资产证券化的供给和需求：文献综述

本文从供给和需求层面梳理和评述了与资产证券化有关的理论文献。在供给层面,信息不对称假说认为打包和拆分有利于克服逆向选择,提高资产的流动性;监管套利假说认为证券化能够帮助银行规避最低资本监管,优化资本结构。在需求层面,风险重置假说认为资产证券化满足了投资者对安全资产的需求,而便利收益假说则认为资产支持证券缓解了金融交易中高质量担保品短缺的问题。然而,美国次贷危机的爆发揭露出资产证券化过程中的若干重要问题,这使得上述假说面临新的挑战。大量实证研究结果表明：拓宽融资来源、提高流动性是资产证券化的最主要动机;资产证券化对商业银行的风险管理、信贷供给和盈利能力具有显著的影响;证券化过程中存在显著的激励扭曲,尤其是道德风险。在梳理文献的基础上,本文指出迄今为止的证券化研究文献存在的一些局限。     

抵押贷款证券化中的柠檬市场问题及缓释机制

证券化结构设计中的核心问题是解决信息问题。本文通过模型分析美国抵押贷款证券化中柠檬市场问题产生的原因及后果,从4个方面阐述了其缓释机制:自动承销系统的普及、有效的政府主导型SPV、发达的信用评级机构及银行监管资本套利动机,并逐一分析了它们对解决抵押贷款证券化中信息不对称问题的贡献。     

商业银行的潜在风险：资产证券化

商业银行是我国金融体系中主要的实体之一，它的经济运行情况的好坏与金融界的安全与稳定有着密不可分的联系。一直以来，我国商业银行在运行与发展过程中产生了许多疑难问题：信息交互、沟通不及时、不对称；体系透明度差；资产流动性不足；交易成本居高不下；借短贷长期限错配等等。而解决商业银行产生的这些问题，最有效的方法之一是资产证券化。本文通过工商银行分析资产证券化存在的潜在风险，并根据我国当前的经济状况，对其提出资产证券化的风险控制的一般策略与具体策略。     

我国银行资产证券化问题研究

现今社会,资产证券化已经逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展.资产证券化不仅有助于银行分流储蓄资金,也能有助于改善资本的充足率,加快资产周转,提高银行获利能力,从而维护金融稳定.我国资产证券化仍处于初级阶段,银行资产证券化更是面临着多重障碍与阻力.本文一共分为四个部分,就我国银行资产证券化问题进行研究.第一部分主要阐述银行资产证券化的相关概念;第二部分首先对我国银行资产证券化实践进行回顾,并指出其在发展意义以及存在的问题;第三部分重点分析我国与美国等发达资本主义国家之间资产证券化的差距;第四部分为针对我国银行资产证券化问题提出的建议,阐明其发展的必要性.     

我国资产证券化存在的问题与对策研究

资产证券化是20世纪70年代以来国际金融领域最重要的金融创新之一。资产证券化将信贷资产转换为可在资本市场上交易的证券,能够连接资本市场和银行体系。丰富资本市场产品,改善银行流动性,提高资产负债管理和风险管理能力,从而促进资本市场和银行体系的协调发展。因此,资产证券化在我国的引入具有相当的必要性。文章首先论述了我国资产证券化的意义;其次论述了我国资产证券化存在的问题;最后针对我国资产证券化存在的问题提出了相应的对策。     

我国商业银行资产证券化的必要性及其问题分析

目前，我国资本市场上存在严重的结构不合理，产品较单一，市场规模较小，间接融资比重较高而直接融资比重太低，银行过多的承担了资本市场的功能，大量风险集中于银行。资产证券化自身的优点刚好符合解决上述问题的要求。我国各方面的发展为资产证券化奠定了一定基础。在资产证券化过程中，要重点解决信用问题及足够的投资者及资金等问题，加强风险管理，切实保护投资者的利益。     

基于多银行贷款池的合成CDO设计

近年国际上资产证券化和信用衍生产品的发展为中小企业信贷风险分散和转移提供了现实可能性，通过构建最优的风险收益分配契约的多银行贷款资产组合进一步解决了证券化过程中的效率损失问题。本文设计、提出了基于多银行贷款组合的中小企业贷款合成CDO交易结构，能够有效剥离、转移和分散中小企业贷款信用风险，降低银行信贷资产风险集中度，降低监管资本成本，在风险分散、缓解信息不对称问题、降低交易成本等方面具有独特优势。     

银行资产证券化的直接动医——来自美国银行控股公司的经验证据

资产证券化已经成为现代银行的一种重要融资手段。尽管有许多文献对银行资产证券化的动因在理论方面做出了分析和解释,但是其经验证据却相对缺乏。本文采用能够处理面板数据的计量经济方法对资产规模大于10亿美元的美国银行控股公司的资产证券化数据进行了分析。经验结果显示,银行控股公司进行资产证券化主要是出于增加流动性和降低融资成本的目的。我们的结果对于推进我国银行资产证券化有一定的参考价值。     

银行资产证券化的直接动因——来自美国银行控股公司的经验证据

资产证券化已经成为现代银行的一种重要融资手段。尽管有许多文献对银行资产证券化的动因在理论方面做出了分析和解释,但是其经验证据却相对缺乏。本文采用能够处理面板数据的计量经济方法对资产规模大于10亿美元的美国银行控股公司的资产证券化数据进行了分析。经验结果显示,银行控股公司进行资产证券化主要是出于增加流动性和降低融资成本的目的。我们的结果对于推进我国银行资产证券化有一定的参考价值。     

浅谈资产证券化中的信用增级

近30年来,根据国外的经验,在对不良资产进行处理过程中资产证券化是一种很好的金融工具.因此能否运用、如何运用资产证券化手段来化解我国银行以及企业的不良资产,也就成为了当前我国金融界研究的主要问题之一.而信用增级在资产证券化过程中起到了相当关键的作用,本文将就信用增级的常见方法及一些国外在这方面的创新进行探讨.     

信贷资产证券化、杠杆率与银行风险承担

选取2012-2020年中国170家商业银行年度数据，对信贷资产证券化对银行风险承担的影响及其作用机制进行了实证分析。研究表明：信贷资产证券化对银行风险承担具有促进作用，相对于国有银行与城农商行，信贷资产证券化对股份制银行风险承担的促进力度更大；杠杆率在信贷资产证券化与银行风险承担的关系中承担着中介作用，信贷资产证券化主要通过提高银行杠杆率渠道来促进银行风险承担，“信贷资产证券化-杠杆率-银行风险承担”的传导渠道有效；宏观审慎政策对两者关系具有负向调节作用，宏观审慎政策力度提高会减弱信贷资产证券化对银行风险承担的促进作用；宏观经济景气度对两者关系具有负向调节作用，宏观经济景气度提高会减弱信贷资产证券化对银行风险承担的促进作用。     

资产证券化的经济学分析及其对我国银行业的启示

随着金融市场的发展,资产证券化在提高金融市场融资效率、提高商业银行资产流动性及化解银行体系资产风险等方面具有重要作用日益受到重视,文章着重对资产证券化的创新和效率,以及其风险特征进行了分析,并在此基础之上指出了其对我国银行业的影响.以期合适地认识和利用资产证券化的作用.     

动产融资:破解中小企业融资难的有效途径

本文从信息经济学的角度分析了抵押担保能在很大程度上克服信息不对称,结合中小企业资产状况提出动产融资可以有效地解决中小企业融资困难的问题,根据现实中动产融资存在的问题,提出解决方法。     

论农村信贷资产证券化

“三农”问题关系到国家的整体协调发展,而“三农”问题的核心在于解决农民融资难的现状。本文提出了农村信贷资产证券化的必要性,即信贷资产证券化可以在增强银行流动性的同时增加涉农贷款的发放数量;接着从信贷基础资产未来产生现金流的稳定性、证券市场需求的潜力大小、资产证券化的实现模式、政府对农村信贷资产证券化的导向等方面分析了农村信贷资产证券化的可行性;最后从法律方面、避免过度资产证券化和促进农业发展方面提出了建议,从而更好地促进农村信贷资产证券化。     

动产融资:破解中小企业融资难的有效途径

本文从信息经济学的角度分析了抵押担保能在很大程度上克服信息不对称,结合中小企业资产状况提出动产融资可以有效地解决中小企业融资困难的问题,根据现实中动产融资存在的问题,提出解决方法.     

货币政策不确定性会影响商业银行资产证券化吗

资产证券化赋予商业银行新的资金来源和扩张信贷的能力，拓展了银行的信贷融资渠道，有助于提高货币政策信贷传导的有效性。反过来，作为传导中介主体的商业银行，货币政策频繁调整带来的不确定性对其资产证券化是否会产生影响，是一个值得深入探讨的问题。运用2012—2021年中国147家商业银行的数据样本，考察货币政策不确定性与商业银行资产证券化之间的关系，结果表明，货币政策不确定性的上升对商业银行资产证券化业务具有正向推动作用。机制分析发现，货币政策不确定性会通过阻碍银行流动性创造、增加银行信贷风险、缩减影子信贷规模，从而促进资产证券化业务的发展。异质性分析表明，货币政策不确定性对资产证券化的促进作用在城商行、全国性银行以及高信用评级的银行中显著；对银行上市与否均有促进作用，但对非上市银行的影响程度更显著。此外，数字金融的发展会弱化货币政策不确定性对银行资产证券化业务的促进作用。因此，在货币政策不确定性上升时，资产证券化业务有利于缓解货币政策不确定性对银行的负向冲击，并稳定其发展。     

我国银行资产证券化的动作过程探讨

资产证券化是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定的现金流的资产,通过一定的结构安排,对资产中的风险与收益要素进行分离和重组,进而转换成可以在金融市场上销售和流通的债券型证券,并据以融资的过程。资产证券化的最基本功能是提高资产的流动性,它为银行提供了一条新的解决流动性不足问题的渠道,同时也有助于提高资本充足率、增加收益水平等。就我国银行的现状而言,引入资产证券化无疑会对其良性发展产生积极而深远影响。但是在具体运作过程中,还存在一系列问题,亟需研究对策加以解决。     

运用最后贷款人手段救助高风险金融机构

由于银行具有资产软约束与负债硬约束的特点,当存款人与银行之间又存在信息不对称,存款者对银行资产质量缺乏了解,银行体系具有天然的脆弱性,银行出现流动性问题时,发生挤兑倒闭和传染性银行危机都是不可避免的事情。为防止系统性的危机发生,如何选择公共安全和公共保障,如何尽到最后贷款人职能,实施拯救危机银行、防范系统性金融风险的有效制度安排是非常重要的。信息不对称与银行危机的生成银行挤兑和传染效应信息不对称使银行存款者难以确定银行资产,特别是银行贷款的质量,一旦银行倒闭,存款者只能等到银行被清理之后才可获得其存款资金,…     

银行业的信息壁垒与信息披露

信贷市场中的信息不对称问题对信贷市场结构有一定影响，会对潜在的市场参与造成市场壁垒-信息壁垒，从而信贷市场的整体竞争程度受到抑制，资源配置因为信息的垄断和不对称而无法实现。解决这一问题的关键在于生产信息，提供信息。信贷市场中的信息不对称对银行业的经营风险有着双重影响，为了使信息披露政策在银行风险控制中发挥真正的作用，银行必须识别和选择自身的资产风险。     

利率市场化对银行资产证券化动因的影响研究——来自中国银行业的现实考察

中国利率市场化改革初步完成之际,正伴随资产证券化发展不断提速,因此在利率市场化背景下研究银行资产证券化发展动因十分必要。基于相应实证分析范式,以分析利率市场化对银行资产证券化动因的影响,结果表明:利率市场化程度的提升是中国发展资产证券化的重要动因;在利率市场化的不同时期,银行发展资产证券化的动因存在差异;随着利率市场化程度不断提升,银行更多考虑利用资产证券化相关功能,以应对利率市场化引起的冲击。在此基础上,政府部门应不断完善资产证券化的法律体系,审慎推进资产证券化的"表外化"模式,不断完善"表外化"模式的约束机制,并在金融稳定发展委员会的框架下,实现资产证券化微观审慎监管与宏观审慎监管的有效融合。