中央企业必须与非主业宾馆酒店分离

最近，中国银监会发布《商业银行资产证券化风险暴露监管资本计量指引》，主要内容是： 一、基本规定。商业银行须从核心资本和附属资本中分别扣减资产证券化风险暴露在剔除风险准备后剩余额度的50％，资产证券化的销售利得也将从核心资本中扣除。     

与资产证券化特殊目的载体有关的风险分析

资产证券化特殊目的载体（special purpose vehicle，SPV）是资产证券化融资结构中最具特色之处，它既是基础资产的受让人，又是资产支持证券的发行人，在资产证券化交易结构中处于核心地位，其他各参与主体都围绕着它展开工作。然而，特殊目的载体在资产证券化过程中也潜在诸多风险。本文在参考和研究大量国内外文献的基础上将与SPV有关主要风险归纳为与发起人的破产风险无法得到有效隔离，SPV自身破产风险，税收风险，操作风险，法律风险，证券的发行与交易的风险，并对各个风险进行了详细的分析。     

从次贷危机看我国资产证券化的风险控制

从2007年以来,美国的次贷危机愈演愈烈,与此同时,我国的资产证券化试点工作也在如火如荼地进行。文章着重从次贷危机与资产证券化入手,结合我国资产证券化现状,对资产证券化的风险控制提出建议。     

资产证券化的新视角

次贷危机发生后，有观点认为资产证券化风险过大，并认为中国银行业管理水平不行，没有能力做好资产证券化，而事实上次贷危机的根源并非资产证券化本身出了问题。资产证券化是银行业应对资产迅速增长，保证资本充足、分散风险的一个良好途径。中国资产证券化的进程应继续推进，不应因次贷危机而受影响，而应在机制设计上吸取教训l。     

信贷资产证券化推动制度创新

对于实施信贷资产证券化的路径，有着各种不同选择。从资产质量来看，分为不良贷款证券化和优质资产证券化；从资产种类来看，有住房抵押贷款证券化、基础设施贷款证券化等：从资产属性来看，可分为表内证券化和表外证券化：从资产形成方式来看，有存量资产的证券化，也有增量资产的证券化。     

资产证券化“扬帆启航”——信贷资产证券化“破土而出”

中国人民银行3月21日宣布，经国务院批准，信贷资产证券化试点工作正式启动。国家开发银行和中国建设银行作为试点单位，将分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点。此举意味着各方关注的资产证券化进程已揭开序幕。一个被学术界呼吁了多年、金融界盼望了多年的创新业务——资产证券化终于走向了前台。资产证券化将货币市场和资本市场有机联结，一方面实现银行信贷风险“减压”；另一方面，在为资本市场增添交易品种的同时．为市场输送源源不断的资金“血液”。     

论资产证券化的效率和风险

资产证券化正引起国内银行业内人士越来越大的兴趣。但是“证券化”这个词到底涵义是什么,却并不是所有人都能说清楚的。事实上,就是在西方理论界,对于资产证券化也没有一个公认的精确定义。这一方面是由于资产证券化的内容和形式多种多样,另一方面是由于公……     

资产证券化中提前偿付风险的分析与防范

众所周知，资产证券化运作过程中存在着多种风险，如：欺诈风险、提前偿付风险、金融管理风险以及利率和汇率风险等等，若不能加以有效防范，则必将增加交易成本，降低资产证券化效率。而这其中，最为大家重视的是提前偿付风险，因为提前偿付风险生成机理较为复杂，防范难度较大。我们选择住房抵押贷款证券化提前偿付风险作为研究对象。     

VaR在资产证券化风险分析中的应用

资产证券化是金融衍生产品市场近四十年来最重要的创新之一,但是,由于各种不确定因素的影响,资产证券化的过程中潜藏着一定的风险。本文以VaR为理论基础,对资产证券化风险的整体度量进行了探索研究,构建了基于VaR的资产证券化风险度量模型。     

资产证券化、利率市场化和商业银行系统性风险CSSCI

选用2012年我国资产证券化重启后沪深股市16家主要上市商业银行数据,通过构建我国商业银行系统性风险指标体系衡量商业银行系统性风险,引入Loutskina构建的"证券化指数"衡量信贷资产证券化,对利率市场化背景下信贷资产证券化对商业银行系统性风险的影响进行了实证分析。研究结果表明,在我国资产证券化发展初期,信贷资产证券化降低了商业银行系统性风险,而利率市场化进程减弱了这一影响。此外,不同类型商业银行信贷资产证券化对商业银行系统性风险的降低作用具有机构异质性,股份制商业银行信贷资产证券化对商业银行系统性风险的削弱程度最深,城市商业银行次之,国有控股商业银行影响程度最轻。     

浅议企业资产证券化融资的风险及应对

资产证券化在我国的发展起步较晚,其在资本市场中的作用至关重要,它能够帮助企业解决融资困难的问题,并且提升企业的负债能力。但在进行资产证券化融资的过程中,仍然面临着诸如资产、法律、评级等一系列风险,给企业资产证券化融资进程带来了较为严重的影响。基于此,本文以企业资产证券化融资的角度出发,对其内涵进行阐述,分析在企业资产证券化融资的过程中所面临的风险,并对此进行相关的风险应对,从而促提升企业在资产证券化融资过程中的应对能力,促进其资产证券化融资的有效进行。     

美国次贷危机与我国住房抵押贷款证券化的重新审视

美国次贷危机的深层机理在于,由于住房抵押贷款证券化的中间作用,银行、证券投资者放宽了对次贷债务人信用和偿债能力的要求,导致次贷市场盲目扩大,一旦证券化操作存在漏洞,次贷市场崩溃就是必然的。由此给我国的启示是,必须尽快完善证券化立法,确保拟证券化的资产为优质资产,信用加强和信用评级也不能流于形式。     

资产证券化的风险监管

我国资本市场上虽然一直没有规范的资产证券化操作，但各金融机构和国内学者对其关注逐年升温，并进行了一些有意义的探索。最引人注目的应该是信托产品在房地产抵押贷款证券化、资产管理公司的不良资产证券化处理等方案。2001年4月28日《信托法》的正式通过为资产证券化扫除了一定的法律障碍：以2003年6月华融不良资产信托化案例为代表的准资产证券化模式将资产证券化继续向前推进。     

新巴塞尔资本协议下资产证券化风险转移的确认

在资产证券化的复杂交易结构中,要想达到完全转移风险的目标,不仅要对风险暴露进行资本监管,而且必须判断在资产证券化过程中的风险转移程度(即风险转移的确认)。资产证券化过程中的风险转移确认是资产证券化能否达到预期目标的关键。本文对新巴塞尔资本协议和国际会计准则的有关规定进行了研究,探讨了监管金融资产证券化风险转移的新思路。     

基于次贷危机启示的我国资产证券化稳健发展的理性思考

资产证券化是20世纪70年代兴起于美国的一种融资机制的创新成果，它对于优化世界金融资源的配置、促进各国金融改革和金融发展起到了积极作用。然而，自美国次贷危机爆发以来，资产证券化受到种种非议，我国处在发展初期的资产证券化也遭到人们的质疑。本文从资产证券化的角度阐述了美国次贷危机爆发的原因及其所暴露出的问题，并总结次贷危机对我国资产证券化市场稳健发展的启示。最后，结合我国实践提出发展资产证券化的决策建议。     

资产证券化难在哪里？

资产证券化“热”起来。主持人：这么多年没有资产证券化也可以，但近几年尤其是进入2004年以来，对资产证券化的炒作声不断，尤其是国家开发银行和中小银行的呼声最高。资产证券化在中国为什么这么热?     

不良资产证券化绝非我国商业银行资产证券化突破口的选择

国外资产证券化主要是解决银行资金的流动问题,而对于拥有巨额城乡居民存款和大量存贷差的我国商业银行,其进行不良资产证券化的目的是想丢掉不良资产的所有风险。本文从资产证券化的特征入手,结合对我国商业银行不良资产的基本判断,从不良资产供求层面考查认为不良资产证券化绝非我国商业银行资产证券化突破口的选择。     

资产证券化对我国银行收益、风险的影响分析

资产证券化对银行经营的影响目前倍受国际金融界关注。我国作为资产证券化发展的新兴市场,信用风险问题日益突出。本文以我国银行间信贷资产证券化市场为样本,以连接资金来源与去向的资产池为突破点,从资产池构成情况发掘资产证券化对我国银行收益和风险影响的内在因素。     

高速公路基础设施收益权资产证券化融资应用

现如今,由于高速公路资金规模需求大、投资周期长等特点,以及国家对PPP模式实施高速公路越来越规范,现有的融资模式已遇到较大瓶颈。资产证券化作为一种创新的融资方式可给高速公路带来新的融资渠道。文章首先阐述了对高速公路收益权进行资产证券化的优势,结合实际案例分析了三种资产证券化模式,讨论了目前资产证券化业务在高速公路应用中存在的实际问题,并提出了一些解决方法与政策建议,可供参考。     

城市基础设施证券化融资的研究

城市基础设施证券化融资是社会经济发展的必然要求。文章论述了参与证券化运作相关各方的职能、运作程式及工作重点。文章借鉴国际成功经验和我国现有实践，对资产证券化运作涉及的问题与风险提出解决对策。