AMC的运行机制与商业化转型

AMC（Asset Management Comanies）——金融资产管理公司是国家为了处置国有商业银行不良资产、促进国有银行和国有企业改革与发展而设立的新的金融机构。1999年,先后成立了信达、华融、东方、长城四家金融资产管理公司,标志着中国正式开启了处置国有银行不良资产的工作。随着金融资产管理公司政策性使命的结束,我国四家资产管理公司又开始了商业化转型,目前正在探索以资产管理业务为主,以投资银行、金融租赁、担保、信托等业务为依托的综合性金融业务,逐步朝着金融控股公司的目标迈进。     

金融资产管理公司转型和发展的路径选择

在转轨体制中,作为外生性金融中介安排的逻辑延伸,资产管理公司成为继国有银行之后,支持渐进转轨的重要一环,转轨体制也内生出了资产管理公司转型的逻辑起点以及发展的路径选择.由于资产管理公司与国有银行、国有企业存在的内在关联,因此资产管理公司不可避免地具有低效率,而且产生了三重道德风险和双重不当处置.在这一制度背景下,资产管理公司转型需要遵循渐进的逻辑;在发展模式选择上,应分别组建政策性和商业性资产管理公司.     

我国金融资产管理公司债权资产证券化的模式设计

四家国有金融资产管理公司，在对不良贷款处置过程中，许多矛盾和问题逐渐暴露出来了，迫切需要进行研究和探索。本文对我国金融资产管理公司不良资产证券化的应用研究进行了大胆设想，提出了具有较强操作性的债权资产证券化模式。     

资产管理公司所属办事处商业化转型研究

随着政策性资产目标考核任务的全面完成,资产管理公司进入了由政策性业务向市场化业务转型的新发展阶段。目前已初步形成了金融控股公司的发展战略,业务平台的搭建和经营正在稳步推进。办事处的市场业务应定位于“以平台业务为主,以自营业务为辅,突出发展委托代理业务,稳妥推进金融租赁业务,择机开展投资、担保以及证券经纪、承销等业务”。为了适应公司商业化转型的需要,办事处将由单一的资产管理处置机构逐步转变为业务多元的综合性经营机构,成为公司区域营销中心、盈利增长单元,逐步向总部的分公司或子公司的分支机构方向发展。     

金融资产管理公司的出路:国际比较与现实选择

从来自国际间主要国家的资产管理公司的经验分析,无论转型、退出还是选择合并,各国的具体政策措施都与特设机构的定位、资产特征、市场需要等三个因素紧密相关.中国资产管理公司在2006年底基本完成政策性任务后,需要明确下一步转型、重组或退出等改革思路.中国资产管理公司的转型途径一定不能简单照搬其他国家的方式.从现实需要出发,国有的金融资产管理公司应在灵活拓展商业性业务领域,为政府提供高效服务的前提下,根据转型发展的政策指导原则继续存在和发展.在转型发展的前提下,现有的资产管理公司运作体制也需要进行适当改进,"分类改革"应成为中国资产管理公司发展的核心策略.     

我国资产管理公司发展探讨

本文深入分析了资产管理公司运营中存在的四大问题目标多元化、监管体制不健全、组织结构不合理和资产收购与处置不规范,并有针对性地提出了实现我国资产管理公司市场化运作的对策和建议明确资产管理公司定位,简化运营目标;理顺资产管理公司监管体制,规范和培育良好的外部环境;进行产权结构改革,完善资产管理公司的法人治理结构;转变收购理念,创新处置方法.     

金融资产管理公司运营中存在的问题及对策

设立资产管理公司，是世界各国为处置银行不良资产，促进经济金融稳健运行而普遍采取的一种方式。为解决巨额银行不良资产，我国于1999年设立了四家金融资产管理公司。两年来，金融资产管理公司的各项业务都取得了很大进展，但由于种种原因，资产管理公司也面临着许多矛盾的问题。必须通过完善企业资产管理公司的内部治理结构，建立健全激励约束机制，优化外部环境，培养一支高素质的专业技术人才队伍等措施，进一步加大规范，促进我国金融资产管理公司更快更好地发展。     

中国的存款保险机构与资产处置组织（上）

存款保险制度是一国金融安全的重要保证，而资产处置组织则是健康、高效的存款保险体系不可或缺的组成部分。从国际经验看，在存款保险机构内设立专门的资产处置组织，能够最大限度地回收债权。降低损失，提高问题银行资产处置的速度和效率。因此，我国在设计存款保险制度时，应优化整合已有资源，将四家金融资产管理公司重组合并后纳入存款保险体系，使之成为存款保险机构内设资产处置部门，专门负责问题银行市场退出的清理、清算工作。这样做，一可以利用相对成熟的资源优势，为我国存款保险制度的建立节省大量成本；二可以使问题银行的资产得到迅速处置，从而保持金融稳定，维护公众信心；三可以妥善解决好四大金融资产管理公司的未来出路问题。这一方案,将是一个多赢的选择。     

我国金融资产管理公司发展方向的探讨

随着金融资产管理公司处置不良资产进度的逐步实施，金融资产管理公司在其存续期内完成既定目标并顺利实现转型的任务被提上议事日程。从国外的经历来看，金融资产管理公司主要有六种发展方向，根据我国实情以及国际金融环境发展的趋势，我国融资产管理公司的发展方向应该是现代投资银行或金融控股公司，要采取措施促进这一转型时期的改革方向。     

中国的存款保险机构与资产处置组织（下）

存款保险制度是一国金融安全的重要保证，而资产处置组织则是健康高效的存款保险体系不可或缺的组成部分。从国际经验看，在存款保险机构内设立专门的资产处置组织，能够最大限度地回收债权，降低损失，提高问题银行资产处置的速度和效率。因此，我国在设计存款保险制度时，应优化整合已有资源，将四家金融资产管理公司重组合并后纳入存款保险体系，使之成为存款保险机构内设资产处置部门，专门负责问题银行市场退出的清理、清算工作。这样做，一可以利用相对成熟的资源优势，为我国存款保险制度的建立节省大量成本：二可以使问题银行的资产得到迅速处置，从而保持金融稳定，维护公众信心；三可以妥善解决好四大金融资产管理公司的未来出路问题。这一方案，将是一个多赢的选择。     

我国金融资产管理公司资产证券化应用研究

我国四大金融资产管理公司从国有商业银行手中接收了约14000亿元的不良资产，如何处置这些不良资产是资产管理公司面临的重大任务。通过对我国金融资产管理公司应用资产证券化技术处置不良资产的条件分析，重点研究了我国金融资产管理公司应用资产证券化技术的切入点选择和模式设计，并对该模式实施过程中可能遇到的问题进行了分析。     

我国资产管理公司退出机制研究

我国金融资产管理公司的成立具有重要的历史意义和现实意义,其主要任务是对接收的不良资产加以恰当的运作,然后,再一次转让出去实现资金回收的最大化。由此可见,能否建立起有效的退出机制是资产管理管公司能否完成国有商业银行不良资产处置这一重任的关键所在。在世界范围内的银行不良资产重组过程中,多年的经验证明,法律支持、政策配套和制度创新显得尤为重要。     

不良资产处置途径新探

随着资产处置工作进程的深化，金融资产管理公司应进一步探索具有中国特色不良资产处置途径和处置手段，进一步改善处置环境，以达到加快处置速度、提高处置效率、迅速化解金融风险的目标，根据目前我国四大资产管理公司的运营成效及问题，下一步处置不良资产的出路应考虑大胆利用外资，通过资产打包出售，证券化合作或直接卖出及其他合作方式。     

对我国投资银行发展途径的探讨——从资产管理公司到投资银行

投资银行是现代金融体系的重要组成部分，近年来业务向多元化的专业化方向发展。日常我国从事投资银行业务的机构以证券公司为主，其业务以证券承销、经纪和自营等传统业务为主。我国成立的四家资产管理公司运用债转股、证券化、并购重组等投资手段处置国有商业银行的不良信贷资产，随着其业务动作的成熟，将从管理经验和人员基础两方面为我国现代投资银行业的发展提供一条新的途径。     

资产管理公司利用外资处置不良资产的若干问题

利用外资，特别是与国际超大型投资银行合作，对于四大资产管理公司处置不良资产具有战略意义。在四大资产管理公司利用外资的实践中，所运用的金融工具主要是出售和资产证券化。其中，资产证券化在国内是一种全新的金融工具。要让外资在资产管理公司处置不良资产的过程中发挥更大的作用，相关法规、政策还有一些亟待完善的地方。     

政府资产处置的新形式--资产管理公司--中国信达资产管理公司资产处置委员会主任黄志凌博士访谈

为了最大限度地规避金融风险,防止经济增长的大起大落,国务院在2000年成立了四大资产管理公司,它们是分别针对四大国有银行的呆帐、烂帐处置的信达、华融、长城和东方资产管理公司。当时的设计,这几大资产管理公司的经营时间均为10年。2年时间过去了,这几家资产管理公司运行状况如何?与国外相比它们有何特点?它们在实际中是如何进行资产处置的?带着诸多问题,本刊记者采访了中国信达资产处置委员会主任黄志凌博士。本刊将分期对采访内容进行报道,希望能对广大关心资产管理公司、关心我国金融市场的读者能有所帮助。     

资产管理公司的主要风险及其控制

资产管理公司的主要风险是法律风险、社会风险、资产管理公司政策性定位与市场化经营目标之间的矛盾造成的风险等.控制风险的途径是,推动特别立法,优化法律环境,赋予资产管理公司作为债转股企业投资股东的一定权力,建立完整的市场化风险管理制度,有效识别、揭示、衡量、监控和管理市场风险.     

对资产管理公司(AMC)不良资产证券化必要性的反思

从界定资产证券化概念入手，深入分析要成功实施资产证券化必须满足的4个核心条件，作者从政策、法律、市场等多维度对我国资产管理公司能否通过资产证券化方式有效地处理从国有商业银行剥离出的不良资产问题进行概括和总结，并从资产证券化产生的内在原因出发，结合我国资产管理公司的现实情况，对不良资产证券化的必要性进行反思，认为资产管理公司没有必要运用资产证券化处置不良资产。     

国有不良资产处置引进外资的若干问题浅探

20 0 1年 ,对外经贸部、财政部和中国人民银行联合下发了《金融资产管理公司吸收外资参与资产重组与处置的暂行规定》 ,明确指出资产管理公司可以吸收外资 ,进行资产重组与处置。外国投资者可以按市场原则收购我国依法可以出售的不良资产 ,所投入资金可视同外商直接投资进行管理 ,并依法维护外商对不良资产的经营和处置权。与此同时 ,信达、华融、长城、东方四家资产管理公司 (简称AMC)在中国敲开世界贸易组织大门的大好形势下已纷纷表现出开放的姿态。AMC积极地抓住这一时机 ,开辟新的国内和国际市场 ,试图通过与国外投资者的合作 ,探讨…     

对债转股几个有争议问题的思考

当前，我国资产管理公司在处置资产的过程中，已经将债转股作为一种主要的资产处置方式，对此，理论界存在不同观点并展示了讨论，讨论的焦点问题主要包括债转股在处置不良资产过程中的地位、债转股机制能否顺利运转、如何界定不良资产剥离的范围、数量和时间、如何选择开放型和封闭型债转股、股权价格的确定、股权回购等问题上，对这些问题我们进行了讨论并提出了观点。