现代货币主义及其货币供应增长目标

现代货币主义代表人物美国经济学家米尔顿·弗里德曼提出的“现代货币数量论”,重新强调货币政策的首要作用。现代货币主义的理论基础是“货币数量论”。其现点是,物价变动和经济活动最根本地是由于货币供应变动而引起的,经济和物价水平的最好稳定办法就是按照不变的适度把货币放到经济体系中。并主张通货膨胀、经济萧条和经济增长都可以而且应当唯一地通过货币供应的管理来加以控制。     

台湾的通货膨胀治理及启示

一、台湾对通货膨胀的治理 1、战后初期的通货膨胀及治理。台湾经济发展初期,由于军费开支的沉重负担和恢复经济的迫切需要,财政压力很大,预算难以达到平衡,赤字累加,加上当局曾一度偏好于发行钞票,使得货币增长过速,通货膨胀严重。1950-1959年,台湾货币供应量平均每年增长36％,大大超过同期国民生产总值平均年增长8.2％的速度,1949-1952年,台湾零售物价     

关于国债通货膨胀效应研究的文献综述

在现代市场经济国家中,国债已经成为各国政府不可缺少的宏观经济调控工具,在经济发展中所起的作用也日益受到了重视。国债的通货膨胀效应是国债宏观经济效应分析的重要内容,也是衡量国债政策可持续性和财政风险存在与否以及风险大小的基本依据。对国债作为弥补财政赤字的重要手段时赤字规模与通货膨胀之间的关系,从国债应债来源的角度来考察国债发行与资金运用对基础货币以及货币供应量的影响,货币供应量的扩张将有可能导致通货膨胀的相关文献进行综述,从而提高对国债的通货膨胀效应问题研究的系统性。     

“赤字融资”不复可取

一、“赤字融资”政策的历史考察“赤字融资”是指通过“金融赤字”来筹措资金这样一种金融政策。它的运行机制是:一国的中央银行通过增发货币借给各专业银行,扩大银行体系的货币供给能力,使银行体系     

范建军:货币政策已被汇率政策“绑架”

<正>国务院发展研究中心金融研究所研究员范建军日前在接受采访时表示,紧缩货币的方法不是控制信贷,真正应该控制的是基础货币的发行。范建军指出,一切通货膨胀都是一种货币现象。世界上从来就没有什么"结构性通胀"     

言论：许小年：反通胀的关键是管理预期通胀

北京大学、长江商学院经济学教授周其仁日前在广州“岭南商道”论坛上表示,目前的通货膨胀问题不是农产品、资源等个别商品价格上涨带动的,而是货币供应过大造成的。周其仁表示,目前解决的根本办法在于釜底抽薪收紧货币发行,允许人民币一次性升值是目前最佳的办法。     

人民币升值对中国金融业的影响

在人民币升值问题上,国内的主流观点基本上是反对的,大多数人都主张人民币汇率应保持稳定,甚至像诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔（Mundell）及“金融深化论”的创始人麦金农（Mckinnon）这样国际著名的经济学也明确反对人民币升值。麦金农指出现在全球金融体系是以美元为本位货币,除非美联储减少货币供应否则不会出现货币短缺的现象。其实,世界范围的通货紧缩压力产生于美国的经济泡沫破灭以及美国的通货紧缩压力。人民币升值会减少外商的直接投资,     

厉以宁纵论“通胀”与“紧缩”

通货膨胀是发展中国家转型时期的普遍性问题。在我国,改革过程中,这一“顽症”同样不能回避。从1978年到1995年,经济形势经历了四次“高涨—膨胀—治理—紧缩—萧条—放松—扩张”的轨迹发展。 这期间,以“厉股份”闻名的著名经济学家厉以宁教授始终主张,供不应求的状态,是社会主义经济的常态。在中国这样一个发展中的社会主义国家。国民经济在可以预见的时期中,将始终处在总需求超过总供给的“非均衡”状态之中,如果想人为地用宏观控制措施压制需求和限制货币供应量,不但不利于高速增长,并且会损害各方面利益。从而招致人们对改革支持的减弱。 从1997年下半年开始至今,国民经济开始感受到需求不足,中国经济面对的压力,不再是通货膨胀、而是经济衰退。由此。不断有人指出,“通货紧缩时代”已经到来——这是一个人们既无思想准备、又无实际经验的课题。 此前,在国内贸易局召开的一次当前经济形势研讨会上,厉以宁教授再次以一种生动形象的语言指出,“紧”的宏观经济政策是不可取的。     

通货膨胀、失业与“痛苦指数”

失业是国际社会普遍存在的现象 ,并对国家政治产生极大的影响 ,其中与民众生活密切相关的所谓“痛苦指数” (miseryindex)等于通货膨胀率加上失业率。痛苦指数越高 ,则意味着经济越困难 ,人民生活越痛苦。如果失业率和通货膨胀率这两项指标都下降 ,称之为最佳“痛苦指数”;如果这两项指标一升一降 ,称之为一般“痛苦指数”,如果两项指标都上升 ,则称之为最差“痛苦指数”。从美国历史看 ,严重的失业问题和通货膨胀问题 ,曾经使许多风云人物惜别政坛。 1976年 ,“痛苦指数”为 13.5 % ,促使福特在竞选连任中惨遭失败 ;1980年 ,“痛苦指数”为…     

现金流通与物价指数的实证研究

传统的货币主义观点认为,央行货币发行过多最终导致通货膨胀。在物价不断高企的时期,人们更是认为通货膨胀的罪魁祸首是央行货币的滥发。本文选取央行现金投放、现金回笼、居民现金收入以及居民现金支出这四个指标,来考察央行货币发行对物价指数的影响。实证结果显示,货币现金作为央行货币政策调控的一项措施,它是影响物价水平的一个因素,而不是物价上涨的根源。     

关于价格改革的几点理论思考

价格改革与总量控制这几年货币超常发行,投资、消费双膨胀,带来了物价总水平连续几年大幅度上涨,如1985年至1987年三年间,全国货币发行量平均年递增22.57%,物价指数平均年递增7.3%,使改革遇到了过度紧张的环境,加剧了总供给与总需求的矛盾。当然,从表象上看总需求膨胀固然与货币发行量陡增有密切关系,但从深层来看,总需求膨胀则是由于长期以来的产业结构失衡所造成的。产业结构不合理促成了长期的总量失衡,使各种资源得不到充分利用,抑制了总供给的增加;另一方面使一部分货币购买力得不到实现,进一步加大了总需求。这种总需求大于总供给所引起的通货膨胀,在产业结构不合理的背景下,可通过价格结构的变化,形成对各个产品的不同市场压力,为产业结构调整创造有利条件。产业结构的调整,又会使总供给和总需求趋于平衡,为消灭通货膨胀创造条件,从而形成总量失衡—→通货膨     

我国应建立独立的货币发行制度

我国现行的货币发行制度,是和财政收支、信贷收支捆在一起的。财政收支出现赤字,可以向银行透支和借款;信贷收支出现差额,就用发行货币来弥补。货币发行成了     

中国通胀之谜

中国持续超额发行货币，但未引发高通货膨胀，称为“中国通胀之谜”。本文认为中国通胀之谜是由货币的“高存量和低流量”导致的，即超发的货币被投资于低效益或低流通速度的产业和部门，这部分资金的流通速度相对降低，导致中国低通胀和货币超发现象并存。本文认为这一现象具有潜在的威胁，货币当局应当慎重对待。     

周其仁：通胀的根本原因是币值低估

<正>北京大学、长江商学院经济学教授周其仁日前在广州"岭南商道"论坛上表示,目前的通货膨胀问题不是农产品、资源等个别商品价格上涨带动的,而是货币供应过大造成的。周其仁表示,目前解决的根本办法在于釜底抽薪收紧货币发行,允许人民币一次性升值是目前最佳的办法。     

论货币流通量的“正常水平”

“让货币流通量回归到正常水平”的提法是对的.因为从理论上讲,不管哪一个因素导致的通货膨胀都是一种货币现象,通货膨胀总是同货币流通量偏多有关.但问题并没有那么简单,有若干问题还需要进一步探讨,如什么是货币流通量的“正常水平”,如何计算外汇储备增长和结构对货币流通量“正常水平”的影响等等.在当前形势下,实行货币流通量向“正常水平”回归,很可能引起产品供应链的断裂和企业资金链的断裂,从而出现企业停产、倒闭和员工下岗、失业的情况,也可能出现使个体工商户收缩、使承包土地的农民收入下降的情况.因此,在采取措施实行“货币流通量回归正常水平”时,不能忽略通货膨胀预期和企业盈利前景预期,这两种预期同样重要.     

通货膨胀是宏观经济政策的可行决策吗

目前,我国理论界对通货膨胀是否可以利用存在三种意见:一是“可行论”或称“促进论”,这种观点认为通货膨胀是现实的客观存在,利用通货膨胀的积累功能,为经济建设集中资金是现实的抉择。二是“非可行论”或称“促退论”,认为通货膨胀对经济发展不利,不但不能促进经济     

“赤字”的由来

在财政结算和日常生活中,常常听到“赤字”一词。在记账中,过去人们将收入用黑色写记,将支出用红色写记,支出大于收入,表明出现“赤字”。那么,     

我国金融形势指数的构建及其与宏观经济的关联性研究

本文采用VAR模型计算出能够反映和测度我国货币金融形势变化的金融形势指数FCI。实证表明FCI能够较好预测我国通货膨胀率,可以成为货币政策制定的参考性指标。基于VAR模型和多元GARCH-BEKK模型的实证表明:FCI对通货膨胀构成单向均值溢出效应,实际经济增长对FCI构成单向均值溢出效应,FCI与通货膨胀、实际经济增长分别存在双向波动溢出效应。总体来看,我国货币金融形势与宏观经济有着紧密而复杂的联系,这在一定程度上正是我国金融经济周期与真实经济周期之间关联性的体现。因此,相关部门应充分认识到货币金融因素对宏观经济稳定的重要性,既要重视实体经济发展,也要关注货币金融形势变化,完善宏观经济政策制定体系,保持宏观经济平稳运行。     

我国货币发行权的历史演变及后果简析

通过对我国货币起源、发展的简要考察,认为近代之前国家未能实现货币发行的完全垄断,货币自由发行广泛存在;清末以来由于现代银行体制的创立,创造了货币发行的新途径.政府通过控制银行体系实现了货币发行高度垄断,从历史上看这种权力容易被滥用,造成的通货膨胀在新体制下可以发展到极点.20世纪也是人类历史上通货最不稳定的时代,如何管理好货币发行权是处理好该问题的关键.     

我国产出、货币供应量对物价水平影响的实证分析

本文对现金交易方程式进行了改进,对我国一般物价水平、货币供给和实际产出均衡值之间的数量关系以及产出、货币供应量对物价水平的影响进行实证分析,得出在我国经济社会加速转轨时期,货币供给的通货膨胀滞后效应比较明显,超额货币供给是一般物价水平上升的主要原因。因此管理我国的通货膨胀,实现我国经济低膨胀运行,应把控制货币或者提高货币政策有效性,稳定物价水平作为主要手段。