实践中的资本力量

融资和投资是资本运营的两大基本功能，兼并与收购是资本运营的核心任务，企业上市则是资本运营的最高形式．融资、投资、并购和上市成为企业资本运作的四大基本任务。资本市场为企业提供了多种融资渠道，     

中国上市企业投资的资本成本敏感性估计

企业投资对资本成本的敏感性是识别货币政策利率传导渠道是否畅通以及IS曲线斜率的重要参数。本文基于新古典投资模型框架,使用2004-2017年中国上市公司非平衡面板数据,估计了中国上市企业投资的资本成本敏感性,并侧重检验了融资约束对企业投资资本成本敏感性的影响。估计结果显示:(1)上市企业投资的加权资本成本弹性显著为负,且已具有较强敏感性(长期弹性系数为-0.16～-0.27),价格型货币政策工具的传导条件在上市公司投资环节正逐渐具备 ;(2)对加权资本成本的结构性估计显示,企业投资主要对债务资本成本的变动较为敏感且系数显著为负,而对股权资本成本的变动敏感程度较低且不稳定;(3)与传统观点相反的是,非国有控股上市企业投资的资本成本敏感性显著低于国有控股上市企业;较强的融资约束是导致非国有控股上市企业投资的资本成本敏感性较低的重要原因,应重视民营经济面临较强的融资约束对价格型货币政策工具传导机制的负面影响。本文的研究为中国货币政策框架的转型以及价格型货币政策传导机制的有效性提供了微观经验证据的支持。     

2007年第三季度中国73家企业上市创新记录29家VC/PE支持企业海内外融资138亿美元

选自清科集团SOHU博客 2007年第三季度中国企业上市劲头十足,根据大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科集团近日发布的《2007年第三季度中国企业上市报告》,2007年第三季度共有73家中国企业在境内外资本市场上市,融资218.56亿美元;其中33家企业在海外各市场上市,融资74.67亿美元;境内资本市场本季度表现超越海外市场,吸引了40家企业上市,融资达143.89亿美元,创历史新高.     

资本视角下建筑企业扩张运营措施

建筑企业进行资本扩张是建立在资本经营前提基础之上的,按照资本运营的规律,根据企业发展的实际情况,通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并、收购和融资等方式,使企业实现资本规模的扩大的经营战略。下面本文分析了建筑企业资本扩张的途径方式,以供参考。     

展腾：中国企业的梦工厂

近年来,随着中国的银行信贷紧缩、境内IPO政策趋严,中国民营企业融资难的问题日益凸显,为了获得较低的融资成本和更好的资本市场融资渠道,到海外上市成了中国企业的一项重要选择,而澳大利亚资本市场以其深厚的金融底蕴和得天独厚的资源,日益受到中国企业家和投资人的关注。作为集金融投资、境外上市、基金管理、资产运营、财务顾问等服务为一体的综合性跨国金融服务集团一展腾投资集团（以下简称：展腾）,对澳大利亚资本市场及其主要证券交易所的成立背景、发展定位、上市条件、上市流程、审批政策和监管政策等具有深刻的认识和理解,并致力于为企业提供最专业的全程上市融资服务。近日,《国际融资》记者在展腾北京总部独家专访了该公司董事长高健智先生,高先生就中国企业选择境外上市,特别是赴澳上市关注的种种问题,回答了记者提问。顺此文所引,读者可以看到又一家“梦工厂”如何为企业圆梦。     

资本成本决策研究

在公司建立之初,企业就需要进行融资,目前资本市场的逐步发展为企业的融资渠道和融资形式都提供了很多的选择,但是,这意味着对企业资本成本的计算的难度提高了很多.企业为获取尽可能多的利润就必须对资本成本进行研究,特别是在项目投资过程中的资本成本决策研究,对于企业而言是非常重要的.因此,笔者分析资本成本的概念以及在企业中的角色,然后就其目前的发展现状和原因进行概略的阐述,最后提出了资本成本研究的展望.     

选择最佳上市地点

到底是选择国内资本市场,还是扬帆出海?当一家企业已经决定上市,上市地点就成为一项非常重要的战略性选择。2010年全球资本市场终于在疲倦之后再现活力,中国内地企业也由此活跃于各个资本市场。据统计,2010年共有476家中国企业在境内外资本市场上市,其中129家企业在境外13个资本市场上市,融资332.95亿美元;境内资本市场则共吸引347家企业上市,融资720.59亿美元。     

我国科技型企业的上市融资

十八大提出我国经济增长方式要从投资驱动向创新驱动转变,资本市场对科技型中小企业融资作用显著.本文重点分析了资本市场与科技型企业融资的关系、重要关键要素,并对科技型企业如何利用资本市场融资提出对应的举措.     

最繁荣的上市

2010年,中国企业掀起了上市狂潮,融资额和上市公司数量均刷新2007年的纪录,成为了中国资本市场上的"IPO元年"。中国企业用集体的力量诠释着"中国时代"的到来。2010年,共有476家中国企业在境内外资本市场上市,合计融资1053.54亿美元,是2009年上市数量的2.7倍,融资金额也增加92.8%。其中,境内资本市场共吸引347家企业上市,总融资额720.59亿     

特色小镇融资策略

特色小镇是新型环境、产业、生活相互融合的综合发展模式。在发展上基于"产业+金融"两轮驱动的产融结合发展模式,以发展特色产业为主导,充分发挥金融市场的力量,撬动社会资本的杠杆,实现金融市场各方资金的对接。特色小镇的资本运营具有特殊性,兼具或者介乎企业融资和项目融资之间,既可以包装成企业法人实体运营的项目融资,也可以是企业以项目开发投资运营为主的融资。     

融资约束视角下营运资本管理对高新技术企业创新能力的影响

本文以2008-2013年我国沪深两市A股上市的高新技术企业为研究样本,分析融资约束视角下营运资本对高新技术企业创新能力的影响.结果表明营运资本是高新技术企业创新活动的一项重要来源,当企业的内部财务不稳定或外部资金来源受限时,可以通过调整营运资本水平来缓冲高新技术企业创新投资的需求.本文运用SA指数法测量了样本企业的相对融资约束程度,通过构建模型发现营运资本的平滑效果受融资约束程度的影响,融资约束程度越高的高新技术企业,其平滑效果越明显.     

传媒上市运作方式初探

随着传媒集团化进程的加快和传媒业的进一步对外开放，传媒企业如何上市融资和资本运作日渐成为社会各界关注的重点。传媒作为特殊产业，从事的是精神化的生产和再生产，相对于物质的生产和再生产，在资本经营的层面上无太大差别。上市作为传媒体企业化运营的一种尝试，目的在于探索如何利用多种渠道为大众传媒的改革提供充足的运营资金，以     

新经济·新投资:特殊目的收购公司兴起

2019年的全球资本市场,流传着这样一句话:“如果你认为2019年的融资很艰难,那么好消息是,2020年将更加艰难.”“成功退出就是一切”.而在全球经济放缓的大背景下,全球范围的资本市场融资日益困难、回报日益困难,退出风险越来越大.由此,资本市场一直在尝试着新的解决之道.大约在20世纪90年代初期,一种新型的、反向的“直接上市”投资工具应运而生——SPAC(Special Purpose Acquisition Company,即特殊目的收购公司).SPAC上市融资方式集直接上市、海外并购、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体,并优化了各个金融产品的原有特征,以完成企业上市融资为目的.     

民营PE的国企联姻梦

加华伟业资本有限公司成立于2005年,为中国企业提供投资银行、私募融资、投资以及境内外上市服务等资本运营服务。目前旗下管理规模总额为10亿元的人民币基金。有人说:PE是企业价值短板的"解放军"。这是因为,PE本身就代表着一种先进的生产方式,在产业投资方面具备广阔的视野、经验和资源,有着灵活而果敢的决策与管理机制。也正因为此,PE与具备相同特质的民营企业更易在价值和发展观念上产生共鸣,双方在情感基础上更是     

风险资本参与、自由现金流与企业投资效率

本文研究风险资本在企业上市之后的投资决策过程中是否依然如上市之前发挥了积极而有效的作用以提高企业的投资效率。通过2002—2013年我国上市企业数据实证研究发现,无论为何种类型的上市企业,风险资本的参与以及较高的参与程度均可以显著抑制企业在面临现金流充裕情况下的过度投资倾向,缓解上市企业面临现金流短缺时的投资不足问题,从而提高企业的投资效率。本文的研究结论为政府部门不断规范和发展风险投资行业,进一步发挥风险资本在公司治理领域积极而正面的作用提供了实证支持。     

企业并购融资视角的多层次资本市场建设

我国资本市场环境对企业并购融资形成制约,表现在:一些上市公司通过增发股票募集资金的活动多是关联公司之间的非实质性收购;债券融资在我国企业并购中难于实施;混合性并购融资渠道亟待构建和完善.为提高并购融资的市场化水平,构建通畅的并购融资渠道,必须加强多层次资本市场建设,大力培育以投资银行为代表的中介机构;创立并购投资基金,并允许保险等战略性资金进入并购市场;放松对债券市场的管制;加强金融产品创新.     

多层次资本市场建设应有的共识

多层次资本市场就是资本市场具有多层级性，以适应融资的差异性和投资的多元化。直观地说，主板市场重在打造蓝筹股市场；创业板或新市场重在为创业和创新企业提供融资平台，为风险资本提供退出渠道；场外市场重在提供一个交易转让场所，作为上市的预演和退市的去处；产权交易所旨在提供一个集中信息交流的平台。     

资本有“道”

资本运营常常为人津津乐道。讲到企业的资本运营，多数人可能会把其直接理解为企业上市公募融资。要想弄明白企业的资本之“道”，先要从企业的商业之“道”说起。何谓企业的商业之道？其实就是企业将产品或服务生产出来送达消费者并获取回报的过程，简言就是卖产品或者卖服务。企业摆弄的无非是人、财、物，     

回归发展本质

疯狂追逐上市和资本投资的盛宴过后,无论企业还是投资机构都开始反思——应该更关注企业本身真实的健康发展。疯狂追逐上市和资本投资的盛宴过后,无论企业还是投资机构都开始反思:是不是奔跑的速度太快,目的太盲目,以至于灵魂都跟不上我们了。而灵魂则是事物的本源和真正内涵,也即企业本身真实的健康发展——实业公司是围绕主业运营,实现股东和相关利益人价值最大化     

如何为上市省税?

在上市的浪潮中,许多企业可能为此付出了过高的税收成本,甚至因此而上市失败或得不偿失。所以进行合理的税务筹划势在必行。企业在发展到一定规模时,为避免被竞争对手淘汰往往要考虑融资和筹资,从而走上上市之路。根据清科研究中心的报告显示,2010年共有476家中国企业在境内外资本市场上市,其中129家企业在境外13个资本市场上市,境内资本市场则共吸引347家企业上市,合计融资1053.54亿美元,平均每家企业融资2.21亿美元,与2009年同期相比,上市数量增加1.7倍,融资额则增加了92.8%。