我国证券信息披露制度问题刍议

信息批露是证券当事人依法向投资者和社会公众公示公司股票的发行、上市及公司经营、财务等重大信息的行为。受立法和体制等因素的影响,我国现阶段的证券信息批露制度存在有虚假披露、模糊披露、随意披露和不及时披露等问题。文章提出完善我国证券信息披露制度的建议。     

我国证券发行制度的重要改革

2013年6月7日,证监会颁布了《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》,其核心内容为“强化信息披露,加强监管执法力度,改革IPO询价与发行制度,强化发行人、主承销商的诚信义务”。该意见是中国证监会深化发行制度改革的重大举措,也是对证券发行上市建立市场约束机制的重要探索,对我国证券市场诚信建设、市场准入机制以及监管等方面,具有重要意义。     

证券发行环节课税的国际比较

证券发行环节的课税是指对一级市场上发行的证券课征税收,即对经济活动和经济交往中书立、领受的各种合同、书据等应税凭证所课征的一种税。一、证券发行环节课税的经济效应第一,影响证券市场规模的“收入效应”。证券发行的成本主要由发行费用和印花税构成。在其他条件不变的前提下,印花税税负的高低会增加或降低证券发行成本,从而引起证券价格的变动,导致投资者收益的变化,由此影响参与证券市场申购的投资者数量,影响投资者购入证券的数量和品种,影响证券市场的币值总量,进而缩小或扩大证券市场的规模,达到收缩或扩张证券市场的目的。对证…     

资产支撑证券的信息披露制度初探

文章主要分析了资产支撑证券的信息披露制度与传统证券的信息披露制度的区别及其对传统信息披露制度的突破,并简要介绍资产支撑证券信息披露制度的内容,认为我国应参照国外的立法例来制定专门的适用于资产支撑证券的信息披露制度。     

上市公司会计信息披露问题浅析

一、上市公司会计信息披露基础知识 上市公司会计信息披露是指上市公司依据国家或法律的有关规定，按照一定的程序规范的报告格式，通过适当的方式向证券管理机构及广大投资者完全公开与证券发行、交易有关的会计信息资料的行为。上市公司披露会计信息内容几乎包括所有陈报的各个方面，而且要求在披露中正确地揭示财务数据和其他有关信息。上市公司会计信息披露的基本原则首先是充分性原则，其次是真实性原则。     

证券信息公开原则的基本标准

所谓信息公开原则，即信息披露制度，是指在证券发行和交易的过程中，证券发行人和其他有关当事人必须向社会公众披露能够影响投资者做出决定的一切信息资料。公开原则是公正、公平的前提和保障，是实现公平、公正的必要措施，是证券法的精髓所在。实行公开原则有利于投资者在全面了解情况的基础上做出投资决定，以维护投资者的利益；有利于发行公司受到广大股东和社会公众的监督，从而改善自身的经营管理；有利于国家及时掌握证券发行和交易信息，对证券市场实行统一管理和监督。 　　一、证券信息公开原则适用的界域 　　证券信息公开原…     

助推基金诚信文化的建立和发展

<正>《证券投资基金法》于2004年6月1 日正式实施,为积极配合《证券投资基金法》的实施,中国证监会当月连续发布了几个基金信息披露的新规则,包括《证券投资基金信息披露管理办法》、4个《证券投资基金信息披露编报规则》和4个《证券投资基金信息披露内容与格式准则》, 构建了完整的基金信息披露体系。为配合新的《证券投资基金法》出台,相配套的办法有6个之多,而首个推出基金信息披露四项准则,充分表明了基金信息披露工作在整个配套法规体系中的重要性及监管机关对基金信息披露的重视程度。以 1997年11月14日《证券投资基金管理暂行办法》颁布实施为标志。经过6年多实践的中国证券投资基金业将因此迈入新的历史发展时期,投资基金作为一个越来越受到社会关注和老百姓欢迎的金融产品,本文仅就《证券投资基金法》及相关信息披露法规对推动基金社会诚信文化的建立和发展做一阐述。     

基于经济法角度探析我国证券发行审核制度

在全球经济快速发展的背景下,金融业取得了显著的发展成绩,在金融业发展中最为重要的一个环节,就是证券发行的审核环节。证券发行审核制度是一种基本的证券制度,其在消费者权益、证券市场秩序的稳定、经济的发展中,占有重要的地位,并发挥着重要的作用。当前证券市场发展中,制度不够完善、证券发行审核不规范等,影响着证券市场的健康发展。为此文章从经济法的角度,对我国证券发行审核制度存在的问题与不足、改善发展的方向,以及与其相关的内容进行分析研究。     

证券发行注册制改革:法经济学分析与路径选择

证券发行权和上市权的权力属性与信息披露理念是注册制改革的法理根基,前者决定了证券发行上市根植于市场机制,后者决定了证券监管根植于法定审核机制.本文基于博弈论剖析证券发行注册制改革的法理根基,以成本收益分析的具体方法量化证券监管部门和上市公司的行为,确立证券发行注册制改革的具体路径,并提出目前中国证券发行审核由核准制向注册制转型的政策建议.     

中国证券市场虚假陈述民事责任构成要件研究

虚假陈述民事责任是指证券市场信息披露义务人违反证券法律规定,在证券发行或者交易过程中,对证券发行、交易及相关活动中的重大事件作出违背事实真相的虚假记载、误导性陈述,或者在披露信息时发生重大遗漏、不正当披露信息的行为,侵犯了投资者合法权益,致使投资者在证券交易中遭受损失的,而应当承担的一种民事赔偿责任.它的构成要件主要有权利义务主体、主观(归责)方面、行为表现、损害事实、因果关系.     

我国证券发行制度市场化改革问题初探

一、我国证券市场的主要发行制度演进过程 一般地，我们以上海证券交易所1990年12月成立及其1991年7月正式运作作为中国证券市场建立的标志。在1992年国家证券委和中国证券会成立之前，全国没有统一的证券管理部门，中国人民银行兼负责证券发行市场主要管理工作；1993年4月，国务院发布《股票发行与交易管理暂行条例》，股票发行实行审批制度；1996年12月，中央发布《关于股票发行工作若干规定的通知》，发行原则由单纯的额度控制改为“控制总量，限报家数”；1998年12月通过《证券法》，证券发行审批制度改为核准制，2003年12月28日中国证监会发布《证券发行上市保荐制度暂行办法》，规定2004年2月1日起证券发行实行保荐制度，让券商和责任人对其承销发行的股票，负有一定的持续性连带担保责任。保荐人制度的实施，是资本市场市场化改革的重要一步。     

证券虚假陈述的界定

我国证券市场在信息披露方面的违法违规行为一直较为普遍,为了更为有效地规制这种行为,虚假信息披露的民事责任制度亟待完善。但证券虚假陈述的清晰界定,又是确定其民事责任的先决条件,为此,从证券虚假陈述的对象、表现形态、主体等方面对证券虚假陈述的内涵和外延加以论述,以准确界定其概念。     

我国上市公司信息披露的现状及存在问题与原因探析

随着我国上市公司的快速增加,人们要求上市公司和证券市场规范化管理的呼声也不断提高,特别是要求准确及时地进行信息披露已成当务之急。本文试图就我国上市公司的信息披露的现状,存在的问题及原因进行探析,期待对实际工作有所帮助。我们知道证券市场是一个筹集资金和配置资源的金融资本市场,在国民经济的发展中起着举足轻重的作用。同时,“适者生存”这一自然界规律同样适用于证券资本市场中资本玩家的套现之术。但无论套现之术如何变化,加强上市公司大股东行为,避免大股东一览独大,维护小股东的利益,是资本市场值得长期关注的议题之一,而完善信息披露制度,做到信息的公开、公正和公平是维护好小股东利益的最重要手段之一。     

证券投资基金内幕交易控制措施探讨

文章通过分析我国证券投资基金内幕交易的现状及问题之后,提出强有力的宣传是预防证券投资基金内幕交易的一种效果非常明显的办法。我国的证券投资基金交易市场应该努力完善证券投资基金交易主体登记制度,建立健全举报制度,加强信息披露以及健全证券法制体系,加强监管部门的监察及处罚力度等对策来加强证券投资基金内幕交易的控制。     

上市公司信息披露质量研究——基于深圳证券交易所公开谴责公告

正上市公司信息披露是指证券市场上的有关当事人在证券的发行、上市和交易等一系列环节中,依照法律、证券主管机关或证券交易所的规定,以一定的方式向社会公众公开与证券有关信息。上市公司的信息披露的真实程度一直以来都是衡量我国证券市场健康发展的重要指标。在法律法规方面,我国也相继颁布和实施一系列重要的法律法规。《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所股票上市规则》等。但是,由     

我国上市公司信息披露的现状及存在问题与原因探析

随着我国上市公司的快速增加,人们要求上市公司和证券市场规范化管理的呼声也不断提高,特别是要求准确及时地进行信息披露已成当务之急.本文试图就我国上市公司的信息披露的现状,存在的问题及原因进行探析,期待对实际工作有所帮助.我们知道证券市场是一个筹集资金和配置资源的金融资本市场,在国民经济的发展中起着举足轻重的作用.同时,“适者生存”这一自然界规律同样适用于证券资本市场中资本玩家的套现之术.但无论套现之术如何变化,加强上市公司大股东行为,避免大股东一览独大,维护小股东的利益,是资本市场值得长期关注的议题之一,而完善信息披露制度,做到信息的公开、公正和公平是维护好小股东利益的最重要手段之一.     

上市公司会计信息披露的现状及其完善

上市公司会计信息披露,是指上市公司依据国家或法律的有关规定,按照一定的程序及规范的报告格式,通过适当的方式向证券管理机构及广大投资者完全公开与证券发行、交易有关的会计信息资料的行为。会计信息披露的要求是使经营者所提供的会计信息对使用者有价值。目前,一些上市公司在会计信息披露中所存在的内幕信息交易,严重扰乱了证券市场的健康发展,提高会计信息披露质量显得非常重要和迫切。     

证券争议:两种法律解决途径的比较分析

新兴加转轨的中国证券市场中,披露虚假信息、内幕交易、非法关联交易、操纵市场等欺诈行为猖獗,由此产生了大量的证券争议.证券争议法律解决途径主要有证券侵权民事赔偿诉讼以及证券纠纷仲裁制度.笔者认为,中国目前有关证券侵权赔偿的司法救济途径存在较多问题,应当在司法解决途径之外,考虑借鉴美国的证券仲裁制度,在中国大力推广非诉的争议解决方式--仲裁.     

中国证券发行管制与资本配给——寻租理论的视角

在中国证券市场上,政府管制对证券发行一直有着巨大的影响作用。我国证券发行市场上存在公司欺诈上市和监管不力等现象,由于政府管制色彩比较浓重,市场上存在设租寻租的可能。政府官员通过徇私枉法获得额外收入,证券发行人通过缴纳租金获取额外权利并且控制信息披露获取信息租金。如果市场存在寻租可能,劣质公司可以通过付出更大的努力,利用钱权交易,获取同优质公司相同的证券发行资格。寻租行为将导致资金在配置过程中出现无效率损耗,从而降低了资金配置效率。     

我国证券私募发行法律制度的完善

目前我国证券私募发行法律制度的建立刚刚处于起步阶段,在证券私募发行的审核制度、主体资格确定、发行方式等方面还不健全。本文即结合我国目前的状况和国外的有关立法,对我国的证券私募发行法律制度的完善提出建议。