浅谈规范上市公司信息披露的意义

随着市场经济的快速发展资本市场日趋完善,作为上市公司如何按照法律法规的要求准确及时完整的披露公司信息,如何确保投资者在投资过程中选择所需投资数据的真实性,特别是当投资者投资判断的主要依据寄托于上市公司提供高质量的披露信息时,那么我们对上市公司信息披露合规程度就具有极其重要的现实意义.     

财务报表分析的九大误区

上市公司财务报告是对上市公司财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。所有投资者主要通过财务报告获取相关信息,且新会计准则中涉及财务报告的准则就有九个具体会计准则,因此,财务报告非常重要。财务分析的基本职能是将大量的报表数据转化为对特定决策有用的信息,减少决策的不确定性。投资者需要学会如何有效地去阅读上市公司财务报告,在阅读上市公司财务报告时,应特别关注重点、大额、     

如何判断上市公司公告中的价值和风险

监管部门对上市公司信息披露制度有待完善，小道消息又可信度不高，上市公司公告就显得比较重要，那么，投资者该如何读懂上市公司公告呢？     

上市公司信息披露与投资者信息获取的成本效益问卷调查分析

本文分别对上市公司信息披露的成本效益和投资者信息获取的成本效益网上问卷调查进行分析 ,结果表明 ,上市公司信息披露工作的费用呈逐年上升态势 ;投资者为获取公开信息所负担的费用较多 ,总体呈上升趋势 ;投资者普遍认为对投资决策极重要的公开信息项目有年度报告、利润分配及转增股本实施公告、首次发行或二次发行招股说明书及发行公告等。投资者认为最重要的定期报告项目是主要财务指标 (中报 )和会计数据和业务数据摘要 (年报 )、股本变动和 (主要 )股东 (持股 )情况以及财务报告。对机构投资者而言 ,其在作出投资决策时最关注的财务指标依次是上市公司成长性指标、盈利数量指标、盈利质量指标。而对偿债能力指标、资产状况指标、营运状况指标、现金流量指标和利润分配指标则关注程度不是很大。     

对我国资本市场上会计信息披露的反思

一、我国上市公司会计信息披露存在的问题１会计信息失真。有些公司出于某种目的,在报告会计信息时,有意夸大或缩小客观事实,甚至虚构利润;一些上市公司的盈利预测没有从实际情况出发,致使利润预测数和利润实现数相差太远,给投资者带来误导。２信息披露不及时。在股票市场上,如果公司信息披露缺乏及时性,则无异于为内幕交易和操纵市场行为创造良机,从而使中小投资者利益受损。有鉴于此,保证会计信息披露的及时性是上市公司的责任。当前,我国上市公司的上市公告书和定期报告的披露有较大改善,基本上能在规定的时间内亮相,但临时报告披露的及…     

基于事件研究法的A股市场股权激励效应实证分析

本文以2010年沪深两市推出股权激励方案的90家上市公司为样本,选取公告日前5日至公告日后20日为事件窗口,运用事件研究法就股权激励推出对上市公司股价影响进行实证研究.结果表明:中国股市呈现明显的股权激励效应,股权激励公告发布前后股票产生持续的累计异常正收益;由于信息不对称,部分投资者通常会借助内幕信息提前买入,并获得可观的超额收益,而普通投资者在公告发布后买入只能获得小部分的超额收益并且需要承担更大的风险.     

利用会计报表识别上市公司利润操纵

利润操纵可以定义为公司管理层违反一般会计准则人为调节利润的行为。证券市场上的广大投资者主要是通过上市公司披露的会计信息来评价公司经营状况和发展潜力，并决定其资金投向的。如果上市公司的会计信息失真，特别是经过利润操纵行为后的会计报表信息，投资者据以推测，判断公司未来业绩的水平，将变得毫无意义，投资者的利润必将受到侵害，更为严重的是，错误的信息将导致资金非合理的流动，使证券市场丧失了有效配置资源的功能，因此有效识别上市公司的利润操作行为，无论是对广大投资者，注册会计师，还是市场监管者，都有重要的意义。     

谈当前我国上市公司定期报告中存在的问题

上市公司是股份有限公司中较为重要的一部分。现实的和潜在的投资者、债权人、政府有关机构、经济学者及新闻媒介都因直接或间接的利害关系在不同程度上关注着公司的财务状况、经营成果及资金变动情况。这些公司公开信息的外部使用者都要从公司公布的公告、报告中获得对其决策有用的信息。按照我国的有关规定，上市公司披露的信息除招股说明书、上市公告书外，主要是上市公司的定期报告（即年度报告与中期报告）及重大事项揭示。由于公司外的信息使用者对上市公司的信息有着至关重要的依托关系，他们当然要求报告真实、充分、规范、及时。然…     

投资者情绪、资产证券化与公允价值信息含量——来自A股市场PE公司IPO核准公告的经验证据

本文基于我国企业会计准则国际趋同背景,综合运用价值相关性理论和投资者情绪理论,以2007-2011年持有PE公司股权的A股上市公司为样本,实证检验PE公司IPO核准公告的信息含量和IPO公允价值的价值相关性。研究发现,IPO核准公告具有显著的信息含量,而且与IPO公允价值显著正相关。同时,投资者情绪对IPO核准公告和IPO公允价值之价值相关性有显著的正向影响。但是,机构投资者对IPO核准公告信息含量的影响并不显著。本文的研究结论对我国全面引入国际趋同的公允价值计量规范之经济后果评估,以及投资者情绪和机构投资者在传递市场有效信息中的作用,具有重要的政策参考意义。     

我国股市盈余公告的“周历效应”与“集中公告效应”研究北大核心CSSCISSCI

基于心理学的"有限注意"观点,本文检验了我国股市盈余公告后投资者对于不同公布时机盈余信息的不同反应,发现我国盈余公告存在显著的"周历效应"和"集中公告效应"。同时,本文发现我国上市公司在选择盈余信息披露时机时,倾向于在周六公布坏消息以减少投资者的关注程度。     

浅析上市公司信息披露存在的问题、原因及对策

一个公司的发展离不开资金的支持,在当前的资本市场中,借助上市这种途径进行集资是一种不错的方法。而上市集资需要投资者对上市公司有深入的了解,那样投资者才可以放心的把资金投入到上市公司中,同时,这些信息的规范与否对资本市场的稳定也有一定影响,所以上市公司的信息披露就显得十分重要了。一个真实、准确、完整的信息对投资者的投资信心以及资产市场稳定有很重大的意义。因此,对上市公司的信息披露进行规范就是必须要解决的问题。本文通过研究分析我国上市公司信息披露情况,指出了一些信息披露中的问题;接着,分析了这些问题出现的原因;最后,结合我国与西方国家上市公司信息披露的情况,提出了一些对策。     

信息披露如同儿戏

信息披露制度,也称公示制度、公开披露制度,是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告,并向社会公开或公告,以便使投资者充分了解情况的制度。按说上市公司的信息披露制度必须符合公平、公开、公正的"三公"原则,这是最基本的要求。可在我国,很多上市公司连最基本的都不能做到。     

中国上市公司年报重述公告效应研究

本文首次在细分年报重述类型的基础上,对我国上市公司年报重述的公告效应进行了较为系统的研究。以2004年1月1日至2007年12月31日之间发布年报补充或更正公告的691家上市公司为样本,实证发现,重述公告整体而言具有微弱的负面市场反应,但不同类型重述公告的市场反应各异,投资者关注重述公告的焦点在于重述是否影响公司价值判断。具体而言,更正公告、因会计问题导致的重述、重述内容涉及核心会计指标或调低了公司盈余、重述涉及多个会计年度以及重述消息是坏消息时,市场反应显著为负;极少数重述公告带来了好消息,市场反应显著为正。重述公告的市场价值相关性表明,进一步引导和规范上市公司的年报重述行为以保护投资者利益显得极为迫切。     

公司收购中提示公告与正式公告的市场反应

本文通过建立公司收购过程中的提示公告与正式公告的双事件窗口过程，采用市场模型进行相应的研究.研究结果发现，在上市公司收购信息披露监管过程中，股权出让方与受让方就签订转让协议之后向市场传达信息所产生的短窗口累计超额收益率，显著高于收购事宜得到监管部门批准之后向市场传达信息所产生的短窗口累计超额收益率.该研究结果表明，需要进一步规范和加强对上市公司收购过程中信息披露的监管。     

必须高度重视上市公司会计信息质量

正一年一度的上市公司年报正在密集发布,上市公司的财务报告作为宏观经济"晴雨表"、政府财政税收征收依据和投资者微观决策重要信息,理应受到各方利益者和社会公众的关切。保证上市公司财务报告等会计信息质量是国家法律的要求,也是投资者和社会公众的期望。特别需要强调的是,无论是国企还是民企中的上市公司,都是开放型的公众性公司,任何人都是其潜在的投资者,公司有义务向社会公众提供高质量的会计信息,以利投资者作出决策,这是保护投资者特别是无法像机构一样自行搜集信息的中小投资者利益的重要措施。     

上市公司敷衍投资者对股价崩盘风险的影响北大核心

基于深圳证券交易所"互动易"平台上的问答数据,实证检验上市公司敷衍投资者的行为对公司股价崩盘风险的影响,结果显示:上市公司回答投资者提问的及时性和切题性越低,其股价崩盘风险便越高。进一步分析显示,上市公司敷衍投资者行为通过两条途径加剧了股价崩盘风险,一是敷衍行为不利于投资者获取公司信息,加剧市场信息不对称;二是敷衍行为有损公司声誉和投资者信任,容易导致投资者在上市公司面临利空消息影响时"用脚投票"、加剧股价波动。上述研究结论的政策启示在于:要推动上市公司主动加强自愿性信息披露和投资者关系管理,实现与投资者之间的良性互动,在与投资者沟通中避免敷衍、搪塞的行为;监管当局可考虑采取"引导优先"的策略,发挥声誉机制的激励和约束作用,引导上市公司自觉重视、及时处理投资者的网络提问,充分发挥网络平台的信息沟通功能、促进资本市场的平稳发展。     

浅谈我国上市公司信息披露问题与对策

信息披露对我国上市公司来说非常重要,因为信息披露报告是政府部门、投资者、债权人等利益相关者了解上市公司的主要途径。而我国上市公司在信息披露方面存在着诸多问题,影响了相关利益者对公司成绩的判断,本文探讨了上市公司在信息披露方面存在哪些主要的问题,并提出相应的对策。     

我国证券市场信息披露问题及成因研究

信息披露是将公司财务状况和经营成果以及其他资科向社会公开或公告的行为。它对于监督上市公司、维护投资者的利益有非常重要的作用。我国上市公司已经初步形成一套信息披露制度.对维护股市秩序、保护广大投资者利益起着积极作用。本文通过分析证券市场信息披露的现状,揭露出上市公司信息披露存在的问题,并分析总结了证券市场信息披露缺陷的成因。     

如何读上市公司年报

年报是上市公司信息披露的核心,也是了解上市公司基本面的最重要资料,它对所有投资者都是公开的,阅读和分析年报是投资的一项基本功.目前,沪深两地上市公司已达1600多家,年报披露由于及时性要求集中在一个较短的时间内公布,大量年报的"文山字海"令部分投资者无暇应付,对年报的阅读只是走马观花,一晃而过.此种阅读方式往往使投资者无法从年报中获取有价值的信息.那么应如何抓住年报的要点,有效地阅读上市公司年报呢?     

我国上市公司高送转公告效应的实证研究

为检验上市公司定高送转预案公告发布对其股票价格的影响,本文以2009年至2010年沪深两市推出高送转预案的285家上市公司为样本,选取公告日前10日至公告日后20日为事件窗口,运用事件研究法对高送转公告效应进行实证研究。结果表明：中国股市具有明显的高送转公告效应,上市公司高送转预案公告发布前后股票具有显著的正价格效应,会产生持续的累计异常正收益;然而,由于信息不对称,部分投资者通常会提前获得有关高送转的内幕信息并提前买入,并以此获得可观的超额收益,而普通投资在公告发布后买入只能获得小部分的超额收益并且需要承担更大的风险。