国有股减持必须注意的几个问题

自2001年6月12日国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》到10月22日晚,中国证监会新闻发言人宣布停止首发增发中出售国有股,国有股必须减持与国有股难以减持的尖锐矛盾问题,成为新世纪初叶中国股市关注的热点和焦点问题.我认为,国有股减持必须重点注意以下十个方面:     

严密论证科学决策 ——国有股减持的策略选择

自从中共中央在十四届五中全会《决定》中提出国有股减持以来,理论界和市场及政界人士围绕这一问题进行了热烈探讨,其间管理层曾推出过两家上市公司减持试点,最近国务院又颁布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》(以下简称《减持办法》),国有股减持进入实施阶段。由于国有股减持涉及面广,牵动社会各方,事关改革、发展和稳定的大局,必须严密论证,审时度势,科学决策。我们认为,要顺利实施国有股减持特别是大规模的减持,必须把握好以下几个重要方面:     

浅析国有股“减持”

国务院颁发了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。“减持”国有股正有计划有步骤地加以实施 ,应充分认识“减持”国有股的必要性、对国民经济和社会发展的积极作用 ,同时也必须正视国有股“减持”对证券市场的负面影响 ,按照《暂行办法》提出的原则积极稳妥进行国有股“减持”。     

严密论证科学决策——国有股减持的策略选择

自从中共中央在十四届五中全会《决定》中提出国有股减持以来,理论界和市场及政界人士围绕这一问题进行了热烈探讨,其间管理层曾推出过两家上市公司减持试点,最近国务院又颁布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》(以下简称《减持办法》),国有股减持进入实施阶段。由于国有股减持涉及面广,牵动社会各方,事关改革、发展和稳定的大局,必须严密论证,审时度势,科学决策。我们认为,要顺利实施国有股减持特别是大规模的减持,必须把握好以下几个重要方面:     

解决股权分置的思路:市场化全额减持流通方案

本文认为,股权分置是我国股票市场一个重大的制度性缺陷,也是阻碍市场发展与成熟的桎梏,解决股权分置问题,实现国有股权的全流通,是推进国有经济战略性重组的重要战略步骤;在我国社会主义市场化进程中,解决股权分置问题是一个系统工程,应尽可能采用市场化手段,并尽可能保证国有股流通与减持的同步实施。文章提出了市场化全额减持流通方案,充分考虑了流通股东的利益,并按照市场化竞价发售方式将上市公司国有股转移到社会公众投资者手中。该方案能够促进国有股全流通的顺利实现,解决股市顽疾,有助于推进中国国有经济的民营化,实现对国有经济的战略性重组。     

震憾人心的国有股减持风波

日前,历时四个多月的国有股减持风波嘎然而停。10月22日,中国证监会宣布,《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条关于“国家拥有股份的股份有限公司向公共投资首次发行和增发股票时,均应按融资额的10％出售国有股”的规定在有关具体操作办法出台前,将停止执行。勇于改正和停止执行造成股市暴跌的错误的国有股减持方案,是体现“三个代表”思想,顺应民心,着眼长远之举,对于当前持续低迷的股市,具有重大的利好意义。次日,沪深股市四大指数全线飘红,巨大多数股票以接近涨停的价格报收。沉寂多时的股市揭开了新的一页。     

国有股如何折股上市

国有股的减持是目前市场各方关心的重大问题,它关系到国有经济的战略转移、国有资产的保值增值、证券市场的稳定和发展,也涉及到投资者的切身利益。目前许多专家、学者和市场人士提出了许多很好的方案,如直接向社会公众配售、回购或增发——回购、设立国有股减持基金、股转债、折股上市、将国有股减持与经理股票期权相结合、发行可换股债券、国债的"债转股"和国债的"债转股基金"、零     

财经资讯

国资委酝酿国有股减持新规国有股减持正引起股市可能遭遇更大资金压力的担忧。国资委正酝酿出台一系列减持规定,希望通过采取一定措施来控制国有股减持节奏,避免所谓的国有股大量套现而冲击市场。摘自《中国税务报》     

国有股减持:基于企业治理结构的思考

从根本上改善上市公司的治理结构是国有股减持既能实现各方面政策目标,又能保持证券市场稳定的基本条件。只有将减持与国有经济的战略性退出结合起来,才能彻底解决上市公司治理结构的内在缺陷。因此,国有股减持的根本目标取向应该是国有经济的战略性退出和民营化,减持的主要对象和途径都应服从于这一基本原则。     

国有股减持之我见

实现上市公司国有股的减持与流通,是中国股市走向制度化,规范化和国际化的必然选择。目前 国有股减持虽然面临许多问题,然而也具有很多的优势。因此,制定国有股减持的可行性方案,解决国 有企业所有者缺位问题,实现国有经济的战略性调整,为企业参与国际贸易全球化和自由化铺平道路。     

国有股减持:演变“圈钱”?

国有股减持作为一个重大的市场题材已经对股市运行产生了越来越大的影响。从本质上来说,国有股减持方案违背市场经济的基本原则,它是打着市场化的旗号来挑战市场原则,这种减持方式不但不能有效地促进股市的市场化进程,相反,它将对这个进程起阻碍作用,因此,从股市发展的进程来看,高价减持弊多利少。首先,国有股高价减持违背市场经济的定价原则。国有股是经济体制转轨时期的产物,是我国股份经济内在机制扭曲的突出表现。在国有企业改制上市的过程中,国有资产经过评估,已经出现了较大幅度增值(有人估计其增值幅度在80%左右),并且基本上是按面额折股,最高的折股价也不过为1.5元左右,通过上市时向社会公众的高溢价增发,国有股的净资产已经有了较大幅度的增     

国有股减持:演变"圈钱"?

国有股减持作为一个重大的市场题材已经对股市运行产生了越来越大的影响。从本质上来说,国有股减持方案违背市场经济的基本原则,它是打着市场化的旗号来挑战市场原则,这种减持方式不但不能有效地促进股市的市场化进程,相反,它将对这个进程起阻碍作用,因此,从股市发展的进程来看,高价减持弊多利少。首先,国有股高价减持违背市场经济的定价原则。国有股是经济体制转轨时期的产物,是我国股份经济内在机制扭曲的突出表现。在国有企业改制上市的过程中,国有资产经过评估,已经出现了较大幅度增值(有人估计其增值幅度在80%左右),并且基本上是按面额折股,最高的折股价也不过为1.5元左右,通过上市时向社会公众的高溢价增发,国有股的净资产已经有了较大幅度的增     

寻找股市波动的原因

近期国内股市出现较大幅度的波动,如果现有的规则,如增发、国有股减持定价条例不做适当的修正,对股市将会产生长远的消极影响。     

寻找股市波动的原因

近期国内股市出现较大幅度的波动,如果现有的规则,如增发、国有股减持定价条例不做适当的修正,对股市将会产生长远的消极影响。     

2004:宏观经济与证券市场良性互动

在国有股减持转让办法没有明确之前，减缓新股发行上市节奏，尽量不再产生新的历史遗留问题；在当前二级市场资金供求失衡的大背景下，暂停增发、可转债等再融资方式。     

国有股减持对中国股市的影响

从国有股减持方案入手 ,对国有股方案出台的时机、国有股减持方案中的行政干预、国有股减持激化股市内在矛盾和国有股减持影响市场供求关系等四个方面分析了国有股减持对中国股市的影响。阐述了国有股减持对中国股市产生的持续压力 ,不可忽视。     

"国有股定价问题"再认识

在以往有关国有股减持的文章中,谈论的核心问题是国有股的定价问题.由于国有股权的特殊性,使得国有股的定价问题没有得到理论的支持.虽然主管部门曾尝试过从国有股回购、协议转让、配售、存量发行等方案进行减持,并且在后来还颁布了《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》来规定国有股定价按市场定价的原则,但是都没有取得理想的效果.从表面上看,其原因归结为方案的不理想造成的股价的不合理,但笔者认为,国有股减持能否顺利进行的关键不在于方案的完美性,也不在于绝对股价的高低,而在于减持中涉及到的参与主体的利益:即如何协调国家和投资者的利益.因此,首先要弄清下面几个问题:     

解读《减持国有股办法》

我国上市公司国有非流通股份的过度集中,严重制约了我国证券市场资源配置功能的有效发挥,而以两倍以上的资产控制一倍的资源更是国有资产的重大浪费。因此,多年以来,管理层与市场一直在从理论与实践上探索我国上市公司国有股减持的可能性。2001年6月12日《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》(以下简称《减持办法》)的发布,意味着作为我国社会主义市场经济主要标志的证券市场将步入新的发展阶段。因此,加深对《减持办法》的理解必将有助于本办法的有效执行。     

国务院决定停止通过国内证券市场减持国有股

近日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。财政部和证监会发言人指出，国有股减持是一项重要的改革举措，方向是正确的，符合国有经济结构调整的基本原则，有利于进一步完善现代企业制度，促进社会保障体系的建立。但国有股减持是一项探索性工作，是一个复杂的系统工程，在相当长的时间内，难以制定出系统性的、市场广泛接受的国有股减持的实施方案。同时，国家设立的全国社会保障基金通过国家财政拨款和海…     

解读《减持国有股办法》

我国上市公司国有非流通股份的过度集中,严重制约了我国证券市场资源配置功能的有效发挥,而以两倍以上的资产控制一倍的资源更是国有资产的重大浪费。因此,多年以来,管理层与市场一直在从理论与实践上探索我国上市公司国有股减持的可能性。2001年6月12日《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》(以下简称《减持办法》)的发布,意味着作为我国社会主义市场经济主要标志的证券市场将步入新的发展阶段。因此,加深对《减持办法》的理解必将有助于本办法的有效执行。