招商银行可转债事件中的资本成本问题

招商银行于2003年8月26日发布了一则公告:董事会会议决议发行不超过100亿元、期限为5年的可转换债券;债券年利率第1年为1.0%,此后逐年递增0.375％,最后1年为2.5％。所融得资金在转股前有50％用于支持优质企业的贷款项目,其他投资于国债或其他金融产品;转股后资金将全部用于补充公司的一级资本。转股增     

从南山转债的提前摘牌看可转债融资中的问题

2008年4月18日，山东南山铝业股份有限公司（简称南山铝业）公开发行总额为28亿元人民币的可转换公司债券（简称南山转债），该债券按面值人民币100元平价发行，票面利率第一年1．0％、第二年1．5％、第三年1．9％、第四年2．3％、第五年2．7％；债券期限自申购日2008年4月8日起共五年；债券的资信评估机构为大公国际资信评估有限公司，其将本次可转换公司债券的信用级别评为AA-，但未对该债券提供担保。     

1308会计自测题解

1．A公司是一个高成长的公司，目前股价15元／股，每股股利1．43元，假设预期增长率5％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期的公司债券。 投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7％，A公司面临的风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经与专业投资机构联系后，投资银行建议发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4％，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年末可转换债券的赎回价格为1060元。     

海外资金对我国房地产市场的分类影响

近几年，我国房地产业的持续高利润吸引了大批的海外资金，2004年的房地产企业到位资金17169亿元，比上年同期增长了32．5％，超过了投资增长速度；全年银行信贷的增长率仅为0．5％．在整个资金增长中仪占1．5％的比重。而利用外资的增长高达34．2％。2005年这种现蒙更足一发而不可收拾。仅第一季度，外资地产基金投资总额达到8亿荚元，高于上年全年外资地产基金投资总额；第二季度，受调控政策影响，外资地产基金投资总额有所下降，但仍达到5．5亿美元，高于上印的同期水平。而以其他形式进入中国房市的海外资金更是达到地产资金的数倍之多。     

关于可转换债券融资

可转换债券（简称可转债）是一种附有约定条件的公司债券．是在普通公司债券基础上附加一个选择权。如果可转债投资人行使这个选择权，就可以在未来一定时间内以事先约定的转股价格将债券转换成股票．从而获取股票价差。当然，可转债投资人也可以选择不转股．而将可转债持有至到期，获得债券的利息收入。约定条件的实质就是期权，与股票认股权证类似。因此我们可以把可转债视做债券与认股权证相互融合的一种创新型金融工具。     

华坪农村沼气国债项目圆满竣工

于2003年11月正式启动的华坪县农村沼气国债项目，至目前已圆满完成3003户农户的沼气池建设。据了解，该项目安排国债资金300万元，省级配套资金37．5万元。该项目的建成，大大提高了种植效益。据介绍，1口沼气池1年可产优质高效有机肥5吨以上，将它用于农作物，不但减少了农业成本，而且为无公害农产品和绿色食品的生产创造了条件；     

发现被审计单位违法发行债券时应如何处理

在对某股份有限公司A进行审计时发现：2002年9月11日，经国务院授权的中国人民银行B省分行批准，A公司被获准向社会公开发行公司债券，票面总值6000万元，年利息3．85％，期限3年。A公司委托B省证券公司C及其他两家证券公司组成承销团承销发行债券，并签订了承销协议，约定由C公司为主承销商，承销方式为全额包销，包销期90天。此外，协议还就债券发行价格、包销起止期、包销付款方式、包销费用和结算办法等作了约定。协议签定后，三家证券公司按期将资金划到了A公司指定的账户。但经审计查证，A公司发行债券的申请件中虚报了前3年的盈利情况，且该公司将发行债券所筹资金用于期货交易。对此，请问：1、审计机关应如何处理?2、A公司与证券公司的协议是否仍然有效?     

可转换公司债券转股权时的会计核算

可转换公司债券是指公司发行的可在某一特定时期按发行时约定的转换价格转换成公司股票的债券，是既有债权性质又有期权性质的混合债券。根据有关规定，债券持有人既可行使转股权，将债券转换为股票；也可行使债权，届时按普通债券付息还本。一、行使转股权时发行方的会计核算在转股时发行方应按债券的账面价值，借记“应付债券———可转换公司债券”科目，按未摊销的溢价或折价，借记或贷记“应付债券———可转换公司债券”科目，按已计提的利息，借记“应付债券———可转换公司债券（应计利息）”科目，换股票面值和转换的股数计算出的…     

黄光裕:资本高手的组合拳

在国内市场,除黄光裕恐难以找到第二人——同时成功纵横国内外两个资本市场!从去年开始,黄光裕的资本手法频现新招,令人眼花缭乱的资本“组合拳”为上市公司带来了90亿港元的资金。吞并永乐后,日现霸主气息的国美,更专注于资本之道。5月,国美电器(0493．HK)的配售股份,以及发行46-50亿港元可换股债券,只是黄光裕的一个资本指头。去年前其更多是通过上市公司减持等方式来为其个人或集团其他业务“套现”,然而从去年开始,黄光裕的资本手法频现新招,先是引入国际投行华平基金,接着将国美电器剩余35％股权注入上市公司,再换股方式合并永乐,然后就是这次的配股和发行可转股债,前前后后为上市公司募集了超过90亿港元的资金:还不包括通过控股A股上市公司中关村、运作两只用于收购零售和地产业务的私募基金,以及正在酝酿的红筹回归A股等动作。     

谈可转换债券能否提高企业融资效率

一、企业融资效率的一般性分析 经济学中的“效率”主要是指成本与收益的关系，以低成本获取高收益是经济行为高效率的表现。判断一个企业融资效率的高低一般有两个标准：一是融资所得资金成本的高低；二是融资所得资金收益的大小。企业筹措资金可以选择不同的筹资渠道和筹资方式，在筹资决策中。资金成本是一个重要的考虑因素。发行股票和债券是企业最常用的筹资方式，股票的资金成本主要表现为支付给股东的股利，债券的资金成本则主要表现为支付给债券持有人的利息。而可转换债券兼具股票和债券的双重特征，其资金成本的计算不同于单一的股票和债券。发行可转换债券能否提高企业的融资效率，取决于发行可转换债券能否降低企业的资金成本。     

炭黑市场需求预测

世界炭黑需求量的增长率为3．2％，到1996年将达680万t，橡胶工业的用量仍将占炭黑总用量的90％以上。炭黑在专用品市场的需求增长率速度最快，年增长率为5．5％。近几年国内炭黑市场一直比较活跃，价格不断上升，一般大路货远不能满足需求，半补强以上品种尤为紧缺。炭黑消费方向主要是橡胶制品工业，其消费量占总消费量的97％，涂料工业占1．1％，其他工业占2％左右。1995年橡胶制品工业炭黑需求总量为47．63万t，预计2000年橡胶制品工业炭黑的需求量将为66．24万t，此外，涂料工业炭黑需求量分别为0．5万t和0．65万t，再加上其他工业对炭…     

成长期科技型中小企业财务特征及融资策略研究

成长期科技型中小企业具有技术创新活跃，风险下降资金需求量大，资金来源相对宽松等特点。其财务特征表现为：负债比重增加，资本结构逐步优化；资产总额增加；净利润上升，企业进入盈利增长阶段。其融资活动应遵守的基本原则是：合理配置各种资金来源，降低资金成本和财务风险以及优先考虑债务资金，充分利用财务杠杆作用。在此原则指导下，按下述顺序进行融资策略选择：1．通过科技银行、商业银行、融资担保机构获取借贷资本；2．进行融资租赁，获取所需资产；3．发行中小企业集合债券和可转换债券；4．使用留存收益；5．引入风险投资；6．寻求政府优惠政策和创新基金支持；7．创业板、中小板上市。     

我国地方社保基金投资新出路

要解决地方社保基金的保值与增值问题,就必须进行顶层设计。财政部发行特别债券专供各级地方社保基金购买,特别债券的收益率相当于或略高于同期的银行贷款利率。取得的资金由财政部按同等利率以国债转贷的方式转借给各级地方政府,各级地方政府用于偿还目前的地方政府性债务,并将原本支付给银行的贷款利息支付给财政部,财政部将收到的利息用于支付社保特别债券的利息,此方案可以为社保资金每年增加1 300亿元的收益。     

数字

5亿元人民币 戴姆勒发行5亿元人民币熊猫债券 通过发行债券筹集资金用于业务建设，戴姆勒开辟了在华新融资模式。3月14日，戴姆勒发行金额为5亿元人民币的债券，期限为一年，发行利率为5．2％。它由此成为首家在华发行人民币债券的境外非金融企业，此番试水亦表明中国资本市场开放程度正在加大。“熊猫债券”是指国际多边金融机构在华发行的人民币债券。金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。     

减负,张家港庄严承诺

张家港市有416个村，1996年以村为单位计算农民负担比例的分组情况是这样的：1％以下的村257个，占61．78％；1％－2％的村135个，占3245％；2％－3％的村22个，占5．29％；3％－4％的村2个，占0．48％。全市没有一个村农民人均负担超过5％，全市比例为0．84％，比上年下降0．1     

针织内衣合格率随价递升——2006年上海市针织（保暖）内衣产品质量抽查公告解读

2006年12月．上海市质量技术监督局公告了当年第四季度的针织（保暖）内衣产品质量专项监督抽查结果．所抽查的36批针织（保暖）内衣．抽样合格率为69．4％。若按针织保暖内衣和普通针织内衣来分．则前者抽样合格率100％．后者抽样合格率为66．7％；若按产品销售价格来分，100元以下的抽样合格率为20．0％，101～200元的抽样合格率为87．5％，201元以上的抽样合格率为90．0％（详见上海市质量技术监督局网站http：／／www．shzj．gov．cn“抽查公告”）．抽样合格率呈现随价格上升而递增．即价格高，质量也高，应了中国的那句老话：“一份价钱一份货”。     

创先争优、奋力突破——山西省晋中市政府采购成绩斐然

全年政府采购额已达13．45亿元，再创历史新高，比2010年同期增长4．7％；节约资金2．05亿元，资金节约率达到13．27％。其中市级政府采购金额突破3亿元，达到3．38亿元，比2010午同期增加1亿元，增长42．27％；节约采购资金4900．95万元，比2010年同期增加0.38万元，增长0．008％；节约率为12．65％。近年来，中心不断完善管理体制、运行机制和监督体系，有效解决社会关注的政府采购热点、焦点问题。     

北京信息化水平全国领先

2003年底，全市共有常住人口(在京居住半年以上人口)1456．4万人，比上年增加33．2万人，增长2．3％，增幅下降0．6个百分点。全市人口出生率为5．1‰，比上年降低1．5个千分点；死亡率为5．2‰，降低0．5个千分点；自然增长率为-0．1‰，降低1个千分点。据公安部门统计，2003年底，全市户籍人口为1148．8万人，比上年增长1．1％。     

8月加息：给房地产“搔痒”？

8月18日下午，中国人民银行决定，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0．27个百分点，由现行的2．25％提高到2．52％；一年期贷款基准利率上调0．27个百分点，由现行的5．85％提高到6．12％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。     

时事聚焦

上调证券交易印花税，中央显示调控股市的决心。国家财政部周二深夜突然宣布将证券交易印花税上调两倍，由现行的0．1％调高至0．3％。受此消息影响，内地股市30日借势调整，沪深股市分别下跌6．5％与6．16％，近900只股跌停。