通胀传导压力大 企业利润受挤压——7月份PPI、CPI数据点评

随着PPI在年内不断创新高,未来核心CPI上扬趋势将继续保持,PPI向CPI传导的压力未减。PPI在今后一段时间里仍将维持高位,继续高于CPI涨幅,导致中下游尤其是下游消费类行业利润增速下降,企业利润被挤压之势不改。     

国内 物价持续高位运行 信贷调控效果理想

2008年一季度,投资增速仍然高位运行,但新开工项目投资有所下降;对外贸易进口增长强劲,出口有所放缓,贸易顺差大幅下降;消费物价高位运行,PPI涨福明显且向CPI的传导效应日益显现;货币供应量增速"双降",货币活期化趋势有所减弱;贷款调控效果理想.     

投资增速有所放缓 紧缩政策效果初现

今年1～2月份，投资增速有所放缓，但仍在高位运行；CPI与PPI双双处于历史高位，通货膨胀压力持续加大；工业利润增速出现放缓的势头；受贸易顺差大幅滑落和贷款增速放缓因素的影响，货币供应量增速有所放缓；股票市场的持续低迷使得存款回流显现。     

券商大看台

上海证券通胀继续走低投资微增物价变动趋势不变,CPI继续下降、PPI略有增加。上个月油价上调的影响将继续延续,国内PPI将在高位维持。受夏粮丰收影响,预计粮食价格保持稳定,食品价格持续回落。由于去年同期物价上涨较快,基数抬高,故预计7月CPI将继续回落至6.3%的水平。     

多策并举破解通胀与融资难题

在目前全球经济低迷、货币流动性宽松的大环境下,我国的经济形势也纷繁复杂而多变。在通胀居高不下、经济增速有所放缓但仍维持高位运行＂双高＂态势的总体背景下,存在着中小企业融资难度加大、各种价格指数（CPI、PPI）走势仍不明朗、     

2023年通胀水平温和可控

<正>预计2023年国内物价水平温和可控2022年，国内通胀呈现出“PPI高位回落，CPI低位回升”的特征，通胀剪刀差逐步收窄。进入2023年，在外需持续走弱、内需企稳回升的背景下，预计CPI温和上涨、PPI低位震荡，通胀压力总体可控。笔者预计，2023年CPI同比中枢为2.2%,PPI同比中枢为-0.5%。从CPI方面看，防疫政策优化将带来年内消费需求回暖，通胀中枢或将小幅上移，食品与非食品走势相反，结构性通胀特征明显。     

金融

1月CPI同比增长1.5％PPI涨4．3％ 2月11日,国家统计局公布1月宏观经济运行数据。与此前市场预计一致,居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）两项数据同比增速出现了暂时背离：1月CPI增速较去年12月小幅放缓0．4个百分点至1．5％;     

中国数量型和价格型货币政策的价格时变效应——基于CPI与PPI“虚假背离”的分析

近年来,中国CPI与PPI多次出现背离式增长,中央银行的货币政策陷入两难。通过构建SV-TVP-FAVAR模型,利用三维脉冲响应分析货币政策对CPI与PPI的时变效应及CPI与PPI相对背离的宏观经济效应。结果显示：数量型和价格型货币政策均具有价格效应,效应维度、效应极值与经济周期、价格指标有关;因此,从CPI与PPI背离的宏观经济效应看,CPI与PPI的阶段性背离实属“虚假背离”,并未带来“外部不经济”。新常态下,中央银行应充分认识CPI与PPI的背离态势,破解物价调控失效的“货币政策之谜”。     

价格“剪刀差”继续扩大

近日．8月份消费者物价指数和工业品出厂价指数公布,显示CPI与PPI倒挂形成的”剪刀差”仍在继续扩大。一方面．CPI出乎意料地跌到49％,达到了近14个月的新低水平,另一方面,PPI在周边要素市场价格跳水的情况下还依然坚挺,达到了10．1％的高位,创下712年的新高．这与张立群主任的文章《2008中国价格走势探路》分析的形势不谋而和。     

高CPI下的个人资产配置

2008年以来,我国CPI一直高位运行.尽管进入7月份以后,由于2007年同期CPI基数较高,CPI或从高位回落,但推动CPI继续高位运行的基本压力尚未释放,通胀压力尚未缓解.面对高通胀,个人和家庭应适时调整私人资本的配置,确保私人资本不被通胀吃掉并获利.     

政策

交行研究部:货币政策进入观察期交通银行研究部10日发布研究报告称,CPI连续四个月显著回落,物价逐步企稳,宏观调控效果显著,货币没有进一步紧缩的必要。此外,CPI显著回落,但PPI仍然处于高位,通胀压力出现结构分化,近期稳定物价基     

“双P”下降告诉我们什么

"双P"指的是CPI和PPI,即居民消费价格总水平和工业品出厂价格。CPI用于衡量居民日常消费商品和服务的价格变动幅度,PPI用于衡量工业品出厂时的价格变动幅度,"双P"升耶降耶,直接反映出经济、金融运行的状况和走向。在我国市场经济日益深入的今天,CPI和PPI正成为人们熟悉和关注的经济名词。     

国际初级商品价格对PPI和CPI的影响研究

本文通过研究国际商品价格对我国生产者价格指数（PPI）与消费者价格指数（CPI）的价格传递影响,得出结论国际商品价格对我国PPI具有正向传递作用,但PPI对CPI的价格传递过程失效;但是通过与美国进行对比分析发现,国际商品价格对美国PPI具有影响,PPI对CPI也具有影响。说明价格传递在中国的PPI向CPI的传递过程中失效,究其原因可能是因为下游企业具有完全竞争市场的特征,对商品定价能力较弱。     

消费价格与生产价格走势分化探析

作为物价测度指标体系的核心组成部分,居民消费价格指数（CPI）与工业品出厂价格指数（PPI）是判断宏观经济走势的重要指标。食品部门对CPI具有决定影响,工业品部门对PPI具有决定影响,CPI和PPI的价格弹性差别很大。依据生产链理论可以得出PPI向CPI传导的结论,中国经济发展的数据似乎也证实着这一规律的存在,但在特定情况下,PPI和CPI走势会出现分化背离。本文围绕经济增长下滑阶段食品价格和工业品价格的变化特征,解释PPI和CPI出现分化背离的原因。     

“双P”下降告诉我们什么：物价“双降”还需定睛细看

“双P”指的是CPI和PPI,即居民消费价格总水平和工,业品出厂价格。CPI用于衡量居民日常消费商品和服务的价格变动幅度,PPI用于衡量工业品出厂时的价格变动幅度．“双P”升耶降耶,直接反映出经济、金融运行的状况和走向。在我国市场经济日益深入的今天,CPI和PPI正成为人们熟悉和关注的经济名词。     

物价环比稳定 翘尾主导CPI

受到翘尾因素的影响．预计5月CPI仍将维持在高位。随着新涨价因素的回升，同时，由于季节性因素在下半年会推高真实CPI运行效果，第四季度CPI同比将依然在高位运行，物价运行在2011年全年将呈现出“前高后不低”的态势。     

资讯

宏观Macro1月CPI同比增长1.5%PPI涨4.3%2月11日,国家统计局公布1月宏观经济运行数据。与此前市场预计一致,居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)两项数据同比增速出现了暂时背离:1月CPI     

货币供应反弹 通胀压力不减

从紧的货币政策在CPI难以大幅度回落的情况下,今年的指导方针不会改变,央行仍严厉执行从紧的货币政策。观察未来通胀形势,应关注能源、PPI运行情况。未来几个月CPI应是逐步走稳并小幅回落,PPI仍在上攻。     

CPI与PPI月度差值和上证综指月度波动率关系实证分析

通过观察CPI、PPI和上证综指三者的走势发现CPI与PPI的差值与上证综指有很大的相关性,本文通过运用格兰杰因果关系模型对1993年1月2011年12月CPI与PPI月度差值和上证综指月度波动率进行实证检验。     

CPI与PPI月度差值和上证综指月度波动率关系实证分析

通过观察CPI、PPI和上证综指三者的走势发现CPI与PPI的差值与上证综指有很大的相关性,本文通过运用格兰杰因果关系模型对1993年1月2011年12月CPI与PPI月度差值和上证综指月度波动率进行实证检验。