中国的热钱规模及影响分析

近年来随着外汇储备的激增,中国的热钱规模也迅速增加,并已达到了一个相当惊人的水平。人们对热钱涌入中国的规模和途径虽有很大争议,但热钱的快速进出已对中国资本市场、房地产市场等的健康发展产生了极大影响,应加强资本管制,加大金融监管力度,标本兼治,内外兼修。     

浅析热钱流入对中国经济的影响及其对策

本文通过分析热钱的特点、流入中国的原因、现状以及热钱对中国经济的影响,结合中国经济的发展情况提出了一些对策建议:加强跨境资金流动的合规性监管;拓宽外汇资金流出渠道;改革强制结售汇制度;逐步放宽居民个人对境外投资的限制等。希望我国能在最大程度上平抑热钱对经济造成的波动,减轻热钱流入对经济发展的负面影响。     

中国的热钱流动——对2006年1月至2007年12月月度规模的估算

随着中国经济以及人民币的进一步升温,对于“热钱”流入的讨论也成为了学界的热点。相对于“热钱”流入这一主题,对于从1987年至今的资本外逃规模以及影响的测算分析倍受学者们的关注。关于规模的测算,较多的集中于自2002年以来的规模,以年度为主要的单位度量。而实际上,热钱月度流动的表现特点中包含了更多有趣的经济现象。因此,本文在计算热钱流入规模的方法选取上,借鉴关于资本外逃规模测算的方法,进行月度规模的测算和特点分析。     

我国FDI流入量中热钱规模的估算

对近年来流入我国FDI中的热钱进行了估算:将样本区间划分为FDI流入正常年份和异常年份,选取11个指标,使用岭回归方法对正常年份的FDI流入量建立线性模型;通过chow检验方法发现对两个阶段的划分是合理的;运用模型对2005～2007年FDI正常流入量进行测算得到FDI流入量中热钱的数量分别为1358.413亿、627.227亿、4576.014亿元人民币,按当年汇率折算约为166亿、79亿、602亿美元。     

热钱流入对中国经济的影响及其对策

人民币升值预期和国内房地产、股市价格上涨预期使得国(境)外热钱大量流入中国,对中国的经济产生了严重的负面效应,干扰了中国货币政策的有效性,也威胁到中国的金融安全。本文界定了热钱的概念和特性,分析了国(境)外热钱进入中国的动机及其对中国经济的影响,提出了应对热钱异常流入的对策建议。     

“热钱”来了怎么办

通过对热钱特点的说明,分析了热钱涌向我国的原因及会对我国社会经济造成哪些影响和危害,给出了应对热钱的办法。     

国际热钱流动的规模、趋势及其防范研究

尽管尚无可靠和公认的计算国际热钱流动规模的准确方法,但去年以来,国际热钱重新涌入我国已是不争的事实,并有可能对我国实体经济与金融领域带来潜在冲击,需对此保持高度关注和警惕。展望未来一段时期,热钱在中国的投机空间有限,短期内大规模持续流入的条件还不具备,温和流入并时有反复可能将成长期趋势。要摆脱国际热钱大规模流动带来的包括人民币升值压力在内的一系列困扰,必须采取疏堵结合的方式:一方面,采取有效的防御性措施,监控各类热钱,加强流入管制,建立防范流出的预案,并与香港密切合作;另一方面,应重视疏导的作用,增强汇率弹性,管理通胀预期,抑制泡沫膨胀,吸引中长期国际资本,防范和限制短期资本泛滥。     

浅论热钱流入对我国的负面影响及对策

本文简述了热钱的概念以及热钱流入的主要渠道,并分析了热钱流入对我国造成的负面影响,由此提出了控制热钱的有效对策。     

国际热钱流入对我国的经济影响及应对措施

本文首先分析了当前国际热钱流入我国的主要渠道,在此基础上讨论了其对我国经济产生的影响,进而提出了相应的应对措施。     

国际“热钱”对我国经济的影响分析

我国自加入世贸体系后与全球经济的联系更加紧密,放松资本项目的流动管制并最终实现金融市场完全开放的趋势不可避免。短期资本的大量涌入虽然为我国经济发展带来了一定的有利影响,但更多问题逐渐显现。文章在分析中国“热钱”流动现状的基础上,对其影响因素、给中国经济带来的潜在的风险和冲击进行了较为系统的分析,并提出了对“热钱”流动进行管理的政策建议。     

电子货币的替代效应与交易性货币供给:基于中国数据的实证分析

电子货币的产生与发展已经给传统的货币金融理论带来了前所未有的挑战.以电子货币为视角,通过对电子货币与交易性货币供给的相关性进行统计检验,结果表明: (1)电子货币对交易性货币有着明显的替代效应,它不仅改变了货币供给结构,而且给传统货币层次划分方法带来了新的挑战; (2)电子货币对传统货币的替代有着明显的阶段性特征; (3)电子货币的存在削弱了中央银行对基础货币的控制能力,弱化了货币供应量作为货币政策中介目标的效果,从而影响了货币政策的有效性.     

我国社会游资绝对量与相对量分析

对我国社会游资的绝对量与相对量进行跟踪分析,是维护我国金融安全乃至经济安全的必要保证.本文的分析得出我国社会游资量自1997年以来总体呈现下降的趋势,但这种下降的趋势并不代表我国各项经济措施得到了很好的完善,还需要我们在监控机制、消费者的消费取向等方面进一步完善.     

略论国际性短期资本涌入对我国经济发展的影响

由于持续的人民币升值和美元贬值预期,国际热钱通过虚假贸易、外商直接投资、地下钱庄等渠道大规模涌入我国.由于国际热钱的大规模涌入,加剧了我国通货膨胀的压力和股市、楼市的动荡.     

货币反替代及其对中国股市的冲击

货币反替代是指在一国的经济发展过程中,居民在本币坚挺且存在升值趋势下,普遍看好本币的币值或在本币货币资产收益率明显高于外国货币资产收益率时,改变原来对外币的偏好,从而抛售外币资产,持有本币资产,使外币过分集中于中央银行的行为和现象。在对热钱的内涵进行辨析的基础上,分析货币反替代的目的和渠道,并对1990~2007年货币反替代率进行测度,进而实证检验货币反替代对中国股市的冲击。研究发现:货币反替代规模较大、流动速度加快、反转性强;货币反替代与国内股票价格正相关,即货币反替代会推动国内股价上涨;当货币反替代出现反转时,则会引起国内股价下跌。     

The modern foundations of Marx's monetary economics

The first chapters of Capital are still often ‘tlerated’, Mirowski (1986: 222) reminds us, as a ‘regrettable metaphysical residuum of [Max's] Hegelian [past]’. Such ‘tolerance’ has unfortunate consequences, howeve, not the least of which is Marx's reputation for ‘theoretical metallism’, simple and derivative. This paper builds on the recent efforts of de Brunhoff (1981), Lavoie (1983) and others to deconstruct, with support from Grundrisse and related texts, the important thrid chapter of Capital, Marx's account of the universal equivalent's four functions. As it is identified here, the chapter's core includes ‘pody-Keynesian’ elements– a reversal of the Ricardian view of the quantity equation, an effective demand principle in which capitalists’ dcisions about the recommitment of hoards assume a prominent role, and the deermination of interest rates, in the short term, on the basis of liquidity preference-– but does not include, in the conventional sense, a commodity theory of money.     

The demand for money in Austria

In this paper, the demand for real money M1, M2, and M3 is estimated for Austria over the time period 1965–96. The modelling takes place within the framework of a small vector autoregression. To estimate the demand for money, two-equation error-correction models are constructed, which contain the short-run dynamics and the long-run economic equilibrium. It is found that a stable money demand exists for all monetary aggregates. The long-run equilibrium of M1, after accounting for a structural break in 1979, can be characterised as a classical type of money demand, with no interest rate effects and an elasticity of one for real GDP. In the case of M2 and M3, we find a unit coefficient on income and a significantly negative influence of a long-term interest rate. The statistical properties of the estimated short-run money demand equations – considering in-sample and out-of-sample tests – are generally very good. First version received: October 1996/Final version received: April 2000     

境外热钱对中国房地产市场的影响

中国房地产市场的火热与人民币升值预期吸引了大量的境外热钱流入中国房地产行业,并推动了房地产价格的快速上涨,加剧了房地产泡沫的膨胀。针对外资在房地产市场的炒作行为,抑制境外热线对房地产的投机,可以取消外资投资房地产行业的税收优惠,废除外资企业的超国民待遇。