货币政策传导机制理论综述

货币供给是一定时期内由中央银行和存款货币银行提供的各种货币形式的总量,货币需求是一定时期内社会公众能够而且愿意一货币形式持有起资产的需要总量。货币流通规律和社会经济的正常运行要求保持货币供给和货币需求之间的均衡。社会总供     

货币的资产化和非实体化比率对不同价格影响的差异性

本文从资产型通货膨胀的特点出发,以货币结构的两个比率为切入点,研究了货币冲击后以房价为代表的资产价格和一般物价不同步上涨的原因.本文在货币结构的时间和空间两个维度下,构建了货币的资产化比率和非实体化比率两个指标,并运用门限模型和VAR模型对中国的货币结构与房价、物价之间的非线性关系进行了实证分析.研究发现,在不同的货币结构比率下,货币量对各类价格冲击影响的速度、力度是不同的.从货币结构的时间维度看,较高的货币资产化比率会显著推动房价上涨,而较低的货币资产化比率拉动一般物价上涨的趋势更明显;从货币结构的空间维度看,货币的非实体化比率上升使得房价对货币冲击的响应速度快于物价的响应速度,进而使房价的变化传导到物价,出现资产型通货膨胀与实物型通货膨胀的并发.据此,本文提出了关注货币结构变化对未来房价和物价以及通货膨胀的影响力,将货币资产化和非实体化比率作为货币政策的监测指标,防止资产型通货膨胀向实物型通货膨胀的传导和转化等政策建议.     

关于当前信贷调控的思考与建议

2011年以来,围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务,我国货币当局交替使用数量型、价格型货币政策工具以及宏观审慎工具,加强流动性管理和货币信贷总量调控,引导金融机构优化信贷结构,着力管理好通货膨胀预期。从总体上看,货币信贷政策调控基本取得了设想的效果。但是,结合国内国际经济走势的变化,当前金融运行中的一些突出问题需要引起关注。     

央行称货币信贷政策见效未来要掌握好调控力度

中国人民银行货币政策委员会2004年第三季度例会日前召开。会议认为，当前我国国民经济运行平稳，继续向宏观调控预期目标发展。按照党中央、国务院的决策和部署，金融调控综合运用多种货币政策工具，加强总量调控，引导商业银行优化信贷结构，总的来看，所采取的货币信贷政策措施已见成效，目前货币信贷运行态势总体上符合货币信贷平稳增长的取向。     

货币供给外生性强、居民储蓄率高——中国低利率时代将持续

大量外汇占款是中国货币供应扩张的源头，多余的货币供给通过资产性货币需求吸收，带来物价温和上涨和利率下降同时出现的局面。货币扩张更深刻的根源还在于国内储蓄率过高以及由长期顺差引致的币值低估和升值预期，如果国内储蓄率居高不下、弱势美元等情况不同时改变，中国低利率时代将很难结束。     

2012年经济社会发展主要任务之一——保持物价总水平基本稳定

保持物价总水平基本稳定,这是关系群众利益和经济社会发展全局的重点工作。要在有效实施宏观经济政策、管好货币信贷总量、促进社会总供求基本平衡的基础上,搞好价格调控,防止物价反弹。     

股票价格与货币需求关系的实证分析

股票价格对货币需求具有财富效应、资产组合效应、交易效应和替代效应,最终影响取决于四种效应的综合作用。实证分析表明,我国股票价格分别与广义和狭义货币需求存在某种长期均衡关系,并且互为因果,具有反馈效应。货币政策应该把股票市场纳入总量经济范围,股票市场的监管应该包括倡导理性投资,拓宽投资渠道,理顺资本市场和货币市场关系,规范社会资金流动。     

当前的货币信贷形势与下一步货币政策选择

综合上年信贷偏紧、其他融资方式萎缩、今年以来票据等短期融资偏高,以及经济回升对“超额”货币信贷供应的需求等因素判断,今年以来货币信贷供应偏多问题并不十分严重。在经济下行基本触底的形势下,有必要将宏观调控重点从“保增长”转移到“调结构”上来,货币政策应从总量扩张转为结构优化,主要消除对中小企业、中西部和农村地区的信贷歧视。如果出现明显的通货膨胀压力,应该首先调节政府投资节奏和结构,并以此调整政府投资引致的信贷投放．不宜轻率对货币政策进行总量紧缩调整,以免伤及尚未完全启动起来的民间投资等市场化需求。     

中国货币政策的挑战

1997年中国宏观经济实现“软着陆”后，随着国内外经济环境的变化，有效需求不足、通货紧缩等矛盾逐步暴露出来。政府宏观经济调控的重点由1993-1996年的抑制总需求膨胀转为扩大国内需求、调整供给结构。与之相适应，中国货币政策也由坚持适度从紧以治理通货膨胀转变为适当扩大货币供应量，防范通货紧缩。     

我国货币供应量与物价非常规关系研究——基于货币供求视角的分析

伴随我国货币供应量的大量增加,我国物价并没有同步上升,甚至还呈现下降趋势,这有悖于传统货币数量论所认为货币供应量与物价之间存在着稳定正相关的观点。通过对新增货币流向的分析,发现以资本市场为核心的虚拟经济对货币供应量的分流效应,并从货币供给和货币需求视角分析我国货币供应量与物价非常规关系,得出进入虚拟经济的货币会产生货币供应的负效应,我国特有的安全动机货币需求也是引起物价非常规变动的因素的结论。     

国家计委将新担价格调控职能

国家计委将新担价格调控职能按照国务院机构改革的部署，国家物价局撤销后，价格调控和管理职能由国家计委承担。这次机构改革，国家计委设置了市场与价格调控司和价格管理局两个价格管理职能机构。市场与价格调控司主要承担宏观价格管理，包括监控物价总水平、制定价格政...     

基于货币均衡视角的股市均衡研究

一、货币均衡与股市均衡关联原理（一）货币均衡的本质货币均衡与非均衡的概念是用来描述货币供给与货币需求之间的关系的。当货币供给等于货币需求时,则说明货币供需处于均衡状态;而当货币供给大于或小于货币需求时,则说明货币供需处于非均衡状态。站在一国货币当局资产负债表动态平衡的角度,货币均衡状态的程度也就是货币政策目标的实现程度。     

前3季度货币信贷形势及其对宏观经济和价格的影响

在一系列紧缩性宏观调控措施的作用下，第3季度货币供应量和贷款增幅进一步下降，经济景气也在调控措施和前期货币信贷收缩的作用下有所回落。预计货币信贷的快速收缩将对明年的宏观经济形势和物价产生紧缩性影响，同时，对物价走势的判断应着重关注两个重要的非货币因素——粮食价格和原油价格的变化。     

资产价格、通货膨胀与货币政策

通货膨胀一般指物价普遍上涨，并通过物价指数来表示。最经常使用的是居民消费价格总指数(CPI)。但从对经济生活的影响看，资产价格同样重要，它的变化既影响货币需求，也影响个人与企业的经济行为。在资产占财富比例不断扩大的情况下，货币政策不仅要关注居民消费价格，还应关注资产价格，考虑它们之间的内在联系。     

1994年货币供给分析

１９９４年货币供给分析阿思奇在物价高涨的１９９４年，金融部门为稳定经济作大量的工作，货币的供给仍然是适度的，因而物价上涨的货币原因并不强。但是在对１９９４年的金融形势的分析中，一些研究人员认为金融运行中的突出问题是“货币供应量增长偏高”，广义货币和狭...     

货币替代下的货币危机模型分析

货币替代特指外币替代本币执行交易媒介和价值储藏职能的情形。货币替代会影响一国居民对本国货币的需求。运用效用最大化原则可以导出在货币替代条件下的卡甘式货币需求模型。将它与第一代国际收支型的货币危机模型相结合 ,在货币替代条件下 ,分析引起国际收支型货币危机发生的因素以及发生的时间 ,可以看到即使财政赤字尚处于一般情况下的安全区域 ,由于货币替代对货币需求的作用 ,货币危机发生的时间也会提前 ,使得固定汇率制崩溃。     

深化资源价格形成机制改革的方向和建议

2012年以来我国物价总水平平稳运行,控制物价总水平已由宏观调控的“首要任务”转变为宏观调控的“主要任务”,物价调控目标提高到4％,并强调为价格改革预留空间,凸显了决策层通胀容忍度的提高和推进资源价格改革的迫切性。     

2007中国经济展望与宏观调控政策取向——2007中国经济展望与宏观调控政策取向

2006年宏观调控取得明显成效，初步遏制了中国经济由“偏快”转向“过热”势头。但国际收支失衡造成的货币流动性过于宽松的局面尚未改变，固定资产投资、货币信贷增幅回落的基础还不稳固，节能降耗和污染减排形势严峻。预计2007年GDP增长9、5％左右，居民消费价格涨幅3％左右，继续保持“增长较快、物价较稳、效益较好”的局面。但产能过剩压力和就业再就业压力比2006年加大。从国际收支源头控制货币流动性、进而控制国内经济过热的宏观调控政策需要进一步加强。     

明年通缩压力将明显加大

今年9月份以来，各类物价增长回落幅度加大，尤其是生产资料价格总指数在10月份同比下降0.2%，是三年来首次由正转负，这是可能出现通货紧缩的最早信号，另外，从货币供应量来看，M1和贷款增速较低，难以支撑物价回升。同时，存贷差的扩大也表明金融运行中存在内在的收缩趋势，从这些情况看，明年很可能出现轻度的通货紧缩。     

对社会融资规模调控的思考

本文根据样本数据研究基础货币、利率与社会融资规模的联动关系,最终得出基础货币与利率都是社会融资规模变化的原因的结论。由此建议综合运用数量型工具与价格型工具对社会融资规模及其结构进行调控。