发行地方债券的前提是产权归属清晰

本文以债券与产权的关系为视野，阐述了“一级政府、一级产权、一级信用”的制度框架。在中央与地方的产权关系达到“归属清晰、权责明确”之后，才能搭建起发行地方债券的制度平台。发行地方债券首先是为了提高债务透明度，最后才是为了强化地方政府的融资能力。实际上尽管有《预算法》的制约，但地方政府一直在多途径地变相举债。     

警惕地方债券催生“政绩工程”

在当前金融危机的背景下,通过发行地方政府债券来增强地方投资能力,实现地方财政与中央投资项目的同步配套,以扩大内需、刺激消费,这确有必要。但是,发行地方政府债券需防范地方政府的“偿还风险”和“政绩工程风险”。     

发行地方债券需防范“两种风险”

在当前金融危机的背景下,通过发行地方政府债券来增强地方投资能力,实现地方财政与给中央投资项目的同步配套,以扩大内需、刺激消费,这确有必要。但是,如何在发挥地方政府债券的最大效益的同时,防范可能存在的风险,把好事办好,是我们必需要考虑的重要问题。在我看来,发行地方政府债券需防范地方政府的“偿还风险”和“政绩工程风险”。     

地方债券该不该禁

日前，全国人大常委会在京开会，议题之一，便是考虑要对地方政府发放债券重新关上“闸门”。所谓重新，就是曾经开过的这道口子，权衡利弊，考虑再三，这回下决心要重新关上了。书面的表述是：“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。”此举一出，引发热议，有举手赞成，认为早就该关的；也有表示反对，认为不宜妄动的。     

地方债临产——2000亿地方债“过会”

2月17日,十一届全国人大常委会第十八次委员长会议听取了《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》有关情况的汇报,中国中央政府代发2000亿元地方债券一事正浮出水面。事实上,春节前《国务院关于发行2009年地方政府债券有关问题的通知》就已下发地方财政厅和发改委。这是国务院第一份以“地方政府债券”为名的通知文件。     

为振兴老工业基地发行地方公债的思考

地方政府公债是地方政府筹措地方建设资金的一种手段，也是公债体系中的一个重要组成部分。在债券市场比较发达的西方国家，地方政府发行债券是司空见惯的事，如美国的州和日本的府甚至县都能以自己的名义发行债券筹集资金。在我国，随着社会经济的全面发展，地方政府通过发行债券筹集建设资金成为客观需要，也具备了相应的经济条件。特别是现在全国掀起建设东北老工业基地的浪潮，允许东北地方政府优先发行地方公债，不仅有必要而且具备了存在的基础和条件。     

浅谈我国地方政府债券发行监督

我国地方政府债券发行一定程度上缓解了地方政府财政压力,丰富了金融产品市场.但由于现阶段地方政府债券监督存在缺陷,使地方政府债券在发行过程中面临诸多风险,尤其是随着2015年地方政府发债权的放开,建立健全地方政府债券发行监督机制迫在眉睫.本文在分析我国地方政府债券发行现状的基础上,运用完全信息动态博弈模型分析了监督机制构建的必要性,针对地方政府债券发行监督存在的问题提出相应的完善建议.     

引入结果评估完善地方政府债务风险管理

近年来，各种广义上的市政债券，已通过企业债、“打捆贷款”、集合信托投资产品乃至资产证券化等形式出台。在世界金融危机的背景下，为贯彻积极的财政政策，我国广义市政债券市场取得了突飞猛进的发展：国务院2009年年初决定同意地方发行2000亿债券，由财政部代理发行。仅仅时隔半年，2010年6月18日，我国再次批准以中央打包的方式发行总额为438亿元的债务。2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。本文依托2011年四省市地方政府债券发行的背景，引入科学合理的结果评估，可以为地方债券发行风险管理提供战略引导与改进方向，有利于提高发债风险管理质量和效能，有利于逐步建立管理规范、运行高效、风险可控的地方政府性债务管理制度和运行机制，有利于经济社会的平稳较快增长。     

市政债券在振兴辽宁经济中的运用

市政债券是指由地方政府或其授权代理机构发行，用于当地城市基础设施和社会公益性项目建设的有价证券。市政债券从担保方式来看主要分为两大类：一是普通义务债券，由地方政府发行，以征税权力为保障。附加收税、准许收费     

开放地方公债发行权的探讨

从现代政府运行惯例来看，西方发达国家的地方政府往往会利用发行债券的方法筹集公共建设资金。但在我们国家，尽管理论界对地方政府能否发行债券曾经有过激烈探讨，由于现行法律规定不得以地方政府名义发行债券，我国地方政府无法利用该项工具。随着我国经济的不断增长，仅仅依靠国家财政划拨资金已经远远不能满足不断增长的地方公共建设资金的需要。而由于地方政府经济职能的进一步完善，开放地方公债发行权已经具备了一定的条件和基础。     

市政债券—美国地方政府融资的主要来源

美国各级政府部门用于公共基础设施项目的资金通常来自公共债务。他们可直接从银行贷款，也可通过发行地方债券——市政债券的方式融资。市政债券就是指由各州、地方政府及其下属机关或特别行政区等行政部门发行的债券。在美国众多的金融工具中，市政债券是一种主要的融资手段。在大多数情况下，市政债券的利息收入免征联邦所得税。为了取得免税债券资格，债券的发行必须满足一些特定的要求。对这些政府发债者来说，组织一次债券发行既费时又费力，所以，大多数地方政府募集资金都愿找投资银行来协助。　　市政债券通常可分为两大类：普通责…     

本地·经济

本市2011年安排地方债券54亿元 日前，市财政局局长杨晓超向市人大常委会会议报告本市2011年地方政府债券预算安排时说，经国务院批准，财政部代理发行的2011年北京市地方政府债券规模为54亿元。据介绍，这批债券分三年和五年期限两种，分别为27亿元。债券由财政部直接向金融机构发行。     

我国地方债券运用面临的三大问题

地方债券是指地方政府依据信用原则,从社会上吸收资金来满足公共支出需要的一种形式,是政府公债体系中的一种。地方债券一般分为两大类:一类是一般责任债券,以地方政府的资信和税收为基础;一类是收益性债券,指地方政府授权代理机构发行,通过所建项目自身收益来偿还债务,地方政府不直接承担偿还义务。 目前,在国内学术界基本认同地方债券在我国的运用已经有一定的环境基础,将要提交讨论的“投融资体制改革方     

美国对市政债券的监管及其启示

在美国发行市政债券不需要向美国证管会登记，主要是接受《证券法》中反欺诈条款和美国市政债券规则委员会有关规则的约束。各州和地方政府是否发行市政债券，完全由本级政府的监督委员会或者管理委员会确定，不需要上一级政府的批准和同意，委员会以及委员个人应为债券发行行为负责。     

制度、伦理与地方政府债券——我国地方政府债券:一道没有解的难题

从各种媒体上看到各位专家学者对我国发行地方政府债券的呼声比较高，称地方政府债券的发行是我国金融中一大创新，是投资的一大亮点，是促进经济发展的动力。好像地方政府债券一发行就能解决经济社会发展中遇到的各种问题，成了包治百病的万灵药。以下就是一些专家学者的观点：     

还地方政府债券本来面目

地方政府债券又名市政债券(美国)或地方债券(日本)或地方当局债券(英国),是由地方政府为筹措学校、道路和其他大项目的开支而发行的长期债务工具。在国外特别是美国,地方政府债券有着悠久的历史,甚至早于美国的税收,地方政府债券发展相当成熟,在美国城市建设筹资中发挥了巨大的作用。在我国地方政府债券有其特殊性,需做出说明。首先,我国《预算法》第二十八条明确规定:"地方各级     

政策解读

财政部规范地方政府专项债券发行继地方政府一般债券管理办法出台后,地方政府专项债券的管理办法靴子落地。4月7日,财政部官网发布了签署日期为4月2日的《地方政府专项债券发行管理暂行办法》(下称《暂行办法》),对今年财政预算下的1000亿地方政府专项债券的资金用途、偿债来源、承销发行、信息披露等方面进行明确和规范。此次《暂行办法》的下发,较受市场关注的内容主要集中在债券期限方面。一般债     

地方债或将开闸

2009年2月17日，十一届全国人大常委会第十八次委员长会议听取了《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》的汇报，由此揭开了地方政府债券或将开闸的序幕。该报告还须经过3月5日召开的全国人民代表大会审议批准，而按照惯例，立法机关对政府提交的预算草案一般又不会作大的修改。如没什么意外，在2009年的“两会”过后，市场义可以见到久违了13年的地方政府债券。     

关于建立我国地方政府债券市场的可行性研究

本文通过对美国、日本发行地方公债的经验分析,阐述了我国发行地方政府债券的必要性和可行性,并提出了我国地方政府债券的发行规则和操作方法。     

国家代发地方债青睐西部

目前，由财政部代发的2000亿元地方政府债券的分配方案已基本确定，其中，新疆成为全国第一批第一家发行地方债券的省区，发行规模为55亿元（一期30亿元）。受汶川大地震影响的四川省获准发行地方政府债券180亿元，占全国地方债总额的9％，规模居全国首位。