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1.
1996年以来,我国一直采用货币供应量作为货币政策中介目标。不少学者认为货币供应量由于可控性较差而不能作为一种有效的中介目标来作用于最终目标,应该以利率、汇率、通货膨胀率等指标取而代之。文章回顾了国际上其他国家的做法,并结合本国的实际,最后认为我国现阶段仍应以货币供应量作为货币政策中介目标。 相似文献
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邓忆瑞 《商业经济(哈尔滨)》2006,(11):58-61
近年来,随着我国金融深化和金融创新的逐步加深,短期资本流动的加快,货币供应量作为中介目标的有效性正逐步降低。从历史角度观察,货币政策中介目标的演进趋势实际上是在不断寻找“规则”与“相机抉择”的替代和综合。结合国内经济金融现状,我国应效仿美国采取不明确的货币政策中介目标法。考虑向通货膨胀目标制过渡,尽量避免直接放弃货币目标法而转向通货通货膨胀目标制所导致的各方面问题,创造良好的内外部环境,为在适当的时候过渡到明确的通货膨胀中介目标创造条件。 相似文献
3.
论我国货币政策中介目标的选择 总被引:1,自引:0,他引:1
我国目前的货币政策中介目标是贷币供应量。传统的货币经济理论大多是以货币供给外生性为前提的,本通过严密的分析和论证,得出了我国货币供给的内生性不断趋强的结论。本认为,银行和居民对经济作出的反应影响了我国货币供给的传导,此外,中国加入WTO后,将会削弱现有的货币供应量中介目标的有效性。因此,应逐步将我国货币政策中介目标转为利率指标。 相似文献
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中介目标的选择对一个有效的货币政策至关重要。而决定一国货币政策中介选择的必然是一国的经济金融现实。在中国,1996年,货币供应量被正式确定为我国货币政策中介目标,但是作为中介目标的货币供应量在可测性、可控性方面存在严重缺陷。货币政策的演进趋势告诉我们,实现了规则性和灵活性高度统一的通货膨胀目标制是未来中介目标的良好选择,需要受到我们的关注,本文也对此做出详细分析。 相似文献
5.
评货币政策中介目标--货币供应量 总被引:8,自引:0,他引:8
经过几年的改革,货币供应量已经不能全面反映货币运行的规模与结构.本文以基本的统计方法与回归分析对此进行了实证研究,结果表明,货币供应量作为中介目标,到了该改革的时候了. 相似文献
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在货币政策使用的历史上,西方市场经济国家先后使用过货币供应量和利率等中介变量。我国应该结合本国的国情选择适当的货币政策中介目标,最好是现阶段仍以货币供应量为目标,长远则改为盯住市场利率。 相似文献
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货币政策中介目标是联结货币政策最终目标与操作目标的桥梁,其有效性直接关系到货币政策操作的成败。在利率自由化的背景下,货币供应量作为中介目标的有效性逐步减弱,利率对国民经济的调控能力却日益增强。通过结合我国实际情况,提出将利率作为我国货币政策的中介目标,并应进一步理顺我国的利率体系,加快利率的市场化改革,改善货币政策利率传导机制,协调利率政策与汇率政策,增强中央银行的独立性,加强银行自身建设。 相似文献
8.
浅析我国货币政策中介目标的选择 总被引:1,自引:0,他引:1
本文首先回顾自1984年中国人民银行独立行使中央银行职能以来所采用的货币政策中介目标,并就在国内继续以货币供应量作为中介目标还是以利率或其他指标作为中介目标这一分岐进行论述。笔者认为在目前经济环境下,应该既盯住通货膨胀率,又将货币供应量、利率、经济景气指数等其他重要经济变量作为监测指标,同时还不断深化利率市场化的改革,不断寻找符合我国国情的更好的货币政策目标的中介变量。 相似文献
9.
战后美国货币政策的中介目标在利率和货币供应量间转换,其货币政策中介目标的正确选择和成功运用保证了美国经济的持续发展。本文从货币政策中介目标的理论出发,分析美国货币政策中介目标变化的原因,并结合我国实际对我国货币政策中介目标的选择提出几点建议。 相似文献
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近几年来调控货币供应量的实践表明,作为中介目标的货币供应量,在指标可控性、可测性和与最终目标相关度上,与当初的预期相差甚远。货币供应量作为货币政策中介目标效果弱化的原因,主要来自货币流通速度下降、股票价格的影响、金融创新、利率管制的影响等方面。为了扭转这种状况,应调整货币供应量的统计口径,关注股票价格,建立对电子货币的管理体制,做好未来规划。 相似文献
11.
《商业经济(哈尔滨)》2008,(8)
近几年来调控货币供应量的实践表明,作为中介目标的货币供应量,在指标可控性、可测性和与最终目标相关度上,与当初的预期相差甚远。货币供应量作为货币政策中介目标效果弱化的原因,主要来自货币流通速度下降、股票价格的影响、金融创新、利率管制的影响等方面。为了扭转这种状况,应调整货币供应量的统计口径,关注股票价格,建立对电子货币的管理体制,做好未来规划。 相似文献
12.
随着我国资本市场的高速发展,其价格波动在货币政策传导中的作用开始显现,而货币供应量作为央行货币政策的中介目标,其与资本市场价格波动的关系在当今已成为研究热点。本文从理论和实证两个角度出发,详细分析了货币供应量与资本市场价格波动的关系。 相似文献
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本文运用计量经济方法,对2001年1月至2011年12月的经济,金融月度数据,采用VAR模型实证分析了货币存量中介目标制下的货币政策效率问题。由于2008年7月以来,面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况,中国人民银行调整金融宏观调控措施,因此以该时点为分界,从通过前后的比较式实证分析,其结果表明:狭义货币供应量M1仍是最合适的货币政策中介目标;广义货币供应量M2作为中介目标,在特定阶段可能由于资本市场的影响而出现反预期的表现;信贷渠道作为我国货币政策的传导渠道仍然有效;利率作中介目标的条件尚未达到。 相似文献
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货币政策中介目标是指为实现货币政策的最终目标而选定的便于调控,具有传导性的金融变量。目前,世界各国所采用的中介目标有货币供应量、利率、通货膨胀率等。货币政策中介目标的选择既因各国的经济、历史状况有别,也因时间、地区而异,在很大程度上是与其本国货币政策的最终目标相适应的。本文采用1993年~2004年的季度数据,对可以作为货币政策中介目标的变量货币供应量M1、利率Rate、通货膨胀指标CPI与国内生产总值GDP之间进行实证分析,通过平稳性检验、Granger因果关系检验、协整检验等实证分析手段来检验我国货币政策中介目标的适用性。 相似文献
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货币政策是有关货币的政策,是货币当局利用货币供给来实现既定目标的政策。本文介绍了货币政策中介目标的内容。从基础货币、货币供应量,信贷规模、自由准备等四个方面论述了货币政策中介目标中的数量型目标;从利率、股票和其他资产价格等两个方面阐述了货币政策中介目标中的价格型目标的内容。 相似文献
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货币政策中间目标是实现货币政策最终目标的中间性变量。我国目前以货币供应量作为货币政策的中间目标,与我国的经济发展已不相适应。本文提出由目前的货币供应量向通货膨胀率目标过渡应该是货币政策中间目标的未来选择方向。 相似文献
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本文对我国目前货币政策中介目标的发展历程作了简要回顾,在讨论了21个OECD国家货币政策中介目标选择差异的基础上结合我国现实情况,对我国现行货币政策中介目标进行了详细分析。得出我国货币政策中介目标存在可控性弱、可测性低、相关性低的特点,并在此基础上给出一些相关的解决措施。 相似文献
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货币政策中介指标分为数量型中介指标和价格型中介指标两类,中介指标是连接货币政策操作目标和最终目标的桥梁,通过中介指标监管部门可以提前判断政策的实施情况,进而及时进行政策调整,因此,中介指标的选择决定了货币政策传导的效率,影响着货币政策调控的效果。随着金融创新的发展,以货币供应量和社会融资规模作为金融变量的数量型货币政策中介指标的有效性越来越低,而以利率作为金融变量的价格型货币政策中介指标的有效性不断增强,我国开始考虑向价格型中介指标过渡。本文通过对已有文献进行梳理,分析金融创新背景下我国货币政策中介指标运行现状,并进一步探讨金融创新对我国数量型中介指标的有效性影响,得出当前我国货币政策中介指标面临的困境,并给出完善我国货币政策中介指标选择的对策建议,以供参考。 相似文献