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众所周知,在我国存在大量的上市公司的控股股东通过关联交易,担保等方式侵占上市公司资金的情况,严重侵害了公众投资者的利益。2003年9月中国证监会,国资委联合制定了《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》,从政策的角度加强对控股股东占有上市公司资金问题的清理。 相似文献
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基于近代公司治理理论的"利益侵占假说",大股东可能通过上市公司的关联担保进行"隧道挖掘",侵占中小股东的利益。近年来,中国证券市场上,作为公司治理的可能参与者,机构投资者发展迅猛。在资本市场的发展获得了新的契机之下,机构投资者有能力、有动力抑制大股东的挖掘行为。选取2008年沪深两市A股的183个样本,采用二元Logistic回归模型,研究发现,机构投资者持股比例与上市公司关联担保显著负相关,说明机构投资者对关联担保存在抑制效应。同时,我们发现,绝对控股股东持股比例与上市公司关联担保显著负相关。即绝对控股股东持股比例越高,绝对控股股东越不倾向于采用关联担保方式进行"隧道挖掘"。 相似文献
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国有企业集团内部资本市场运行效率:基于双重代理关系的分析 总被引:4,自引:0,他引:4
本文选取深沪两地140家国有集团附属上市公司与100家非集团国有上市公司2003-2007年的平衡面板数据作为样本,从双重代理关系的视角实证分析了内部资本市场的运行效率。理论分析与经验证据均显示:(1)国有企业集团内部资本市场上的主导代理关系为管理层代理关系,而非控股股东代理关系,即影响国有企业集团内部资本市场效率的代理问题为管理层代理问题,国有控股股东由于缺位并没有将内部资本市场异化为其进行利益侵占的隐蔽渠道;(2)从集团总部层面来讲,内部资本市场能够有效配置资金,但从成员公司的层面来讲,总部与成员公司经理的代理问题使内部资本市场的功能受损。 相似文献
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近年来我国上市公司不当关联交易行为呈现上升趋势,不仅损害了资本市场资源配置的效率,也损害了中小股东和债权人等利益相关者的利益。为规范上市公司关联交易,财政部出台了很多规定,如2001年出台的《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》(以下简称《暂行规定》)和2003年出台的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》(以下简称《通知》)。此后,关联交易又出现了新的趋势和变化。 相似文献
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中小股东利益侵占是目前公司治理的焦点问题。中小股东的利益诉求主要有三:分红、公平性、正的资本利得。在长期中获得持续的正的资本利得是中小股东的真正利益所在。实现上市公司绩效的长期增长是中小股东获得正的资本利得的充分条件。在三种公司绩效风险中,只有第三类企业绩效风险导致的中小股东的资本利得损失才能被称作对中小股东的利益侵占。第三类企业绩效风险的成因是内部控制人与公司绩效的关联程度低。由于数量关联、时间关联、控制关联、机制关联程度低,导致第三类企业绩效风险高,从而产生对中小股东的利益侵占。 相似文献
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大股东制衡与关联担保的隧道效应 总被引:1,自引:0,他引:1
文章以2003年~2007年A股上市公司为研究样木,实证研究了股权结构与关联担保的隧道效应的相关关系,得出对控股股东的关联担保与控股股东的持股比例呈正U型关系以及对控股股东的关联担保与股权制衡度正相关,其他大股东非但不能制约,反而会促进上市公司对控股股东的关联担保的结论。 相似文献
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本文以2005年及2006年进行股改的民营上市公司作为样本对股改前后控股股东资金侵占行为进行实证检验,发现股改后控股股东非经营性占用程度出现了显著的下降,经营性占用程度变化不明显,最终导致控股股东资金侵占程度出现了显著下降。此外,实证检验还发现中西部地区的民营上市公司控股股东资金侵占程度要高于东部地区。 相似文献