运用Matlab基于LSM方法对美式期权定价的新探究

传统期权定价方法是通过主观假定初始价格、执行价格、期限、波动率、无风险利率等条件来对期权进行定价,很少联系实际的期权市场报价对期权进行定价。本文根据股票期权市场报价,通过Matlab快速方便地求解出隐含的波动率和无风险利率,并在此基础上运用Matlab基于最小二乘蒙特卡洛模拟(LSM)方法对该股票的美式期权进行定价。本文揭示了如何根据期权市场报价实现隐含波动率和无风险利率的求解,进而结合LSM方法对美式期权进行定价的一种新方法。此外,本文对LSM方法的改进技术也进行了探讨。     

Matlab求解资产隐含波动率及无风险利率初探

按传统方法,布莱克-舒尔茨期权定价公式参数中波动率难以获取,无风险利率计算也容易出错。本文在指出传统求波动率和无风险利率方法不足的基础上,探索利用市场期权报价,通过求解matlab方程,提出快捷方便地求解隐含波动率和无风险利率的新方法。     

关于Shibor利率期权波动率定价机制的研究

Shibor自2007年发布以来,已成为人民币利率市场的一个重要定价基准,对金融衍生品、债券的定价起着十分重要的作用,由于人民币利率衍生品市场尚处于发展的初期,与美元Libor利率期权等较为成熟市场相比,目前Shibor利率期权缺少成熟的市场报价。本文通过风险中性的定价方程反解参数的方法,利用Shibor利率掉期曲线对Shibor利率上下限期权的隐含波动率进行计算,从而探讨对Shibor利率期权的定价。     

不同借贷利率下的欧式外汇期权定价的保险精算方法

本文在假定借贷利率大于或等于债券利率,股票的期望收益率、波动率和红利率都随时间变化的情况下,利用保险精算法给出欧式看涨和看跌期权的定价公式.同时根据借贷利率对期权价格的影响,得到欧式看涨和看跌期权价格的显示解,以及两者之间的平价关系.进一步把结论推广扩展到欧式外汇期权的定价关系,并进行相应的灵敏度分析     

VIX期权定价与校正

VIX期权作为波动率衍生品能为金融机构提供有效的市场风险对冲工具。文献中对VIX期权定价的实证分析误差都很大,原因在于模型的选取误差以及校正方法和样本选取不妥。通过在VIX模型中加入均值回复因素和跳因素,可以使VIX过程更加合理,也可以使VIX期权定价精度更高。通过对VIX期权市场中间报价进行校正,得到了4个文献模型的参数估计,并比较4个模型的定价精度和正向隐含波动率偏斜拟合效果。     

浅析无风险利率对股指期货合约价格波动抑制

在发达的股票现货市场,对股票价格的预期可以引起股指期货合约价格的变化。但是通过对股指期货持仓成本模型的分析,我们发现无风险利率在理论上对股指期货合约的价格也会施以影响。从对由持仓成本模型结合无风险套利原理推导出的股指期货合约价格模型分析,指出无风险利率与股指期货合约价格的关系,借助于对无风险利率的控制从而减弱因股票现货市场价格波动而使期货市场股指期货合约价格的波动效应。     

在波动率微笑中静态对冲奇异期权

世界上或许还没有一个期权市场上的隐含波动率不出现某种倾斜(如利率和股票)或者微笑(如汇率和商品)。从模型的角度来说就是大家最熟悉的对数正态分布只是一个非常大胆的近似。奇异型期权常出现的不连续盈亏函数(Payoff)对价格波动率的形状却是比较敏感。在这里我们先提出一个具有波动率倾斜或者微笑的模型族群,然后首次证明该模型族群具有期权对称性,从而导出奇异型期权可以分解为一组常规香草型期权,也就是说即使有波动率微笑时,奇异型期权也可以用一组常规香草型欧式期权来静态复制。我们只需要管理一组常规欧式期权来管理奇异型期权的市场风险。同时因为复制也自然得到在波动率微笑的市场中的奇异期权的定价。除了期权的理论意义外,更重要的是对实际市场参与者来说,提供了一个非常简便实用和可操作的复杂型期权的定价、风险分解和对冲管理手段。     

基于受约束正则方法的奇异期权定价

本文研究一种对奇异期权定价的非参数方法,避开了传统期权定价方法对资产价格分布假设和波动率假设等难题,并且不同于其他非参数方法从期权历史交易价格出发为新期权定价,本文直接用标的资产的价格为期权定价。因此,即使在期权市场不完善,期权价格不可靠、不可得,甚至不存在的情况下,也能为期权有效定价。此外,本文将正则定价方法和隐含二叉树方法有效结合,扩展到为奇异期权的定价问题上,并在传统的正则定价方法中加入了价格敏感因素作为约束条件,以提高该方法的定价精度。     

LSM可转债定价模型及其应用研究

可转债定价一直是可转债发行与投资分析的关键,通过引入最小二乘蒙特卡罗模拟法(LSM)对可转债进行定价研究,利用GARCH模型对股价波动率、无风险利率等参数进行估计,并利用平赌过程适配法提高LSM的执行效率.实证结果表明,最小二乘蒙特卡罗模拟法具有较好的预测效果,为可转债定价提供了一条有效途径.     

美式看涨期权蒙特卡洛模拟定价和二叉树定价方法的比较

本文以Microsoft发行的股票期权作为样本,使用Matlab和Excel作为实现手段,运用了二叉树方法以及蒙特卡洛模拟法对股票期权进行了理论定价并将两种方法的定价结果同实际的期权价格进行了比较.     

期权定价模型中的波动率分析

期权定价模型是布莱克的一种典型的相对经济理论,它在金融实践过程中产生巨大的经济影响,这种期权的模型需要输入参数中在市场中无法直接观察取得的重要变量,即波动率数值,也就是说,基于历史数据来计量历史波动。人们通常在期权经济定价中,结合期权的价格,采用定量模型倒推出隐含的波动率,这种隐含的波动率对于投资者未来市场的预期有很重要的作用,对于期权市场和经济市场的避险和套期保值业务来说,为了能够进行更好的风险规避和管理,就必须要了解隐含波动率的波动规律。     

CIR-CKLS-Jump利率波动模型与商业银行隐含期权定价

以经典CIR和CKLS利率波动模型为基础,结合利率跳跃扩散理论,构建出CIR-CKLSJump利率波动模型,采用对偶变量方差减少技术蒙特卡洛模拟方法对商业银行存贷款隐含期权进行定价。结果表明,CIR-CKLS-Jump利率波动模型能较好地模拟现实数据的变化过程,且商业银行存贷款隐含期权值均处于实值状态。在利率完全市场化的情况下,商业银行在开展存贷款业务时若能充分考虑隐含期权价值,将提高银行利率定价能力,减少利率风险。     

期权定价模型中的波动率分析

布莱克-斯科尔斯的期权定价模型是一个对经济理论、金融实践产生巨大影响的模型。该模型需要输入的参数中唯一无法在市场中直接观察到的重要变量是基础资产的波动率。基于历史数据来计量的历史波动率有严重缺陷,于是人们根据期权的市场价格,利用Black-Scholes定价模型倒推出隐含波动率。隐含波动率反映投资者对未来市场的共同预期;对于避险者的套期保值业务来说,这是进行风险管理的一项重要指标。然而,隐含波动率在使用过程中也存在着＂波动率微笑＂、＂波动率偏斜＂及＂波动率期限结构＂等现象。究其根源,皆源自于Black-Scholes模型所依据的某些假设条件与实际情况不相符合。     

期权波动率指数及其基本应用

波动率指数简介 在现代金融市场中,波动性在衍生品定价、交易以及风险控制中,均扮演着极其重要的角色。芝加哥期权交易所在1973年开始推出股票期权之后,便一直设想通过期权价格来构造波动率指数,以反映市场对于未来波动程度的预期。     

基于GARCH模型的股票期权定价方法研究

本文应用GARCH模型估计股票期权标的股票的收益波动率,并将估计出的收益波动率代入Black-Schole期权定价公式,以期提高Black-Scholes期权定价公式的精确度.为验证该方法的有效性,本文以首创JBTI为例进行了实证研究,结果表明在期权交易价格上升的期间内,基于GARCH模型的期权定价方法可以提高Black-Scholes期权定价公式的精确度.     

确定波动率的欧式期权鞅定价与利率期限结构

把merton随机利率期权模型扩展到允许基础资产支付红利情形,在一系列假设前提基础上重新运用鞅测度方法可以得到无套利时随机利率下欧式未定权益的一般定价公式,进而得出欧式期权定价的解析表达式。通过对债券价格过程的假设,构造出一个关于确定波动率的债券价格过程、单因素利率期限结构模型和债券价格之间的对应关系的命题,并由此得出了债券期权定价的解析公式。     

指数期权与现货价格之间的动态关系及其定价偏差研究——基于香港恒生指数期权市场

本文以香港恒生指数期权为研究对象,对期权与标的价格之间的动态关系和指数期权定价偏差进行研究。研究结果表明：恒生指数分别和恒生指数看涨期权、恒生指数看跌期权之间存在相互关联的关系,引起看涨期权价格偏差的主要原因有期权价值状况、到期日隐含波动率、交易量等因素。这个结论为中国持续连贯地发展股指衍生品市场提供了坚实有力的证据。     

上证综指美式期权定价实证研究

Fischer Black、Myron Scholes和Robert Merton在1973年建立了Black-Scholes模型,该模型为股票期权定价提供了理论依据.本文在该模型的基础上,运用连续时间美式期权定价模型为上证综指美式期权进行定价实证研究.     

我国公司债券隐含权证初步探讨

目前我国资本市场缺少关于大部分股票的权证交易,造成无法根据直接观察到的公司权证价格测定其正股波动率,从而资本市场无法完整表达价格和风险两个必要因素。本文根据公司债中隐含的权证来测算股票波动率,探讨了解决该问题的方法,对我国资本市场发展具有一定意义。     

对期权平价关系实证性研究和中国股票期权市场分析

期权平价公式反映了欧式看涨和看跌期权之间的一种平价关系,如果市场价格与这种平价关系不相符合,投资者就可能获得无风险套利的机会。在价格有效的证券市场上,这种无风险套利的机会是不存在的。本文将对中国证券市场上股票期权的价格及其相应股票价格之间的关系进行分析,检验现实数据是否符合期权平价关系,给出相应解释,以反映和分析中国股票期权市场的现状。