我国货币政策影响房地产价格的实证分析

本文对我国货币政策与房地产价格的关系进行了理论和实证分析,得出了货币政策可以影响房增产价格,利率对房地产价格的影响比货币供应量更为显著,货币政策对房地产价格的影响时滞为2个季度等相关结论.     

我国货币政策影响房地产价格的实证分析

本文对我国货币政策与房地产价格的关系进行了理论和实证分析,得出了货币政策可以影响房地产价格,利率对房地产价格的影响比货币供应量更为显著,货币政策对房地产价格的影响时滞为2个季度等相关结论。     

浅谈货币政策对房地产价格的影响

近年来,我国房地产业的迅速发展已经成为带动相关产业和经济增长的重要力量,但同时房地产价格的持续攀升也给社会和经济带来不少负面影响,成为我国目前亟待解决的一个经济问题.货币政策是影响我国房地产价格的一个重要手段,次贷危机以来,中国实施了一系列的货币政策以解决房价问题.我认为,从货币政策影响房地产价格的三条途径入手即利率、信贷、资产组合效应,对于有效地促进我国房价合理回归有重要的意义     

央行货币政策工具调控房地产价格的可行性

本文考察市场利率、房地产价格与货币政策目标变量(产出和物价水平)之间的动态关系,结果表明我国房地产价格符合货币政策中间目标变量选择的相关性准则;通过研究市场利率与央行三大政策工具之间的联动性,确定央行的货币政策工具对房地产价格调控具有可行性。特别的,本文将外汇冲销率,作为三大政策工具之一的公开市场操作的代理变量予以测算,并纳入政策变量的实证研究中。     

我国货币政策与房地产价格关系研究

房地产市场一直是全社会关注的重点,房地产市场价格的持续快速上涨已经给国家经济的发展和社会的稳定都带来了很大的影响,而货币政策是国家对于房地产市场价格进行宏观调控的主要手段,本文通过理论和实证两方面对货币政策对房地产价格的影响进行分析,并试图给出政策建议。     

我国房地产价格与货币政策调控研究

近年来,我国不断上涨的房地产价格开始对货币政策体系和金融稳定造成一定的影响,而我国房地产市场的发展状况和货币政策实践也不断证实了我国房地产价格与货币政策之间的密切关系,房地产市场的发展在我国货币政策制定中起到了越来越重要的作用.本文立足于我国房地产市场发展,探讨了我国中央银行对房地产价格所实施的货币政策调控特点,同时也给出了货币政策调控未来发展的政策建议.     

货币政策调整与房地产价格关系研究

本文主要阐述了我国近年来货币政策调整对房地产价格的影响以及房地产价格波动对货币供给的冲击现象,从理论上分析了货币政策传导的房地产途径,并进一步对房地产价格和投资、消费、物价及产出之间的关系进行实证分析,说明了货币政策实施效果与房地产价格之间的关系。     

房地产价格与货币政策关系理论综述

资产价格与货币政策的关系问题一直是近些年来学术界和各国中央银行都十分关注的重要课题,国内外也出现了大量的学术文献来探讨这一问题.各国的专家学者从不同视角对该领域进行了广泛而深入的理论和实证研究,并产生了相当数量的研究成果.有鉴于此,在我国房地产市场调控的宏观背景下,本文对房地产价格与货币政策关系的前期研究成果做以梳理,以期对理论界进一步研究和完善我国房地产市场调控提供借鉴.     

房地产价格与货币政策之间的关系协调

随着金融结构的变化,房地产市场成为全球资产价格泡沫风险最为集中的场所.是否对房地产等资产价格波动进行调控,是中央银行面临的一个两难选择.     

房地产价格与货币政策传导机制研究

本文利用向量自回归模型对我国房地产价格与货币政策传导机制进行了系统的综合性分析。通过研究我们得出,代表数量机制的货币供应量和代表价格机制的实际利率都对房地产价格产生正向影响;而对于房地产价格的冲击,总产出始终表现为负向的响应。文章的最后总结全文并给出了相应的政策建议。     

Study on Pricing and Risk of Housing Reverse Mortgage

随着我国老龄化程度的加剧,如何改善养老体系建设、拓宽养老资金来源渠道已经成为亟待解决的重要课题。开展反向抵押贷款养老,既可以改善老年人生活质量,又可以减轻社会保障压力。本文通过阐述我国推广反向抵押贷款的现实意义,继而以寿险业生命表为基础,建立精算定价模型,用随机模拟的方式得到均衡的月贷款额,同时考虑了反抵贷款的风险,得出反抵贷款在我国目前有吸引力并且可行,并结合我国实情提出相关建议。     

我国货币政策传导机制有效性研究:条件与结论

对几种货币政策传导机制的利用是否有效,取决于市场失衡的程度与开放的程度以及经济发展不同时期的机遇。目前我国新兴市场资金流动与各市场间的联系主要受资产价格传导机制作用的引导,而不是利率传导。人民币升值带来的机遇并非仅发生在商品市场,更发生在资本市场,汇率传导机制的作用虽然影响了出口,但是目前却更有利于资本输出下的海外收购与兼并,从而降低了通货膨胀传递下商品市场的投资成本。     

基于货币因素的我国大宗商品价格波动影响机理——铜市场实证

基于长期与短期两个视角,采用2001~2013年的月度数据,通过构建协整检验、广义脉冲响应函数及方差分解等方法,考察了主要货币因素：货币供应量与利率对我国期铜价格的动态影响,结果表明：货币供应量、利率与期铜价格之间存在长期均衡关系;在短期内,货币供应量对期铜价格具有正向影响,而利率对期铜价格的影响总体为负,且利率的影响作用相对较大。     

内外部金融周期差异如何影响中国跨境资本流动?

本文揭示了内外部金融周期差异影响跨境资本流动的机制,并以美国为外部经济代表,基于1998年第一季度至2018年第一季度数据进行了实证检验。研究发现:(1)中国跨境资本流动波动主要来自短期资本流动波动;分类看,其他投资波动较大;方向上看,流入波动要大于流出波动。(2)利差、汇差、资产价差(股指变动差异和房价变动差异)是影响跨境资本流动的重要因素,汇差和资产价差对短期资本流动影响尤甚。(3)内外部金融周期差异变动对资本流入的影响比对资本流出的影响更明显。(4)近年来,利差对跨境资本流动影响减弱,汇差和资产价差对跨境资本流动影响增强。结果说明,防范跨境资本流动风险要关注其他投资资本流动大幅波动风险,同时注意防范汇率和资产价格波动共振对跨境资本流动的冲击。     

中国化泰勒规则的构建与规则利率的估算——基于考虑金融周期信息的潜在产出与自然利率的再估算

我国货币政策正在向价格型调控方式转型,有必要探索符合我国实际的泰勒规则以确定政策利率目标水平,而如何科学合理地估算潜在产出和自然利率是关键。本文对构建多目标下的中国化泰勒规则时应考虑的因素作了深入探讨,并将金融周期信息纳入我国潜在产出的测算,同时采用基于潜在产出的方法对自然利率进行估算,进而分不同情形尝试估算我国的规则利率水平。结果表明,考虑金融周期信息后的潜在产出在金融扩张期将低于传统方法的估计结果,可为政策制定者有效应对经济运行的过热现象或泡沫化状态提供参考;无论是基于何种潜在产出和自然利率的测算组合,将国内外利差、房价涨幅偏离经济增长程度纳入中国化泰勒规则的构建均是合理的;不同情形下估算的规则利率走势,自2004年以来与货币市场利率走势均较为相近,且2013年后随着利率市场化改革的快速推进,差距呈明显缩小态势,但2017年下半年至2018年期间,受国际宏观形势和国内因素影响,估算的规则利率均快速上扬,与货币市场利率走低形成反差。     

中国化泰勒规则的构建与规则利率的估算——基于考虑金融周期信息的潜在产出与自然利率的再估算

我国货币政策正在向价格型调控方式转型,有必要探索符合我国实际的泰勒规则以确定政策利率目标水平,而如何科学合理地估算潜在产出和自然利率是关键。本文对构建多目标下的中国化泰勒规则时应考虑的因素作了深入探讨,并将金融周期信息纳入我国潜在产出的测算,同时采用基于潜在产出的方法对自然利率进行估算,进而分不同情形尝试估算我国的规则利率水平。结果表明,考虑金融周期信息后的潜在产出在金融扩张期将低于传统方法的估计结果,可为政策制定者有效应对经济运行的过热现象或泡沫化状态提供参考;无论是基于何种潜在产出和自然利率的测算组合,将国内外利差、房价涨幅偏离经济增长程度纳入中国化泰勒规则的构建均是合理的;不同情形下估算的规则利率走势,自2004年以来与货币市场利率走势均较为相近,且2013年后随着利率市场化改革的快速推进,差距呈明显缩小态势,但2017年下半年至2018年期间,受国际宏观形势和国内因素影响,估算的规则利率均快速上扬,与货币市场利率走低形成反差。     

竞争是否缓解了商业银行风险承担？——基于利率市场化视角下的GMM检验

本文选取2005-2018年34家沪深上市银行的年度面板数据,通过GMM面板回归和DID双重差分模型实证分析了利率市场化视角下价格竞争和市场竞争对银行风险承担水平的影响。实证分析结果显示,利率市场化下的利差收窄提升了商业银行风险抵御能力,破产风险和概率有所下降;价格竞争和市场竞争使得商业银行“以量补价”的信贷投放冲动较强,加剧了信用风险;在利率市场化进程下,商业银行面临的价格竞争和市场竞争使得自身风险承担水平受到了更大冲击。     

中央银行利率调控与传导机制的国内外比较研究

中国货币政策调控正在从数量调控为主向价格调控为主转变的过程中,价格调控 越来越重要。完善央行利率调控体系、畅通利率传导机制是货币政策调控转型过程中提升价格 调控效率的关键,也是健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架的重要内容。本文沿着央 行利率调控、利率传导路径,从中央银行调控工具与政策利率,到中介主体金融机构与金融市 场以及中间目标市场利率,再到最终目标实体经济以及微观主体企业与居民,全面地、详细地 梳理分析利率传导各个环节存在问题,并相应地借鉴国际主要经济体的央行利率调控与利率 传导机制的经验,最后针对性提出政策建议。     

中国利率改革三十年的逻辑

中国的利率市场化改革是在建立社会主义市场经济体制和对外开放的过程中逐渐提出来的,是经济市场化改革和对外开放深化到一定程度的必然选择和内在要求。纵观三十年的中国利率市场化改革,大体经历了改革起步、大力推进、改革深入和改革攻坚这四个阶段,已经闯出了一条宽阔的具有中国特色的利率市场化改革道路。目前,无论在思想认识上还是在制度条件上都已不存在重大阻碍,只要继续深入探索,加强研究,把握好节奏,一定能够最终完成利率市场化进程。     

房价上涨对P2P网络借贷成本的影响分析——来自“人人贷”的经验证据

本文利用中国P2P行业代表企业“人人贷”网络贷款平台的交易数据和中国70个大中城市的房价数据,实证研究了房价上涨对P2P网络借贷市场上的借款利率所产生的影响。实证结果表明,房价上涨显著增加了P2P借贷市场上的借款利率。进一步分析发现,房价上涨对P2P借贷市场上生产经营类、买房类和其他消费类借款项目的借款利率均具有显著的正向影响,且这一增加效应在生产经营类和买房类借款项目中体现得更为明显。此外,基于异质性的分析还发现,相比于一二线城市,房价上涨对三四线城市借款项目的借款利率影响更大。本文的研究发现,房价上涨对新兴互联网信贷市场的影响机制存在,这为相关部门制定房价调控和互联网金融监管政策提供了参考和补充。