后危机时代“金砖四国”治理通胀措施的比较北大核心CSSCISSCI

2008年金融危机以来,主要发达经济体实施了量化宽松的货币政策,以"金砖四国"(巴西、俄罗斯、印度、中国)为代表的新兴经济体通货膨胀问题凸显。本文以金砖四国为研究对象,分析各国治理通货膨胀的政策措施及其效果,从货币政策、财政政策及行政性措施三方面进行分析并给出评价,最终得出结论。     

美国量化宽松政策对新兴经济体股票市场价格的影响

2008年金融危机后美国采取量化宽松货币政策造成大量流动性进入新兴经济体股票市场。通过建立面板VAR模型,运用脉冲响应函数和方差分解技术分析了美国货币供应M1、股票市场以及联邦基金利率透过汇率、利率和预期方式对新兴经济体股票市场价格指数产生的影响。结果表明,美国量化宽松货币政策对新兴经济体股票市场价格具有正向溢出效应,利率渠道影响效果显著。     

全球竞争力新版图简

次贷危机以来,全球经济遭遇重创,在各国央行宽松货币政策和政府财政刺激计划的扶持下,复苏格局初现。2013年迄今,美国经济强势复苏,欧洲也渐渐摆脱了负增长阴霾。可是,以往被寄予厚望的新兴经济体,却开始面临挥之不去的增长阴影。     

美国量化宽松货币政策的退出对我国宏观经济与货币政策的影响

美国退出量化宽松在全球范围内对新兴经济体造成了普遍性的打击,尤其是众多发展中国家。考虑到中国经济多年来高速增长,且中国经济体制及货币政策制度较为特殊,美国退出量化宽松货币政策对于中国的影响将和对其他新兴经济体的影响不能一概而论。本文具体阐述了美国退出量化宽松货币政策的背景、政策变动对中国宏观经济可能带来的有利及不利影响,分析了退出量化宽松对货币政策造成的冲击,认为美国退出量化宽松对中国总体影响并不会太大,且长远来看有利于中国实体经济长远发展,并就如何调整货币政策、平稳经济、减小美国货币政策变动给我国带来的负面效应提出相关对策建议。     

全球竞争力新版图

正在欧美经济复苏、量化宽松退出的背景下,全球经济特别是新兴经济体竞争力正在出现分化,结构性改革的任务将变得更加迫切。对中国来说,竞争力提升仍然是必需的,且其过程会相当漫长。图为2013年8月3日,施工中的上海中心。次贷危机以来,全球经济遭遇重创,在各国央行宽松货币政策和政府财政刺激计划的扶持下,复苏格局初现。2013年迄今,美国经济强势复苏,欧洲也渐渐摆脱了负增长阴霾。可是,以往被寄予厚望的新兴经济体,却开始面临挥之不去的增长阴影。增长放缓     

博弈论分析宽松货币政策的退出机制——中央银行和商业银行信贷量之间的博弈

2008年金融危机爆发以来,各国央行相继降低利率,希望以宽松的货币政策使经济尽快走出低谷。到2009年三季度,随着各主要经济体出现复苏迹象,出于对通胀的担忧,各国央行都在研究宽松货币政策的退出问题。本文从博弈论的角度,分析在宽松货币政策退出过程中,中央银行和商业银行之间的博弈。分析表明央行在货币政策退出时是动态非一致的,应对央行采取其他约束,使其的承诺是可置信的。     

世界经济不能过度依赖刺激性货币政策

为应对金融危机和经济衰退的冲击,2008年以来世界主要经济体纷纷采取了力度空前的金融救市或经济刺激政策.但由于种种原因,各国宏观政策运用的具体方式、力度不同,随着时间的推移,其效果也出现越来越明显的不同,相应的,其在货币政策方面的分化也越来越明显.但总的趋势是,世界经济整体上依然低迷甚至颓废,通货紧缩的压力明显高于通货膨胀,世界主要经济体竞相实施刺激性货币政策,宽松货币政策大潮似乎难以阻挡.这超出人们的想象,值得认真分析研究.     

美国量化宽松货币政策与退出效应及其对中国的影响研究

文章基于面板向量自回归模型(PVAR)研究了美国量化宽松货币政策的实施与退出对以G20国家为主要样本经济体的溢出效应。研究结果表明:一方面,美国量化宽松政策对发达经济体和发展中经济体的溢出效应差异比较显著;相对浮动汇率经济体,政策对钉住汇率经济体的影响较大;对中国而言,贸易渠道和输入性通货膨胀效应是美国量化宽松政策作用于我国宏观经济的主要传导途径。另一方面,以美联储加息为主要标志的退出机制可能对发展中国家经济正常运行带来不小挑战,尤其应警惕潜在的通货紧缩和币值下行风险;此外,加息有助于缓解人民币"外升内贬"现象,但对我国股市可能造成短暂的负向冲击。     

世界经济面临“双膨胀”风险

自8月初以来,美欧股票证券市场经历了2008年金融危机爆发以来最惨重的下跌和最剧烈的动荡;与此同时,＂金砖五国＂日益高涨的通货膨胀也引起国际社会的广泛担忧。美欧发达经济体＂债务膨胀＂,新兴发展经济体＂通货膨胀＂,两者相互交织、相互作用、     

通货膨胀监测预警定量指标研究

一、前言自2007年美国次贷危机爆发以来,美联储实施了极其宽松的货币政策,联邦基金利率由5.25%下调至0-0.25%。迄今为止,美联储已经实施了两轮量化宽松的货币政策,有效地消除了美国金融体系内的流动性短缺,但是这造成了全球新兴市场面临巨大冲击,一是短期国际     

7．5％预定目标可期——当前宏观经济形势分析及明年走势判断和对策建议

一、当前国内外宏观经济形势分析及走势判断 从当前全球经济增长情况来看,发展的困难有从发达经济体向新兴经济体转移的趋势,尽管美国量化宽松政策的退出有所推迟但预期未变,大量资本开始流出新兴市场,对新兴经济体股市、债市和汇市将带来严重冲击,新兴经济体发展面临严峻挑战,随着发达经济体的逐步复苏特别是美国经济的回暖,明年全球经济形势会略好于今年。     

近期新兴经济体金融市场波动的原因及对策

2013年5月以来,新兴市场货币掀起一轮又一轮的贬值浪潮,股市债市也难逃厄运,资本大量外流,究其原因,一是美联储量化宽松政策的退出预期及退出政策的实施;二是2012年以来部分新兴经济体经济开始下滑,打压了投资者信心,加上新兴经济体自身发展中存在的一系列问题,提升了新兴市场的风险预期;三是后国际金融危机时代,新兴经济体的资本流动呈现出新特点,导致其金融市场的波动加剧。对此,新兴经济体应采取多种措施应对,以防范货币金融危机的发生。     

中国动力嫁接全球的蓝海模式

欧债危机加剧蔓延,波及到欧盟第三大经济体意大利及西班牙,欧美股市普跌。面对高负债、高赤字、民众高负债率,欧洲总体采用的是紧缩的财政政策、宽松的货币政策。美国、日本走的是宽松的货币政策和宽松的财政政策路线。     

当前世界性通货膨胀的特点

当前的世界性通胀,既有国际普遍性也有国别差异性。简单地将其原因归之为食品和石油供给不足忽视了问题的复杂性。前一时期世界经济的较快增长和主要经济体货币政策的放松调整以及由这种调整所引起的国际金融市场商品价格的上涨,是导致一年来世界经济出现趋势性通货膨胀的主要原因。这种价格变动随之通过国际贸易渠道传递到有关经济体,但各国国内通货膨胀的程度同时受到其对外开放程度和汇率体制的制约,并因此使得各国通货膨胀近一年出现显著差别。     

发达经济体财政政策空间研究

发达经济体复苏增长疲软是构成全球经济减速的重要原因,评估发达经济体财政政策空间有助于客观认识发达经济体乃至全球经济的发展态势,并为中国宏观经济政策调整提供重要依据。本文通过构建理论分析框架及实证分析表明,当前美欧日等发达经济体财政赤字已经偏离稳态水平,财政政策空间显著缩窄,由此倒逼央行推行量化宽松货币政策,量化宽松货币政策通过债务货币化拓展财政政策空间,但即使考虑金融危机期间超常规的量化宽松货币政策,当前美欧日财政政策仍然难以实现财政债务负担率的稳定,预示财政政策空间的缩窄。因此,美欧日等发达经济体扩张性财政货币政策可能推高系统性风险,对此,世界各国必须加强国际协调,降低发达经济体宏观经济政策负面溢出效应。     

汇率自由化是迟早的事

6月中下旬以来的资产价格上涨在很大程度上是市场误读货币政策走向、通货膨胀预期几乎达成共识的结果。随着货币政策回归适度宽松的信号被市场消化，资产价格快速上涨的趋势在8月份得到了扭转。     

G20主要经济体宏观经济政策溢出效应研究

本文分析美国、中国、日本、欧元区及英国等G20五个系统重要性经济体宏观政策溢出效应。研究表明,美元指数与大宗商品价格具有显著的负向关系,影响美元指数的美国量化宽松等货币政策将影响大宗商品价格。主要国际货币发行国基础货币总和与资本跨境流动具有显著的正向关系,美联储、欧洲央行等量化宽松政策对资本跨境流动尤其是流入新兴经济体的资本产生较强溢出效应。同时,发达经济体占据产业链高端而通过产业链条对国际贸易形成溢出效应。另一方面,中国经济通过总量扩张、外汇储备资产积累及生产链条等渠道对大宗商品价格、国际金融市场及国际贸易产生溢出效应。为此,各国应进一步加强国际协调,降低系统重要性经济体宏观经济政策负面溢出效应。     

美国量化宽松货币政策的成效概说——对西方经济学派货币政策的文献综述

自2007年美国次贷危机以来,各国政府多以扩张性货币政策挽救经济。美国除于2008年推出第一轮量化宽松的货币政策,2010年11月更提出第二轮的量化宽松货币政策,希望藉增加货币供应量以刺激经济。本文尝试以不同的经济学派的货币理论,分析这宽松货币政策的成效,并藉此对西方经济学派货币政策的一次文献综述,整理不同经济学派的观点。     

东南亚应对通货膨胀的经验与启示

面对2007年下半年以来不断恶化的通货膨胀形势,东南亚主要经济体积极运用市场干预政策、财政政策、货币政策等多种政策协调配合应对通货膨胀。短期内,东南亚的通货膨胀取决于国际大宗商品价格能否企稳和其国内政策能否稳定通货膨胀预期;长期内,则取决于社会生产技术发展水平和其企业对上游产品价格上涨的消化吸收能力。东南亚应对通货膨胀的经验与教训值得我们关注。     

基于通货膨胀治理角度的巴西货币政策

巴西经济发展的过程中,货币政策的实施以通货膨胀为代价经历了经济高速增长时期,但是高通胀并没有换来持续的增长和发展,通货膨胀目标制伴随开放经济条件,货币政策的效果有所弱化,并为此付出了一定的代价。文章以巴西通货膨胀的这一经济现象为线索,对巴西的货币政策做一梳理和评价,并期望对新兴市场国家能有一个有意义的启示。