沪深股市在牛市和熊市阶段的波动非对称效应实证分析

本文分别采用EGARCH-M、TGARCH-M模型对沪深股市在牛市和熊市阶段的非对称波动效应进行了分析,这两个模型得出了相同的结论,在牛市阶段利好消息引起股市更大的波动,在熊市阶段利空消息引起股市更大的波动,而且这两个模型同时也说明了我国股市风险和收益的正相关关系,并从我国股票市场交易者构成和交易机制两方面说明了波动非对称的原因。     

中国股市波动特征及非对称效应研究——以股改以来上证综指为例

本文选取了2005年6月6日至2008年8月l日的上证综指日度收盘数据为样本,使用GARCH和EGARCH模型实证检验了这段时间内我国股票市场的波动程度和波动的非对称效应。结果发现:该期间以上证综指为代表的股票市场的波动具有典型的阶段性特征,股市在2007年以来的大幅下跌过程中,波动水平比前期上涨过程中要大,同时比整个阶段的波动性水平也要大。全样本时间范围内上证综指确实存在非对称性的杠杆效应,负面消息对股价波动性的影响比正面消息更大,但在其中两个时间段内正面消息的影响却比负面消息更大,而这两个时间段都属于单边行情。     

中国股市波动特征及非对称效应研究——以股改以来上证综指为例

本文选取了2005年6月6日至2008年8月1目的上证综指日度收盘数据为样本，使用GARCH和EGARCH模型实证检验了这段时间内我国股票市场的波动程度和波动的非对称效应。结果发现：该期间以上证综指为代表的股票市场的波动具有典型的阶段性特征，股市在2007年以来的大幅下跌过程中，波动水平比前期上涨过程中要大，同时比整个阶段的波动性水平也要大。全样本时间范围内上证综指确实存在非对称性的“杠杆效应”，负面消息对股价波动性的影响比正面消息更大，但在其中两个时间段内正面消息的影响却比负面消息更大，而这两个时间段都属于单边行情。     

深圳成分指数波动率的实证研究——GQARCH-M模型的应用

ARCH类模型是刻画序列波动集束(volatilityclustering)和异方差的有力工具,将深圳成分指数作为研究对象,运用GQARCH-M模型,并引入了对波动时段进行划分的概念,针对不同的波动时段,分析其波动率的非对称特点,得出在股市发展的前两个时段,利好消息比利空消息对股市造成的影响要大,并给出了合理的解释。此外,收益率和波动性在第二时段后具有显著的正相关关系,这也为我国股市逐步完善提供了实证依据。     

短期利率对中国股市的非对称影响

本文应用马尔科夫状态转换模型将中国股票市场划分为牛市、震荡市与熊市三种市场状态,并发现在熊市状态下,短期利率波动对股票收益并没有显著性影响,而在牛市与震荡市中则有显著的负向影响。此外,短期利率波动与股票市场风险不存在显著性的相关关系。本文结论对于分析宏观因素对股票市场的影响具有重要意义,从一个新的角度阐述了利率变动与股市震荡之间存在的非线性关系。     

我国股市波动的阶段性特征研究——基于ARCH模型族的实证研究

以上证综合指数为代表,根据我国股市交易制度的两次转变,把我国股市自1991年至2006年的15年发展历程分为三个阶段,利用ARCH族模型,从股市波动的集聚性、持续性、"杠杆效应"几个方面,研究了我国股市15年间的波动特征的变迁,得出了一些富有现实意义的结论。     

我国股市与汇市的波动溢出效应实证研究

本文选取上证综指和人民币对美元名义汇率两个变量,运用GARCH-BEKK模型对我国股市与汇市之间的波动溢出效应进行了实证研究。结果表明,汇改后我国股市与汇市存在双向波动溢出效应,且有非对称性的特点,即汇市对股市的波动溢出效应比股市对汇市的波动溢出效应更强。     

中国股市与汇市波动溢出效应研究

以上证综合指数和人民币兑美元名义汇率为指标,运用多元GARCH模型对中国股票市场和外汇市场之间的波动溢出效应进行实证研究。结果表明：汇率制度改革后,我国股市与汇市存在显著的双向波动溢出效应;汇市对股市表现出较强的波动传导,而股市对汇市的波动传递则相对较弱,存在着波动传导的非对称性。     

不同市场状态下股市波动性影响因素的实证研究

本文使用EGARCH模型对沪深指数在不同市场状态下波动的不对称性及其影响因素进行了实证研究。结果表明：各种风格指数的波动性表现出不同的特点,除代表大盘股的上证50指数外,均在牛市时期对好消息的反应大,而在熊市时期对坏消息的反应大。上证50指数的波动性恰好相反,这也与同时期上证指数的波动性规律一致,股票规模的大小对股市波动影响重大,大盘股对稳定股市波动起到积极作用。     

股市收益波动的非对称性研究

随着我国股票市场的逐步发展及证券市场监管体制的逐步完善,股票市场收益波动所呈现的非对称性效应是否会发生逆转引人关注。本文运用不同的GARCH类条件异方差模型(EGARCH、TARCH、PARCH以及非对称CARCH模型),选取1998年1月5日至2006年11月6日上证综指的日收盘价格指数数据,分析和验证了股票收益波动的非对称性效应。结果表明,上海股市股票收益波动仍然具有非对称性,即利空消息对收益波动的冲击效应大于同等程度的利好消息,从而验证了非对称效应的不可逆转性。     

公路路桥过渡段路基路面施工控制及病害的防治

进入21世纪以来,我国的各项基础设施建设突飞猛进地发展着,公路桥梁作为国家重点的投资项目,其飞快的建造速度令世界震惊。建造安全可靠的公路桥梁是交通安全的前提,高质量的公路桥梁是由建造中各个高质量的步骤组成的,其中过度段路基路面的施工质量尤为关键。本文从地基、路面的病害处治对策方面,浅析路桥过度段的路基路面的加固措施。     

我国中小微企业的特点与优劣势分析

本文对我国中小微企业的特点进行了分析,探讨了中小微企业的优势与劣势。通过分析研究,一方面使社会对中小微企业的生存发展有更深的认识和了解;另一方面帮助中小微企业明确自身定位,扬长避短,推动中小微企业的可持续发展,为社会经济的发展做出贡献。     

北京-天津与首尔-仁川产业结构与效率比较及其启示

采用比较的方法,选择三次产业结构、产业分工程度和工业综合效益指数、地区生产总值等一系列经济指标,对首尔-仁川和北京-天津两大区域产业集聚规模和质量进行比较研究,指出,要提升京津城市的经济合力,必须从产业结构高级化、产业发展集约化和地区分工合理化三个方面全面加强城市间产业分工和联系.     

“信号与系统”和“数字信号处理”优化整合的实践与探索

近年来,随着信息技术的迅速发展及超大规模集成电路和计算机的普遍应用,新的信号处理和分析技术不断涌现。有关信号与系统和数字信号处理的概念、理论和分析方法不断发展,使用领域也不断扩大。鉴于信息类专业两大核心课程《信号与线性系统》和《数字信号处理》知识结构和教学内容存在的问题,针对当前三类本科院校学生的特点,提出了构建新的教学体系,优化整合教学内容,并对相关课程进行了实践及探索。以教学内容,教学方式,实验教学,考核方式等为主体思路,进行两课的优化整合。     

基于中小型水闸管理与提高防汛抗旱能力分析

伴随着我国社会现代化程度和城市化进程的不断提升,各项灾害防范措施以及技术在新科技、新技术的作用下,得到了全面发展。其中,中小型水闸作为防洪防汛措施的重要组成之一,加强中小型水闸具备的管理力度,使其防汛抗旱能力进一步提升。因此,本文针对提升中小型水闸管理能力与提高防汛抗旱能力的有效途径,展开详细的分析,为我国防范自然灾害能力的进一步提升贡献力量。     

中小型科技企业融资路径与对策分析

近年来,中小企业迅猛发展,使其成为国民经济的重要组成部分。中小科技企业作为中小企业重要组成部分,对推动我国国民经济持续、稳定、快速发展起到举足轻重的作用。但是,目前,资金短缺是中小企业面临的一个普遍性问题,尤其是创业初期和成长期的中小科技企业,资金短缺的问题尤为突出。面对我国中小科技企业的融资困境,如何在现有融资机制下获得企业发展的资金,增强企业的核心竞争力,是许多企业关注和不断努力的重点方向。     

电梯安装维保与管理使用中存在的安全问题及对策

随着我国社会经济的迅速发展,人们生活水平迅速提高,目前电梯已成为人们工作和生活中的必需工具。电梯在给人们提供便利的同时,也给人们带来了很多的安全隐患,电梯事故频发,呼唤着公共安全,电梯事故能否防患于未燃?因此,电梯的安装技术人员、维保人员应更加严格按照规程来施工,进行恰当安装、维修和保养;相关职能部门应制定相关政策完善和健全电梯的规范;人们应更理性地使用电梯,爱惜电梯,使用电梯时如果遇到电梯故障等突发事件时,需要进行合理有效的安全措施,从而避免出现危险。本文将对电梯安装、维修保养及日常管理和使用中,出现的安全问题以及相应对策进行分析研究。     

财经类院校《数学与应用数学》专业定位和课程体系改革思考

财经类院校“数学与应用数学”专业的改革要彻底打破“精英教育”时期的培养模式。本科阶段应主要培养应用型人才 ,而对课程体系也应作相应的整合。     

检学合作的实践与思考

本文作者通过泉州检验检疫局与泉州医学高等专科学校,建立检学合作的探索与实践,浅谈检学教学合作的意义,推动检学合作的几点思考与建议,与大家探讨。以期通过深化检学合作,助力科技质检建设。     

企业诚信经营的战略与策略（2）

企业的诚信是一种无形资产,它反映了企业的信用、实力和形象.从制度经济学的角度看,诚信的价值在于它可以极大地降低企业与其他市场主体之间的交易成本.随着市场经济的日益规范,诚实守信既成为企业经营的基本准则,也成为企业发展的基石.企业的信用高,将加快企业经济运行的速度,推动企业的有序运行.反之,企业如果没有信誉,其品牌形象必将受到极大损害,也无法实现企业的可持续发展.