关于美国利率与我国货币供给关系的探讨

实证研究和一些国家的货币政策实践表明，无论是浮动汇率还是利率控制都没有获得货币供给的独立性。本文从货币供给和需求及其相互作用的角度研究了影响货币供给独立性的主要渠道，结果表明：美联储基金利率对我国的利率存在显著影响，并通过货币需求影响我国货币供给的独立性     

凯恩斯流动性偏好理论与中国货币政策的有效性--基于利率中介目标的视角

凯恩斯的流动性偏好理论从资产选择的角度来研究利率与货币需求之间的关系,从而开辟了货币需求研究的新视角,在凯恩斯的流动性偏好理论的基础上,发达国家确定了以利率为中介目标的货币政策。发达国家通过调节市场货币供应量来影响利率,并通过利率来调控投资从而达到对整个宏观经济进行调控的目的。改革开放后,我国也走上了市场经济道路,但凯恩斯的流动性偏好理在中国似乎依然“水土不服”,我国货币需求与利率之间并没有显示出凯恩斯的流动性偏好理论中所揭示的关系,我国依旧缺乏以利率为中介目标的货币政策的市场基础,我国利率政策的有效性也大不如发达市场经济国家,这是我国市场经济建设中亟待解决的问题。     

引进外资对我国货币流通速度的影响

本研究引进外资对我国货币流通速度的影响。外资的流入大大促进了我国的出口，同时也使货币当局的对外资产迅速增加，造成潜在的货币供给压力，使利率处于较低的水平，从而使货币需求成本低下，货币流通速度下降。     

利率水平对我国房地产市场的影响

房地产作为我国国民经济发展的重要支柱产业,已经出现了一定的过热现象。利率是调节经济的重要货币工具。本文从供给和需求两个角度分析贷款利率对房地产行业的影响,发现利率水平同房地产价格水平负相关,但利率对房价的影响能力在逐步减弱。     

电子货币对央行货币政策的影响探究

本文从经济学中相关的货币理论入手,分析电子货币对中央银行的挑战.同时,从货币内涵的改变出发,进一步分析电子货币时货币需求及供给的影响,进而研究其对货币政策的中介指标,货币政策工具、政策传导和政策独立性的影响.     

金融发展中的货币需求稳定性研究--基于1994～2005年的协整分析

本文以经济改革和金融发展为背景，从经典货币需求理论分析出发，运用协整检验和误差校正模型对我国货币需求的稳定性问题展开研究。分析结果表明，货币需求、国民收入、利率和通货膨胀率之间存在协整关系；我国货币需求主要受收入因素影响而呈现出长期稳定性特征，长期稳定的货币需求对其即期增长的抑制作用不明显，货币需求函数表现出高收入弹性和低利率弹性，而利率的外生性削弱了货币需求对利率的调节作用；基于VEC模型的短期Granger因果检验，支持货币量、利率和货币政策最终目标之间短期均衡关系的存在。     

同一利率下的货币需求分析及其相关措施

一、我国近期货币需求函数中的利率条件 研究中国现阶段货币需求区域差异,则更需要准确把握影响中国货币需求的主要因素.     

加息能改变我国居民的货币需求吗?

一、引言 2005年以来,市场流动性过剩问题日趋突出.央行在此期间多此运用货币政策工具调节当前市场流动性过剩,然而收效甚微.本文运用协整方法和误差修正模型,在分析了我国货币需求关系的基础上,建立了货币需求的误差修正模型,结果表明,长期内,我国货币需求符合传统西方经济的货币需求理论,但是在短期内,利率对货币需求的影响有明显的时滞,利率工具作为控制货币需求量的政策工具要考虑到其作用的滞后性.     

利率风险及其管理

<正> 随着改革的深化,金融改革力度加强,我国推行市场利率势在必行.而市场经济下的利率风险及其管理也就成为金融界关注的热点问题之一.一、利率风险的导因利率是金融商品的价格,它反映一定时期金融商品的供求关系.当货币市场上供给大于需求(Ms>Md),或者需求大于供给(Md>Ms)都会引起利率的波动.利率波动的不确定性     

中国的LM曲线理论

LM曲线是凯恩斯理论体系的主要分析工具.LM曲线向右上方倾斜是为人们普遍接受的论断,我国学者也从这个论断出发,分析中国商品市场和货币市场的均衡.然而,由于我国公众的投机性货币需求与利率同方向变动,决定了我国的LM曲线向右下方斜,之所以如此的根本原因在于我国利率市场化尚不完善,中央银行也没有以买卖国债为调节货币供给的主要方式.     

谈货币财政政策与经济结构调整

一、对当前货币财政政策的评析(一)货币政策 当前有效需求不足的状况有以下两方面原因：一是我国的货币需求缺乏利率弹性。二是我国目前正处于国有银行商业化改革阶段，商业银行的资金硬约束导致其货币供给的自动收缩，从而与这种扩张的货币政策产生矛盾，使货币政策难以发挥效用。     

弹性价格下货币主义汇率决定模型的修改

在货币主义汇率决定模型中,一国汇率同名义货币供给和本国利率水平成正相关,同国民收入成负相关。但该模型从推导过程到实际的检验都不够严密,主要存在两个问题:第一,不同国家经济结构不同,货币需求不能用统一的函数形式刻画;第二,国民收入和该国利率是相关的而非独立的。文章探讨了如何在货币需求形式未知的情况下,利用二元级数展开近似拟合货币需求,并通过该货币需求函数的拟合来体现国民收入和一国利率在本国汇率决定中的交互作用。     

弹性价格下货币主义汇率决定模型的修改

在货币主义汇率决定模型中,一国汇率同名义货币供给和本国利率水平成正相关,同国民收入成负相关。但该模型从推导过程到实际的检验都不够严密,主要存在两个问题：第一,不同国家经济结构不同,货币需求不能用统一的函数形式刻画;第二,国民收入和该国利率是相关的而非独立的。文章探讨了如何在货币需求形式未知的情况下,利用二元级数展开近似拟合货币需求,并通过该货币需求函数的拟合来体现国民收入和一国利率在本国汇率决定中的交互作用。     

中国低利率与储蓄投资缺口扩大之悖论的政策启示

<正>一、利率与储蓄、投资的理论关系古典利率理论代表人物马歇尔认为利率的高低由资本的供求关系决定,资本的供给来源于储蓄,资本的需求来自于投资,利率上升则储蓄增加,投资减少,即储蓄是利率的增函数,投资是利率的减函数,储蓄和投资相等时的利率为均衡利率。这仅是商品市场的局部均衡理论,没有考虑货币供给量,收入等因素。     

货币需求的收入弹性与利率弹性实证分析

凯恩斯的货币需求理论建立于三大动机之上,强调人们的流动性偏好和利率影响的重要性,并提出了具体的货币需求函数。本文以中国近30年的数据以M1和M2两个货币层次进行实证,对比分析我国的收入弹性和利率弹性,并提出建议。     

电子货币对现行货币的影响及完善策略

本文从电子货币的概念类型入手,透过中央银行独立性,中央银行货币垄断发行权及其铸币税等角度,分析电子货币对中央银行的影响。同时,从货币内涵的改变出发,进一步分析电子货币对货币需求及供给的影响,最后通过完善电子货币的监管法律规范制度,来实现金融行业的科学发展。     

国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析——基于VAR模型和脉冲响应函数的研究

采用VAR模型和冲脉效应函数实证分析国际短期资本流动对货币政策有效性的影响分析,结果显示：货币供给量、利率和国际短期资本流动之间具有长期稳定的均衡关系;利率变动和货币供给之间反向变动;国际短期资本流动对货币政策有效性的影响已经显现,然而国际短期资本流动带来的货币供应量的上升被国家货币政策的调控所冲销,而且冲销力度过大;由于我国对资本流动进行管制,因此隐蔽性资本流动对货币政策效果目标的影响不明显;进出我国的国际短期资本的套利动机虽然不显著,但是国际短期资本流动和利率的关联性已经很强。最后,以实证结果为依据,提出相应对策建议。     

我国商业银行利率风险分析

利率是金融商品的价格,也是重要的货币政策工具。利率市场化是在中央银行基准利率的前提下,由货币需求与货币供给共同决定的。利率风险是指由利率波动引起金融机构资产、负债以及表外头寸市场价值的变化,而导致金融机构的市场价值和所有者权益损失的可能性。商业银行利率风险来源于市场的不确定性以及自身的管理。我国现行的是管制利率,从管制利率制度走向完全由市场决定的开放的利率制度,从固定的利率水平走向可合理浮动的利率水平,不确定因素的存在无疑会给国内的商业银行带来不可避免的风险。     

中国股票收益率与宏观经济波动的关联性研究

文章基于我国名义汇率、名义利率、工业增加值以及货币供给量四个主要的宏观经济指标,利用多变量向量自回归（VAR）模型研究我国宏观经济变量冲击是否能够显著影响股票市场收益率的变动。经验结果表明,我国工业增加值以及货币供给量能够显著影响股票收益率,而名义利率以及名义汇率对股票收益率的影响相对较弱,此外,通过脉冲响应函数所得到的检验结果说明,我国宏观经济变量对股票收益率的冲击反应持续期均在一年以上。     

货币政策对外自主性: 中国的实践

根据传统国际金融学中蒙代尔-弗莱明模型和“不可能三角”假说,人们普遍认为在有资本流动的前提下,固定汇率制度下货币政策不能对外独立,而更加灵活的汇率制度有助于增强货币政策的对外自主性。但考虑到中国人民银行实施的大规模冲销操作,中国可能在人民币盯住美元和人民币对美元浮动期间都保持了货币政策独立性。利用中国1996年1月~2012年4月的月度数据,考虑到汇率制度调整的结构性突变因素后,我们发现,人民币相对美元升值是考察期货币供给增加的长期因素,而中国利率相对美国利率上升则仅在浮动汇率时期是中国货币供给增加的长期因素。这意味着,虽然中国汇率制度弹性有所扩大,但人民币单边升值过程对管理货币供给造成了障碍。