关于产融结合的现实性思考

在中国产融结合蓬勃发展之时,作为产融结合典范的美国通用电气集团高调退出金融业务,形成巨大反差.通用电气剥离金融业务主要是来自资本市场、补充金融业务资本金、工业企业与金融企业的文化差异三个方面的压力,以及工业4.0时代的新希望和美国金融业强大的服务保障能力.在中国,金融业依然处于发展之中,当前的服务能力不能满足企业发展对金融服务的需要,且宏观经济进入新常态,企业面临业务结构调整升级和提高经济效益的双重压力,金融业务较高的稳定资本回报率为发展产融结合提供了较好契机.但是,传统产业与金融业在风险认知、风险理念和风险承受能力方面存在较大差异,并成为影响企业金融业务发展的关键因素.企业必须转变观念,遵循金融业发展的规律和发展产融结合的实际需要,实施战略化管控、职业化经营、平台化发展和对风险的系统化防控,才能促进产融结合业务的良好发展.     

对我国产融结合问题的探讨

产融结合是指产业部门和金融部门之间资本相互结合的关系。这种关系在不同的历史时期或不同的市场条件下有着不同的结合方式。经典意义上的产融结合特指在生产高度集中的基础上，产业部门和金融部门通过股权参与以及由此而产生的人事结合等方式所形成的资本直接融合的关系。西方发达国家产融结合模式可以划分为市场主导型和银行主导型两类，前者以英、美为代表，后者以日、德为代表。在以日德为代表的银行主导型产融结合模式中，银企间产权制约较强，银行在企业经营中发挥重要作用。在以美英为代表的市场主导型产融结合模式中，银企间产权制…     

论中央能源企业的产融结合之路

当前,很多大型中央能源企业已经广泛投资于金融产业,社会各界对此存在不同看法,有的赞成,有的反对.通过对我国中央能源企业发展金融产业的政策环境分析,归纳了主要中央能源企业开展金融产业的有关情况,结合现代企业产融结合的实践,提出了中央能源企业产融结合的思路和相关建议.     

电力央企产融结合发展

我国大型电力企业需要依靠相对健全的金融政策环境,根据企业自身条件确立适合自身发展的产融结合模式     

产融结合 互利双赢——浅析我国钢铁工业产融结合发展过程及相关问题

<正>资金是保证生产经营得以启动并正常运转的血液,生产是保证资金正常循环并实现保值增值的主要载体,在经济发展过程中二者之间你中有我,我中有你,互相依存,互相促进。产业资本与金融资本作为企业血液系统的两大主流始终处于不可分割的统一体中。所以,产融结合,整体化运作是社会经济发展和搞活企业的必然趋势,也是转变发展方式过程中值得关注的一个重要方面。一、钢铁行业产融结合的发展过程及不同时期的形式和特点长期以来,由于受计划经济和传统观念的影响,生产和融资之间一直处于隔离状态。计委管投资、银行管贷款、物资部门管分配、企业管生产,这种传统管理模式,使产业资本与金融资本长期处于分割状态。改革开放以来特别是实施投资多元化以后,互相割裂的状况虽然有所好转,但在规范管理上     

产融结合促电网发展

近年来，国家电网公司立足国情，遵循电网发展客观规律，提出“建设以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展的国家电网”，符合国家节能减排的总体部署，有利于为经济社会发展提供安全、经济、充足、清洁的电力供应，是暇务资源节约型、环境友好型社会的迫切需要。电网公司作为资金密集型企业，要实现扩大生产，     

基于产融结合的中国钢铁产业供应链金融服务方案

通过对供应链、供应链金融和产融结合的对比和分析,认为通过产融结合可以更加有效地发挥供应链金融的效用和管控风险,并提出基于产融结合的中国钢铁产业供应链金融服务方案,对钢铁企业走出当前困境有一定借鉴意义。     

对建设产融结合特色银行的思考——昆仑银行的探索与实践

产融结合是经济发展的产物,反映了资本集聚共享资源和多元化经营分散风险的需要。国外的产业资本与金融资本经历了“融合一分离一融合”的发展过程,产融结合模式有银行主导型和市场主导型两种类型,模式的选择取决于一国的经济基础、在国际金融体系中的地位以及历史文化观念、法律规范等。我国的产融结合发展较晚．以“由产到融”模式为主,并呈现双向融合的发展趋势。昆仑银行以产融结合作为核心发展战略,作为中国石油金融板块中的重要力量,已初步搭建起面向能源的金融服务架构,并在管理、客户、业务布局及产品四个方面初步形成了一些特色。为促进产融结合良性发展,建议：在政府与监管层面,完善法律制度,规范监管活动;在主办企业层面．完善管控机制,构建共赢发展的长效机制;在行业发展环境层面,完善产业链信用环境,打造产融结合生态圈：在实践主体层面,完善信息披露机制,加强自主品牌塑造,从而共铸“以产促融、以融助产”的内外部有利环境。     

航天科技产融结合实例

案例（一）中国航天科技集团（以下简称“航天集团”）近年来十分重视产融结合,在集团的年度工作会中也始终将产融结合作为工作重点。而在产融结合的实践中,航天投资控股有限公司（以下简称“航天投资”）作为中国航天科技领域的最主要投融资平台,是航天集团产融结合战略实施的重要主体。     

产融结合 同享共赢——来自冶金企业财务公司座谈会的报告

<正>为了深入贯彻落实十八届三中全会精神推进金融体制改革,实现产融结合,使金融资本更好地为实体经济服务,进一步办好冶金企业财务公司,更好地为集团服务,冶金工业经济发展研究中心和《冶金财会》杂志社于4月16日至18日,与湖南华菱钢铁集团财务公司共同组织召开了冶金企业财务公司座谈会。12家冶金企业财务公司的主要领导参加了会议,本钢、凌钢等正在筹建财务公司的相关企业领导也应邀出席。会议由中国钢铁工业协会企业改革与发展委员会副主任、冶金工业经济发展研究中心主任、《冶金财会》杂志总编石洪卫主持,会议邀请中国人民银行有关专家对货币政策进行了解读,冶金工业经济发展研究中心专家分析了当前钢铁     

企业道德资本建设研究

企业道德资本作为企业伦理价值符号,其运作体现在企业整体运行的制度管理、生产管理、文化管理、对外交往等各个方面。企业道德资本是研究企业伦理的重要视角,强调这一研究视角,才能不断挖掘出企业道德性资源,孕育道德资本化的成果,真正衍生出对于发展的社会责任意识,确保企业发展的伦理价值,也有助于把企业构建成道德的诞生地和家园。     

我国软件企业智力资本价值创造潜力的评估

智力资本密集是软件产业的特点之一，在软件企业的价值创造过程中，智力资本发挥着决定性作用。本文在界定有关智力资本价值创造潜力的概念的基础上，建立了符合软件企业智力资本特点的评估框架和指标体系，并利用因子分析法，以我国15家上市软件生产企业年度报告为样本数据，对智力资本的价值创造潜力进行了评估，依据评估结果的比较和分析，提出增强我国软件企业智力资本价值创造潜力的建议。     

企业人力资本入股实施:一个整体框架研究

人力资本入股是指企业人力资本所有者(企业家、经理、技术人员和工人等)以其人力资本折股投入企业,按投入企业的人力资本股份份额多少领取股利(在企业盈利时)并承担有限责任的一种企业组织创新制度。本文对实施人力资本入股必须解决的人力资本量化、人力资本股东的收入模式、人力资本股东的有限责任承担、人力资本流动性和改制后的治理结构安排等相关难点问题进行了框架性探究。     

浅谈建筑装饰企业设计施工一体化

建筑装饰企业设计施工一体化是企业根据建筑装饰设计与施工的内在联系，将相关专业分工紧密地结合起来，使装饰设计与装饰施工形成一个有机的整体。建筑装饰企业没计施工一体化是建筑装饰施工企业专业延伸的必然趋势，是其求生存求发展的内在需要，强化了其核心竞争能力。建筑装饰企业要实现设计与施工一体化，需要不断地提高内涵，提高综合设计施工能力，提高综合协凋能力，需要引进设计人才，并充分发挥建筑装修设计工程师的独特作用，更好地满足和适应建筑装饰市场的需求。     

银行体制市场化、营运资本与企业绩效

在一个自然实验的框架下,本文考察了银行体制市场化以后,企业营运资本使用变化对企业绩效的影响。本文发现,银行体制市场化使得银行部门信贷资源配置具有市场化特征,对所有企业的外源融资都进行约束。受到外源融资约束的企业会更多使用企业的内部资金进行经营和生产活动,一方面,企业会更多使用营运资本提高企业的生产和财务绩效,而另一方面,企业会减少营运资本来维持生产规模的扩张。这些结果表明,银行体制市场化能够有效提高企业内部资金使用效率,在当前工业部门普遍面临融资难的困境下,对进一步探讨银行体制改革和提高企业绩效有重要意义。     

信息技术企业与风险资本的空间共生研究

信息技术企业与风险资本的空间共存至关重要。课题以1994～2014年获得风险资本融资的IT企业为样本,运用空间滞后模型,研究距离IT企业一定空间范围内风险投资机构数量、同行数量对IT企业风险资本融资金额的影响。研究发现,IT企业周围100公里以内、100～200公里、200～300公里、300～400公里范围内的风险投资机构数量均正向影响其融资金额,边际效应最大的是200～300公里范围,最小的是300～400公里范围。IT企业周围100～200公里以内和200～300公里范围内的同行数量正向影响其融资额,100公里以内和300～400公里范围内的同行数量则反向影响其风险资本融资额,尤其是100公里范围内同行的增加使其风险资本融资额大幅减少。研究结论为政府支持本地风险投资的发展提供了证据,同时也为IT企业的选址有借鉴意义。     

我国逃难资本外流的经济效应及其对策研究

近年来，我国误差与遗漏项目转为顺差，并不代表逃难资本外流现象的消失，而仅意味着热钱流入超过了逃难资本的外流的规模。逃难资本的外流包括“逃难资本”和“游资”两部分的内容，人民币的不断升值会减少游资的流出。但不会对逃难资本的外流产生明显的影响，多种迹象表明，逃难资本的外流仍在频繁发生。这种逃难资本的外流在微观和宏观两个层面都产生着极为不利的影响，本文正是从中国的现实出发，结合逃难资本的特点，对这两个层面的影响进行分析，并提出了符合中国实际的对策性建议。     

企业家社会资本、竞争战略选择与企业绩效--基于中国制造业上市公司的实证研究

本文把企业家社会资本分为两个维度,即企业家的制度性社会资本和企业家的市场性社会资本,并分别考察两者对企业绩效的影响效应。企业家通过利用他们在社会结构中这种特有的资源形成了企业在竞争战略层面提高企业价值的不同路径选择。本文以中国制造业上市公司数据对所提假设进行检验,结果表明,企业家制度性社会资本通过差异化战略提升企业绩效,市场性社会资本则通过低成本战略的中介效应提升企业绩效。即拥有制度性社会资本的企业家更容易从政府、科研机构获取知识、信息等优势资源而选择差异化战略,进而提高企业绩效;发展拥有更多市场性社会资本的企业家则可通过与客户供应商等良好的关系降低产品成本而选择低成本战略,实现企业的成功。     

行业间智力资本、股权性质对企业绩效推动效应的比较研究

本文选取2010～2013年上交所和深交所的纺织服装业、生物制药业和房地产业的上市公司为研究样本,运用Public模型和因子分析分别得出智力资本和企业综合绩效,比较分析了3个行业的智力资本对企业绩效的影响,其中3个行业的人力资本都对企业绩效有正向推动效应,而结构资本是在生物制药业与绩效显著正相关,而在房地产业有不显著的负相关性。在此基础上通过对股权性质的研究发现生物制药业和房地产业的国有性质阻碍了人力资本对企业绩效的推动作用。     

基于资本治理理论的企业所有权安排--股东至上理论与利益相关者理论的逻辑统一

企业所有权安排有两种不同的理论流派：“股东至上”理论和利益相关者理论。公司中的利益相关者应分为资本所有者和其他利益相关者两类,只有资本所有者才是企业所有权的主体。因此,两大理论并不是绝对对立和冲突的,在企业所有权安排上,都统一于“资本”这个概念,都是基于资本治理理论下的企业所有权安排问题。物质资本和人力资本所有者在企业所有权中的最优配置份额,取决于各个资本的谈判力。物质资本和人力资本都应纳入“企业治理”范畴,不能强调一方而忽视另一方,并根据资本作用的不同．对不同企业实施分类治理,合理地安排企业所有权,以实现资本所有者利益最大化。