高其抵御风险的能力。同时,企业对外披露的会计信息中通过确认资产减值,可使利益相关者相信企业资产已得到优化,对企业盈利能力和抵御风险能力更具信心。     

浅谈股份改组企业基本会计报表的编制

根据中国证监会规定，原国有企业改制设立股份有限公司并公开发行股票，应编制并公开披露近三年的财务报告，由于企业在改制过程中，需要对原企业的资产进行重组，以优良资产投入股份公司，以达到规定的有关股票发行与上市条件，按照可比性原则规定，原企业会计报表已不能满足上市公司有关信息披露的要求，需要根据资产重组框架，编制改组企业基本会计报表（也称模拟会计报表）。改组企业基本会计报表，反映拟发行的股份公司的盈利能力、财务状况及发展趋势，是投资者投资决策的重要依据，同时也是决定企业发行价格的重要因素。只有合理地编…     

高新技术企业无形资产信息披露存在的问题及对策研究

无形资产信息是投资者评价企业尤其是高新技术企业价值的关键，会计报表使用者非常关注企业无形资产信息披露的情况。但我国高新技术企业普遍存在披露意愿不强、披露范围不足、披露结构不合理等问题。造成这些问题的原因是无形资产的不确定性以及我国现行会计准则规定的局限性等。推动高新技术企业无形资产信息披露的改进和完善，需要扩大披露范围、完善公允价值计量环境与加强外部监督等，使其更准确地反映企业价值。     

企业价值报告革命研究设想与困难

企业价值报告是现行企业财务报告改进的基本方向。企业价值报告革命的研究在目前应主要集中在企业财务核心能力与企业价值、企业经济收益与财富变动、企业现值报告基础与现值会计技术、企业未来报告体系和企业价值报告的披露方式等五个方面。现就企业价值报告革命设想与困难进行探讨。一、企业价值报告革命的提出现行企业财务报告有五个基本特征:一是以财务资源和财务状况为核心,忽视了企业未来财务潜力、企业核心能力等信息的披露,导致企业财务信息披露不全面;二是以历史成本为基础,忽视了企业现行价值等信息的披露,影响企业财务信息的决策…     

社会责任报告语调与股价崩盘风险

以2006—2017年披露社会责任报告的所有A股上市公司为研究对象,实证检验了社会责任报告的语调对股价崩盘风险的影响。实证结果显示,社会责任报告的净正面语调与股价崩盘风险呈显著正相关关系,具体表现为通过正面语调离差策略来隐匿企业的负面信息。进一步分析发现,当企业的信息不对称程度较高,企业自愿披露社会责任报告时,其社会责任报告净正面语调与未来股价崩盘风险呈显著正相关关系,而管理层隐匿坏消息的动机是出于缓解企业的融资约束问题。研究在丰富社会责任信息披露和股价崩盘风险相关领域研究的同时,对上市公司、投资者和监管部门也有重要的启示作用。     

台湾企业信息透明度与债券发行资金成本关系实证研究——蒙地卡罗模拟法之运用

本文探讨了企业信息透明度与债券资金成本间的关系。研究样本涵盖1996年至2001年间，共103家发行公司债的台湾上市公司，对其年报自愿性披露水平进行了分析。结果发现，企业发行公司债增额举债成本与其年报自愿性披露水平间呈显着负相关，显示信息的充分披露能获得较低的举债成本。而依市场风险高低所作的分组测试，则显示具有高市场风险的企业，披露水平与债券发行资金成本间关联性并未较低市场风险的企业密切，且高市场风险组的企业，年报中所披露的策略性信息，与债券发行资金成本间的关系并未达显着水平，此也反映出投资人评估企业信息披露是“质”、“量”并重的。     

编制现金流量表更适合现代化管理的需要

现金流量表是反映企业在一定期间财务状况的会计报表，现金流量表是以现金为基础的财务状况变动表演变而来的，它对进一步规范企业会计信息披露，提高会计信息的相关性和有用性，推动证券市场乃至整个市场经济的发展起到积极作用。现金流量表和财务状况变动表相比，二者有许多相同的地方，但也有许多不同之处，最主要在于财务状况变动表是以营运资金为基础编制的，存在着以下的局限性：不能真实地反映企业的财务状况；不能提供现金流量信息以满足报表使用者的需要。在市场经济条件下，以现金流量表取代财务状况变动表不仅可以弥补财务状况变…