民营上市公司终极控制人特征与现金股利分配

本文通过对民营上市公司终极控制人特征对现金股利决策影响的研究发现,在民营上市公司中现金流权越大,上市公司分配现金股利的概率和支付水平较高,当现金流权与控制权的分离程度较高时,其分配现金股利的概率和支付水平均较低。当终极控制人指定上市公司管理者时,上市公司派发现金股利的概率和支付水平相应较高。当上市公司属于集团控制时,终极控制性股东在上市公司中的分离程度也更大,发放现金股利的概率和支付水平均较低。而是否创始家族对现金股利发放概率和支付水平均没有显著影响。     

民营上市公司终极控制人特征与现金股利分配

本文通过对民营上市公司终极控制人特征对现金股利决策影响的研究发现,在民营上市公司中现金流权越大,上市公司分配现金股利的概率和支付水平较高,当现金流权与控制权的分离程度较高时,其分配现金股利的概率和支付水平均较低。当终极控制人指定上市公司管理者时,上市公司派发现金股利的概率和支付水平相应较高。当上市公司属于集团控制时,终极控制性股东在上市公司中的分离程度也更大,发放现金股利的概率和支付水平均较低。而是否创始家族对现金股利发放概率和支付水平均没有显著影响。     

民营控制权结构与现金股利关系实证分析——基于股权分置改革前后的差异

本文以民营上市公司2004年和2006的数据为样本,分析了民营控制权结构对现金股利政策的影响,以及这种影响在股权分置改革前后的差异。结论表明：股权分置条件下,现金股利成为民营控股股东进行“利益输送”的直接工具;股权分置改革后,实际控制人的现金流量权与现金股利出现了“倒U”型关系,一定程度反映了民营上市公司股利政策的变化趋势;实际控制人成为管理者的控制模式,加剧了控股股东对股利政策的控制。     

地区市场化进程差异、终极控制人两权偏离对现金股利政策的影响

本文以2006～2010年我国沪深A股上市公司为研究对象,检验了市场化进程和终极控制人对现金股利政策的影响,结果表明:终极控制人的控制权与现金流权偏离度越大,上市公司进行现金分配的意愿和支付力度都呈明显减弱趋势,这种利用控制权谋取私利的行为在民营企业表现得尤为明显;而随着市场化进程的提高,终极控制人利用现金股利分配侵占其他中小股东利益的隧道行为有所收敛。     

金字塔结构特征对上市公司现金股利政策的影响

以2004年至2010年715家上市公司为样本,构建面板数据模型研究我国金字塔结构特征对上市公司现金股利政策的影响,结果表明:控制权、现金流权与现金股利支付倾向及支付力度显著正相关;两权分离度与现金股利支付力度显著负相关;金字塔结构较复杂、终极控制人具有集团性质时,现金股利支付倾向与支付力度较低;现金股利支付倾向受终极控制人产权性质影响。     

上市公司终极控制人对现金股利政策影响研究

本文选取2007年至2010年间沪深两市A股上市公司的数据作为研究样本,研究终极控制人对现金股利分配倾向和分配水平的影响。结果发现,终极控制人的控制权大小同现金股利分配水平呈U型关系;终极控制人的现金流权显著影响股利分配水平;终极控制人两权分离程度与现金股利支付水平显著负相关。     

上市公司现金股利政策影响因素研究——来自钢铁行业的经验数据分析

本文以2002年～2004年派发现金股利的钢铁上市公司数据为对象,对其现金股利政策的影响因素进行了实证研究,结果表明:公司的现金股利支付率与每股收益以及每股经营现金流量净额呈正相关关系,与资产总额没有显著相关关系,与公司净资产收益率和公司的利润增长率呈负相关关系。     

上市公司财务能力与持续现金股利政策的实证分析——基于沪深A股数据

本文以1999年￣2004年连续派发现金股利的沪深A股上市公司为样本,分析了上市公司盈利能力、长期偿债能力、获取现金能力和发展能力对持续现金股利政策的影响程度。研究结果表明:在持续现金股利政策下,上市公司实现的盈利约有40%作为现金股利派发给了股东;而上市公司长期偿债能力、获取现金能力和发展能力对其持续现金股利政策无显著影响。     

制造业上市公司现金股利政策影响因素实证研究

本文以2005年深沪制造业上市公司为样本,探讨了影响制造业上市公司现金股利政策的相关因素。结果表明:每股收益与现金股利分配率显著正相关,资产负债率与现金股利分配率显著负相关,而第一大股东持股比例、营业收入增长率、股东权益对数以及每股经营现金流量对制造业现金股利政策的影响不显著。     

上市公司现金股利政策影响因素分析——基于沪深A股数据的实证研究

上市公司现金股利政策是现代财务学的核心问题之一,由于现金股利的合理支付水平等问题不容易解决,它也是财务管理中的一大难题。特别是我国证券市场还不很成熟,现金股利分配不是十分规范,存在诸多问题和弊端。所以,研究现金股利政策就具有十分重要的现实意义。以2010年发放现金股利的全部A股上市公司为样本,运用多元回归模型,探讨我国上市公司现金股利政策制定时的主要影响因素。结果表明影响现金股利派发的主要因素为上一年股息支付率,再融资能力,股价水平,公司成长性等。     

家族控制，股权制衡与公司价值——基于中小企业板上市公司的实证分析

基于终极产权观，以中国2007年12月31日前在申小板上市的家族控制上市公司为研究对象，分析了控制性家族企业两权分离封公司价值的影响，并在此基础上着重分析股权制衡的治理效应。研究发现，两权分离与公司价值负相关，与控制性家族无关联的其他股东的制衡作用能有效改善两权分离的侵占效应，而独立董事难以充分发挥其监督和制约作用。     

终极控股股东与会计稳健性——基于金字塔股权结构视角

运用Basu模型,采用我国上市公司2010—2012年数据,就在金字塔股权结构条件下终极控股股东特征以及金字塔股权结构特征对上市公司会计稳健性的影响进行研究,得出以下结论：终极控股股东的两权分离度与会计稳健性呈现显著的负相关关系;终极控股股东的现金流权与会计稳健性呈现显著的正相关关系;终极控股股东对上市公司的控制权与会计稳健性呈现显著的负相关关系;当终极控股股东为政府类型时,公司的会计稳健性要大于非政府类型的公司;金字塔股权结构的层级与会计稳健性呈现负相关关系。     

基于现金流量管理的企业财务状况分析

通过现金流量分析,可以知道企业是如何产生现金以及如何使用现金的。而现金流量表是通过现金的流入与流出,反映企业在一定时期内的经营活动、投资活动和筹资活动的会计报表。文章通过对现金的流入与流出二者综合研究,分析企业当前财务状况,及早防范企业财务风险。     

再融资公司的现金分红和现金流操控研究

证监会2006年和2008年相继发布了强制拟再融资上市公司分派现金股利的文件,旨在提高股东回报。以2006年和2007年A股再融资上市公司为样本,对这些政策颁布前后上市公司分红和现金流的变化情况进行研究发现,在证监会强制要求下,上市公司的分红水平有所提高,但股利分派也成为了大股东转移公司利益的手段。而且,公司的现金流在再融资前后波动较大,存在被操控的迹象。     

浅析基于现金流量的企业财务风险测定

企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响,使企业财务收益与预期收益发生偏离;因而造成蒙受损失的机会和可能。从现金流量的角度来分析了如何测定财务风险。     

浅析现金流量表的运用

文章通过分析现金流量表运用的现状,找出现金流量表运用中存在的4个问题,并给出了相应的建议。     

内部人控制、整体上市与资源配置效率——TCL集团整体上市的案例研究

TCL集团股份有限公司通过吸收合并TCL通讯(000542)实现整体上市这场看似保护公众股东利益的整体上市,却由于集团公司受内部人控制,且自身盈利能力较弱,而不仅损害了新公众股东的财富,从长期来看,原公众股东的利益也蒙受了损失。内部人控制下的过度扩张是导致这一结果的重要原因。     

浅析现金流量表的结构及功能

在日益崇尚"现金至尊"的现代理财环境下,投资者的现金流量意识大大提高,在权责发生制基础上编制的资产负债表和损益表所存在的现金流量信息不足的缺陷逐渐显现出来,人们越来越意识到现金流量表的重要性。文中简要阐述了如何利用现金流量表分析企业财务状况。     

试析外商直接投资对我国民族工业的控制

在去年3月4日召开的政协经济组联席会上,国家统计局前局长李德水做了题为《继续积极有效利用外资不断提高对外开放水平》的发言,直言对外资垄断性并购我国企业应保持足够关注。可见,外商直接投资对我国民族工业的控制倾向已初露端倪。为此,文中首先从产业、市场和品牌三方面分析了外商直接投资对我国民族工业的控制迹象;其次指出产生这种迹象的自身原因;最后针对原因提出一些建议。