我国开放式基金投资者流动性交易行为与基金业绩关系的实证研究

本文考察开放式基金由于投资者的申购和赎回而产生的流动性交易行为及其与基金业绩的关系,得出如下结论:(1)我国开放式基金投资者对单个基金认同程度很不一致,导致了对不同基金的申购和赎回差异悬殊;(2)投资者热衷于炒作小盘基金,使得其流动性交易远比大盘基金活跃,小盘基金更容易被少数大额持有人操纵而从中牟利;(3)我国开放式基金的业绩与其申购率成正向关系,但与赎回率没有明显的负向关系;(4)国外学者的早期研究发现,投资者倾向于购买业绩好的基金,但却不一定赎回业绩差的基金,这种业绩—流量的不对称性现象在我国基金市场同样存在。     

开放式基金--现在流行不定期分红

开放式基金是证券投资基金的一种，与封闭式基金份额固定、交易所挂牌交易不同．开放式基金是一种基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在规定的营业场所，根据法规及基金契约等约定的程序和内容，申购或者赎回基金单位的一种基金。     

如何投资上证50ETF

上证50ETF是什么样的产品?上证50ETF是我国内地首只ETF产品。ETF，即交易型开放式指数基金，也称交易所交易基金(Exchatlge Traded Fund，以下简称ETF)．属于开放式基金的一种特殊类型。它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购、赎回ETF份额．不过申购赎回必须以组合证券(或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回组合证券（或有少量现金)。     

论开放式基金的品种选择及投资策略

<正>投资基金是一种利益共享、风险共担的集体投资方式,它通过集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金经理人管理和运用资金来从事投资活动。按照其认购、赎回机制的不同,投资基金可分为封闭式和开放式两大类。其中开放式基金是指基金发行总额不固定,基金单位随时增减,投资者可以按基金的报价在规定的营业场所申购或赎回基金单位的一种基金。     

长期定投基金产品的选择

<正>一、基金类型确定开放式基金,是指基金发起人在设立基金时,基金单位或者股份总规模不固定,可视投资者的需求,随时向投资者出售基金单位或者股份,并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。作为资金有限的个体投资者,开放式基金投资额起点低,信息透明度高,发行份额和期限都不固定,可以随着实际需要和经营决策的变化而增减,可以连续发行。发行结束后,投资者可以直接向基金公司提出申购或赎回的申请。因而其交易更方便,交易地点为各托管行     

我国开放式基金赎回异象对基金投资管理的影响

开放式基金的设计机理是基金业绩越好,投资者申购越多;业绩越差,赎回越多.然而我国却出现了业绩越好,赎回越多的现象,即"赎回异象".本文以我国股票型开放式基金的申购赎回行为作为研究对象,通过分析其份额变动的内在机理来揭示申购赎回行为背后的决定因素,分析这些因素对基金投资管理的影响,最后对投资者、基金管理人和监督机构如何应对赎回风险提出了政策建议.     

浅议缺乏市场价格条件下的开放式基金净值估算问题

开放式基金有别于封闭式基金最主要的方面之一 ,在于投资人的投资途径以及“变现收回投资”的方式。封闭式基金在完成募集之后 ,新进入的投资与投资的收回主要是通过持有人和新购买者之间的交易来实现的 (增募及清算等情况除外 ) ;而开放式基金则主要是通过投资人与基金管理人之间的“申购与赎回”来进行的 ,投资者交易的主要对象是基金管理人 ,交易的价格是以基金单位资产净值 (已知价或未知价 )为基准进行计算而得出。开放式基金交易模式最重要的一环是交易价格的确定。封闭式基金的交易价格是通过买卖双方“自愿式”的成交而自然实现的 ,因此成交价格对于基金整体运作而言 ,并不十分重要 ;而开放式基金的交易价格是“人为确定”的 ,并且适用于当天该基金所有交易 ,对于这一交易模式的确立及顺利运作有至关重要的影响。一、缺乏市场价格时的估价准确性对开放式基金的影响开放式基金的申购赎回价格高度依赖于基金单位资产净值的估算 ,因此 ,相关法规对开放式基金资产估值问题给予了特别的关注 ,如证监会《开放式证券投资基金试点办法》规定 :“基金单位计价出现错误时 ,基金管理人应当立即公告、予以纠正 ,并采取合理的措施防止损失进一步扩大 ;计价错误偏差...     

我国开放式基金业绩排名与申购赎回关系的图形研究

本文通过实证分析中的图形分析(基于ONEAL分位图)来研究我国股票型及偏股型开放式基金业绩对投资者申购和赎回行为的影响,并结合国内的实际情况和国外的研究成果,对它们之间存在的关系做出合理的解释。实证的结果表明,业绩增长是决定股票型及偏股型开放式基金申购和赎回的主要变量,但是对于申购赎回的影响并不完全相同,更多与基金申购正相关。     

极端市态中基金申购赎回行为研究——基于中国开放式股票型基金的分析

自2007年初至2008年末,我国证券市场经历了一轮明显的牛熊市转换。对这一时段的基金申购赎回行为进行研究发现：在极端市态中,开放式股票型基金申购、赎回数量的巨额差异背后,存在着中购、赎回行为影响因素的巨大差异。通过对这些差异的研究,可以为深入了解投资者的心理,预测和指导未来投资者行为提供很好的帮助。研究结果还表明：我国基金的个人投资者正在走向成熟;基金的机构投资者较为理性,其交易行为趋向长期化。     

小辞典：关于封闭式基金

<正>什么是封闭式基金?根据基金是否可以赎回,基金可分为开放式基金和封闭式基金。其中,封闭式基金是指基金规模在发行前已确定,一经成立就进入封闭期,在封闭期内投资者不能     

我国开放式基金赎回"异象"研究

我国开放式基金自成立之初就一直伴随着巨大的赎回压力，在股市震荡情况下尤其严重。从理论上说，开放式基金相对于封闭式基金的一个优越机制。就是通过申购赎回产生的“优胜劣汰”机制。但是我国开放式基金的赎回情况，却正好相反，大多数业绩好的基金持续遭遇净赎回，这就是所谓的“赎回异象”。本文通过分析影响开放式股票型基金的净赎回率影响因素，并结合相关的金融理论和我国的开放式基金的赎回和营销机制。分析和解释了开放式股票型基金的赎回异象问题。     

开放式基金业绩与投资者的选择——基于中国动态面板数据对申购、赎回的分析

国内相关文献仅探讨了开放式基金业绩对净赎回的影响,没有进一步探讨其对赎回、申购的影响.文章利用动态面板方法,分别检验了基金业绩对申购、赎回以及净赎回的影响.实证结果表明,中国开放式基金申购与历史业绩正相关,与即期业绩负相关;基金赎回、净赎回与基金业绩正相关.因而中国开放式基金具有完全不同于发达国家的PFR关系:"异常申购"、"异常赎回",以及由此导致的"异常净赎回".研究中还发现,股市收益、分红等其他因素对申购、赎回也有重要影响.     

开放式基金：世界基金业发展的主流

开放式证券投资基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资者可以按基金的报价在规定的营业场所早春购或者赎回基金单位,从国外基金业的发展来看,基本上都经历了从封闭式基金到开放式基金的过程,开放式基金正在逐步取代封闭式基金。     

竞相奔逃：如何面对基金赎回

当某只公募基金遇到巨大障碍时，投资者会很快撤资逃走吗？对开放式基金的运作人来说，这一问题的答案颇为重要，因为公募基金允许投资者在任何一天交易结束后赎回自己的份额。如果惊恐的股东变现撤资，那么，为了尽快筹集赎回资金，基金经理就得进行成本高昂而且无利可图的交易了，而这将损害剩余基金投资人的利益。因此，为减少赎回行为，许多基金采取了不同的措施。     

开放式基金管理人应对赎回的策略分析

与封闭式基金相比，开放式基金较好的解决了对基金管理人的激励与约束问题，已成为基金业发展的主流。自从华安创新第一只开放式基金以后，我国开放式基金的数量和规模也不断扩大。由于开放式基金在开放期内要随时接受投资的赎回请求，因此，赎回管理将是开放式基金的重要管理内容之一。     

开放式基金规模变化对股市收益波动影响的实证研究

经过十四年的快速发展,我国的开放式基金已经成为证券市场上的最大机构投资者,但是基金投资者的大量赎回或申购行为使得基金的市场稳定功能受到了广泛的质疑,本文通过相关的实证研究探讨开放式基金是否具有稳定股票市场的作用。     

我国开放式基金赎回问题分析

随着我国开放式基金的规模不断扩大,出现了投资者大规模进行赎回操作的风潮,本文分析了开放式基金赎回问题的现状和原因,并提出了应对基金大规模赎回措施。     

关于开放式基金的制度环境分析

开放式基金是通过规定的交易所,以基金的资产净值以及手续费为交易价格,可以随时申购和赎回的一种组合证券投资方式。开放式基金有三大职能：一是实现证券投资市场功能的合理化;二是推进国企产权调整;三是适应私人财富一化进程。加之不需要上市交易,这使得这一投资方式有利于带动区域性资本市场的产物,它需要有完善、公正、有效的机制,成熟的投资,以及透明度,自由度较强的资本市场。因此健全其制度环境是发展开放式基金的先决条件。     

我国证券投资基金组织形式差异的实证研究

从组织形式上来看,证券投资基金可以分为封闭式基金和开放式基金两种。由于开放式基金投资者可以随时以基金净值为基础赎回投资,所以一般认为开放式基金比封闭式基金能够更好的解决委托代理问题,代理成本更低,绩效应该更好。但是这种赎回控制不是没有成本的,为了满足投资者的赎回要求,开放式基金通常必须使资产保持一     

债券型分级基金投资策略研究

本文在分析债券型分级基金的投资特点与交易风险的基础上,结合可变杠杆半开放式债券型分级基金、固定杠杆半开放式债券型分级基金和固定杠杆封闭式债券型分级基金特点为投资者提供了相应的投资策略建设。