走出债转股的误区

债权转股权作为近期金融界出台的主流方案,被称为“回收不良贷款的主要形式”。但是,债转股作为一项系统工程,并非一个单纯的债转股问题,其背后隐含着一场涉及多重利益主体的博弈和企业、银行同一系列的制度创新问题。债转股方案在化解银行信贷风险,提高银行资产质量,减轻国有企业债务负担,增强国有企业竞争力方面将会有所作为,但由于种种局限,国内对债转股的认识还存在不少误区,必须加以澄清。     

债权转股权的制度依赖：从中国首家债转股企业北京水泥厂谈起

债转股改革措施的出台 ,引起了全国各界的瞩目。据资料显示 ,通过国家经贸委债转股审查推荐的国有企业已达 60 1户 ,拟转股总额 4 5 96亿元。如何防止债转股变成“债务大赦免” ,如何正确处理债转股政策的目标选择 ,一时成为各界关注的焦点。本文拟从中国首家债转股实践单位北京水泥厂的个案着手 ,探讨债转股的制度依赖问题。一、个案分析 :北京水泥厂债转股实践北京水泥厂于 1 992年至 1 994年建设期间 ,从有关银行部门贷款总额达 5 .0 9亿元人民币 ,至1 998年底本息合计 9.68亿元。沉重的债务负担使企业严重亏损。同时 ,又由于该企业属“…     

金融资产管理公司：债转股运行的关键环节

已经开始运行的债转股是目前我国金融制度创新与国企改革的一个热点。所谓债转股,即是将国有企业欠商业银行的债务转为商业银行对国有企业的股权,而银行则通过成立专门的金融资产管理公司对转为股权的不良债务进行管理与处置。因此,债转股实际上是将国企债务和银行不良贷款双重解困寄于金融资产管理公司这一在财政支持下的金融制度创新的运作之中。金融资产管理公司也就成了债转股故关键环节。 对化解银行不良资产,我国传统的做法和一些国家的经验     

如何看待“债转股”

国家为化解金融风险、减轻企业债务负担、促进国企解困与发展,出台了债转股这项重大决策。一时间,债转股成为企业界和金融界关注的焦点:“债转股”,免费午餐乎?“债转股”是不是国企脱困的杀手锏?“债转股”对于企业和银行是否双赢?类似的问题在互联网上铺天盖地而来。笔者认为,债转股是篇大文章,而国企要做好这篇大文章实在不容易。债转股与国企扭亏及步骤 所谓债转股,就是把对国有企业的债权转变为股权。也就是以金融资产管理公司为投资主体,将有关商业银行原有的不良信贷资产转为金融资产管理公司对企业的股权。债转股政策的出台是     

“九五”国企改革要改什么？

“九五”国企改革要改什么？国有企业改革千头万绪，不可能齐头并举，权威经济部门确定“九五”期间国企改革从以下五个方面入手：一、降低国有企业的资产负债率，进行债务重组，对企业欠银行的债务实行“新帐与老帐分开”的办法，企业对“新帐”负完全责任。国家对“老帐...     

债权转股权的问题及对策

实行债权转股权是深化国有企业改革,解决国有大中型企业债务负担,改善国有商业银行资产质量,提高经营能力而采取的重大举措,对国有经济进行战略性重组和国家产业结构的调整、升级具有十分重要的意义。但是,如果债转股实施不好,那将造成新一轮的国有资产流失,因此,对债转股中的问题,必须认真分析,运用切实有效措施加以解决。 一、存在的问题 （一）思想认识上的误区 企业重组、筹资方式是多样化的,而不是债转股一种方式。目前,不少企业管理者在认识上,一是把债转股简单地理解为银行将不良资产转化为股权。二是招债转股看作是国…     

试论债转股的逆向选择和道德风险

债转股是银行剥离不良资产和国企脱困的一项战略措施。但在债转股过程中会出现逆向选择和道德风险问题，如不加以切实解决，将会使债转股流于形式，变成“债务大赦”。严格审核、建立企业的督导机制等措施能减少此类问题的发生。     

债转股对企业财务指标的影响

债转股是目前国有企业改革的一种重要形式。本文试图分析债转股会对企业的财务指标产生什么影响 ,以方便企业的各会计报表使用者作出决策。本文认为 ,债转股能在一定程度上改善企业财务状况 ,缓解企业现金压力 ,减少企业亏损 ,甚至使企业扭亏为盈。但是 ,债转股本身并不能从根本上解决国有企业盈利能力差所造成的债务问题 ,要解决这一问题 ,必须以债转股为契机 ,构建完善的企业内部治理结构。     

刍议煤矿企业“债转股”的先进性与局限性

为了实现朱基总理在政府工作报告中提出的国有企业三年扭亏脱困目标 ,国家经贸委于 1 999年出台的全国国有大中型企业实行“债转股”,企业的长期借款由金融资产管理公司分别接管债务后转为企业的“股权”投入。作为目前困难重重的国有煤矿企业“债转股”到底能带来什么呢 ?笔者就煤矿企业现状及债转股的先进性与局限性谈一点粗浅看法。一、煤矿企业现状“高负债”运作。资产负债率普遍在 60 %以上 (长期负责率占 4 0 %以上 ) ;“低效益”经营 ;“三角债”困绕 ;企业“办社会”的重负 ;“粗放型”管理 ;“发展后劲”不足。二、“债转股”的…     

从“海弘”案例看实施债转股的利弊

企业“债转股”是国家为使深受高负债率困扰的国有企业走出困境而采取的一项特殊政策。从理论上看，它能使企业摆脱沉重的债务负担，培育长期盈利和成长的潜力，优化资本结构，对国有商业银行卸下不良资产的包袱具有积极的意义，甚至会产生立竿见影的效果。但由于任何一项成功的改革措施都是在摸索、曲折的过程中不断的发展和完善的，债转股在实施的过程中也会面临一些问题。     

私企何以变成“国有控股企业”? 荒唐的“债转股”风波!

债转股，这是中央为化解金融风险、减轻国企债务负担、促进国有企业脱困的一项重大战略措施，实施债权转股权是一项政策性很强的工作。然而这项只能由国家慎重拍扳的政策却被内蒙古阿拉善左旗“套用”在了一家私营造纸厂身上，把这家私营企业改成了“国有控股企业”，引出了一场荒唐的“债转股”风波。原阿拉善左旗造纸厂是当地招商引来的一个较大规模的私营企业，然而在当地政府和金融部门委派总经理和“债转股”改革等一系列措施的“扶持”过程中，逐步变成一家由政府委派单位、信用社和个人共同出资的“股份制企业”。随着这一改革措施的…     

日本的银企关系密切之利弊分析

在我国，银行与企业之间的大量不良债权、债务、既给企业带来了沉重的包袱，也为银行增添了巨大的压力，许多人认为，我国企业这种高负债经营是造成企业亏损和缺乏活力的重要原因，也是国有企业银行向商业银行转变、实现自主经营自负盈亏的重大障碍，因此是亟待解决的，围绕如何解决银行企业间债务问题也引出了许多观点和争论，这里，我们不妨研究一下日本企业和银行的关系，也许对我们重新认识关于银企之间的这两个问题会有所启示，即：银企之间的密切关系和企业的高负债经营就真的是造成我们企业亏损的“元凶”吗？解决企业占有的银行不良资产的办法之一-债权转股权，就真的一无用处吗？     

国有企业改革仍

1997年党中央和国务院提出了国有企业三年脱困和改革的阶段性目标,3年来,国有企业改革取得了很大进展,主要有：建立现代企业制度;对国有经济实施战略性改组,培育和组建大型企业集团：采服多种形式放活小企业;加大兼并破产力度;按市场需求淘汰落后生产力;做好下岗职工再就业和基本生活保障工作;通过债转股解困一批债务过重而生产正常的企业;向国有重点企业派出稽察特派员和监事会;中央党政机关、军队、武警部队同所办经济实体和所管理的直属企业脱钩;努力加强企业经营管理。     

浅议债转股

债权转股权，实际上是银行、企业及金融资产管理公司三家关系的转变，即将原银行与企业之间的债权、债务关系转变为金融资产管理公司与企业之间的持股和被持股关系。金融资产管理公司成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利并参与企业生产经营管理重大事项的决策。　　一、债转股的意义　　实施债转股是国际上通行的做法。我国实施债转股则具有其特殊的重要意义。　　1．有利于改善国有企业资产负债结构，使其尽快走出困境。　　造成目前国有企业经营困难的原因是多方面的，其中企业自有资本金不足，主要依靠向商业银行贷款维持生产经…     

当前应从四个方面端正对债转股的认识

债转股不是企业最终目标 ,而是国有企业实现脱困与改革的“杀手锏”。目前 ,债转股已进入了资产管理公司独立评审、确认债转股企业名单、与企业签定债转股协议的阶段 ,这是确保债转股“杀手锏”作用真正发挥的关键阶段。债转股是一项政策性很强的工作 ,当前应从四个方面端正对债转股的认识。第一 ,债转股不仅要解决企业资产负债率的降低问题 ,更要解决这些企业的长期发展问题 ,是国有企业实现三年脱困的重要措施。国有企业存在的主要问题是机制不活、冗员过多、负债过高 ,其中核心是机制问题。国家经贸委听取各方面意见报国务院审定后向有关…     

债转股须“澄清”三个问题

前不久,4家大型国有企业与有关部门签署债转股框架协议,涉及债转股46亿之多。实施后,4家企业负债率将平均下降20％,每年减少利息支出近3亿元。1991年国家清理三角债时,银行就已经宣布今后不再负责,清欠只此一次。如今,国家为国企解困,又出台了“债转股”方案,又一次向国企伸出援助之手。有人认为债转股无异于白给企业钱。许多企业也认为这是国家给企业的“最后的晚餐”,一些企业     

关于债转股的思考

目前 ,国务院已批准《关于实施债权转股权的若干意见方案》。 1 999年 9月 2日 ,中国信达资产管理公司与北京建材集团有限公司就解决北京水泥厂债务问题正式签订了债权转股权协议 ,这标志着我国债转股政策开始运作。债权转股权对于减轻国企负担及化解银行的不良资产将产生积极的作用 ,是国企改革和银行改革的又一重大探索。然而 ,我们仍然要保持冷静 ,不能过高地估计其作用 ,不能把它当成包治百病的“灵丹妙药”。因为我国国企问题有其独特的历史原因和社会背景 ,不可简单化 ,而债转股有其局限性。当人们谈及我国国有企业效益不佳时 ,有一个…     

债转股政策推行中可能存在的道德风险分析

自2016年我国推行了供给侧结构性改革后,其中的重启债转股政策备受关注。债转股是减轻企业债务负担,降低企业杠杆率及恢复企业活力的重要举措。其目的也是帮助国企扭亏,促进产业升级。但在实际推行中债转股却存在着一系列在企业、银行、资产管理公司、地方政府等方面的道德风险。要实施债转股,就必须要增进企业的信用程度,完善银行对风险的防范,创新股权退出方式,让地方政府明白自身在债转股政策的立场,让市场化切实主导本轮的债转股。文章主要从四个大方面着手,首先指出文章的研究背景引出债转股,然后从企业、银行、资产管理公司、地方政府这四个角度分别分析债转股中存在的道德风险,接着针对这四个方面所出现的道德风险提出几条建议,最后就2016年以来的东北特钢事件对债转股进行案例分析。     

政府退出银行的前提是政府退出国有企业

国家经贸委赵晓发近日提出，政府退出银行的前提是政府退出国有企业。他说，各位专家基本上一直公认的意见认为当前银行的改革或金融的改革是关键。债转股是什么?是对银行、对以往的金融改革的否定，但不是一般的否定，是在一个相当高的程度上的否定。金融改革我们不是没有改，“拨改贷”就是一次改革，要硬化国有企业的外部环境，使得国有企业改革能够解决“软约束”的问题。     

资产重组“蛇吞象”引发的话题

一家打印社从40万元起步,先后兼并重组了9家国有企业,成为总资产2.5亿元的“金凤”…… 地方政府认为,国企实施资产和债务剥离重组,是盘活银行债务的最佳途径…… 银行方面则反对这种做法,坚决要求保全信贷资产,清偿债务,否则将诉诸法律……