中国外汇储备的规模与运用——兼论汇金公司的利弊

外汇储备是一国外汇管理当局持有的对外流动性资产，是一国最主要的国际储备资产。近年来中国外汇储备规模的急剧扩大，庞大的外汇储备一方面表明中国经济地位的提高，抵御国际金融风险实力的增强；另一方面过多的外汇储备不仅会造成外汇资源的闲置，带来高昂的机会成本，增加主要储备货币汇率波动风险，还会产生通货膨胀压力等负面影响。所以，在外汇储备规模过大的情况下如何借鉴他国经验，探讨外汇储备新的运用模式与途径不仅具有理论意义，更具有重要的现实意义。     

入世后我国外汇储备变动的新特点

入世后 ,我国外汇储备的变动呈现增长速度过快等许多新特点 ,庞大的外汇储备对我国经济产生了负面影响。为消除这些负面影响 ,本文提出有效利用现有外汇储备 ;适度调整外汇储备的币种结构 ,推进币种多元化 ,化解汇率风险 ;在“有管理的浮动汇率制”的外汇管理框架下使人民币汇率富有较大弹性 ,消除人民币升值压力等政策措施。     

论我国外汇储备与利用外资战略的调整

文章首先对一国的外汇储备规模进行了理论探讨，在此基础上分析了目前外汇储备结构，并指出了其存在的相关问题。提出了在高额外汇储备条件下我国利用外资战略的调整：（１）推行“外资与内资有效结合”的引资战略；（２）引导外商投资的投向，提高外资流入质量；（３）改善进出口贸易结构，充分利用国内和国外资金；（４）严格控制举借外债的规模等     

互投模式如何吸引核心技术企业来华投资

与引进资本相比，我国的招商引资更缺乏技术、尤其是核心技术的引进。如果拥有核心技术的海外企业能够大批地来华投资，我国的技术、人才环境将得到改观，对我国经济的产业结构升级大有益处。我国有庞大的制成品进口市场、庞大的外汇储备以及大量廉价的人力资本，如果不失时机地实施权益投资与实业投资“对冲”，改善来华投资企业的风险盈利环境，将更有利于吸引高技术企业来华投资。     

我国外汇储备适度规模的研究综述

外汇储备在一个国家金融制度中的作用主要是“缓冲器”。足够的外汇储备表明一国干预外汇市场和维持汇价的能力，它对稳定汇率具有一定的作用；然而，如果一国外汇储备规模过大，往往会抑制经济增长。因此我国应保持适度外汇储备规模。详细分析了适度外汇储备规模的重要性，并针对目前我国适度外汇储备规模的研究现状做了较为全面的评述。     

“能源金融要体化”战略体系迫在眉睫

当前，能源的“准金融属性”已日益突显，能源金融正从能源资源中裂变出来，大大推动了能源金融垄断国（美国）在新的全球分工重组中获得巨大套利空间。为防止美元．贬值和全球金融泡沫对我国外汇储备收益的影响，应该将庞大的外汇储备通过购买能源矿产资源或建立战略储备库的方式，转变成实物资源储备，对中国而言，     

中国“走出去”战略的前世今生

改革开放初期，我国经济遭受重大打击，吸引外资是我国经济建设的重点。此时优惠的政策和宽松的环境，吸引大量外资进入，使我国经济、技术、管理高速发展，外汇储备逐步增强，同时也培养了一批经济实力和技术基础较强，具有一定竞争力的企业，在此种状况下，我同制定了“走出去战略”。     

浅析我国外汇储备的规模及风险管理对策

近年来我国的外汇储备高速增长,外汇储备总量已连续四年居世界首位。本文在分析我国外汇储备规模成因的基础上,指出了由于政策制度和经济环境等原因给我国当前外汇储备带来了不稳定的因素,以及如何针对这些风险做好管理和防范。     

给地方政府机构改革提个醒

江泽民总书记在党的十五大报告中指出：“经济体制改革要有新的突破，政治体制改革要继续深入。”“机构庞大，人员臃肿，政企不分，官僚主义严重，直接阻碍改革的深入和经济的发展，影响党和群众的关系。”从江泽民总书记讲话及九届人大国务院机构改革方案出台，可以看出...     

“十五”期间中国对外贸易发展战略

一、“十五”期间对外贸易发展面临的机遇和挑战“九五”期间，东南亚金融危机和国内启动内需政策的实施，使我国对外贸易的外部环境和内部条件发生重大变化，对外贸易在经济增长中的地位客观上有所改变。在这一宏观背景下，“九五”期间我国对外贸易的总体格局是：外贸规模继续扩大，增长速度明显减缓；外贸结构逐步改善，加工贸易成为主体；出口结构趋向优化，竞争能力仍待提高；出口市场呈现多元化发展趋势。根据以上走势，“十五”期间对外贸易面临着新的环境。（一）国际经济环境。从国际政治和经济环境来看，２１世纪初期，和平与发展…     

中国外汇储备投资多样化研究

2006年末，我国外汇储备已突破1万亿美元，远远超过了外汇储备的最优规模。从外汇储备“藏汇于国，，与“藏汇于民”的不同管理模式出发，在实证分析基础上，可以2003年为拐点，考察近年来我国存在外汇储备超额现象。根据资产组合理论和部分国家和地区外汇储备积极管理经验，提出相关策略。     

财经观察：如何冲破庞大外汇储备困局？

扣人心弦的美国债务危机再度令我国外汇储备的安全现状以及未来前景被置于审视的聚光灯下。32万亿美元的规模遥遥领先于当今世界其他国家，然而，在当今世界经济环境、国际金融生态之中，表面的“数字优势”却俨然演变成了一个必须要冲破的“事实困局”。     

技术约束与我国外汇储备的债务性特征

针对近几年我国外汇储备的持续快速增长,通过对我国经济增长中长期存在的技术约束的分析,表明企业缺乏核心技术是形成我国国际收支“双顺差”并导致外汇储备持续增长的重要原因,而对技术约束引发的外汇储备的债务性特征和我国宏观经济运行中的潜在风险的分析,则是对我国外汇储备的研究提供的一个新的视角。     

关于后危机时代我国外汇储备管理探讨

面对现在复杂的国际形势,在新的经济环境下,如何抓住机遇,发现对我国外汇储备管理的新办法是继续解决问题。本文对此进行了简单的阐述。     

外汇储备、冲销干预和货币政策独立性——理论分析和中国实践

本文在分析冲销干预有效性理论的基础上，分析外汇储备急剧增长背景下冲销干预的效应和可持续性，认为短期内，冲销干预能有效遏制信贷增长和货币乘数扩大；长期内，可能进一步加强通货膨胀、利率上升、汇率升值乃至经济“滞胀”。最后，提出加强外汇储备管理和增强冲销干预效力和货币政策独立性的政策建议。     

人民币自由兑换的外汇储备要求

本文认为一国外汇储备的规模应以足够防止汇率冲击为适度标准。在这一前提下，本文以西方近年来主流国际金融理论－国际收支调节的货币理论为基础，对影响中国经济主体外汇需求的诸因素进行了分析；并通过与亚洲金融危机国家和地区的国际比较，提出了衡量我国外汇储备适度性的指标和安全界限值，发现与绝大多数国内学者完全不同的结论：我国外汇储备严重不足，且在可以预见的将来也很难提高到适度的水平。从这一结论出发，本文提出了     

中国外汇储备结构优化的悖论困境

当前中国的外汇结构优化，面临既有紧迫性更具复杂性和挑战性的悖论困境。其成因则是诸多矛盾因素的交织：外汇储备规模庞大但稳定性变数增多，外汇储备增长迅猛但周期性波动频繁，美元持续疲软但美国霸主地位难撼，黄金、能源价格高居不下但“中国因素”短期不易去除。因此，必须谨慎而稳妥地改革外汇储备管理体制．同时稳步推进经济增长模式，由出口和投资主导型向内需主导型的转变。     

我国外贸发展规模反思

当今世界经济陷入低迷状态，我国还要履行入世承诺，在这种“内外双紧”的环境下，我国对外贸易的规模和质量问题显得尤为重要。分析了我国进出口贸易与经济增长之间的关系；阐述了开放边际收益增幅为零时是一国最佳开放度；指出了我国出口增长对GDP增长相关性弱化；说明了目前我国加快进口规模增长速度的重要性大于出口；提出了今后一段时期内我国增加出口创汇规模不应是外贸发展的根本任务，出口规模扩大不应是越快越好等。     

超额外汇储备的多目标优化及投资组合研究

在我国持有巨额外汇储备且面临较大风险的背景下,如何对外汇储备进行优化配置是政府不可回避的一个重要问题.文章从外汇储备多层次需求和资产选择入手,构建了基于CRRA效用函数的期末财富期望效用最大化和VaR最小化的双目标优化配置模型,并尝试运用多目标优化的NSGA-Ⅱ遗传算法求解出最优资产组合权重,进而结合实际数据计算出我国历年超额外汇储备的最优投资组合.结果表明:(1)在对超额外汇储备资产进行优化配置时,应灵活执行投资策略,充分考虑各类资产的特性,避免投资的盲目性;(2)应减少债权资产权重,增加海外股权投资,支持国内企业“走出去”战略,促进我国产业转型升级和经济结构调整;(3)超额外汇储备资产投资要多元化、分散化,以降低投资风险,实现国家经济利益和战略利益的最大化.     

我国外汇储备的规模及管理对策

近几年来.我国外汇储备的规模及增长速度已经成为国内外关注的焦点,本文针对我国外汇储备近年来的状况,指出了外汇储备规模过大的负面影响,接着就如何有效管理和运用外汇储备提出建议。