隐性契约、专用性投资与资本结构

隐性契约以商品所有权分割为存在前提。专用性投资是企业传递履约动机与履约能力信息的重要通道，受资产专用性与隐性负债导致较高债务融资成本的双重约束，专用性投资应主要依靠权益融资。实证研究表明，专用性投资强度与资本结构呈负相关，隐性契约对资本结构产生影响。本文研究结论为企业融资政策选择提供了新依据。     

跨国公司R&D投资对区域创新能力影响的实证研究——基于区域创新知识生产函数的分析

随着跨国公司海外R&D投资的发展,中国的跨国公司R&D机构也在不断增多,跨国公司R&D投资对于我国经济的影响中,很重要的一方面是对于区域创新能力的影响。本文对于跨国公司R&D投资对区域创新能力的影响进行了深入的研究,在分析跨国公司R&D投资的现状的基础上,从定性和定量两个角度分析了跨国公司R&D投资对区域创新能力的影响,在定性研究中从直接效应和间接效应两方面进行论述,在定量研究中运用计量经济学模型进行研究。在跨国公司R&D投资对区域创新能力影响的分析的基础上,本文向政府和企业两方面提出了相应的对策建议。     

负债治理与经理的非效率投资行为

自从Modiliani and Miller（1958）提出著名的MM理论以来，融资问题一直是财务领域研究的重点。早期，学者主要从税盾作用、破产风险等方面研究负债的财务效应，随着代理理论的发展，负债融资的治理作用开始受到学者的关注。Williamson（1988）就指出负债不仅是一种融资工具，而且还是一种治理手段。但是．负债的治理作用主要是通过影响经理的投资行为来影响企业价值。     

媒体监督对上市公司融资约束的影响研究——基于Heckman两阶段模型的实证检验

本文以2010～2014年沪深两市上市公司为研究对象,采用Heckman两阶段模型研究了媒体监督对上市公司融资约束的作用机理,深入探索了不同类型媒体监督对融资约束的影响差异。研究结果发现：媒体监督对上市公司融资约束可以产生显著的影响,即媒体正面报道可以减轻企业的融资约束,而媒体负面报道则会加剧企业的融资约束;不同类型的媒体监督对上市公司融资约束的影响存在差异,相对于纸质媒体监督而言,网络媒体监督对融资约束的影响力更大。     

市场化进程 负债融资与公司过度投资行为研究

选取2005-2010年1506家中国A股上市公司为研究样本,从总负债、负债期限、负债来源三个方面进行实证检验,结果表明:负债融资总体上能够抑制过度投资行为;长期负债和短期负债都有效地制约了经理人的无效投资行为;与商业信用相比,银行借款的负债约束作用强得多,这表明银行的同源性特征并未影响银行借款对经理人投资行为的约束作用;公司所处地区市场化程度越高,负债越能对企业过度投资行为发挥治理作用。     

政府补助、信贷融资与中小企业创新投资力实证研究

创新是推动中小企业持续发展,获得竞争优势的重要力量。本文就是否影响创新投资的两个因素：政府补助和银行信贷,基于深市中小板的企业样本展开实证研究。研究结果表明：相比科技型中小企业,政府补助或信贷融资更有利于制造型中小企业进行创新投资。另一方面,政府补助对于这两类企业的创新投资都具有正向的驱动作用。但是,单纯信贷融资对于科技型中小企业创新投资的影响作用不显著,对于制造型中小企业的影响甚至是负向的。因此,仅仅依靠银行信贷来推动中小企业创新是不合理的,应该加大政府扶持力度,推动中小企业,特别是制造型中小企业进行创新投资。     

政府补助、信贷融资与中小企业创新投资力实证研究

创新是推动中小企业持续发展,获得竞争优势的重要力量.本文就是否影响创新投资的两个因素:政府补助和银行信贷,基于深市中小板的企业样本展开实证研究.研究结果表明:相比科技型中小企业,政府补助或信贷融资更有利于制造型中小企业进行创新投资.另一方面,政府补助对于这两类企业的创新投资都具有正向的驱动作用.但是,单纯信贷融资对于科技型中小企业创新投资的影响作用不显著,对于制造型中小企业的影响甚至是负向的.因此,仅仅依靠银行信贷来推动中小企业创新是不合理的,应该加大政府扶持力度,推动中小企业,特别是制造型中小企业进行创新投资.     

我国企业R＆D投资状况研究——基于《中国科技统计年鉴》的数据分析

本文对来自<中国科技统计年鉴>(1999～2006)的数据进行分析,发现在国家自主创新政策导向下,企业R&D投资的主体地位日渐加强,但与发达国家相比,我国企业R＆D投资强度依然偏低,存在研发人力投入不足、地区差异显著、中小企业R&D投资力度有待加强以及R&D投资结构有待进一步完善等问题.     

社会资本与企业债务融资

本文从社会组织数量、社会参与及社会信用三个维度对中国各地区的社会资本发展状况进行度量,而后探索性地研究了社会资本对企业负债融资结构的作用。我们的研究发现:在社会资本发展较好的地区,企业更容易获得负债、长期负债,而且企业可以使用较少的抵押物获得债务融资。本文的贡献在于:一方面从微观层面验证了社会资本作为一种非正式社会制度的经济价值,另一方面也对理解企业的资本结构选择提供了一种新视角。     

企业合理负债经营策略分析

负债不仅是企业融资的一种手段,也是公司改善其治理机制的一种外在监督因素的引入。负债经营对企业发展有积极作用,但负债经营也增加了企业的财务风险和再筹资风险,增加了企业的经营成本,影响资金的周转。因此,最大限度地提高企业经济效益是负债投入的总原则,注意把握负债经营的策略控制。本文在负债经营内涵、利弊分析、企业如何负债、策略控制方面,对企业合理负债经营策略进行了分析。     

政府投资项目投资控制的思考

针对政府投资项目在投资控制中存在失控现象，综合分析了其产生原因。结合政府投资项目控制投资的要求和特点，提出了解决投资失控的建议。     

基于神经网络系统的项目投资风险评价探讨

与传统的评价方法不同，神经网络模型具有自学习、自组织、自适应能力等的特点，它较好的克服了传统项目评价局限性以及依赖专家经验的弊端，为项目投资风险评价开辟了新途径。论文阐述了神经网络结构与原理，分析了项目投资风险评价的神经网络模型，通过应用评价，进一步探讨其应用价值及其意义。     

不同资本结构与所有权安排下的投资效率测度——来自我国A股市场的经验证据

本文研究了中国上市公司不同资本结构和所有权安排对投资收益和投资效率的影响,并就我国企业过度投资现象进行了测算和说明。实证结果发现,上市公司财务杠杆水平显著影响着公司投资效率和投资收益,但在影响方式上却因所有权安排的差异而有所不同。财务杠杆水平的提高对地方国有企业和非国有企业的投资收益影响不大,但显著降低了这两类企业的投资效率;中央国有企业财务杠杆水平的提高能够显著降低投资收益,但对投资效率的影响并不敏感。研究还发现,低杠杆水平的非国有企业和地方国有企业几乎不存在过度投资情况,高杠杆组该类企业过度投资却很严重;而对于中央国有企业来说,无论财务杠杆水平如何,投资效率均十分低下,过度投资普遍存在。     

新时期河北省招商引资对策研究

在综合评价河北省招商引资成就的基础上,结合新时期外商对华投资的新特点,探索了新形势下全省招商引资在思想观念、体制机制、软硬环境、招商方式和载体建设等方面的适应性,提出了新时期扩大招商引资的对策建议。     

外资参与对企业研发投入的影响研究——基于中国上市企业的实证分析

本文利用中国2009～2014年外资参与的318家上市公司的样本数据,实证分析了外资持股和外资控股两种情况对企业研发投入的影响。研究结果显示：外资参与对中国企业研发活动存在积极影响,但该影响在外资持股和外资控股两种情形下存在显著差异,当外资持股股东不是第一大股东时,外资持股比例对企业研发投入虽然具有促进作用,但该作用十分微弱,当外资持股股东为第一大股东时,即存在外资控股情况时,对企业研发投入的促进作用十分显著。     

投资过热的体制性原因探析

我国当前的固定资产投资率和投资增速已经过高,仅由发展阶段的特殊性已不足以解释我国当前存在的固定资产投资过热问题。从根本上看,是体制问题导致了我国投资过热或投资规模的虚增。必须深化经济体制改革,特别是要加快推进政府职能改革,以消除投资过热赖以产生的体制性根源。     

我国创投机构投资阶段选择及其绩效影响的实证研究

在我国创投市场不断繁荣但投资阶段显著后移的背景下,本研究就创投机构投资阶段选择的绩效影响问题进行了探讨,并利用2003—2008年我国创投产业数据进行实证分析,论证了早期投资和后期投资两种投资阶段选择正向影响创投机构绩效的可能性与边界条件。具体而言,当创投机构关联网络开放时,高声誉创投机构的早期投资较后期投资利于投资绩效,低声誉创投机构的后期投资较早期投资利于投资绩效;当创投机构关联网络封闭时,后期投资较早期投资利于创投机构绩效,且声誉资本强化后期投资的绩效影响。在此基础上,本研究对我国创投机构的实践及引导基金的运作提出相应的意见与建议,以期推动我国创投产业的有序发展与创业环境的不断优化。     

加强项目管理 提高投资效益

根据市场经济下建设项目的选择和决策的需要,提出从市场分析中确定投资方向、确定产品方向和工艺路线的方法,并且详细论述了确定生产规模和选择工艺路线的定性和定量分析方法。最后,文章提出了在项目建设期工程设计质量和装置的制造质量管理等重要问题。     

民间资本参与基础设施建设若干问题研究

从民间资本参与我国基础设施建设的整体情况来看，效果并不乐观，各种障碍限制了民间资本参与基础设施建设的热情。文章分析了民间资本参与基础设施建设所遇到的问题，并提出解决这些问题的各种对策。     

新常态下商业银行债券投资风险研究

在经济新常态下,随着市场对外进一步开放、利率市场化进程不断推进,债券市场规模快速扩大,发行总量大幅上涨,托管总量持续增加,债券产品不断创新,债券市场迎来了“新常态”式的发展。这也使投资风险进一步升级,呈现信用违约多样化、政策突袭习惯化、利率波动扩大化的特点。债券投资所面临的风险问题,正在影响银行业的稳健经营,并威胁到银行间市场的健康发展。这对债券投资风险的管理提出了新的挑战。