企业最佳资本结构的确定标准及影响因素分析

资本结构在客观上存在最优组合。企业在筹资决策中,要通过不断优化资本结构使其趋于合理,直至达到企业综合资本成本最低的资本结构,方能实现企业价值最大化这一目标。优化资本结构应考虑的主要因素包括:经济周期因素、市场环境竞争因素、行业因素、预计的投资效益情况等。在资本的运行过程中,任何社会和企业都要根据发展的需要调整资本运行结构,使资本运行结构能够做到适应经济发展的最优化状态。     

影响中小企业资本结构的因素分析

中小企业的资本结构与企业融资有密切关系,本文通过对中小企业所处的经济环境和自身特征的阐述,深入分析了影响中小企业资本结构的因素,影响因素的存在决定了中小企业的筹资顺序规律,导致中小企业筹资难的现象。     

企业资本结构形成的影响因素探讨

影响企业资本结构形成的因素非常复杂,一直是公司金融理论和实践探讨的一个重要领域。本文运用资本结构理论,从企业的外部和内部两个方面深入分析了企业资本结构形成的主要影响因素,并通过综合各主要影响因素,以图表的形式剖析了影响企业资本结构形成的内、外部因素之间的错综复杂的内在逻辑,从而建立了分析企业资本结构形成的影响因素的逻辑框架。     

试论资本结构的调整

影响企业资本结构的主要因素有企业资产结构、销售状况、盈利水平、财务管理水平、权益资金的构成，对企业现有控制权的影响、债权人和信用等级评价机构的态度及金融环境状况等，这些因素对资本结构的作用不尽相同，但却从不同的方向产生着影响。因此，当资本结构不合理时，应及时进行结构调整，特别是在主权资本与债务资本的比例关系和二的内部构成比例上的调整尤为重要。     

试论商业企业资本结构的优化

优化资本结构是企业财务管理的一项重要内容。本试以某商业企业为典型，通过剖析其资本结构的现状及成因，提出优化商业企业资本结构的措施。典型企业资本结构不合理主要表现为：资产负债率高、报酬率低、流动负债比重大、债权主体少、资产质量差、技术含量低。其成因，既有国家政策、经济体制等宏观环境方面因素，又有经营机制、内部管理等企业自身方面因素。本认为，该典型企业资本结构状况及成因在当前商业企业中具有普遍性和代表性。优化商业企业资本结构，要从宏观和微观两方面着手：国家要给予必要的政策扶持，创造良好的外部环境；企业要搞好自身经营管理，通过公司制改革，盘活优化资产，多方吸纳资金途径，实现资本结构的优化。     

最优资本结构还是有效资本结构?

现代资本结构理论从研究视角出发可分为三大类,即基于财务因素的静态权衡理论、基于委托代理关系的代理理论和基于控制权的金融契约理论,与之相适应,资本结构优化的最终目标就分别对应于最优资本结构、合理的资本结构和有效资本结构。本文在三大资本结构理论比较的基础上,认为控制权是决定资本结构优化的根本因素,因而建立有效资本结构应是企业改善资本结构的最终目标,就我国企业而言,建立有效资本结构需要在产权制度、投资者法律保护和金融市场制度建设方面作出一系列的改革。     

产品市场竞争程度与上市公司资本结构决策

通过对由赫芬达尔指数、行业内企业数量和行业主营业务利润率反映的市场竞争程度与资本结构的关系的实证研究,发现市场结构中垄断势力越强,企业的融资结构相对较低,企业的筹资决策也相对保守.实证研究验证了市场竞争程度与企业融资结构之间存在着显著的正相关关系.在实践领域,随着企业改革的纵深推进,产品市场竞争日趋激烈,企业的融资结构决策必须要综合考虑企业所处行业的市场结构,并与企业的竞争战略相结合,从而获得资本结构上的竞争优势.     

产品市场需求与寡头企业的资本结构决策

从战略角度看,寡头企业的资本结构与其所处的产品市场有直接联系：寡头企业的产品市场决策通过“有限责任效应”和破产成本影响企业的资本结构决策。如果产品市场需求发生变化,企业会调整其产品市场决策,从而相应地进一步改变最优资本结构决策。产品市场需求变化的方向（上升或下降）、强度不同,企业的资本结构决策也会有不同的改变。     

资本结构的灰色线性规划模型研究

公司的资本结构及其最优水平的确定,在降低公司的资本成本、实现公司价值最大化方面具有十分重要的意义。最优资本结构确定的核心任务是通过对公司资本结构的影响因素的分析,合理地设置资本结构,使得公司经营的资本成本最低、企业价值最大。本文在分析影响公司资本结构因素的基础上,详细阐述了如何建立资本结构的灰色线性规划模型及如何通过模型来确定企业的最佳资本结构。     

制约资本结构决策的因素探讨

资本结构是企业筹资决策的核心问题，企业应综合考虑有关影响因素，运用恰当的方法，确定最佳的资本结构，企业在以后追加筹资中继续保持。企业现有资本结构不合理的，应通过筹资活动主动调整，使其趋于合理，以至达到最优化。影响资本结构决策的因素有：资本成本、财务风险和其它因素。企业应该尽可能地利用有利的各种因素，充分发挥资本结构中财务杠杆的作用。     

我国中小企业资本结构影响因素研究——基于上市中小企业的实证检验

企业资本结构影响因素研究对企业融资具有重要意义,中国中小企业的特殊性决定了其资本结构与一般企业存在差别。通过对影响中小企业资本结构的因素进行逻辑分类,用稳健回归方法分析了各个因素与中小企业资本结构的关系。研究发现行业因素、中小企业的企业规模、盈利能力、竞争能力、成长性、非债务税盾和资产担保价值对中小企业的资本结构选择影响显著。研究证明西方理论对中国中小企业的部分适用性,同时也发现中国市场环境下中小企业资本结构具有一定特殊性。     

资本成本的影响因素及测算方法的改进

资本成本作为企业财务管理的一大基本范畴,对资本的使用效益有重大影响。任何企业都应在分析资本成本的基础上,确定最佳资本结构,使资本的价值得到充分发挥。但由于宏观经济环境的变动,以及企业自身财务状况等因素的影响,资本成本具有不确定性。如何准确测算资本成本,进行合理的资本决策是企业不断提高竞争力的关键所在。本文对资本成本与资本结构的相互作用,资本结构的影响因素,以及资本成本的测算与应用进行简要分析。     

资本市场与国企转轨

资本市场将在当前的国有企业改革中扮演重要角色。资本市场可以为国有企业提供新的融资渠道，推动企业产权结构和内部治理结构的转变。发展资本市场，加大国企上市公司比重，对促进企业制度创新，推动企业组织结构合理化以及为国企改革提供有效的资本流动机制等有重要意义。     

谈股份公司资本结构决策

资本经营的核心就是依据企业环境的变化,不断对资本结构进行调整,以形成企业最优资本结构.股份公司资本结构的决策是要从资金来源渠道中寻找适合企业经营规模和发展的综合资金成本最低的最佳资本结构.     

中国上市公司资本结构行业差异的实证研究

战略公司财务理论认为外部产品市场特征与公司资本结构之间有着强烈的互动关系,行业差异是影响公司资本结构的重要因素。对中国上市公司资本结构行业差异的实证研究表明:中国上市公司不同行业门类间以及制造业中各次类之间的资本结构存在显著差异,且这种差异不是由于个别行业的异常值引起的,而是行业间普遍存在的,但是制造业中各次类之间的差异不如行业门类之间的差异那么明显;大约有8.78%的资本结构差异可由公司所处的行业门类来解释;制造业内各次类的趋同性很强,只有2.37%的资本结构差异可由公司所处的行业次类来解释。     

企业资本结构对筹资方式的影响

企业进行纳税筹划的目的是要达到企业价值最大化,根据MM资本结构理论,每个企业都有最优资本结构,在这个资本结构下企业才可实现自身价值最大化,因此企业在进行筹资方式选择的时候也必须考虑自身的最优资本结构,根据最优资本结构来筹集一定量的权益资本和债权资本。     

新企业所得税制度与资本结构的相关性分析

纳税因素与资本结构的问题引起学界的广泛关注。本文通过对比新旧企业所得税制度，研究公司税率、税收优惠等外生性变化对资本结构的影响，认为企业所得税率的变化对不同企业的资本结构和企业价值的影响显著不同，企业所得税率的变化对企业权益资本筹集也具有显著影响。     

贵州上市公司资本结构实证分析

历史证明,西方资本结构理论缺乏普遍的解释力.资本结构理论能够解释一个国家企业的资本结构形成,却不能解释另外一个国家的;能够解释一个地区企业的资本结构形成,却不能解释另外一个地区的.这是为什么?是不是存在一些制度因素导致不同国家不同地区企业经营者融资动因的差异?是不是可以认为这些制度因素也是决定企业资本结构的内生变量?     

企业资本结构选择的比较研究

本文论述了资本结构理论及影响企业资本结构选择的不同因素,采用调研数据分析了不同的所有者类型和规模下企业的资本结构所呈现出的差异,并对检验结果进行了深层原因的解释,国有企业资本结构明显异于其他三类企业,是因为国有企业特殊的政治背景,大中小型企业的资本结构也呈现出差异,而且形成的原因各不相同。     

企业资本结构对筹资方式的影响

企业进行纳税筹划的目的是要达到企业价值最大化,根据MM资本结构理论,每个企业都有最优资本结构.在这个资本结构下企业才可实现自身价值最大化,因此企业在进行筹资方式选择的时候也必须考虑自身的最优资本结构,根据最优资本结构来筹集一定量的权益资本和债权资本.