大规模基金值得投资吗

基金规模与业绩常常是一对欢喜冤家，规模偏大的基金如果不加以控制，其业绩很有可能会从一流回归平庸。原因在于，规模逐步扩张可能会改变基金经理原有的投资风格，进而影响基金的整体业绩。     

上海证券市场投资基金绩效评估实证研究

一、引言 无论是从中国股市的发展政策,还是海外成熟股市投资者结构来看,机构化是股市投资的不可逆转之势,而投资基金将成为这场机构化进程的主力“前锋”。参与基金投资的群体越来越大,市场亟需规范科学的基金绩效评价方法和体系,一方面为普通投资者在选择投资对象时提供参考,另一方面也为基金管理公司评价本公司的基金业绩提供依据。本文利用Jensen指数评估模型和Treynor-Mazuy模型,对沪市的10只投资基金绩效进行评估。实际上,要全面衡量一个基金的整体业绩是非常复杂的,基金业绩的好坏当然与整个证券市场的行情密不可分,因此,为客观公正地评估基金之间的业绩差异,剔除系统风险的影响是非常必要的。基金的投资对象及组合是影响基金业绩的关键因素,因此评价不同基金的绩效水平应以此作为分析对象。另外,导致基金业绩评估复杂的原因还在于不同的投资风格所带来的不同管理费用,从而使基金价格和它的净值通常是不一致的。因此,为更综合全面地评估各基金业绩,本文利用基金净     

影子基金——让小资金问鼎高收益

2005年，国内业绩最好的基金年收益率大约在12％左右，而在海外，这个业绩只能算一般，年收益率在百分之几十的基金有很多。对于积蓄不多而未来现金流可能很高的年轻人来说，每月拿出一部分钱来做基金投资是一个很不错的选择。     

天恩基金推荐榜

除晨星开放式基金业绩排行榜外，本刊将会不定期刊登天恩基金推荐榜，以为读者提供多元化的基金投资资讯。此推荐榜不代表本刊观点，仅供投资者参考。[编者按]     

玩基金=炒股？

2003年的好业绩并没有使基金免遭赎回的命运，截至2004年1月31日，19家公司旗下的77只基金公布了第四季度的投资组合公告，开放式基金又遭巨额赎回，甚至有的基金规模已经跌破2亿的设立下限。难道中国基金业“业绩越好赎回越盛”的怪现象真的成立吗?我个人认为，基金赎回潮跟投资者理念不成熟有着相当的关联。     

复制：踏进同一条河是关键

古希腊哲学家赫拉克利特有句经典格言：“人不可能两次踏进同一条河流。”同样，带给某只基金辉煌业绩的市场形势也难以完全重现，秉持与母本相同投资策略的复制基金，能在市场结构有所改变的情况下，取得同样出色的业绩吗？这是面对接踵出炉的复制基金的基民们挂怀的问题。     

受益海外投资的美国基金

当某一美国投资者发现他持有的国内股票型基金近几年业绩表现超越同类基金时，他的基金很可能投资了国外股票。据晨星统计，美国采用分散投资策略的国内股票型基金，有大约10％的资产配置在国外股票上。最近5年采取分散投资策略的国外基金的年化回报率在17％～33％，而同类型的国内基金表现最好的年均回报率也不超过15％。     

小心驶得万年船——评海派基金的稳健投资

2007年以来，令某些坚决贯彻既定投资理念的基金经理痛苦的是，很多质地较差的题材股、概念股持续大涨，甚至远远跑赢基金持有的绩优蓝筹股；不少原有绩优基金的业绩，还比不上投机垃圾股的散户。在很多新基民又转投新股民行列、基金面临净赎回压力之际，基金是应该坚守稳健投资。还是也去做价格投机？投资者又应该选择什么样的基金呢？[编者按]     

读懂阳光私募合同

阳光私募基金是借助信托公司发行,经过监管机构备案,资金实现第三方银行托管,有定期业绩报告的投资于股市的基金。阳光私募基金与一般私募证券基金的区别主要在于规范化，透明化，能保证私募认购者的资金安全。投资者购买阳光私募基金，实际上与信托公司形成了买卖关系。     

汇添富优势精选——晨星12月基金点评

汇添富优势精选成立于2005年8月25日，2006年之前基金份额不断缩水，之后随着业绩增长及市场火爆稳步上升。截至2007年11月16日，这两年业绩波幅和下行风险评价为中等，10月份晨星两年评级为五星。基金投资风格长期保持稳定，适合风险承受能力强、希望获得长期较高收益的投资者。     

让创新封基进入你的视野——访建信优势动力基金产品设计负责人 李贤彬

作为建信基金公司旗下的第5只基金，建信优势动力基金于2月18日～3月17日正在募集。作为2008年首批发行的股票型基金之一，该基金也是建信基金的首只创新型封闭式基金，建信优势动力基金尤以其可100％投资股市、半年内达到特定收益目标才上市、较高的业绩报酬提取标准，在略显平静的基金业激起了一阵波澜。建信基金创新发展部执行总监，同时也是建信优势动力基金的设计者之一李贤彬先生谈起这只基金兴趣盎然，如数家珍。     

保本基金优势更显

今年一季度,A股市场热点从中小盘股的上涨行情迅速轮换为大盘蓝筹股的估值修复行情。这使年前继续看好中小盘股的基金措手不及,遭受不小损失,而去年就坚定持有大盘蓝筹股的基金则迅速崛起，业绩领先于其他基金。在这种行情下，一季度基金排名大变，去年的绩优基金出现大面积下滑，而一些去年表现并不突出的基金则脱颖而出。基金一季度排名的大变脸再次给投资者提了个醒：基金作为长期投资产品，还是应更多地关注其业绩的稳定性，从其长期业绩来判断优劣，而不应根据短期业绩追涨杀跌。     

挑选长跑基金的太极3式

谁都不希望买到昙花一现的基金。虽然市场变幻莫测，要求基金业绩一直笑做江湖不太现实，但如果一只基金能够长期保持在同类基金的前1／3，会给投资者带来更多的持有信心。所以，投资者应该将更多目光放在中长期业绩稳定的基金上，同时关注与业绩稳定相关的诸多因素，如产品设计、基金经理是否变更、基金规模是否稳定、     

债券型基金能否风光依旧

基金2006年报，让投资人重温了去年偏股型基金的财富神话。债券型基金2006年的投资收益，均超过其业绩比较基准，且是银行存款利率的数倍，但却面临规模大幅缩水、逐渐被边缘化的尴尬局面。曾被看作“储蓄和国债替代品”的债券型基金，是否还值得投资？     

建信基金2010年喜获丰收

旗下偏股型基金投资业绩大幅超越同期沪深300指数,债券基金业绩位列同类产品前1/4;资产管理规模较去年同期增幅超过11%,从2009年列业内第24位,一跃而至第18位。这一系列数字,仅是建信基金公司2010年取得的成绩的一部分。     

基金理财，非此即彼？

马先生2004年初识基金，缘起于2003年基金业绩的良好表现和2004年初的基金申购高潮。待他考察一番准备大举杀进之时，股市行情低靡，股票型基金净值大幅下跌，钱是不能再往里砸了。“这就像你在拳击场上跃跃欲试寻找对手，却发现无人应战，只得悻悻而归。”那时身边一好友从旁指点，建议他先将资金投资于货币市场基金，待大势好转之后再转换成股票型基金。冯先生听从好友意见，将全部资金购买了货币市场基金。     

海派基金的稳健风格——万文俊：谨慎投资的理由

投资还是投机，稳健还是激进，分散还是集中，投资界为此争议不休。但争议却不妨害不同风格各显神通。与地处南粤大地的南方、易方达、广发等进取性的集中持股相比，海富通、华宝兴业、上投摩根等海派基金公司，则偏重行业中性配置和分散投资，形成了较鲜明的稳健特色。 不同风格的竞合，增加了基金投资者的选择。然2007年来，一些基金的激进炒作带来净值飞涨。获得了基民的高度青睐，而那些坚守既有风格、追求稳健增值的基金，一时黯然失色。在众多机构唱多的大牛市背景下，实行行业中性和分散配置的基金，是否仍具最佳投资价值？ 带着持有人的这一疑问，本刊记者拜访了一些海派基金人。震旦大厦直插云天处，听郑安国董事长痛陈基金经理浮躁与激进之害2016经理万文俊第三只眼看中国。道出QFⅡ撤离A股原因；新增长经理王帅忆伦敦经济学院往事，揭示海外金融教育的风险烙印。也许在看过基金业绩的潮起潮落后。基金投资者会更应该关注那些追求稳健投资的基金公司和基金。[编者按]     

汇丰晋信的“人”与“物”

虽由享誉全球的汇丰投资管理投巨资参与设立，汇丰晋信却似乎更愿意不事张扬，默默做好自己的事。但墙内开花墙外香，虽成立仅两年有余，汇丰晋信在基金管理方面的稳健表现．在产品领域的积极创新．为中国投资者教育所作的奉献，已经赢得了本土投资者的初步认可。今后汇丰晋信将进一步依托强大的投研管理团队，通过出色的基金管理业绩和服务，在让投资变得简单的同时，为持有人创造最大的价值。     

基金投资去散户化尤须自律

近年来，本应模范践行长期投资和价值投资理念的公募基金却为追求短期业绩竟相采用频繁交易、追涨杀跌的“散户化”操作模式，纷纷陷入“囚徒困境”而难以自拔，加剧了基金净值的普遍缩水及投资者的亏损，故基金业迫切需要强化行业自律     

基金同门兄弟不同命？

基金产品同门兄弟不同命成为一个较普遍的现象，越来越受关注。以最新资产管理规模前五大公司股票型一季度的业绩及排名为例，仅有嘉实基金公司股基排名／业绩相差不大，其他公司股票型基金排名／业绩差距较大，最为明显的如南方、博时等基金公司。