"约法三章"证监会先"礼"后"兵"

近期,中国证监会连续发布了一系列规范证券市场运作的基础性政策文件,内容涉及上市公司新股发行管理办法、公开发行证券的公司信息披露的内容与格式、前次募集资金使用情况专项报告、上市公司检查办法、上市公司董事长谈话制度、证券公司从事股票发行主承销业务有关问题等多个方面,引起了市场各方的广泛关注。首先这是股票发行由审批制转变为核准制的需要。过去的股票发行机制以行政审批权为主导。各级地方政府、主管部门所起的作用很大,中介机构往往是。拿人钱财,与人消灾",只要争取到了上市指标和额度,多烂的企业都可以靠虚假包装招摇上市,而证券监管部门却似乎对这一问题束手无策。现在发行股票要改为核准制,企业用不着跑指标和额度就可以上市,政府"审批"的门槛大大降低了,但对拟发行上市企业的改制重组和信息披露的要求大大提高了,     

证券发行上市信息披露内容的范围界定

证券发行上市信息披露内容范围的界定,是信息披露监管的基础问题。从法律经济学的视角分析,政府在界定证券发行上市信息披露内容范围时,应站在一个"理性投资者的立场",我国现行证券法律制度,具体规定了招股说明书、上市公告书的规则,节省了投资者搜寻、分析有用信息的成本开支,提高了信息披露的效率,但是也存在一定的问题。     

证监会发布创业板IPO办法

中国证监会最近发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》。《办法》共分为6章58条,对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。同时．中国证监会新闻发言人在答记者问中提到,《办法》颁布之后,创业板在发行监管方面还将适时颁布配套规则,主要包括：《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则——首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则——创业板公司招股说明书》;修改《证券发行上市保荐业务管理办法》、《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》、《发行审核委员会办法》。     

国有流通企业股份制改组中的财会问题（六）

国有流通企业股份制改组中的财会问题（六）中国人民大学会计系徐志宏一、股票发行、上市企业财务信息披露的政策规定根据《股票发行与交易管理暂行条例》和《股份有限公司规范意见》，国家证券监督管理委员会制定了《公开发行股票公司信息披露实施细则》（试行）。在该实...     

投资银行保荐制对于股票发行市场效应的博弈分析

2004年开始我国证券发行制度实施保荐制,规定由作为保荐人的投资银行负责发行人的上市推荐和辅导,核实公开发行文件中所载信息的真实、准确和完整性,协助发行人建立严格的信息披露制度,并对上市公司的后续表现负持续性连带担保责任。通过理论研究和博弈分析认为,相对于以往实施的行政审批和核准制,保荐制能强化投资银行作为证券发行环节“第一看门人”的职能,有利于优化上市公司结构,提高上市公司质量,实现上市公司信息披露的规范和透明,也有利于加强证券市场的诚信建设,维护市场信心。     

次新股业绩“变脸”与发行监管制度改革——基于珈伟股份的案例研究

本文以我国发行监管施行核准制为制度背景,从发行监管、提高上市公司质量和投资者保护的理论角度出发,对珈伟股份IPO后不久便业绩突然“变脸”的现象进行研究.分析结果表明,珈伟股份事实上不符合上市条件,IPO过程中存在一定的欺诈行为,保荐代表人、保荐机构甚至是监管机构的工作也存在着一定的疏漏.针对这问题,本文建议监管当局应进一步改革股票发行监管制度,推进其市场化进程,同时也应加大对信息披露的监管,严惩违规上市公司,致力于建立一种保护投资者合法权益的机制.     

完善我国上市公司会计信息披露制度的思考

一、我国上市公司会计信息披露制度存在的问题 （一）部分内容的立法形式不合理。上市公司的信息披露制度，一般包括初次披露制度（主要指以招股说明书为主要形式的初次发行披露）和持续披露制度（公司上市后所进行的信息披露．主要包括定期报告和临时公告）两部分。在各国的《证券法》中．通行的做法是将关于初次披露和持续披露的规定分别列入专门规定证券发行与证券交易的章节中。     

如何做好上市公司信息披露工作

本文结合新颁布的《上市公司信息披露管理办法》(以下简称《办法》).分别从上市公习的信息披露内容、披露的"度"、披露时机和披露方式四个方面来探讨如何做好上市公司信息披露工作。     

股票发行信息披露制度研究

2015年11月3日,习近平总书记就《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》所做的有关情况说明向社会发布。其中关于加强统筹协调,改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架是"十三五规划"金融领域的改革纲要。由此,我国股票发行审核制度正式开始由核准制向注册制过渡。注册制是以信息披露为中心的股票发行制度,股票发行信息披露的制度建构也成为注册制改革的核心环节。本文通过梳理股票发行信息披露制度的理论基础,分析我国股票发行信息披露制度研究现状,对股票发行信息披露制度的发展提出些许意见。     

注册制改革背景下我国上市公司信息披露制度的法律思考

市场经济的民主法治化以及市场中信息的天然的不对称性,信息披露制度尤为重要。核准制度下的信息披露制度存在诸多问题,监管的核心理念或监管重心指向监管部门而非上市公司,这影响着上市公司信息披露的质量和数量,同时政府行政监管效力低下,行政监管执行力不到位,因此注册制的改革势在必行。相比较核准制披露制度,注册制改革的核心是发行主体的信息披露,上市公司的信息必然要向社会公众公开披露,这样才能构建我国的民主经济秩序,实现法治国家建设的目标。     

注册制下IPO信息披露与中小股东保护机制

我国证券发行市场由核准制向注册制的改革过程中,信息披露的质量对证券市场的高效有序和中小投资者的权益保护有重要作用。注册制改革,作为其核心及灵魂的信息披露制度如若不同步更新,能否保护投资者利益、推动证券发行市场的健康运作?以信息披露为切入点,研究证券市场注册制改革中小股东权益保护,对实现由核准制过渡至注册制,完善资本市场的运行秩序,促进社会资源的优化配置,建设公正和谐的社会等,具有十分重要的理论意义和现实意义。本文立足证券发行注册制改革的政策背景,分析现行核准制下我国信息披露制度的现状和不足原因,对注册制下IPO信息披露制度进行思考。     

上市公司信息披露监管研究

新《证券法》颁布施行的核心目的是保护投资者权益,其新添加了上市公司信息披露章节,改进了证券市场信息披露制度,加重了上市公司信息披露的法律责任,并且全面实行注册制以代替核准制,债券发行条件得到优化。这有利于完善信息披露制度和提高信息披露质量,但是在法律监管层面,依然存在信息披露及时性不强、吹哨人制度奖励数额设置过低等问题。因此,必须提出相应的解决方案,守护好广大投资者的钱袋子。     

关于股票市场“泡沫”过大的思考

股市“泡沫”程度大,既损害了股票市场优化资源配置的功能,又不利于股票市场的健康发展。应从思想上高度重视我国股市“泡沫”问题,采取逐步消除策略,取消股票发行上市的行政审批制度,真正落实按照核准制的原则,凡符合上市条件的企业都要允许上市。     

我国上市公司会计信息披露的问题与对策探究

一、我国上市公司会计信息披露存在的问题 （一）会计信息披露不真实 会计信息披露不真实是我国上市公司信息披露中最严重的问题。上市公司为了提高经营业绩,粉饰财务报表,使得信息披露不真实。一些上市公司为了达到公司股票上市、影响股票市价、     

浅议上市公司非财务信息披露的必要性

上市公司信息披露制度,也称公示制度或公开披露制度,是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告,并向社会公开发布,以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露,也包括上市后的持续信息公开。信息披露的范围按照我国法律法规的要求大致有以下几方面内容：     

IPO是基于可持续增长的需求吗?--来自沪深A股的检验

本文依据可持续增长财务思想,运用统计检验方法,分别对我国新股发行在"额度制"和"核准制"下的合理性进行探讨,得出"额度制"下我国IPO公司在上市前增长率显著低于可持续增长率,财务上缺乏发股融资的必要;而"核准制"下新股发行的合理性显著增强.     

警惕我国核准制下IPO阶段舞弊之风险

20 0 1年3月1 7日,中国上市公司(theListedCompanyinChina)的股票发行(stockissue告别了额度制,开始实行核准制。经过3年的实践证明,核准制对上市公司发行新股(IPO)阶段舞弊行为的监控(monitor)是得力的,至少目前尚未有关于此方面的负面报道。但美国HPL公司舞弊一案却给我们敲响了警钟。舞弊行为在高科技运用方面已有纵深突破趋势,单靠核准制能否杜绝IPO阶段舞弊发生令人忧虑。因此未雨绸缪,我们必须提高警惕并积极防范     

规范我国上市公司会计信息披露的对策

上市公司信息披露,是指股票上市公司按照相关法律法规要求,将公司的财务状况和经营成果以及其他有关资料或情况向证券监管部门报告,并向社会公众公告的一种行为。上市公司进行信息披露,必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。目前,在我国证券市场上,上市公司在会计信息披露中还存在不少不规范的现象,严重影响了我国证券市场的健康发展,损坏了广大投资者的利益。本文就上市公司会计信息披露中存在的问题和相应的对策进行了探讨。     

完善新会计准则信息披露的“八项注意”

会计信息披露,是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众监督而依照会计准则规定将其财务状况、经营等会计信息资料及其他非财务信息向证券管理部门和证券交易所报告,并向社会公示,以便投资者充分了解公司情况。它既包括发行前的披露,也包括上市后的持续信息公开,主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。     

季度报告涉及的问题探析

<正> 中国证监会适时颁布的《公开发行证券的公司信息披露编报规则第13号——季度报告内容与格式特别规定》,标志着我国上市公司季度信息披露制度已经建立。此举措进一步规范和强化了上市公司信息披露的及时性、真实性和信息披露的水平。由于季度报告期较年报为短,可以及早将企业的营业成果和财务状况提供给使用者,信息使用者据此对企业的未来做出预测;但也正是因为报告期较短,季度营业成果的恰当计量及准确报出,有其固有的困难。