商业信贷、融资约束与我国中小企业融资行为——基于江苏省制造业企业的问卷观测和实证分析

与商业信贷在我国中小企业中的作用与地位相比,相关理论和实证研究在国内尤显滞后.作者在对江苏省制造业中小企业问卷调查和计量分析基础上,从微观行为层面揭示了商业信贷在我国中小企业融资行为中的行为模式和运作机理.研究发现,基于企业间商业信用的商业信贷相对发达国家使用不足,是我国中小企业融资难的首因;我国中小企业的自身产业特性和技术能力,决定了其在交易市场上的弱势地位,进而决定了其2/3商业信贷净借出者身份;商业信贷中应收款和应付款普遍的"期限错配"特征,形成在宏观紧缩政策冲击下"银行信贷渠道"和"商业信贷渠道"交互作用机制下的资金链风险.     

中小企业融资过程中的寻租行为分析

我国中小企业在国民经济中的地位举足轻重,然而与其在国民经济中所发挥的重要作用相比,中小企业获得的金融资源是不平衡的。在我国中小企业中普遍存在着获得的信贷支持少、直接融资渠道狭窄等问题,其中有不少的中小企业为了获得资金,难免会和资金供给者之间进行寻租活动。由于中小企业的融资主要是向银行贷款,我们主要探讨分析中小企业与商业银行之间的寻租行为,并就此种现象提出解决的方法的对策。     

我国中小企业融资所面临的困境及解决建议

中小企业是我国国民经济发展的重要力量,然而中小企业却面临严重的融资困难的问题,融资难已经成为了我国中小企业发展“的瓶颈”。本文从中小企业在我国经济发展中的地位出发,研究中小企业的融资渠道以及中小企业融资困难及其原因,并提出解决中小企业融资难问题的途径和方法。     

中外中小企业成长期融资渠道比较分析

在中小企业的发展过程中，融资问题一直是我国中小企业面临的主要问题，这也是全球中小企业所普遍存在的问题。国外有许多解决中小企业融资困难的好方法值得我们借鉴。本文将围绕中外中小企业成长期通过财政渠道、银行渠道、商业信用和民间融资渠道融资的比较分析，以期能从中得到解决中小企业融资问题的一些启示。     

我国中小企业融资问题探讨

中小企业的发展需要强有力的支持,“融资难”日益成为其进一步发展的巨大障碍。中小企业融资的最大特点是“信息不对称”,由此带来信贷市场的“逆向选择”和“道德风险”等问题,商业银行的审查监督成本和潜在收益不对称,降低了它们在中小企业贷款方面的积极性。我国中小企业普遍存在信用观念薄弱,偿债和抵押担保能力差的问题。因此,本文从我国金融环境,商业银行信贷机制以及担保体系的构建等三方面着眼并进行讨论,力图打破中小企业的融资瓶颈,解决其贷款难的问题。     

经济转轨过程中国有企业的融资结构和融资偏好

在传统体制下，我国企业融资基本上依赖于财政拨款和银行的指令性、政策性贷款，融资成本很低甚至于负利率，形成了国有企业长期以来比较单一的融资结构和信贷软约束。国有企业所面临的“软预算约束”使得它们偏好于债权融资和股权融资。融资体系不是一个单纯解决企业融资渠道的问题，而是一个与公司治理结构密切相关的系统构建。     

“信贷工厂”与“集合融资”耦合的中小企业集群信贷融资新模式构造

本文从当前中小企业集群信贷融资困局出发,以分析中小企业集群现有信贷融资模式的劣势入手,构造了一个“信贷工厂”与“集合融资”耦合的中小企业集群信贷融资新模式,并剖析了其运行机制和竞争优势,最后提出了解决集群企业信贷融资“双难”困境的基本思路和政策建议.     

我国中小企业直接融资问题探析

中小企业融资难是制约其发展的瓶颈,究其原因,中小企业过分依赖于银行信贷融资。而其自身的资信劣势和社会对它们的偏见,使其很难获取银行的信贷支持,也难于在社会上筹集到长期资金。本文将就中小企业的直接融资渠道进行探讨,在根据中小企业自己的经营能力和金融环境变化的基础上,通过研究国外发达国家中小企业利用直接融资的经验,提出建立我国中小企业直接融资的具体设想。     

信誉链:中小企业融资的关联策略

通过对信贷配给的微观分析 ,表明中小企业财务信息不健全导致的信贷市场信息不完全 ,是制约中小企业融资能力的直接原因。运用关联策略架构大企业与中小企业信誉链 ,调整其财务信息结构 ,建立“大企业监督式财务制度” ,完善企业治理结构是中小企业摆脱融资不利地位的重要途径     

小额信贷:中小企业融资的新思路

我国中小企业的发展面临着种种困难和障碍，其中融资难问题日益突出，成为阻碍其进一步发展的桎梏。笔认为，运用目前在国际领域蓬勃发展的“小额信贷”的思想，可以为解决我国中小企业融资难问题提供新的思路。     

以信贷产品创新缓解中小企业融资难题：银创合作 实现共赢

融资难问题一直困扰着各国中小企业的发展。尤其在我国这样以间接融资为主的融资环境里，由于无法提供足额有效的资产抵押或第三方担保，中小企业从银行融得发展所需资金困难重重。近年来，在华外资银行在大力拓展批发业务市场的同时，“抓大不放小”，主动向中小企业“示好”，逐步赢得这部分企业的信任和认同。这对还在为流动性过剩、贷款难投放的国内金融机构来说，是一种重要启示。从2004年开始，我国一些金融机构进行中小企业信贷支持试点，经过几年的探索和实践，一部分地区的中小企业融资问题逐步得到或是部分得到解决，实现了银行与企业的“双赢”。这些金融机构与中小企业合作实现“双赢”的秘诀在于，金融机构从自身创新上下功夫，主动为中小企业创设新的信贷产品，使每个信贷产品能针对性地满足中小企业的信贷需求，同时又能针对性地控制贷款风险，实现金融机构与中小企业的良性互动发展。本期一线话题选取了银创合作、专利权质押贷款、企业联保三个信贷产品创新案例，以期对缓解中小企业融资难题有所启示。[编者按]     

深化中小企业融资工作的思考

中小企业融资难、贷款难问题是一个带全局性的普遍问题。2001年11月，四川省委、省政府决定在绵阳开展解决中小企业融资难工作的试点。近一年来，经过银、企、政及社会各界的共同努力，“试点工作”在融资环境整治、担保体系建设、信贷政策传导、金融服务改善等方面进行了一些有益探索和尝试。但“试点工作”的深化仍面临着较多问题，尤其是中小企业办理抵押贷款的收费环节多、成本高；金融债权诉讼多、费用高、执行难；担保公司规模小、抗风险能力弱；信用体系建设滞后；信用工具创新少、信贷激励机制不健全等等。本为此对相关问题进行了深度分析，在此基础上提出了深化试点工作的设想。     

地方政府隐性债务与民营中小企业融资约束——基于金融分割的视角

地方隐性债务的主要风险之一是通过市场化的渠道长期影响企业行为,对经济增长的可持续性造成负面影响。笔者立足于我国信贷市场中金融分割的特征,分析了地方政府隐性债务对民营中小企业融资约束的影响以及背后的传导机制。在此基础上构建地区企业债务成本与负债水平的联立方程,结果表明：在金融“结构分割”与“地理分割”的影响下,地方政府隐性债务扩张仅加剧了本地民营中小企业的融资约束;由于存在融资渠道的差异,相比于更具有隐性债务特征、以银行贷款为主的地方政府非标准债务,城投债等相对公开透明的地方政府标准债务并未影响本地民营中小企业融资约束。文章的机制分析还发现,基于中小银行发展的金融“结构分割”弱化,以及省内较弱的金融“地理分割”,均可以抑制地方政府隐性债务增加对本地民营中小企业融资约束的负面效应。以上研究为如何防范化解地方隐性债务风险进入实体经济中提供了新的视角。     

非银融资渠道盘点二:私募与债券

市场化的非银行融资渠道在缓解中小企业融资约束的同时,也增强了整个金融体系的多样性、扩大了其参与性。金融危机以来,传统的信贷渠道无论从信贷量、贷款价格和分配等方面,都不同程度地遭到破坏。中小企业,尤其是欧洲中小企业尤其感受到了信贷市场的凄凉。目前,银行业加速去杠杆化,使得过去严重依赖传统银行信贷的中小企业更加受限,因此只有拓宽非银行债务融资途径,才能增强中小企业对经济冲击的抵御能力。     

从信贷管理视角看中小企业融资困境

诸多先天性缺陷决定了中小企业融资难，而从紧的货币政策背景下银行信贷管理政策调整，更加剧了中小企业的融资困境。从宏观经济运行来看，通货膨胀导致了中小企业融资需求的增长，然而反通货膨胀的货币政策对流动性的紧缩，却打破了中小企业原有的融资结构性平衡，抬高了中小企业融资门槛和成本。从中小企业微观的选择来看，中小企业在融资渠道狭窄和融资能力有限的前提下，过度依靠对外融资支撑盲目战略扩张，或者错误地选择与自身不相匹配的银行合作伙伴，往往使其在经济运行步入下行周期时，资金链难以为继，从而陷入困境。     

信贷配给条件下河北中小企业融资研究

改革开放以来,中小企业在我省经济发展中的地位越来越重要,但由于信贷配给带来的融资困难却制约着中小企业的进一步发展。本文针对不完善信贷市场所内生的信贷配给和中小企业贷款需求这一固有矛盾,分析了我省中小企业的融资难点并提出了有助于缓解融资困难的对策建议。     

从融资入手进一步扶持中小企业发展

一、构筑融资体系，拓宽中小企业的融资渠道 1．逐步建立地方中小企业的信贷担保体系。可成立多种形式的信贷担保机构，开辟多条渠道筹集担保资金。一是设立中小企业贷款担保基金。该基金主要靠财政注入，也可吸收中小企业出资和社会捐资。     

票据市场发展与中小企业融资

中小企业融资难在我国是一个普遍存在的问题。本认为银行受到管制和信息不对称是造成中小企业信贷融资难的主要原因，同时指出，在目前中小企业信贷融资困难的条件下，可以通过大力发展票据市场来缓解融资困难。章最后对我国现阶段票据市场制约中小企业融资功能的实现进行了分析，并给出了笔的建议。     

加拿大小额借款人的融资现状

本文考察了行业集中度和保护程度较高的加拿大银行业，中小企业的商业融资和居民（尤其是非优级贷款人）住房融资的情况。结论是中小企业的融资渠道相当充分，但大银行的垄断地位及其对风险的低容忍度，致使高风险项目的融资状况堪忧。风险投资所存在的问题（与大量的、拥有税收优惠政策的工会基金有关），更恶化了那些创新型中小企业的融资窘境。虽然加拿大的住宅金融市场非常发达和复杂，但其次级贷款融资尚处于襁褓阶段，选一步开发（同时避免近年来美国市场的过度发展）将对该市场大有裨益。尽管近来出现了一些创新产品，对加拿大人而言，住房融资的选择仍然非常有限，甚至五年以上的按揭贷款都非常少见。加快证券化将有利于中小企业的商业融资和居民住房融资这两个市场的发展。     

中小企业融资渠道的比较

中小企业在我国国民经济中占有十分重要的地位，是推动我国经济发展、促进社会稳定的一支重要力量。因此，充分关注并研究如何促进中小企业的发展，尤其是如何拓宽中小企业的融资渠道，是新时期企业管理工作的一项重要内容。