中国房地产投资基金管理存在问题及对策分析

房地产行业是资金密集型行业,自2003年中国人民银行出台了121号文件,使得原本依靠大量银行贷款的房地产开发商必须寻求其他的融资渠道维持其资金链.基于当前我国房地产融资体系中值得关注的问题和金融业务发展面临的挑战.本文试图分析房地产投资基金在中国发展的可行性及存在问题,并据此提出若干建议.     

天津海泰创新投资基金

天津海泰创新投资基金设立于2008年5月,坐落于天津新技术产业园区,注册资本1亿元人民币,由天津海泰控股集团有限公司、天津海泰科技投资有限公司、深圳市创新投资集团有限公司三方合作设立,其中海泰控股集团作为园区管委会代表,以政府引导基金形式出资,并享受优先股待遇。由天津海泰科技投资有限公司与深圳市创新投资集团有限公司合作设立天津海泰创新投资管理有限公司,受托管理合作基金的创业投资业务。     

天津海泰创新投资基金

天津海泰创新投资基金设立于2008年5月,坐落于天津新技术产业园区,注册资本1亿元人民币,由天津海泰控股集团有限公司、天津海泰科技投资有限公司,深圳市创新投资集团有限公司三方合作设立,其中海泰控股集团作为园区管委会代表,以政府引导基金形式出资,并享受优先股待遇。由天津海泰科技投资有限公司与深圳市创新投资集团有限公司合作设立天津海泰创新投资管理有限公司,受托管理合作基金的创业投资业务。     

中国证券投资基金管理人行为研究

中国证券投资基金经过十几年的发展已经初具规模，在功能和结构上也基本步入了健康发展的轨道，但运作不规范、投资风格趋同等现象却让人们对证券投资基金制度在中国资本市场的发展充满忧虑。其中证券投资基金管理人(指证券投资基金管理公司)的作用举足轻重，他们的行为在基金实际管理和运作中起到了非常重要的作用。对这些行为及背后原因的分析，将有助于规范和引导基金管理人行为，促进中国证券投资基金的健康发展。     

私募股权房地产投资基金发展报告

清科集团发布的《中国私募股权行业崭新领域-私募股权房地产投资基金专题研究报告》数据显示,从2007年第一季度到2009年上半年共有17支针对亚洲市场（投资范围包括中国大陆地区）的私募股权房地产投资基金（下称“私募房地产基金”）成功完成募集,涉及募资总额达127．27亿美元。从2006年第一季度到2009年第二季度,中国大陆地区共发生82起针对中国房地产企业或房地产项目的私募股权投资案例,涉及投资总金额为90．01亿美元。基金退出方面,2006年至2009年上半年共发生12支基金支持的6家房地产企业IPO事件。     

中国证券投资基金简要分析

<正>一、研究的背景及意义1822年,荷兰的威廉王子一世创立了第一个私人投资基金,此基金可以说是现在基金的雏形。证券投资基金是指通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管入托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。     

房地产投资基金与房地产企业融资

在正常情况下，企业融资的方式主要有四种：企业自我积累、企业间相互拆借、向银行借贷、通过证券市场发行股票、债券融资。自我积累是一种最原始的方式，房地产企业的发展耗资巨大，仅靠企业自我积累显然是难以支持的，必须谋求其他的融资渠道。然而，在目前的形势下，另外三种方式也不易实施，存在着这样或那样的障碍。自国家实施宏观调控以来，银根紧缩的状况始终没有得到彻底改观，企业普遍缺少资金，相互拆借已无可能。     

On investment in funds

Abstract

The purpose of this paper is to determine how large a capital risk a monetary institution is incurring by receiving capital payments under obligation to yield a fixed guaranteed interest until a prescribed date, even if the market rate of interest should fall below the rate guaranteed, and to investigate to what extent the risk is decreased if it is possible to invest the payment first received at a rate of interest exceeding the rate guaranteed.     

该不该把狼轰走——限制外资投资房地产之辩

近期,国家出台了措施(六部委171号文),限制外资投资国内房地产领域,引起国内外的极大关切.在各界猜测相关政策内容之时,外资投行人士提出希望政策力度适当,对长期投资宽容以待,而国内房地产商则因开发项目不同而反应不一.这群狼到底该不该轰走呢.     

中国开放式基金投资管理效率研究

本文利用数据包络分析法(DEA)对我国开放式基金2003～2008年的投资管理效率进行总体分析,发现我国开放式基金投资效率很低,基金风格、基金管理公司、规模大小、分红等都会影响其综合技术效率、纯技术效率与规模效率。进一步利用Malmquist生产率指数对其动态效率进行分析表明,开放式基金整体效率存在改善,主要来自于技术进步。     

分拆上市相关研究综述

随着我国资本市场的不断完善和发展,以及上市公司对收缩性资产重组方式的分拆上市需求的日渐强烈,分拆上市研究越来越受到理论界和实务界的关注和重视。基于坚实的理论基础和丰富的数据环境,国外有关分拆上市的研究在二十多年来得以快速发展。本文从分拆上市的内涵、分拆上市与其他几种收缩重组方式的区别以及分拆上市研究的主要视角几个方面系统阐述了国外相关研究成果,并对进一步研究的方向进行了简要评论。     

Short interest in exchange-traded funds

Short selling exchange-traded funds (ETFs) has become a common means of speculating or hedging in response to pessimistic expectations about a specific market or sector, as the short interest of ETFs is more than 10 times that of individual stocks, on average. We determine that sector-based ETFs have an abnormally large short interest level, whereas international ETFs have an unusually small short interest level. The level of short interest is larger for ETFs that have a higher trading volume and a lower market capitalization, regardless of the type of ETF assessed. The level of short interest is lower for ETFs representing indexes that have tradable derivatives, but higher for international ETFs representing indexes that have tradable derivatives. We also determine that the level of short interest in an ETF serves as an effective signal of bearish sentiment when considering all ETFs, but is not an effective signal when isolating any particular type of ETF.

International index funds and the investment portfolio

Financial advisors often recommend that investors diversify their investments internationally and also use mutual funds with the lowest expenses. Recently it has been possible to use both of these strategies by purchasing an international index fund. This study considers international index funds as a means of portfolio diversification. Performance is evaluated using monthly return data on nine international indexes from January 1989 through December 1997. Returns are measured against the S & P 500 index returns. The results of statistical tests suggest that international index investing does not offer superior returns compared to the S & P 500 index but diversification benefits do exist.     

2008中国房地产金融建设路向何方？

永安信金融服务公司董事长乔志杰率先倡导地产金融策划概念，并创立了地产金融策划学和房地产企业金融建设的系统理论，他的见解颇具独到之处，为此，本刊记者专程采访了他，他从地产金融的角度，对中国房地产现状、地产金融建设问题以及2008年房地产的发展趋势，阐述了自己的见解     

美国投资基金化比率的变迁及其启示

美国金融结构中的投资基金化比率自80年代以来一直维持平稳上升态势，并在进入90年代后获得爆炸性增长，从而对美国金融体系进行了一次结构重整。可以说，投资基金的发展是激活美国经济的秘密武器。     

The investment strategies of publicly sponsored venture capital funds

This paper investigates the effects of public ownership on the investment strategy of hybrid VC funds. We exploit a unique dataset containing data for all of the venture capital funds in Europe that received financial support from the European Investment Fund (EIF) during the years 1998–2007. The dataset includes 179 VC funds that invested in 2482 companies. We find that the level of public ownership shows a weak negative correlation with the likelihood of observing a write-off and that a higher public share is associated with a longer duration for the investment. The latter effect is more relevant for those investments that generate intermediate financial returns. The results are robust to the introduction of controls at the target firm level and for financial market conditions.