企业并购的财务风险及防范

<正>并购是企业摆脱困境,加速资本扩张,促进企业发展的有效途径之一,但风险也贯穿于并购的整个过程中,而每一种风险都可能置并购于死地,尤其是财务风险,从对目标企业价值评估到选择融资方式、支付方式都在企业并购中占有相当重要的地位。一、企业并购财务风险的类型(一)目标企业估值风险目标企业估值评估中的财务风险也称目标企业估值风险,是指由于并购方对目标企业的估值与目标企业实际价值出现差异,从而引起并购     

企业并购中的估值与定价——以A公司为例

随着市场经济的发展,我国企业并购交易金额、数量不断上升,但并购中经常存在过高"估值"和过高"定价"的情况,盲目并购的问题突出,如何规避此类问题成为了重要的研究问题。文章以A公司跨境并购B公司的家电业务为例,从高估值、高定价的成因,并购中的估值有用性以及潜在风险三个方面进行分析研究,最后给出了政策性建议。研究结果有助于缓解当前实务中过高并购溢价、"商誉爆雷"等问题,有一定的现实意义。     

企业并购过程中的目标企业估值问题探讨

一般所谓的并购是兼并与收购的简称,即购买企业的部分或整体的意思,本文主要对企业并购过程中的目标企业估值问题进行了探讨。本文首先对企业并购进行了界定,并概述了相关理论,然后重点研究了基于现金流量贴现法的目标企业估值问题,最后对现金流量贴现法进行目标企业估值的优点和不足进行了归纳总结。     

中国上市公司海外并购的财务风险诱因研究

海外并购的财务风险主要由目标公司估值风险、融资风险和支付风险所引发。而目标公司估值风险直接影响着对目标公司的投资价值和交易定价,是海外并购财务风险管控最为重要的管控目标。通过前述分析知道,目标公司估值包含两个方面,即对目标公司内在价值的估计和投资价值的估计。     

互联网企业并购估值方法问题研究

近年来,互联网行业蓬勃发展,经济行为愈发频繁,企业间的并购更是屡见不鲜,随之而来的便是对于互联网企业准确估值的迫切需求。但由于互联网企业的特殊性,传统估值方法不再适用。文章就这一问题展开研究与探索,引入梅特卡夫模型,并以B企业并购A企业为例,探究梅特卡夫模型对互联网企业并购估值的适用性,以期为互联网企业并购估值方法的选择提供借鉴意义。     

公司并购交易架构

公司并购交易架构设计包括交易形式、公司估值及合规等三个方面，这里的交易行式是指收购采用的支付方式，公司估值是对公司整体经济价值进行判断、估计的过程，合规则是指并购重组交易符合国家法律政策规定。     

中小企业并购过程中评估方法的探究

在企业的并购过程中,整个并购的核心是对于目标公司的价值评估,这是是能否成功实现企业兼并与收购的重中之重。对于企业价值,如何去更准确的理解,影响定价的因素都有哪些,具体的并购实践中,用什么样的估值方法可以获得可靠的企业估值结果是评估的关键。在本文中,通过对企业的未来的收益进行比较,运用收益法和成本法,进而对这两种方法进行对比,选出最适合的方法。最后,概括评估中遇到的问题及提出相应对策。     

签有盈利预测补偿协议的互联网企业并购风险研究——以SZ公司并购KM公司为例

近几年,资本市场上互联网企业之间的并购重组交易频繁,而盈利补偿协议也是并购交易中的一项重要制度,然而盈利预测补偿协议中做出的盈利预测如果不合理,将引发如并购标的企业估值风险、溢价风险、实际业绩难以达标风险和商誉发生减值的风险。文章采用案例研究方法,对互联网企业SZ公司并购KM游戏公司的案例进行了分析,在分析的基础上针对相关并购风险提出了建议,为以后互联网企业的并购重组交易提供参考。     

公司估值方法及其应用——以甲公司为例

面对经济的全球化趋势和激烈的市场竞争,"公司价值最大化"已成为公司财务管理的主要战略目标.随着我国市场经济的深入发展和产权市场、资本市场的日趋成熟,公司估值的理论和方法在企业改制、企业并购、风险投资、资本市场融资、企业经营管理等方面也得到了广泛应用,并成为投资决策的一种重要支撑工具.本文拟针对公司估值的基本方法进行总结和讨论,同时选择合适的案例企业,对其公司估值进行全面的案例研究,以期深化公司估值理论和方法的应用.     

股权分置改革对企业并购估值方法应用的影响探析

企业并购是促进资本市场流动性的一种重要方式,也是促进资源优化配置的有效手段.在我国,国有上市公司非流通股的存在曾经严重阻碍了企业并购的发展,而旨在撤除这一障碍的股权分置改革(以下简称"股改")将对公司控制市场产生重大影响.合理的估值是企业并购成功进行的前提.本文旨在对国内外企业并购方法进行分析的基础上,就我国股改后企业并购实践探作方法创新进行力所能及的探索.     

企业估值是并购双方交易自愿的锚定——以FL并购HC为例谈企业估值

随着经济全球化的进程,我国企业的海外并购活动日益增多。企业要寻求快速发展,并购成为市场经济条件下资本运营的核心手段之一。在企业并购活动中,目标企业价值估值是并购行为中最关键的问题之一,是并购交易的精髓,是并购活动成败的关键。本文以FL并购德国HC的博弈过程为研究对象,系统、简明扼要地阐述了资产认定、运作资本、企业估值以及价格调整机制的形成机理。     

基于用户资源的创业企业被并购时的估值问题

随着信息产业的迅猛发展,互联网行业异军突起,而且竞争也日益激烈,导致与互联网相关的并购案也大幅增加。在移动互联网时代,很多创业公司的估值都很高,而非创业公司的创新产品如微博、微信等,估值也同样很高,影响高科技企业价值的因素很多,但最主要的一点就是它们拥有广泛的用户群。本文对如何评估基于用户资源的创业企业被并购时的价值问题进行探讨。     

金融背景下举债经营对公司价值变化的影响——以青岛海尔并购通用电气家电为例

青岛海尔收购美国通用电气家电的交易完成,此举可以看作中国家电企业迄今最大的一笔海外并购,对中国资本市场影响深远。文章从估值、融资、投资等方面,通过对青岛海尔并购前后资本结构的分析,证实在债券融资背景下青岛海尔并购通用电气家电业务这一行为对提升公司价值产生了积极影响。     

软件企业并购的估值和博弈

本文简要分析了我国软件企业并购的趋势,并对软件企业在并购中的估值方法进行了评价,同时利用博弈论对并购中目标企业的最终价格确定过程进行了分析。     

企业并购中的估值分析实证研究——以朝日并购青岛啤酒股份为例

企业并购的关键步骤在于对目标企业进行估值,目前比较流行的估值方法有市场类比法和未来收益折现法。虽然对于每种估值方法的理论研究都非常深入,但是在实证研究中缺乏基于同一个案例的估值方法对比分析。本文以2009年朝日啤酒收购青岛啤酒部分股权为例,分别用两种方法进行估值分析,对比它们的特点与优劣,得到结论并给出相关建议。本文的研究对于企业进行并购估值时的方法选择有较好的参考作用。     

新日恒力高溢价并购博雅干细胞的原因分析

企业为提高自身的竞争力,在并购的大潮中往往选择高溢价并购。合理的并购是企业扩大规模提高市场份额,同时获得良好的经济效益的重要手段。"溢价"不仅能够提高并购的成功率,又能比较科学、公正的为被并购公司定价,减少双方在定价上的摩擦,提高并购效率。基于新日恒力高溢价并购博雅干细胞的案例,对其高溢价并购的原因进行深入分析,得出结论,对于愿意"高溢价"并购的企业,主要是由企业采用的估值方法、并购方的多元化发展目标、并购方为改变自身状况、为获取协同效应几个主要方面原因导致的。新日恒力"高溢价"并购博雅干细胞存在一定的合理性,但其未来资产减值的不确定性十分高,为其今后的发展埋下了风险隐患。     

并购中知识产权的估值考量及方法

如今,知识产权对并购交易愈发具有吸引力,但这些无形资产也是难以评估和定价的,它给并购中的知识产权估值带来了很多的困难。因此,本文将在对并购交易中知识产权估值进行原因考量的基础上,分析针对知识产权的估值方法及其应用。     

实物期权理论在企业并购价值评估方面的应用

本文主要对实物期权理论在企业并购价值评估方面的应用问题进行了探讨.首先概述了企业并购与估值方法,然后分析了企业并购中实物期权的概念和类型,最后探讨了布莱克-斯科尔斯模型在企业并购价值评估中的应用.     

企业并购业务中估值问题研究

目前我国企业并购活动越来越多,但是对于估值这一核心问题的研究尚不发达,还处于起步发展阶段,不仅流程不甚规范,方法也有很多问题。笔者结合实践对并购估值活动的流程和要点做了总结,并分析了市场法等三种常用的估值方法和具体适用条件。     

企业并购定价的内部控制研究

企业并购定价包括估值和议价两个过程,是一个充满风险的交易活动,关系到整个企业并购的成败。并购企业通过建立内部控制体系,以期识别与控制企业并购定价过程中的风险。企业并购定价过程中内部控制应注重财务报表背后的经济实质,注重协同价值背后的整合成本,注意议价技巧,避免急于求成。