校正风险投资的误区

<正> 目前,风险投资在我国已备受社会各界的重视和关注:但纵观我国风险投资业的发展,风险投资在实施及人们的认识上还存在许多误区,影响着我国风险投资业的健康发展。一、风险投资风险究竟有多大?风险投资作为一种高风险、高收益的战略投资与一般的投资相比,其风险程度非常高,无庸讳言,高科技成果转化是一项高风险活动,其风险既来自于外部环境的不确定性,又来自于项目本身难度与复杂性。由于高科技特别是处于幼小发展阶段的高科技产业,不同于成熟的工业制造业,它没有现成的技术、工艺与模式,也无法借鉴别国、别的企业的经验教训,只能     

美、德不同的金融系统对风险投资影响的比较

通过比较美国与德国风险投资业的发展，本文从企业的目的和文化、获得和利用信息、投资机构组织、金融人才和退出机制分析了不同的金融体制对风险投资业的影响，表明对于风险投资业，市场主导型的金融系统比银行主导型的金融系统更有效率，这对发展我国的风险投资业具有借鉴意义。     

公司风险投资:“鱼水相依”抑或“与鲨共舞”?——文献评述与理论建构

公司风险投资是风险投资领域中的重要力量。自2011年以来,随着我国公司风险投资行业的不断发展与成熟,更多的大公司通过参股、控股、建立投资子部门、新建投资子公司的方式涉足风险投资。公司风险投资与母公司如"鱼水相依":公司风险投资通过投资不断扩展母公司的业务边界,为其带来发展的"活力",同时帮助母公司融入创新创业的社会网络之中。而新创企业与公司风险投资之间的关系则更类似于"与鲨共舞":成熟的大公司既是新创企业最佳的业务伙伴,又是最危险的竞争对手。在此背景下,本文对十多年来有关公司风险投资的研究进行梳理和评述,旨在:(1)挖掘公司风险投资的运作特点、投资策略及投资模式;(2)梳理公司风险投资研究中的不同视角;(3)建构公司风险投资研究的理论分析框架并探讨未来发展方向。本文不仅对方兴未艾的我国公司风险投资研究与实践具有借鉴和推动意义,而且拓展和深化了对战略管理、组织理论、风险投资理论的研究。     

浦东新区发展风险投资业初探

一、国际风险投资业发展状况及可资借鉴的经验风险投资是指由专业化人才管理下的投资媒体向那些特别具有潜能和希望的企业（通常为高技术企业）投入风险资本的一种投资方式。联合国经济合作发展组织（OECD）在1983年第二次投资方式研讨会上对风险投资作出以下定义：凡是对以高科技与知识为基础，进行生产、经营技术密集的创新产品或服务的投资，称为风险投资。风险投资起源于美国。二次大战后，在美国有相当一批科研技术人员离开大学、科研机构或大公司的稳定的职业，带着科研成果创办了新型的企业，通常被作为小型高技术公司或风险企业，…     

欧洲风险投资业产业组织研究及对我国的启示

本文简要回顾了现代产业组织理论,并基于SCP框架对欧洲风险投资业进行了分析.研究结果表明,欧洲风险投资业较低的市场集中度、较高的退出壁垒决定了欧洲风险投资业投资行为的特征,即欧洲风险资本主要流向非科技企业的后期发展阶段.本文最后探讨了欧洲风险投资业的发展前景,并就我国风险投资业的发展提出了对策与建议.     

扶持风险投资发展的财税政策思考

风险投资业自身的特点及其重要的战略地位,决定了政府财税政策扶持其发展的必要性,但目前我国的财税政策对风险投资发展的激励力度不够,应加大风险投资的企业所得税优惠;给予风险投资适当的增值税优惠;增加风险投资者和科研人员的个人所得税优惠;加大财政对风险投资的支持力度,优化投资结构,积极促成风险投资来源的多元化.     

我国风险投资的发展及其对策

风险投资机制对我国中小企业特别是高新技术企业的发展起到了举足轻重的作用.由于经济、金融发展情况的限制,风险投资在我国发展与西方发达国家相比,进程缓慢、差距较大.所以要适当借鉴国外先进经验,并结合自身特点发展我国的风险投资业.     

我国风险投资公司发展的障碍因素分析及其对策

一、我国风险投资公司发展的障碍因素分析 1.融资渠道单一 在美国,风险资本的来源有富有个人、大企业、传统金融机构、养老金、国外投资者、保险公司、各类基金会和政府投资等多种渠道,这些风险资金大多通过风险投资公司对风险企业进行投资。而在我国,并没有充分利用包括个人、企业、金融或非金融机构等具有投资潜力的力量来共同构筑一个有机的风险投资网络。国有企业有着80％的     

我国风险投资机构组织形式的选择

借鉴发达国家在发展风险投资业过程中陆续出现的几种组织形式：国家资本与私人资本相结合、小型私人合伙制有限责任制、风险投资股份公司、创业投资基金等,通过分析提出了我国宜采用企业附属的风险投资股份公司和公司型创业投资基金。     

对2000年风险投资发展的思考

<正> 2000年对中国的风险投资业而言,是值得认真总结的一年。从年初的风风火火,到年尾的悄然沉思,我国的风险投资尚在起步阶段即经受了严重的考验。经历了互联网投资洗礼的中国风险投资业逐渐走向成熟。概括来讲,一年中我国的风险投资大体经历了三个变化。即:迎合国际互联网潮流,追捧互联网投资;互联网投资退火,风险投资悄然转向;创业板呼声渐高,追随创业板投资。     

风险投资项目的决策

风险投资项目决策的成功是直接关系到风险投资业健康成长的关键,是风险投资项目运作的核心。我国企业的投资环境复杂,决策难度高,企业投资面临投资风险的机会很大。本文分三大部分就我国风险投资项目决策的相关问题作出了探讨。第一部分就问题的提出作了简要的陈述,第二部分介绍了风险投资过程的特点,第三部分对风险投资的项目风险决策原则作了陈述。     

欧洲风险投资业发展历史、现状及趋势——基于现代产业组织理论SCP框架分析

本文首先简单回顾欧洲风险投资业发展历程,然后运用现代产业组织理论SCP框架对欧洲风险投资业进行系统分析。研究结果表明,欧洲风险投资业较低市场集中度、较高的退出壁垒决定了欧洲风险投资业投资行为,即欧洲风险资本主要流向非科技企业的后期发展阶段。最后探讨了欧洲风险投资业发展前景,并就中国风险投资业发展提出对策与建议。     

有限合伙制风险投资机构探析

风险投资业的加速发展可以推进科技进步和技术创新，对一国的经济发展具有重要意义。有限合伙是有限责任制度与普通合伙制度的精当结合，它的独特设计迎合了高新技术企业和成长型中小企来的需求。是风险投资的最佳组织形式。目前我国风险投资企业的组织形态多为公司制，不适应风险投资业发晨的需要，应构建完善的有限合伙制风险投资机构。     

我国风险投资中存在的问题与对策

风险投资是同技术创新相联系的高科技产业创业的投资，是投向未上市的，具有高成长性的，新生中小型企业的一种投资。本以高科技产业的中小企业为主要对象，阐述风险投资的特征，分析我国风险投资业中存在的问题，进而提出了树立风险投资观念，培养风险投资人才；增加科技投入，扩充风险投资基金；通过政府立法，改善宏观环境；发展资本市场，建立撤出机制等促进风险投资业发展的途径和措施。     

关于企业涉足风险投资的思考

风险资本的筹集是风险投资的首要环节,根据我国现阶段的条件,企业投资应该成为风险投资的首要来源。如何选择适合自身发展的风险投资介入模式,文章通过比较风险投资几个主要介入模式的优缺点,对不同情况的风险投资企业所适用的投资介入模式进行了分析,并对企业涉足风险投资的策略进行了探讨。     

风险投资对于上市公司发行市盈率的影响研究——基于创业板上市公司的实证分析

本文选取深圳创业板上具有风险投资作为股东的48家上市公司为样本,通过建立多元线性回归模型对假设进行检验。研究结果表明:风险投资越是积极地参与公司治理,公司的发行市盈率越高;风险投资的持股锁定期越长,公司的发行市盈率越高;有国有风险投资作为公司股东,对于股票发行市场也是积极的信号;现阶段我国风险投资行业发展还不成熟,尚不能有效地发掘企业的投资价值。     

简析我国风险投资业的金融环境

风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大活力的中小型企业中的一种权益资本。它不同于传统的银行业务,传统的银行业务是采用提供服务,赚取服务费。而风险投资是采取购买公司资产,并参与管理使资产增值,最后通过出售所持有的资产（如:股票）从而赚取利润。风险投资是一个复杂的投资过程,其影响因素颇多,其中金融环境尤为重要。在此,笔者对影响我国风险投资业的金融环境加以简单的剖析:     

我国风险投资退出渠道的现实分析——基于MBO退出机制的理性选择

风险资本（创业投资）作为一种金融资本，是一种由专门的投资公司或专业投资人员在自担风险的前提下，通过科学评估和严格地筛选，把资金投向有潜在发展前景的公司、项目等，一定阶段后通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取得投资回报的一种投资行为（郑可等，2003）。风险投资成功退出是实现风险资本增值的基本前提，是风险投资在时间上和空间上不断循环的保证。目前我国的风险投资规模，同发达国家相比，尚处于起步阶段。2002年，随着高科技领域的经济发展速度的减缓，我国的风险投资业也处于相对低迷状态。在目前400多亿元的创业资本总额中，真正做创业投资的不到25％。世界风险资金投入中国的速度也在放缓。因此，解决我国风险投资业发展减缓的问题，一方面要大力发展我国的科技创新产业，     

中国风险投资路在何方

风险投资(也称创业投资),是指为使科技成果产业化,向高新技术企业进行股权投资,并为之提供创业管理服务,以期取得资本增值收益的投资方式。从20世纪80年代中期到现在,我国风险投资的发展大致经历了概念引入,时间探索,逐步兴起和快速发展几个阶段,特别是1999年～2000年前后,伴随着创业板即将推出的声势,风险投资业有了突飞猛进的发展。然而,进入2001年下半年以来,受内外部各种因素的影响,特别是创业板迟迟不开,我国的风险投资业发展步伐明显减缓。在全国几乎所有风险投资机构战线收缩已是不争的事实。陷入困境中的中国风险投资业症结何在,今后将向何处发展,成了人们讨论的热点。     

风险投资在促进创新型中小企业成长中的作用

风险投资家不仅为创新型中小企业提供了股本支持,而且还运用自身丰富的管理经验、专业能力及社会网络,向创新企业家提供其所缺乏的管理服务。风险投资这一创新的投资方式,使其成为推动创新型中小企业发展的不可替代的力量。要发挥风险投资在推动创新型中小企业发展中的巨大作用,必须遵循风险投资交易的规律,一方面要大力发展我国的风险投资业,另一方面要增强创新型中小企业吸纳风险投资的能力。