警惕人民币升值过度

近几年来,基于我国持续的贸易顺差和高速增长的外汇储备,人民币汇率呈加速上升态势.本文通过具体分析我国贸易顺差持续扩大的根本原因后指出:中国的贸易顺差中隐藏着伪装成贸易的巨额资本流入,如果人民币大幅升值,将对我国经济造成灾难性打击.适当放宽长期资本流动,严格限制短期资本流动,降低出口退税率,激活我国国内B股市场和提高境内美元存款利率等,应是预防人民币过度升值的有效措施.     

国际游资相关问题研究评析

近年来,受人民币升值预期影响,国际游资大量流入我国的态势逐渐显现,而2006、2007两年国内资产价格迅速膨胀使国际游资流入愈演愈烈,引起了政府和学界的高度关注。该文对我国国际游资流动渠道、流动规模以及对我国经济的影响等方面的研究进行了评析。     

境外游资流入对中国房价的影响效应及货币政策建议

本文分析了境外游资流入对中国房价的影响效应,指出境外游资流入对我国房价的有直接影响效应和通货膨胀效应、经济主体预期效应等间接影响效应,并提出保持汇率及利率稳定的货币政策建议.     

境外游资流入对中国房价的影响效应及货币政策建议

本文分析了境外游资流入对中国房价的影响效应,指出境外游资流入对我国房价的有直接影响效应和通货膨胀效应？经济主体预期效应等间接影响效应,并提出保持汇率及利率稳定的货币政策建议。     

国际游资对中国资本市场影响的实证分析——以中国A股市场为例

全球金融一体化加剧了国际游资的跨国流动的速度,对我国经济的负效应无疑是不容忽视的.然而其流入我国后将何去何从,是否会流入金融市场,并威胁着资本市场的稳定?文章按照通常的研究思路,量化地估算了国际游资的规模,并以中国A股市场为例,研究了其对股票价格及股市规模的影响.结论认为,国际游资有一大部分流入了中国的资本市场,壮大在中国A股市场的规模,但并未对股价产生显著影响     

国际游资对中国资本市场影响的实证分析——以中国A股市场为例

全球金融一体化加剧了国际游资的跨国流动的速度，对我国经济的负效应无疑是不容忽视的。然而其流入我国后将何去何从，是否会流入金融市场，并威胁着资本市场的稳定？文章按照通常的研究思路，量化地估算了国际游资的规模，并以中国A股市场为例，研究了其对股票价格及股市规模的影响。结论认为，国际游资有一大部分流入了中国的资本市场，壮大在中国A股市场的规模，但并未对股价产生显著影响。     

中国资金走向世界

由于“赌”人民币升值，自去年以来，海外游资不断涌入中国大陆，截至去年底，估计涌入中国的游资已达2000亿元人民币。近来中国股市大涨，据中国证券业的分析，与这些游资的不断流入不无关系。     

中国经济转轨中的游资规模变动:测度与解释

本文从资金流向角度对中国1998～2011年的游资量进行了测度与汇总,结果表明2007年是国内游资总量的一个关键转折点:游资规模在此之前一直呈现较平稳的态势,而此后,无论是总规模还是变化幅度均出现了较大的异常。尤其是近两年来,游资总量剧增,对整个宏观经济形成了极大的潜在威胁。本文结合中国经济转轨进程的进一步分析发现,在国际金融危机爆发前,热钱流入与实体经济投机化是引发游资第一轮扩张的重要原因,而随着各项政府干预政策的实施,政策因素逐渐成为游资积累的推动力。     

流入中国的热钱的现状揭示及其应对

一、热钱流入中国的现状及途径 热钱又称游资或叫投机性短期资本,是指为追求高额资本收益而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金,其投资对象主要是外汇、股票及其他衍生金融产品。国际游资具有停留时间短、反应灵敏、隐蔽性强等特点。     

我国贸易项目下的资本流动规模测算

我国早在1996年底实现了经常项目下的自由兑换,但对资本项目仍实施较为严格的管制,短期投机性资本难以通过资本项目进行流动。但是国际游资不甘被我国市场拒之门外,想方设法出入我国市场。因贸易项目的交易具有交易频繁和交易规模大等特点,海关部门难以对每笔进出口货物价格的真实性进行核实,且各国为了扩大本国贸易,都将便利和简化贸易手续作为外汇改革的一项重要内容。因此,在资本管制的国家,通过贸易渠道进行跨境资本的流动是最常见的途径,而通过价格转移则是最常用的方式,即高报进口、低报出口以实现资本逃出,高报出口、低报进口以实现资本流入。     

国内高额储蓄与巨额外资流入并存状况分析

90年代以来，我国出现了高额国内储蓄与巨额外资流入并存的现象，这已经成为我国引进外资和经济发展中的新课题。本文分析了我国高额储蓄形成的原因和巨额外资流入对我国经济的影响，以及高额储蓄与巨额外资并存的原因，在此基础上，本文提出了相应的对策建议。     

国际游资流入我国的渠道、风险与应对策略

人民币存在升值预期时期,国际游资通过各种渠道流入我国获利,这些渠道或“灰色”或非法,其流入也会带来一定风险.针对这种情况,采取相应的策略对其进行监管,防止其大规模进出给我国经济和金融带来风险,这不仅具有理论意义也具有现实意义.     

国际竞争力、海上贸易与套汇:明朝中后期白银流入的考察

明代中后期至19世纪,中国保持巨额贸易顺差达两个半世纪之久,这在世界贸易史上实属罕见。巨量白银流入有两个原因:贸易顺差和套汇。本文考察了这两个因素形成的机制。与晚明时期类似,当前我国也出现了持续的巨量贸易顺差,究其原因是政府对贸易的干预政策所致。本文认为,不能简单地评判贸易顺差的优劣,关键是贸易顺差与经济发展水平、经济结构等因素是否相适应。     

游资冲击的传导与股价响应

传导是指冲击对系统影响的途径和过程，游资冲击的传导系指游资冲击通过什么途径对股价产生影响，股价响应系指游资冲击发生后的变化过程。1游资冲击的传导枢纽——资产组合当发生游资对个股的冲击时，即当某时刻某个股票的交易突然活跃、且有较大的增量资金流入时，这些增量资金是通过什么方式影响到股价？这是我国证券界有待研究的一个新问题。1．1传导理论在凯思斯学派看来，货币运动中的传导过程如下：如中央银行增加货币供给，则意味着中央银行将购买更多的证券，因而经济人资产组合中的现金会增加，从而导致经济人的资产组合状态偏离…     

游资：中国金融市场发展的暗礁

世人对“游资”的初步认识是在两年前亚洲金融危机爆发后———人们普遍认为那次危机在很大程度上就是由巨额游资的投机行为所造成的。据估计,目前世界金融市场上的国际游资总量不少于7.2万亿美元,我国金融市场的游资总量约在3000～4000亿人民币之间。曾经预言过亚洲危机的保罗·克鲁格曼(美国麻省理工学院的经济学教授)最近在美国《时代》周刊上撰文说:“亚洲危机仍可能有第二幕”!并特别指出:随着金融市场的进一步改革开放,大量国际资本的进入,中国经受的金融压力正在逐步加大,中国金融市场的潜在风险必将越来越大。因此,有必要对金融市场…     

中国转轨时期经常项目下的资本流动

中国近期的汇率制度安排遇到了前所未有的孟代尔悖论:实行盯住汇率制度和资本管制的货币当局却难以使用货币政策来调控宏观经济,原因之一就是资本管制未能抑制潜在的资本流动,尤其是经常项目下的资本流动。本文通过对中美贸易进出口差额系数的测算,认为中国的经常性项目下隐藏在大量的资本流动,通过建立一个贸易差额模型,具体测算了中国转轨时期经常项目下的游资流入和资本外逃,分析了转轨不同阶段资本流动的背景因素,最后针对这一问题提出了政策建议。     

国际热钱对中国经济的影响及其防范

国际热钱又叫国际游资,一般是指投资于股票、商业票据、同业拆借、商品期货、国债回购、外汇套购基金及银行短期存款等在金融市场流动性较强的短期资本。它通过利用巨额资金在短期内制造绝对的局部优势的办法进行极端投机,     

国际短期资本流入与中国经济安全

随着我国经济健康快速的发展，整体实力的不断增强，国际社会对于人民币升值的预期越发强烈，导致了大量国际游资流入我国境内。由于其巨大的资金量，快速的流转速度，造成经济异常繁荣的虚假景象，严重危害我国经济的健康发展。面对日益增多的热钱流入，如不采用有效的监管措施，必定会对我国经济产生严重的危害。     

政策调整滞后与人民币升值的"虚拟性"--战略实施不到位的影响及几点建议

人民币近几年面临升值压力,其原因看似是中国经济和贸易持续高速增长,而直接的导火线是美元进入贬值周期和对美贸易存在巨额顺差,其深层原因则是全球产业结构调整与转移快于国内产业结构调整与转移,说明政策调整与体制改革滞后以及行政干预扭曲了市场机理,造成贸易粗放增长和加工业外资的大量流入,形成国际收支双顺差与外汇储备急剧增加.经济发展出现了一种“外需热、内需冷”;“外资热、内资冷”;“沿海热、内地冷”和“外向型经济热、内部经济冷”的“外热内冷”的非常态格局.     

“游资”哪里去?

截止1995年12月末,我国城乡居民储蓄存款余额已突破了3万亿元大关。巨额游资是一只能量非凡的笼中虎,社会各方面都关注它的流向。而面对1952亿元的国债发行额度和55亿元新股的大规模扩容,支持金融证券市场平衡的