项目评价中净现值率法的优缺点

项目经济评价可以用不同的方法 ,这些方法有不同的优点 ,也有各自的不足。项目方案不外乎有两种 :独立方案和互斥方案。以下我通过分析净现值率法的优缺点 ,说明净现值法普遍适用于各种方案的评价。１净现值率法的优点１ １净现值率适用于投资额相等或相差不大的互斥方案比选净现值率是指项目净现值与全部投资现值之比率 ,即单位投资现值的净现值。它是相对指标 ,反映了单位投资现值所能实现的净现值大小 ,也就是投资的经济效益大小。它的表达式为ＮＰＶＲ＝ＮＰＶ／ＩＰ×１００%。对于独立方案 ,净现值大 ,净现值率也大 ;净现值小 ,净现值…     

用随机现金流对单项目进行风险分析

在工程项目经济评价中，经济评价指标的期望值高而风险大的方案，往往还不如评价指标的期望值稍低但风险较小的方案。因此，工程项目经济评价中的风险分析是必不可少的。风险分析亦称概率分析，是指产品计算内部收益率、净现值等评价指标所依据产品价格、产量、成本、投资等可以事先估计它们的取值服从某种概率分布时，根据它们的概率分析，估算经济评价指标内部收益率、净现值的概率分布，进而确定项目可行及不可行的概率，从而定量地分析项目所承担的风险。我们在实际工作中，碰到过大量的单项目经济评价，在风险分析时，蒙特卡洛模拟法（…     

寿命不同的多个投资方案选优研究

对投资项目进行经济评价,特别是对寿命不同的多个投资方案进行优选,常常采用净现值法和净年值法,国内外有关献认为,用净年值法比净现值法更简单。本将对这两种方法进行比较分析,为科学投资决策提供依据。     

基于主成分分析法的资金有限型企业投资决策研究

对同一项目进行评价时,时间型评价指标、价值型评价指标以及效率型评价指标,它所反映的是项目不同侧面的经济效果,对于资金有限型企业而言,仅以NPV法作为绝对衡量指标是不切合实际的。基于主成分分析法的企业投资决策方法,在考虑净现值评价指标的同时,综合考虑动态投资回收期、内部收益率、净现值率指标,全面、客观地对项目进行综合评价,为企业投资决策提供科学依据。     

投资主要评价指标:净现值指标的分析研究

一、净现值指标及其存在的问题1．净现值指标的概念。净现值指标按行业基准收益率或设定的折现率将项目（方案）计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标。其一般表达式为：这里第t年末净现金流量;n－项目寿命期（经济期）;i一折现率。2．净现值指标存在的问题。净现值指标是对投资方案进行评价分析的最常用指标之一,在理论上它受到学术界及专家们的推崇,同时该指标在实践中也得到广泛的使用和企业家们的垂青,但是其自身也有一些缺点：①指标为绝对量,往往缺乏可比性,在实践…     

浅析国内建设项目财务评价的主要盈利指标

建设项目财务评价是企业投资决策的重要依据。它是从投资者角度出发,计算项目的盈利能力、清偿能力和抗风险能力,判断项目的财务可行性。项目的盈利能力评价是财务评价的核心,主要评价指标有财务内部收益率、财务净现值和投资回收期。项目的盈利指标分为二类,一类是动态指标,一类是静态指标。动态指标需计算资金的时间价值,主要指标包括内部收益率、财务净现值、动态投资回收期等;静态指标没有考虑资金的时间价值,主要指标包括静态投资回收期、投资利润率、投资利税率等;动态指标是最重要的盈利指标。在计算和评价动态指标时,项目…     

对技术经济分析中评价指标的再认识──兼论评价指标的简化、实用、统一、规范

目前在对技术项目（方案）作动态经济效益的评价时,有许多评价指标,如净现值（NPV）、净将来值（NFV）、净年值（NAV）、现值指数（PVI）、净现值率（NPVR）、内部收益率（IRR）矽h部收益率（ERR）等。这些格标在实际使用过程中,存在着以下4个方面的问题：①指标太多、大杂,使用不统一、不规范,有些指标对同一问题的判断结论不一致,对正确运用这些指标对项目作有关的分析判断带来不利影响;②对有些指标其经济含义的认识有偏差;③有些指标计算繁琐、复杂;④有些指标的经济含义与现行评价项目经济效益的主要财务指标的经济…     

盈亏平衡分析的推广

项目评价一般是指对一个拟建项目从政治上、经济上、技术上进行分析论证，如它是否满足可行性的要求。在这中间讨论经济上的可行性就称为项目的经济评价。在项目的经济评价中，几个最重要的指标为；净现值、净现值率、内部收益率等。它们反映了该项目获利能力的大小。然而，这些指标的计算都是依赖于现金流，是假设项目的设计生产能力完全被利用。如果此项目的产品是普通消费品，则假设设计能力所生产的产品完全被购买。这在实际情况中往往不易做到。因为，任何一样新的产品在市场上销售都有它的一定规律。生产出的产品能否被市场所接受，接…     

主成分分析法在投资项目多方案评价与选择中的应用

投资是政府、企业和投资者的重要经济活动，对促进国民经济发展，拉动经济增长都有很大的促进作用。但从微观角度分析，投资活动结束后，项目要有经济效益，即通过项目的运行及寿命期内所得的收益需将投资收回来，其评价指标一般认为有三大指标：投资回收期、财务净现值和财务内部收益率。这三个指标各有优缺点：投资回收期计算简单，能在一定程度上反映项     

NPV差额投资法

本篇之中有关的符号的意义Ｎ——投资方案的项目寿命Ｆ——投资方案年的净现金流量Ｐ——发生在０年度的投资,即初始投资ｉ——基准收益率一、投资评价静现值指标是该方案寿命内逐年净现金流量的现值的代数和。ＮＭＰＶ（ｉｏ）＝Ｆｔ（ｐ／Ｆ,ｉｏ,ｔ）ｔ＝０如果以净现值指标作为评价指标,并且当一个方案的净现值＞０,则该方案可接受,反之,不可接受,所以在一般情况下,一个方案的净现值是越大越好,实际上它确实反映了在考虑利率的条件下,投资方案所产生的净贡献。二、投资可比性本文利用ＮＰＶ差额投资法很好地解决投资额不同项…     

净现值率是最好的评价指标

<正> 技术经济评价的常用指标有投资回收期(IRT)、净现值(NPV)、净现值率(NPVR)、净年值(NAV)和内部收益率(IRR),这些指标各有不同的优缺点。 1.投资回收期 投资回收期表示把方案整个寿命期中的逐年所获得的收益,按一个预定的收益率贴现为方案零年的累计现值来回收投资的时间。在计算投资回收期时,要分两种情况来处理:     

社会折现率等概念质疑

社会折现率、经济内部收益率和经济净现值是建设项目国民经济评价中的重要概念。作为我国项目经济评价最高权威的《方法与参数》对这些概念分别有着如下规定和解释：“社会折现率反映国家对资金时间价值的估量,是计算经济净现值等指标时,采用的折现率,同时用它作为经济内部收益率的判据。”“经济内部收益率是反映项目对国民经济净贡献的相对指标。它是项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率”。“经济内部收益率等于或大于社会折现率表明项目对国民经济的净贡献达到或超过了要求的水平,这时应该认为项目是可以考…     

项目投资决策中折现指标的应用——以净现值和内含报酬率为例

项目投资是一种长期投资行为,对于企业长远发展有着深远影响。企业要进行项目投资决策,必须进行项目评价。项目评价的指标很多,主要包括静态投资回收期、会计收益率、净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、动态投资回收期等。这些指标按是否考虑资金时间     

建设项目财务评价方法的探讨

内部收益率（IRR）、净现值（NPV）、差额投资内部收益率（△IRR）和净现值率（NPVR），是建设项目财务评价的几个主要动态评价方法和指标，《建设项目经济评价方法与参数》第二版（以下简称《方法与参数》）中，作了详尽的阐述和说明，但仍然引来不少争鸣，作者也撰文商榷（《论建设项目财务评价方法》，本刊，1996年，第4期，第62页人为了使评价方法和指标体系更趋完善，宜采用差额投资净现值（△NPV）和差额投资净现值率（△NPVR）这二个指标应用于方案比较和项目排队，共同探讨。一、问题的由来《方法与参数》第二章财务评价中…     

财务评估在项目评估中的作用

财务评估是项目评估的一个重要环节，评价指标有内部收益率、投资回收期、净现值、借款偿还期和盈亏平衡分析等。     

内部收益率的简易求法

<正> 内部收益率(IRR)是使净现值为零的投资利率值,是用来评价工程项目投资效果的一项极为重要的动态指标。它常常用于不同投资项目之间的比较,或用于某工程投资项目与标准方案、与银行利率的比较。比较结果,内部收益率值越大,说明投资经济效果越好;反之,越小,越差。关于这一点,可由内部收益率的定义得到说明。设某工程项目预计未来第n年有一次性纯收益Rn,从今往前第七年有一次性投资Kt,并设今年作为基准年,考虑到资金的时间价值,由于内部收益率要求基准年的净现值为零,则净现值 NPV=Rn(1+I)~--Kt(1+i)=0     

投资项目评价净现值法的缺陷及改进初探

<正> 一、净现值法 净现值(NPV)是对投资项目进行动态评价的最重要的指标之一。该指标要求考察项目寿命期内每期发生的现金流。按一定的折现率将各期净现金流量折现到同一时点(通常是期初)的现值累加值就是净现值。可表示为:     

项目评价指标─—内部收益率的修正

内部收益率（Ｉｎｔｅｒｎａｌ Ｒａｔｅ ｏｆ Ｒｅｔｕｒｎ,即 ＩＲＲ）是指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,即使项目净现值为零的折现率。内部收益率的经济涵义是在计算期内项目的收益率,它反映了项目的获利能力。内部收益率与净现值等其它指标相比,其显著的特点是不需要预先知道基准折现率的情况下就能求出来,它的值的大小不受外部参数的影响,而完全取决于工程项目本身的现金流量。正是由于它具有这些特性,在进行项目经济评价中被广泛使用。但是,目前教科书中介绍的内部收益率隐含着某些缺陷和不合理。笔…     

论投资项目可行性评价指标的动态运用

企业投资项目经济可行性评价是项目可行性研究的核心内容。以现金流量为定量基础的净现值、内含报酬率等动态评价指标在项目经济评价中的推广应用,弥补了静态评价指标的局限性。但由于投资项目涉及的时间周期长,投资金额大,因此在项目可行性评价中必须考虑的重要问题是动态指标的动态运用。文章通过案例说明:在投资项目净现值的计算中,根据未来可能出现的情况对现金流量和贴现率的测算都应该进行及时修正,才能提高经济可行性评价的准确性和可靠性,有效地避免投资风险。     

对两个常用财务指标的审视

财务评价指标根据是否考虑货币的时间价值分为静态评价指标和动态评价指标。静态评价指标是指不考虑货币时间价值的评价指标,常见的有平均报酬率和静态回收期。动态评价指标则是指考虑了货币时间价值的评价指标,常用的如净现值和内部报酬率。动态评价指标因为既考虑了在项目寿命期内预期现金流量的大小又考虑了它们产生的时间,因而能对投