电力行业上市公司资本结构分析

合理的资本结构有利于完善公司的治理结构,规范公司的行为,提高公司的价值。文章首先对沪深两市30家电力行业上市公司的资本结构现状进行了分析,然后运用SPSS20.0软件,建立多元线性回归模型对影响我国电力行业上市公司资本结构的因素进行了实证研究。研究结果显示,公司规模、公司治理、股权集中度、资产担保价值与所得税率与资本结构呈正相关关系;偿债能力、盈利能力与资本结构呈负相关关系。     

基于公司治理结构模式的中国上市公司资本结构优化研究

资本结构是现代财务管理的一个重要内容,资本结构与公司治理之间存在什么样的关系一直是资本结构理论界探讨的话题。文章通过对不同国家公司治理结构模式进行比较,结合我国资本市场的发展情况,分析我国上市公司资本结构的特点及其对公司治理的影响,并提出优化资本结构的对策建议。     

上市公司资本结构优化对治理结构的影响

在我国经济转轨过程中,由于企业资本结构的不合理性,融资的非均衡,决定了法人治理结构的不科学.早期的公司治理理论主要研究"三会"之间的制衡机制以及它们与经理层之间的关系.随后,公司治理理论的内涵和外延都有了新的发展,出现了关注股东利益保护的公司治理理论和利益相关者共同治理的理论等.企业对资本结构的选择、调整和优化,不仅影响到企业的融资成本和市场价值,而且影响着企业治理结构和宏观经济运行.上市公司资本的重组与资本结构的优化已是大势所趋,它将直接决定证券市场的战略地位和发展空间.那么资本结构与企业治理结构到底有什么关联呢?中国上市公司资本结构的优化出路何在?治理结构又如何随之变革呢?对这些问题进行研究具有重要的实践意义.     

我国上市公司资本结构对股利政策影响的实证研究--以服装行业企业为例

中国证劵市场刚刚成立十几年，目前正处在由计划经济向市场经济转型过程中，股市还不够发达，资本市场还是弱势有效的，投资者法律保护还不健全，公司治理机制仍然较弱，这就造成了我国资本结构和股利政策的影响因素更加复杂，对其二者的关系研究十分有必要。本文分析了服装行业上市公司的资本结构特点和股利政策的的现状。运用统计分析方法，对我国服装行业上市公司2011年至2013年的数据进行统计和计算，分析我国服装行业上市公司中资本结构对股利政策的影响，并结合我国资本市场的情况和服装行业的特点，提出针对服装行业上市公司的管理决策的可行性建议与意见。     

权益资本结构视角的上市公司治理探析——基于企业生命周期理论性态

文章结合企业生命周期理论性态,着重阐述我国上市公司治理结构与其权益资本结构的相互作用。笔者认为,公司治理结构模式主要取决于公司对其权益资本结构（股权和债仅）的安排,且不同权益资本结构映射出不同融资模式下的两种控制关系,即“股权控制”和“债权控制”。因此,要提高公司治理结构效率,有必要从公司权益资本结构的配比模式上着手,通过优化融资结构来改善公司治理结构的有效性,降低代理成本,从此实现上市公司治理机制更超规范化和制度化。     

我国资本市场控制权变动与公司治理关系研究

在当前我国资本市场运行机制尚不完善的背景下，控制权变动作为公司治理外部机制的重要组成部分，对促进我国经理人市场的发展，完善公司治理机制起着重要的作用。本言语从我国资本市场控制权变动角度出来，对我国酱市场控制权变动与公司治理关系的动因关系进行较深入系统的分析，以期对发送我国上市公司治理结构提供理论依据。     

我国上市公司资本结构与公司治理的关系分析

当前我国经济仍处于转轨时期,资本市场也处在发展阶段.进一步深化的股权分置改革也是以资本结构和公司治理为突破口的.但是,我国上市公司资本结构与公司治理都还存在一些根深蒂固的问题.在这样的背景下,对上市公司资本结构和公司治理的相互关系进行分析显然具有重要的现实和实践意义.     

上市公司会计舞弊的原因及对策分析

国内某些知名上市公司的会计舞弊给资本市场造成了极其恶劣的影响，破坏了市场正常运行机制，损害了广大投资人的利益，严重挫伤了我国股民的信心。因此，对我国上市公司会计舞弊的研究具有很强的现实意义。本文通过界定上市公司会计舞弊的内涵，综合分析我国上市公司会计舞弊的现状，深层次挖掘出我国上市公司会计舞弊存在监管不严、公司治理结构不合理等原因，并针对分析提出加大监管力度、完善公司治理结构等方面防范和治理措施，为我国上市公司会计舞弊的监管与治理提供一定的方法和借鉴，维护我国的证券、金融市场以及经济社会稳定、有序发展。     

论资本结构和公司治理结构的互补性、收敛性和政策意义

本文主要从我国企业改革的历史和现实背景、公司资本结构和治理结构互补性两个角度出发，解释了国有上市公司高负债率、偏好股权融资的原因；同时对国有上市公司的资本结构和治理结构的演化提出自己的观点，认为：①我国国有上市公司现有资本结构和治理结构的特征将在一定的时间跨度内继续存在，不会收敛于西方主流理论的描述；②国有企业甚至银行间相互持股将作为一种均衡形式而出现；③优化公司资本结构和治理结构要求国有经济在竞争性领域应该一次性退出。     

完善公司治理结构 防范会计信息失真

公司治理结构是公司内各权力机关的组成方式，其实质是公司内各机关相互之间的权利制衡关系，这种权利制衡关系在实践中表现为某种组织结构与制度安排。近年来，随着公司制企业数量不断增加，财务造假行为频繁发生。特别是在资本市场运行的上市公司通过财务造假行为欺诈中小投资者、操纵市场等违法现象，在相当程度上都是由于公司治理结构不健全导致的结果。本文着重分析了我国公司治理结构中存在的问题及其对会计信息产生的影响，并在此基础上提出了完善公司治理结构，防范失真会计信息发生的具体措施和建议。     

上市公司之企业规模与资本结构的关系研究——以新疆上市公司为例

国内外很多研究成果表明,企业的发展规模与其资本结构之间存在着十分紧密的关系,于是我以新疆上市公司为样本,利用其相关数据建立起新疆上市公司的资本结构和公司规模的线性回归模型,以定量的分析方法来阐述他们之间的这种联系。回归结果表明新疆上市公司的公司规模与负债水平呈正相关,与企业的经营能力负相关,与每股收益呈正相关的关系。在实证分析结果的基础上,所以新疆企业要走出去西部,走向世界,就应从资本结构和公司规模相结合的角度制定企业战略,建设出一流的企业。     

房地产上市公司资本结构治理效应研究

选取沪深两市81家A股房地产上市公司作为样本,研究其2007—2009年的财务数据,对其资本结构与业绩进行描述性分析和回归分析,从而探求房地产上市公司资本结构的治理效应。研究结果显示：房地产上市公司的资本结构与其业绩之间具有显著的二次函数关系,资本结构对其综合业绩产生＂倒U型＂的影响关系,目前的资本结构有着一定的正向治理效应,但仍然存在优化空间。认为房地产上市公司应结合公司的盈利性来动态调整资本结构。     

Effects of state ownership on companies’ capital structure and profitability: Estimation analysis before and after the Lehman shock

This paper investigates the capital structure and profitability of the companies listed on the Ho Chi Minh Stock Exchange (HOSE) and the Hanoi Stock Exchange (HASE) in Vietnam by estimating their debt ratios and return rates using the three-stage least squares method applied to the 2006–2011 samples of 435 listed companies. The estimation results show that first, the capital structures of the listed companies matched the features of standardized corporate financing theories better than those of small- and medium-sized Vietnamese enterprises. Second, weak corporate governance due to insufficient monitoring by creditor led the listed companies to borrow excessively in the periods before and after the boom. Third, the state-controlled companies listed on the HOSE are likely to have an advantage over other companies in accessing loans and earning profits, even after the boom period. Fourth, while foreign-affiliated companies were not substantially more profitable during the boom period, they were more profitable in the period after the boom because of better production technology and management. These findings suggest that reforming the Vietnamese market requires the development of a system that ensures information transparency and independent corporate governance, enhances financial openness, and increases the privatization of state-owned companies, including those in the banking sector.     

耐心资本、创新投入对企业绩效的影响

企业间竞争加剧及政策的推动都在一定程度上激励了企业实施技术创新,但创新投入需要依托于企业的自有财务资源。然而在关于企业资本状况、创新投入对绩效影响的具体激励关系的研究上,现有结论尚未达成一致。文章以中小板上市企业为研究对象,基于异质性视角在企业管理研究领域引入耐心资本概念,实证分析其如何通过合理的创新投入对企业绩效产生影响。结果发现关系型债务对于绩效的正向作用大于稳定型股权。内部研发更容易在关系型债务对企业绩效产生影响的过程中发挥中介作用,而外部技术并购在稳定型股权影响企业绩效过程中的中介效应更为显著。该结论丰富了资本结构异质性与企业绩效的研究,为中小企业进行具体技术创新决策提供参考。     

知识资本对农业上市公司绩效影响的实证研究

农业上市公司是推动乡村振兴的重要参与者,其中,知识资本是农业上市公司提升绩效的重要手段。通过选取2016—2019年56家农业上证A股上市公司为研究样本进行回归,分析农业上市公司中知识资本对绩效的影响关系。研究结果支持了员工的本科率指标与农业上市公司绩效正相关的假设,认为员工的学历在一定程度上对农业上市企业有益处;同时,农业上市公司前一年的研发投入能为下一年公司带来经济效益,提升企业的绩效,但研发费用占比过高会负向影响农业上市公司的绩效水平;而员工培训费用的增加则会积极促进公司绩效的提高。因此,农业公司应重视知识资本的作用,在管理方面合理引入知识资本提升公司绩效。     

社会责任履行对企业创新投入的分层影响机制研究——基于中国上市公司的经验证据

新时代,中国企业高质量发展离不开企业的创新投入,而承担社会责任已成为企业发展的重要驱动力。文章根据企业利益相关者对企业社会责任进行划分,即分别为货币资本层、人力资本层、社会资本层,系统地研究企业社会责任所涵盖的三个层级对企业创新投入的影响,基于上市公司2010-2017年的面板数据,运用面板模型进行实证检验发现：企业社会责任承担分层影响着企业创新投入。其中,货币资本层社会责任和人力资本层社会责任对企业技术创新具有正效应,而社会资本层社会责任则对企业技术创新产生了负效应。总体而言,企业承担社会责任仍能够促进企业创新投入的提升。进一步对变量进行相对重要性分析发现,对于中小规模企业,人力资本层社会责任的履行是最为重要的,企业员工因素是企业创新投入提升的核心推动力。另外两个层面的社会责任履行,对于企业创新投入的影响要弱于人力资本层社会责任。     

高管团队稳定性与上市公司违规行为关系研究

以中国上市公司为研究对象,考察了高管团队稳定性对上市公司违规行为的影响机理。研究发现：（1）高管团队稳定性对公司违规行为有显著负向影响;（2）高管团队稳定性提高信息披露,进而影响公司违规行为;（3）媒体关注度对高管团队稳定性与公司违规行为关系具有正向调节作用;（4）当违规行为已成既定事实时,高管团队稳定性不利于违规稽查。相关结论对提升我国上市公司治理规范性、推动资本市场健康发展具有重要意义。     

Shadow banking activities of non-financial companies and the information content of stock prices

In recent years, corporate investment rate has been declining, and they have been allocating financial capital to the shadow credit market, which lead to accumulation of financial risks. Based on the annual data of non-financial listed companies from 2007 to 2019, this paper explores the impact of non-financial companies’ shadow banking on the information content of stock prices. Results show that shadow banking of non-financial enterprises reduce the information content of stock price, and the above effects are more significant in regions with lower social trust and higher policy uncertainty, private enterprises, and enterprises without political connection. Enterprises engage in shadow banking can impact idiosyncratic information content of stock price through channels of earning management, irrational investor behavior, creditor risk concerns and informed trading; Analysts over-optimism and insider trading can also have an impact on the relationship between shadow banking activities and synchronization of stock price. This paper analyzes economic consequences of non-financial enterprises’ shadow banking activities, thus providing important theoretical support and policy guidance for enhancing signal mechanism of securities market, improving capital market efficiency of resource allocation, deepening financial market-oriented reforms.     

基于面板结构方程的上市公司债务资本内生决定研究

文章以2000—2005年沪深股市的568家上市公司为样本,采用两阶段最小二乘法估计结构方程,从资本结构与债务期限结构内生决定的角度考察了中国上市公司债务资本的决定。实证研究表明,当杠杆和债务期限结构同时决定时,两者之间是正相关的关系,结构模型和单方程回归结果存在一定的差异。     

江苏中小板上市公司资本结构与公司治理研究

关于资本结构对公司治理绩效的影响所进行的一系列理论与实务研究,数量多、结论不一。通过梳理现有的研究成果,文章实证检验了江苏中小板上市公司资本结构的公司治理效应,在此基础上,就完善江苏中小板上市公司治理提出建议。