创业板企业募资使用低效原因及改进策略探究

创业板设立初期，上市企业资金超募现象严重，超募资金使用效率低下，针对这一现象，本文分析了创业板企业募集资金使用低效率的原因，并结合创业板上市企业的最新超募情况，提出了一些改进建议，以为企业提供一些借鉴。     

创业板上市公司超募资金使用效率研究

为构建多层次的资本市场,我国于2009年10月正式推出了中国的创业板市场。创业板市场的发展,取得了骄人的业绩,但同时也暴露出很多问题。创业板市场自推出以来,普遍出现"三高"问题,即高市盈率、高发行价、高超募率,导致募集资金大量闲置、使用效率低下,引发了社会各界的关注。本文选取2009年上市的36家创业板公司作为样本,分析创业板上市公司超募资金的使用效率。     

创业板公司IPO后业绩下滑的原因及缓解措施

创业板市场完善了我国资本市场,促进了部分中小企业的健康发展,然而创业板出现了公司IPO后业绩下滑的现象。本文对此现象进行了分析,认为公司上市前的盈余管理、募集规模与资金使用不合理、监管体系不完善均是其发生的原因。为了缓解创业板IPO后业绩下滑的现象,本文建议应进一步提高会计信息质量、提升创业板IPO募集资金的使用效率、提高保荐机构的责任意识。     

创业板上市公司IPO前后业绩变化影响因素研究

根据创业板上市公司业绩表现,分析影响创业板上市公司IPO前后业绩变化的主要因素,包括企业自身的选择性信息披露、部分公司存在造假行为、募集资金的投资水平及使用效率较低,以及中介机构不能发挥很好认证作用等。结合创业板上市公司的自身特点提出了构建严格的信息披露和审批制度强化中介机构的责任,出台对财务造假公司的终身市场禁入法规和提高募集资金的使用效率等进一步完善创业板上市公司IPO的相关建议。     

浙江首家民企在伦敦交易所上市

昱辉阳光能源有限公司成立于去年6月，当年就实现销售6813万元、利润1049万元。今年上半年，昱辉公司实现销售4亿元。目前又成功在伦敦证券交易所的创业板成功上市，募集资金5000万美元。一个成立只有一年多的公司如何创造这一财富奇迹？[编者按]     

对我国上市公司超募资金使用监管的建议

随着新的新股发行询价制度自2009年6月开始实施,依托于国内宏观经济的回暖,证券市场估值重心逐步上行,新股发行价格也随之不断走高,上市公司实际募集资金额大大超过拟募集资金额的现象开始凸显.据统计,自2009年6月以来,国内主板和中小板企业IPO企业平均超募比例分别为37.56%和90.08%;而创业板首发上市企业的平均超募比例更是达到了136.16%,这也导致上市公司出现由于超募资金没有科学的规划而滥用的情况.因此,为了确保广大投资者的根本利益,需要对上市公司超募资金的使用进行监管,以提高上市公司募集资金的安全性和使用效率.     

创业板并购潮开始了

创业板开市已经一年了,一般而言,企业会在上市两三年内用完募集资金,2011年极有可能发生创业板公司并购潮     

创业板的钱怎么花

创业板企业个个超额募集资金，然而钱多了也会惹祸，要引导它们合理、有效地使用超募资金，监管部门应加大对违规者的处罚力度，放宽对募集资金使用方向的规定，并进一步打通上市和融资渠道。而要从根本上解决超募问题，还在于将发行核准制逐步转为注册制和程序制，改变上市公司供给不足的状况。     

对我国创业板上市公司超募资金若干问题的思考

2009年10月23日．中国创业板正式启动。自上市以来．上市公司的超募资金现象就愈发严重。据统计，自2009年6月以来，国内主板和中小板企业IPO企业平均超募比例分别为37．56％和90．08％．而创业板首发上市企业的平均超募比例更是达到了136．16％．这些上市公司首次发行从投资者手中多募集的上千亿元．迄今为止。还没有产生太大的效益：数据显示，从资本市场来的超募资金。80％中的它们。又以募集资金专户的名义，以及其他各种方式，最后又回到了银行。这导致出现了“一边是600多家企业排队IPO上市融资．一边却是上市企业大量的超募资金被闲置”乱象。     

中国企业首次公开发行上市交易所选择策略分析

本文认为.影响我国企业首次公开发行上市交易所选择行为的因素,包括发行上市条件、发行审核上市便利性、发行上市费用、募集资金能力及风险等.选择境内外不同的交易所各有利弊,企业应根据自己的规模、所处行业、拓展领域、证券交易所特点等因素综合考虑来选择适合自己的交易所.一般而言,剔除审核时间、产品出口等不确定因素外,自身规模较小、募集资金较少的中小企业,从发行上市总费用、市盈率、市净率等角度考虑,应选择境内中小企业板发行上市,从实现最快流通的角度考虑,则可以注册离岸公司选择伦敦创业板、香港创业板或新加坡主板发行上市;自身规模较小、具有高增长潜质的企业从投资者偏好、市盈率等角度考虑,可选择美国纳斯达克资本市场发行上市;自身规模较大、募集资金较多的大型企业,从市场交易投资状况、市场容量、资金充沛的角度考虑,应选择境内A股市场、香港主板、美国纽约证券交易所、纳斯达克国内精选市场发行上市.     

创业板超募资金使用方向分析

上市公司募集资金的管理和使用一直是管理层监控的重点,近年来创业板市场刮起的超募之风更使交易所加大了对超募资金的监管力度。针对巨额的超募资金,深交所先后出台了一系列政策,将超募资金的使用严格限定在发展主营业务上。尽管如此,上市公司超募资金的使用方向却上演花样年华。本文选取首批上市的28家创业板公司作为样本．通过分析其公告的109项超募投资项目,对创业板公司超募资金的用途进行统计分析。     

基于DEA方法的中小板公司募集资金使用效益研究

中小板公司上市时募集了大量的资金,究竟这些资金使用效益如何,引起了专家学者和公众投资者广泛的关注。以2004年上市的38家中小公司作为样板,从各输入输出变量的合计改进、输入变量的改进（包括用于规模扩张、技术改造的资金）、输出变量的改进（包括产出的改进、净资产收益率、扣除非经常性损益的净利润）,探讨我国中小板公司募集资金整体使用效益,得出管理层要密切关注募资使用规模,提高投资决策能力,合理分配募集资金使用方向。     

民营商业海外上市第一股

2003年11月21日上午10点,香港联交所大厅内人潮涌动,北京物美商业集团股份有限公司在香港正式挂牌交易了。香港创业板上市的物美创下了四项纪录——香港创业板今年以来规模最大的新上市个股;首家内地的民营零售企业赴港上市;超额认购倍数最高;募集金额最大。开盘仅5分钟,股价便由开盘时的7.8港元/股上涨到8.25港元/股,成为当天H股市场最活跃的股票之一。此次上市成功募集资金6亿多港元。     

华谊多富翁 产业缺明星

2009年9月27日，中国资本市场迎来了一家最能吸引眼球的公司——华谊兄弟。 作为国内最大的民营影视制作集团，华谊兄弟传媒股份有限公司首发申请通过创业板发审委审核，成为第一家在内地上市的影视制作公司，募集资金数额12亿元。     

基于创业板市场的承销商声誉与超募现象研究

本文以2009-2014年在我国创业板市场上市的387家企业为研究样本,分析了承销商声誉对于上市公司超募现象的影响,通过分析发现我国的承销商声誉对企业的资金超募具有正向的影响,这表明声誉越高的承销商能够带给公司更多的超募资金。为了进一步降低创业板市场的投机现象,需要进一步完善我国股票发行制度,使承销商声誉能够对IPO超募形成约束效应。     

创业板上市公司财务风险预警研究检验

创业板又称二板市场,是对主板市场的重要补充。近年来,由于我国创业板市场在监管方面相对主板市场稍显滞后,导致创业板上市公司有发生财务风险的可能。为此鉴于国内外关于财务风险预警的研究文献,依照2012年颁布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》选取66家创业板上市公司作为研究样本,另选30家创业板上市公司作为检验样本,分别构建基于主成分分析法和Logistic回归分析的财务风险预警模型。实证结果表明,Logistic回归预警精准度更高,更加适用于我国创业板上市公司。无论对于企业经营者或是投资者来说,本模型都可用于参考,一定程度上可以避免经营失败或是投资失败造成的损失。     

我国首批创业板上市公司的运行研究——基于2009-2011年报的实证分析

2009-2011年首批创业板上市公司的营业收入和净利润增长明显,但是营业利润率增长效果不佳,净资产收益率不高,没有实现持续增长.无形资产比重相对较高,自主创新能力比较明显,但是作用于业绩增长的效果不明显.创业板上市公司应进一步充分利用募集的资金,提高自主创新能力,形成核心竞争力,提高收益质量,实现持续增长.     

我国创业投资:现状·风险·对策

创业板上市的高额回报一度刺激了创业投资的疯狂欲望,2011年创业投资市场的募集资金与投资金额都达到了顶峰,但投资市场的白热化现象也加大了创业投资风险,2012年以后创业投资公司将转向"深耕细作",创业投资(VC/PE)将重新回归于理性。本文从微观角度分析了创业投资的现状、风险,并提出了相应的对策。     

创业板上市公司审计风险研究

为了鼓励、扶持中小企业发展,服务于"七新三高"企业,我国设立了创业板市场。创业板市场的设立,为"七新三高"企业的发展提供资金和风险退出途径。本文着重了解创业板上市公司审计风险的研究现状,理解创业板上市公司审计风险研究的意义;学习创业板上市公司相关理论:创业板市场的含义及特点、创业板上市公司的特点;从创业板制度、创业板公司方面入手,分析导致创业板上市公司审计风险增大的因素,进而找出控制对策——优化创业板制度,加强对创业板上市公司的审计,完善事务所的管理,从而降低审计风险。     

我国创业板制造业上市公司融资效率实证研究

本文通过梳理国内外学者的理论研究成果,以2011年12月31日前在我国创业板市场上市的186家制造业上市公司为样本,设定相关的财务指标体系,选取各上市公司2010年及2011年的财务数据,运用DEA模型对我国创业板上市制造业企业的融资效率进行测度,并在分析实证结果的基础上提出提高创业板制造业上市公司融资效率的意见与建议.