从引入境外战略投资者看国有银行改革

在国有商业银行纷纷将引入境外战略投资者列上日程并已付诸实施的时候,国有银行引 入境外战略投资者的必要性就成为了一个备具争议性的话题。人们在问,引入战略投资者为何成为了 中国国有商业银行的改革必经之路?为何此次银行业改革着重引入境外战略投资者而不向民间资本开 放?我们是否在贱卖银行?境外战略投资者的引入能在多大程度上帮助实现国有银行改革的目标?中 国银行业将为此面临什么样的新风险?“以开放促改革”的经验是否也同样适用于国有银行的改革? 种种疑问,需要讨论,需要得到解答。为此。本刊将“从引入境外战略投资者看国有银行改革”作为 本期名家论坛的主题,希望专家们的见解能够解开这种种疑问。     

我国银行业引进战略投资者绩效分析——基于后金融危机实证检验

研究背景1999年9月9日,中国银行业首次向境外战略投资者出售股权。以后各城市商业银行纷纷引入战略投资者。2001年7月19日,最大的股份制银行——交通银行吸引外资参股的计划获有关监管部门的批准。此后,陆续有很多股份制银行开始了与境外投资者的引资谈判进程。2005年6月17日,建行和美洲银行共同宣布,美洲银行以25亿美元的出价购入建行9.1%的股权,成为国有银行的第一家境外战略投资者。王一江、田国强(2004)认为引进境外战略投资者将"打破一种     

中国银行业“引智”“淘金”

随着我国银行业改革推进和对外开放的步伐加快，很多商业银行都通过出让部分股权的方式，纷纷引进境外战略投资者。自1996年亚洲开发银行入股光大银行，首开国内银行吸收国际资本先河以来，已有多家中资商业银行通过股权方式引进了境外战略投资者，包括深发展、兴业银行、上海银行、南京商业银行、西安商业银行、上海浦东发展银行、民生银行等先后成功“引资”。2005年中国建设银行、中国银行、中国工商银行三家国有商业银行成功引进战略投资者掀起引资高潮。     

国有银行引资过程中的控制权租金研究

目前,主流的观点认为引进外资战略投资者有助于推动国有银行改革,但我们在引入模型分析的结果却是：当国有银行的控制权租金大到可以补偿控股风险成本和股权交易成本时,引进外资与非国有两类股资后所形成的三方制衡体系是不稳定的．被打破的国有股一股独大的局面可能被新的股权集中模式所替代,而外资战略投资者更可能寻求获得银行的控制权,并造成银行价值额外的损失。引进战略投资者推动国有银行改革成功的关键在于消除国有银行特殊的垄断地位、降低国有银行的控制权租金。     

民营资本准入银行业福兮祸兮?

中国银监会副主席唐双宁3月18日在“2006年金融专家论坛”上称,在建行、工行、中行等3家国有银行基本完成战略引资后,市场上开始生出一种“国有银行引资排斥民营资本”的看法。针对这种“排斥论”,他认为国有银行的引资要区分资本准入和机构准入,不能笼而统之。在基本完成战略引资的3家国有银行中,建行所引进的投资者均来自境外机构;中行和工行除引入境外投资者外,还将引入社保基金这一境内投资者。对此,唐双宁说,国有银行的资本准入对民营资本从未限制,民营资本可参股,目前已有一批民营资本参股甚至控股的商业银行。不过,在此过程中对银行…     

中小城市商业银行引进战略投资者分析

一、我国城市商业银行引进战略投资者的基本情况关于商业银行引进战略投资者问题,最早出现在20世纪90年代,当时国际金融公司入股上海银行,持股比例为5%,后增持至7%。2003~2005年,五大国有银行进行股份制改革,确定的改革思路之一是引进海外战略投资者,从此,我国商业银行进入引进战略投资者的高峰期。据不完全统计,目前城市商业银行中引进战略投资者的银行大约15家左右。从战略投资者的类别看,主要是引进银行类外资金融机构,个别城市商业银行引进大型中资企业,比如龙江银行引进中粮集团、汉口银行引进联想集团。     

引进境外战略投资者对我国商业银行公司治理影响的实证研究

目前，我国银行领域出现了一个十分引人瞩目的现象：大中小商业银行通过出让部分股权，纷纷引进境外战略投资者，形成了商业银行引入战略投资者热潮。从理论上来说，商业银行积极引入境外战略投资者，不仅意在帮助实现股权结构的多样化，提高资本充足率，帮助银行境外募资上市，还在于可以促进我国中资商业银行改善公司治理结构、不断完善和促进中资商业银行风险管理和内部控制、提高商业银行业务和产品创新能力、促进中资银行国际化水平的提升、进一步强化国有商业银行的经营约束机制。境外战略投资者入股中资银行后是否能够帮助完善商业银行公司治理，这将成为本文的研究重点。     

银行股权转让"贱卖论"与"威胁论"述评

股权定价与金融安全构成了国内银行引进境外战略投资者的焦点问题.无论是"贱卖论"和反"贱卖论",还是"威胁论"和反"威胁论",都从不同角度提出了各自的依据.本文在对这些观点进行系统梳理的基础上,给出了自身的分析判断,并从引资对象、投资方式、股权定价、上市地点、风险防范和发展战略六个方面提出了针对性政策建议.     

境外战略投资者对我国商业银行的治理作用研究

2005年以后大量国内商业银行引入境外战略投资者,借此改善自身公司治理。本文选取国内14家商业银行自2003年至2011年的财务数据进行实证检验,结果表明:在总体上,引进境外战略投资者有助于改善国内商业银行的盈利能力、资产质量以及清偿能力;增加境外投资者战略者的数量和持股时间可以提高治理效应,但受制于境外金融机构最高股权份额的规定,增加境外战略投资者持股比例对于银行治理水平的改善作用并不明显。     

境外战略投资者对我国商业银行的治理作用研究

2005年以后大量国内商业银行引入境外战略投资者,借此改善自身公司治理.本文选取国内14家商业银行自2003年至2011年的财务数据进行实证检验,结果表明:在总体上,引进境外战略投资者有助于改善国内商业银行的盈利能力、资产质量以及清偿能力;增加境外投资者战略者的数量和持股时间可以提高治理效应,但受制于境外金融机构最高股权份额的规定,增加境外战略投资者持股比例对于银行治理水平的改善作用并不明显.     

银行股权转让“贱卖论”与“威胁论”述评

股权定价与金融安全构成了国内银行引进境外战略投资者的焦点问题。无论是“贱卖论”和反“贱卖论”,还是“威胁论”和反“威胁论”,都从不同角度提出了各自的依据。本文在对这些观点进行系统梳理的基础上,给出了自身的分析判断,并从引资对象、投资方式、股权定价、上市地点、风险防范和发展战略六个方面提出了针对性政策建议。     

少数外资股权对入股商业银行盈利性的影响分析

中国商业银行引入境外战略投资者的改革受到投资者的资格和股权比例的限制,银行只能向外资转让非控股性股权,这使得后者在入股银行中始终掌握少数股权.外资的这种少数股权在多数商业银行依然由政府掌握控股权的情况下对银行的经营和业绩会产生何种影响?本文使用了2001-2006年包括全国性商业银行和城市商业银行的部分数据,发现这种少数股权对于入股银行提高盈利性会产生积极影响,但这种影响会随着非参股银行的改革而逐渐趋于平缓.     

少数外资股权对入股商业银行盈和性的影响分析

中国商业银行引入境外战略投资者的改革受到投资者的资格和股权比例的限制,银行只能向外资转让非控股性股权,这使得后者在入股银行中始终掌握少数股权。外资的这种少数股权在多数商业银行依然由政府掌握控股权的情况下对银行的经营和业绩会产生何种影响？本文使用了2001—2006年包括全国性商业银行和城市商业银行的部分数据,发现这种少数股权对于入股银行提高盈利性会产生积极影响,但这种影响会随着非参股银行的改革而逐渐趋于平缓。     

中资商业银行引进战略投资者之攻略

一、明确引进战略投资者的目的 我国商业银行通过引进战略投资者,能够引进境外资本,实现股权多元化,提高资本充足率.     

对我国银行业引进境外战略投资者的几点思考

银行业作为现代经济的核心,引进境外战略投资者的意义非同一般。国家一方面做出国有银行上市必须引进境外战略投资者的政策要求,另一方面积极出台系列措施,鼓励合格境外战略投资者参与国内银行的产权重组,从根本上改变产权结构的单一性,实现股权结构的多元化。只有在投资主体和利益主体多元化的基础上,国家财政才不可能再为商业银行的经营亏损去买单,从体制上消除道德风险。     

国际银行:改革就要上市

过去20年以来,许多国家都对国有银行产权制度进行了改革,但采用的产权改革方式却各不相同:在市场经济完善和证券市场发达的国家,国有银行经过股份制改造并公开上市是主要选择;在证券市场不发达的发展中国家,大多选择议价的谈判方式出售股权,降低了改革的透明度和定价的准确性--在银行产权改革过程中,资本市场的作用至关重要.     

我国商业银行引进境外战略投资者的效率影响研究——基于Malmquist指数

近年来我国银行业大举引进境外战略投资者，其对我国商业银行的影响众说纷纭。本文运用Malmquist指数分析近几年间引进境外战略投资者的16家商业银行的总体效率变化及样本中国有银行、股份制银行以及城商行在效率变化上的差异，结合境外战略投资者的引进分析其原因，并在此基础上提出相关建议。     

对城市商业银行引进境外战略投资者的思考

一、合格的境外战略投资者及引进现状2004年底,中国银监会颁布制定了《城市商业银行改革与发展纲要》,就公司治理、资本充足率、内部控制、资产质量、风险资产拨备及信息报露等方面制定了严格的监管标准,确立了今后一个时期城市商业银行监管和改革发展的思路、重点及目标,这对城商行的经营管理无疑提出了更高的要求。对于合格的境外战略投资者,中国银监会副主席唐双宁做了明确的阐述,战略投资者应该是注重长期利益、与所入股银行结成利益共同体的投资者。引进战略投资者应坚持五项原则、符合五个标准。具体而言,五项原则:一是从国家利益看,要保持国家对大型银行的绝对控股;二是从市场行为看,中外双方应按市场原则在自愿、互利的基础上进行合作;三是从中方看,引进战略投资者主要不是为了引进资金,而是为了引进先进的管理经验和技术手段,促进中资银行完善公司治理结构,提高管理水平,因此,引进战略投资者应与自身特点相结合,以提升中资银行自主创新能力和管理水平为目的;四是从外方看,投资入股中资银行一般应当是大型金融机构,在银行经营管理方面有丰富经验;五是从监管看,要坚持严格的资格审查,并跟踪和评估实际效果。五个标准:一是投资所占股份比例不低于5%,二是股权持有...     

国有商业银行股权结构中设置"金股"的探索

作为一种股权创新，“金股”的设置在欧洲、亚洲等国家的国有企业改革过程中得到了广泛应用。我国国有商业银行股份制改革已进入关键阶段，在国有银行股权结构中设置“金股”，一方面，政府可以保持对银行的战略控制权而不参与银行的日常决策和管理，实现政企分开；另一方面，扩大战略投资者的决策影响力，从而激发战略投资者的投资兴趣。     

论国有商业银行引进境外战略投资者的必要性

针对国有商业银行在股份制改造过程中引进境外战略投资者,国内存在截然相反的两种观点。实践表明,引进境外战略投资者有利于银行的持续改革与制度创新,有利于在资本市场成功筹资与上市,对于降低改革成本、尽快改善公司治理水平具有重要的现实意义。