科创板主动退市制度中的中小投资者保护研究

本文首先在背景概述中介绍了上市公司主动退市、科创板公司主动退市制度和科创板公司主动退市制度下的中小投资者保护现行规定,其次阐述了科创板公司主动退市制度下中小投资者保护的必要性,然后通过对德国、美国、英国和我国香港地区上市公司主动退市制度下投资者保护措施的介绍,最终对我国科创板上市公司主动退市时中小投资者的保护措施完善提出建议。     

政策关键词

10月17日，证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。该意见主要从健全上市公司主动退市制度，明确实施重大违法公司强制退市制度，严格执行市场交易类、财务类强制退市指标，     

香港退市制度宽松 退市公司数量逐年提升

随着2021年到来,A股“史上最严”退市新规正式落地,在全面推进注册制的关键当口,港股作为一个高度国际化的市场,我们能从其退市制度中获得哪些启发和参考?“主动”和“被动”的港股退市制度港股退市可分为主动退市与被动退市两种。主动退市为私有化及转板(香港创业板转香港主板);被动退市为上市公司触发了香港联交所的强制性退市机制,主要为长期停牌的公司。     

新动态

退市制度改革尚待推进；上海自贸区人民币跨境业务细则即将公布；居民阶梯气价方案年内有望推出 过去23年来，沪深两市共有89家上市公司退市，而过去17年来，美网纽交所与纳斯达克的退市公司超过1万家，反差巨大。证监会新闻发言人日前表态称，下一步将严格执行现行退市制度，实现市场运行效益最大化，推动存在退市可能与需要的公司在法律、规则框架内主动退市。     

我国创业板主动退市制度法律问题研究

一,创业板主动退市制度的法律分析 （一）创业板主动退市的概念厘定 退市,又称终止上市,指上市公司股票由于各种原因不再继续挂牌交易而退出证券市场。     

次贷危机对共同基金业的影响与产品创新

本文探讨了次贷危机对全球共同基金产生的影响以及全球共同基金产品的创新发展。次贷危机爆发后，美国在信用体系重建和加强共同基金市场监管方面采取的一些应急措施。文中重点研究了美国ETF产品、封闭式基金、结构性产品创新中的成败得失。其中，美国证券市场在增强指数型ETF和主动管理型ETF领域，取得了长足的进展，改写了传统的主动资产管理与被动资产管理的历史。美国封闭式基金生命力长久不衰与其不断创新有直接关系。结构性产品不是次贷危机的罪魁祸首，未来结构性产品也不会消亡。结构性产品与实体经济类似的架构及其独特的功能，决定了其仍然是未来产品发展的方向。     

*ST航通成为新规后 首个主动退市上市公司

2021年1月14日,航天通信控股集团股份有限公司(证券简称:^*ST航通,证券代码:600677.SH)在股东大会上宣布将主动退市,这是继^*ST上普(600680.SH)后的又一例主动退市。值得注意的是,^*ST航通是退市新规发布后的首例主动退市。^*ST航通主动退市^*ST航通自2020年5月29日起暂停上市,2021年1月9日发布主动终止上市方案,并于1月14日以股东大会形式与中小股东进行沟通。     

证监会正式发布上市公司退市制度

正10月17日,中国证监会正式发布上市公司退市制度的若干意见,发布之日起30日后生效。退市制度修改如下,一是健全上市公司主动退市制度,逐项列举了因收购、回购、吸收合并以及其他市场活动引发的7种主动退市情形。二是明确实施重大违法公司强制退市制度,规定上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法两类违法行为,被证监会依法作出行政处罚决定,或者因涉嫌犯罪被证     

金钱

国内金价创两月新高，铂金新品种6月挂牌金交所，个人投资可立银行结算账户，保本基金“卖疯了”，退市风险警示制度实施     

基金投资优化组合

震荡市行情下，基金的净值随证券市场行情的下跌而缩水，面对持有的基金产品，投资者应主动地适应市场环境的变化，采取优化投资组合的方式，改变基金净值下跌而造成的基金净值缩水现状。     

卷首语

2020年12月31日,沪深交易所分别正式发布退市新规,并于发布之日起正式实施。退市新规全面修订了财务指标类、交易指标类、规范类、重大违法类退市标准。此外,新规取消暂停上市、恢复上市等环节,提高了退市效率。此后,不到半个月的时间内,*ST航通主动退市,*ST金钰触发面值退市条件。从退市新规发布,到上市公司开年就退市,这都意味着A股正在走向退市常态化。     

推进刚性退市制度改革

退市制度不完善,是A股市场最致命弱点,为此要排除一切阻力,坚定推进刚性化退市制度改革。笔者认为,一是要从维护市场整体利益的高度推进退市改革。二是上市公司可以主动退市。三是建立重大违规即退市制度。五是彻底禁止借壳上市。六是加强对公司退市中的中小投资者合法权益保护。     

健全退市制度 打造理性市场

2019年是当之无愧的“退市大年”,共有18家上I市公司股票退市,创历史新高。其中,主动退市1家,以面值退市为主强制退市9家,以重组出清资产方式退市8家。2019年底召开的中央经济工作会议,提出了2020年资本市场改革的五项具体任务,健全退市制度赫然在列。随着顶层设计路径的日益清晰、制度建设的不断健全,A股距离退市多元化、常态化时代渐行渐近。     

主动退市不能成为一种“临时抱佛脚”的选择

<正>今年3月22日,停牌11个月之久的*ST上普发布公告称,公司将通过股东大会方式主动终止在上交所上市,并在取得上交所批准后转而申请在全国中小企业股份转让系统转让股份。这意味着*ST上普有望成为2014年退市制度改革以来第二家主动申请退市的A股公司。2014年证监会发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》对退市制度进行了     

主动股基前三季领跑公募十强选手汇丰晋信占得两元

三季度终场哨响，公募基金业绩浮出水面。主动型股票基金表现突出，以20．94％平均业绩，在所有基金类别中领跑。而主动股基之间的比拼中，汇丰晋信与景顺长城两家基金公司表现最为抢眼。在海通数据排名的业绩十强中，两者旗下产品各占两元，其中景顺长城为复制基金，汇丰晋信则是两只不同的主题类基金，     

纳斯达克退市制度和对新三板市场的启示

退市制度和准入制度相对,是发挥优胜劣汰机制和企业遴选功能的重要制度基础。美国纳斯达克注重自主选择的主动退市制度和强调市值、公众持股,弱化公司业绩的强制退市制度是发达资本市场比较成功的退市制度。我国新三板挂牌企业数量已经超过沪深交易所总和且有部分企业长期缺乏交易,可以借鉴美国纳斯达克退市制度,逐步推出和完善适合我国中小企业市场特点的市场化退市制度。     

金基金奖揭晓 易方达全揽 主动股票指数债券 三项大奖

4月9日,备受瞩目的上海证券报2013年度中国“金基金”奖获奖名单出炉,全市场1500多只参评基金中,仅有38只基金荣膺“金基金”产品奖。华夏基金、易方达基金、华商基金成为今年“金基金”产品奖的大赢家。分别有4只、3只、3只产品捧同“金基金”奖。易方达基金公司成为本年度唯一在主动股票、指数股票、债券三类产品上都获得“金基金”奖的基金公司。     

私募基金清盘的四大原因

2011年私募基金行业继续发展壮大，但行情低迷也使得私募基金的清盘数量有所增加。据统计，2011年全年，私募清盘数量创了历史新高，清盘私募产品个数达到187只，其中结构化产品131只，非结构化产品56只。探究私募清盘原因，主要有存续期满而清盘，因公司业务结构调整而清盘，净值下滑触及清盘线而清盘，业绩不佳而主动清盘等四方...     

主动退市能否成为上市公司从新上市的捷径——以*ST二重为例

证券市场的功能是实现上市公司优胜劣汰,同时进行资源优化配置。我国的退市制度与西方国家相比尚有差距,本文分析了*ST二重主动退市的过程与动机,并对经济新常态与供给侧改革新形势下我国退市制度的完善进行了展望。     

基金主动减仓幅度较为明显

上周测算的66家基金管理公司中共有62家选择了主动减仓，与前周相比，数量大幅增加。其中，38家基金的主动减仓幅度在0至3个百分点之间，20家基金的主动减仓幅度在3至5个百分点之间，还有4家基金的主动减仓幅度在5个百分点以上。