免责声明

本档由恒生银行有限公司（“恒生”）提供，内含之资料，乃从相信属可靠之来源搜集，而当中之意见仅供参考之用，意见内容不一定代表“恒生”之见解。撰写本档之分析员证明于本档内所发表之意见，乃准确反映分析员就有关金融工具或投资项目之个人意见，而有关分析员过去、现在或未来之报酬，并无任何部份直接或间接与本文件内之特定建议或意见有关。本文件的内容并非（亦不可作为）买卖外汇、证券、金融工具或其它投资之要约或邀约。本档的任何部份均严禁以任何方式再分发。     

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从做“恶人”开始

“十一五规划”重点项目、20多亿元的先期投资、地方上已经看得到的税收和就业方面的好处——华能、华电的金沙江水电项目，因为没有通过环评就擅自开工在被环保部叫停的时候，手中已经有了这些足够多的筹码。     

特权公民“政府造”？

为了吸引境内外企业投资．从去年年底卉始：浙江建德市委、市政府陆续向60多位投资500万元以上的老板发放了“绿卡”。有了“绿卡”，老板们就成了特权公民．可以享受多种优惠政策：交通违章可轻罚，在娱乐场所被查可“提供便利”。(据3月24日《北京青年报》)     

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房地产商试水旅游业

一方面是受宏观调控和金融政策影响甚大的房地产业风险大增，一方面是旅游业可持续发展的良好前景。不愿意“把鸡蛋放在一个篮子里”的广州房地产商们最近纷纷进军旅游业，从“近亲繁殖”的酒店，到依托郊区楼盘以“度假区”方式存在的旅游地产，再到投资景点景区的开发经营和管理，广州的房地产商在日渐深入地“试水”旅游业。     

衍生金融工具在公司理财中的应用研究

衍生金融工具作为金融工具的创新，自20世纪70年代以来在世界范围内得到了迅速的发展，如今，衍生工具不仅在金融市场被广泛使用，越来越多的企业也开始积极地运用金融衍生工具进行投资、筹资和风险管理等理财活动。本文从企业投资、筹资、员工激励以及税收筹划四个方面分析了衍生金融工具在企业理财中的应用，并提出应当注意的一些问题。     

“领导好办事”先要符合民意

最近听到一位刚异地为官的领导干部感叹：原来工作的地方民风好，征地拆迁等很少遇到“钉子户”，领导办事很方便；可到了现在这个地方，老百姓“刁”多了，动不动就和你论理找碴儿。无独有偶，一位被中部某地招商去的南方化工企业老板也深有体会地说，过去在家乡办厂时因为一点!“小污染”就被纠缠个没完，如今到了新地方，领导一句话，老百姓就不敢吭声，“投资环境”好多了。一官一商，观点却是惊人一．致：领导干部一言九鼎“好办事”，如果百姓不买账就是风气差；老百姓对领导干部顺服就是“艮民”，否则就是“刁民”。这种观点在现实生活中有一定代表性，值得我们警觉。     

家庭投资理财：“市”在必行

近日，中国人民银行公布了2000年末在国内50个城市的400个储蓄网点的城镇储户问卷调查，结果显示，目前我国城镇居民对中央银行调整利率政策的反应越来越灵敏，居民金融资产呈现出向多元化方向发展的势头。工薪族要想“赚点”，也千万别将“鸡蛋”放在一个篮子里，你不妨在下面特殊的市场里淘一淘，也许有意想不到的收获。     

家庭投资理财：“市”在必行

近日，中国人民银行公布了2000年末在国内50个城市的400个储蓄网点的城镇储户问卷调查，结果显示，目前我国城镇居民对中央银行调整利率政策的反应越来越灵敏，居民金融资产呈现出向多元化方向发展的势头。工薪族要想“赚点”，可千万别将“鸡蛋”放在一个篮子里，你不 防在下面特殊的市场里淘一淘，也许有意想不到的收获。     

论日本的亚洲投资促贸战略

论日本的亚洲投资促贸战略华东师范大学西欧北美研究所刘春华在过去的３０多年中，东亚的经济增长被世人誉为“东亚奇迹”。这种奇迹的产生大多归功于贸易和直接投资。从６０年代后半期起，亚洲“四小”就把贸易和直接投资作为促进经济增长的核心，从而使“四小”的经济出...     

民间资本投资西部小水电可能遭遇风险

抢占水力资源是水电建设的第一步。而民间资本投资西部小水电，首先就要“占领”河流资源，这被戏称为“圈河运动”。据了解，目前在贵州省至少有来自浙江的40多个民间投资团队加入到“圈河”行列，他们将一个又一个的中小水电项目、乃至整条的中小河流揽入怀中。由于云贵高原一般都是山高谷深，水电站建设淹没损失较小，开发成     

上海应建立海外投资促进中心

时下，提起招商引资，人们第一个反应就会想到从境外招商引资，仿佛“招商引资”就是单向的引进外商外资。其实，随着中国经济的高速发展和外汇储备的逐年增高，国外投资促进机构已越来越看好中国，致使以往的招商引资情势发生了“逆转”，即从原先引入外商外资的“单行道”，演变为国外投资促进机构争相到中国招商引资的“双通道”。今年9月在厦门举行“第十届国际投资洽谈会”期间，美国、德国、加拿大、俄罗斯、西班牙、意大利等30多个国家即“扎堆”来华招商，纷纷举办投资说明会、推介会、研讨会。     

试析衍生金融工具在我国的发展

试析衍生金融工具在我国的发展□文／严建红所谓衍生金融工具，根据美国爱温公司《投资分析与投资组合管理》中的定义，是指“从债券、股票等传统的投资工具及参考金融指标中派生出来的各种投资工具的总称”。目前衍生交易工具主要有金融期货、可买卖期权、掉其交易、股权...     

传媒

地方政府有多缺钱 增收不可恃，减支非所愿、地方政府期待再刺激 往2012年已过去的半年多时间里，来自省级及主要城市的千亿级万亿级投资规划层出不穷，被视为地方的“4万亿”计划，指向经济“稳增长”。     

输通渠道

一般来说，民间投资有三种形式：投资股市，投资股份制企业。直接投资办企业。但后两条渠道在目前看来都不顺畅。因而也就出现一种不正常的现象：一方面是民间资本投资渠道不畅，另一方面却是民营企业融资存在困难。有经济学家断言：当经济生活贴近个人资本这一最丰富的动力源泉时，困扰当前中国投资和消费的一些症结也就迎刃而解了。股市行情稍好，人们一下子就都扑向股市，这反映了民间资本投资的渠道不畅。而民间资本投资渠道不畅，再加上一般投资者对股市等投资知识的不足，从而出现“全民炒股”等现象也就不足为怪了。“全民炒股”不仅给民间投资者带来很大的投资风险，而且也给股市等投资领域的健康发展带来了很多不利因素。     

“包子铺”获近亿元投资的背后

日前，杭州甘其食餐饮管理有限公司（以下简称“甘其食”）获得了天图资本旗下第6期消费品专项基金8000万元人民币的投资，这也是刚完成募集的天图资本第6期PE基金的首笔投资。天图资本，这家成立于2002年的专业股权投资机构专注于消费品投资领域，被称为“中国消费品投资专家”，之前还投资过“周黑鸭”、“汤城小厨”、“德州扒鸡”等知名餐饮企业。甘其食作为一家主营传统包子业务的餐饮企业，能获得近亿元的投资实可称为奇迹，是国内首家获PE投资的“包子铺”，传奇的背后有着怎样的故事呢？     

直面财经“大炮”金岩石

“记住一个道理，不投资的人走路，投资的人坐车，借钱投资的人坐飞机。很多人认为走路稳当，坐飞机风险高，但大家想马路上被汽车撞死的人多还是坐飞机掉下来的人多？”     

风险投资体系的构成

所谓风险投资体系，是指与风险投资活动有着内在联系的各种机构、机制、制度等的总和。它的基本构成部分有六个方面：第一。投资主体，即出资人与资本管理人；第二，投资对象，即高新技术企业或该类企业金融工具；     

高雅的投资

“会不会品酒不重要，只要是品牌就行!”这被中国红酒投资界奉为投资法则。目前最能赢得国内投资客垂青的，