做市商银行：外汇市场的中流砥柱

上榜理由自2005年中以人民币汇率波幅扩大为主要表征的汇改以来,人民币对外币交易的做市商制度已逐渐得到确立。虽然有着种种的局限,但目前中国外汇市场还是基本实现了由做市商驱动的市场机制。中国的银行间人民币外汇交易做市商制度实施不过两年,其间市场运行平稳,汇率还没有出现大的波动,而流动性也少有匮乏的时候。相信做市商银行作为中国外汇市场的核心群体,在中国外汇市场由初级阶段走向成熟市场的过程中必能发挥积极作用。     

外汇市场做市商制度实施的效果及问题

2006年1月4日，银行间外汇市场做市商制度正式实施，有效改善了市场流动性，提高了交易效率，进一步增加了人民币汇率形成机制的市场化程度，促进了银行间外汇市场的发展。但其在运行过程中，也存在着有待进一步完善的地方。     

做市商制度、人民币汇率形成机制与中国外汇市场的发展

本文结合现代外汇市场的特征,建立了一个外汇做市商报价模型,从微观金融角度分析了我国汇率形成机制及外汇市场存在的问题,论证了实行做市商制度对人民币汇率形成机制改进和中国外汇市场发展所具备的积极意义,同时提出了相关的政策建议。     

环境变化酝酿变局

从目前国内外汇市场(主要指人民币即期、掉期市场)的定价情况看,以外汇做市商制度的推出和每日人民币中间价形成机制的改革为标志,外汇市场定价已经从央行直接干预调控人民币市场汇价,转变为主要以市场供给为基础的价格形成机制,人民币汇率市场化程度不断提高。央行的角色也从市场     

从固定到浮动——灵活汇率制度转变与外汇市场发展

外汇市场、货币可兑换和汇率形成机制是开放经济体经济金融体系的核心，外汇市场发展是与货币可兑换进程以及汇率机制的完善紧密联系在一起的。其中．汇率制度安排是关键，外汇市场发展是基础。外汇市场发展与汇率灵活性的扩大是一对相互促进、相互补充的变量。大量的研究表明，灵活汇率制度的转型需要一个具有足够流动性和效率的外汇市场实现价格发现功能。     

影随风动——汇改后外汇市场对银行外汇业务的影响

汇改后外汇市场的架构发生了显著变化。人民币汇率形成机制改革,既包括完善汇率调控方式、增加汇率弹性（如在银行间外汇市场中引入了做市商制度,改变以往央行直接入市干预的方式,从而推进汇率价格的市场化程度）;也包括减少对外汇收入和支出的行政管制,拓宽汇率形成的市场基础（如进一步提高企业经常项目外汇收入可保留的限额,     

外汇市场：在深化中前行

2010年的银行间外汇市场成交总量逐步上升,交易需求日渐多样,参与交易的主体也在不断增加,交易行为更加规范。其中尤其是做市商的表现十分突出,显示了汇率形成机制不断深化的丰厚成果和境内市场的健康发展。     

做市商制度：银行间外汇市场的尝试与探索

为提高港币、欧元交易的流动性，解决中小银行港币、欧元结售汇头寸难以平盘的困难，中国外汇交易中心从2002年4月始先后在欧元和港币交易中尝试做市商制度。自2002年7月18日开始，蒙特利尔银行广州分行（以下简称蒙特利尔广州）作为银行间外汇市场的试点做市商参与了两年多的港币和欧元做市交易，两年来，蒙特利尔广州的成交量随着市场的发展有所提高。     

关于外汇市场交易制度的思考

该文从简要阐明价格形成机制与市场交易制度密切相关着手，分析了指令驱动和报价驱动这两种市场交易制度，在此基础上对国际外汇市场交易制度的发展状况进行了概述，并分析了当前我国外汇市场的交易制度。     

论新形势下我国银行间外汇市场发展战略的转变

我国银行间外汇市场是主要为银行结售汇制度服务，这种依附性特征一定程度上造成了市场机制和结构的扭曲，阻碍了市场的进一步发展和完善。因此，在新形势下，银行间外汇市场要从组织结构的改革、交易清算方式的改进、交易品种的引进等方面人手，确立新的发展战略取向。     

汇率改革以来中国外汇市场的发展

国际外汇市场和中国外汇市场的交易规模 按照国际清算银行的分类,外汇市场按照交易工具可以分为:传统的外汇市场和外汇衍生品市场.前者包括的交易为:现汇交易,远期交易和外汇掉期交易,后者包括的交易为:货币互换交易,外汇期权交易,以及其他涉及外汇的衍生品交易.     

破茧之路

对于中国外汇市场,远观至1994年以前,近放到汇改以来,它让我们重新审视的结果都是方向的一致性:前进、前进、向前进。2005年人民币汇率形成机制改革后,外汇市场表现得比预期的要好,比设想的要快。即期、远期、掉期,循序渐进推动;美元、日元、欧元,一次比一次丰富;询价、竞价、做市商,一次比一次接     

新产品相继推出 外汇市场奏响改革主旋律——2005年银行间外汇市场运行综述

2005年是银行间外汇市场大发展的一年。一是相继推出几个重要新产品，5月推出8个外币货币对竞价交易，8月推出远期外汇交易品种；二是人民币汇率形成机制发生重大变革，7月开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，等等。在此背景下，银行间外汇市场运行平稳，交易活跃。     

人民币外汇市场的微观结构

本文分析了人民币外汇市场微观结构的变迁和特征,而且结合外汇市场微观结构理论提出了完善人民币汇率形成机制的具体政策建议.2006年年初,中国在人民币外汇市场引入了做市商制度,人民币外汇市场成为了一个混合型市场,做市商在人民币汇率决定中处于核心地位.但是中国外汇市场以场内市场为主,交易量相对较小,客户结构单一,限制了基本面信息的传递.文中提出了完善人民币外汇市场微观结构的具体政策建议.     

人民币汇率稳步调整促进汇市改革

2005年7月21日人民币汇率形成机制改革后．以市场供求为基础的浮动汇率制度开始实行．人民币不再盯住任何一种单一货币，而是以市场供求为基础．参考一篇子汇率进行调节；11月24日，国家外汇管理局发布公告．在银行间市场引进做市商制度；2006年1月4日起，正式推出即期询价交易方式．美元做市商制度出台。不到半年时间，中国外汇市场改革相继推出的多项重大举措，显示汇市改革市场化进程明显加速。     

外汇市场：在波动中前行

新闻聚焦2007年6月13日,中国外汇交易中心公布,银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为:1美元对人民币7.6282元,     

渐进发展中国外汇市场的措施选择

为配合人民币汇率机制改革,自2005年8月以来,国家有关部门采取一系列措施,加大外汇市场改革深度,扩展市场广度,充分发挥市场在汇率发现、资源配置方面的作用。汇改后人民币汇率弹性增强,外汇市场得到很大发展,但与发达国家外汇市场相比,我国外汇市场仍处于初级阶段。因此需要进一步深化外汇体制改革,推动外汇交易的灵活性和便利性。     

人民币汇率与外汇市场

一、人民币汇率(一)汇率的基本概念汇率是各国货币之间相互交换时换算的比率,即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。汇率的表达方式有直接标价法和间接标价法两种。直接标价法(DirectQuotation),又称为应付标价法,是以一定数量(1或100等)的外国货币作为标准,用一定量的本国货币表示外国货币的价格。间接标价法(Indirect Quotation),又称为应收标价