关于中国资本市场股权分置问题的探析

本文主要在全面的分析股权分置问题的由来、股权分置改革的重大意义及其改革过程的同时,针对股权分置改革的核心问题——对价问题及其存在的问题进行探析。进而,在本人能力范围内就对价存在的问题提出了解决方案。     

股权分置改革中的对价问题研究

股权分置是我国资本市场成立之初就存在的特有现象,上市公司的股东分为两类,流通股股东和非流通股股东。股权分置改革的目标是要消除流通权溢价,实现同股同价。本文探讨对价补偿的合理性、如何补偿以及补偿的量化分析,在此基础上提出补偿的三条原则:(1)不能损害流通股股东 (尤其是中小投资者)的利益;(2)不能使国有资产严重流失;(3)应该借助股权分置问题解决的契机使中国资本市场走上健康发展的轨道,实现其价值定位和资源配置的功能。基于上述三点原则,一个改革方案就相当于求解一个数学规划问题,即在保证流通股股东将要丧失的流通权溢价得到足够补偿的基础上追求非流通股尤其是国有股价值的最大化,并且在方法上要有助于上市公司提高业绩和资本市场的稳定健康发展。     

关于股权分置改革中对价问题的探讨

股权分置改革是2005年中国最重要的经济事件之一。解决股权分置问题,让非流通股变成可以流通的股份,必然存在非流通股股股东为换得流通权而向流通股股东支付对价的问题。本文阐述了实施股权分置关键性问题,探讨影响对价的因素以及对价支付方式的问题,对几种主要的支付方式的优缺点进行了具体分析。     

股权分置改革中有关会计处理问题试探

本文从理解对价内涵的角度出发,提出了股权分置改革中有关会计处理建议。笔者认为,非流通股股东支付的对价具有一定的补偿性质,而且非流通股股东支付对价获取流通权后所带来的流通溢价具有很大的不确定性。特别是当试点上市公司的股票市价已经低于其净资产时,基于谨慎性原则的考虑,非流通股股东应将对价直接计入当期或以前年度损益,而不宜直接将对价作为一项资产确认。     

股权分置改革相关问题探讨

股权分置改革是我国资本市场的一项重要制度性变革.非流通股股东向流通股股东支付的对价是否合理直接影响到投资者的利益,因而它是股权分置改革的关键性问题.分类表决机制赋予流通股股东更多自我保护的权益,建立起非流通股股东与流通股股东的对话机制,形成投资者对公司经营层的有效制约,对正在进行的股权分置改革起到了有力的推动作用.     

股权分置改革相关问题探讨

股权分置改革是我国资本市场的一项重要制度性变革。非流通股股东向流通股股东支付的对价是否合理直接影响到投资者的利益,因而它是股权分置改革的关键性问题。分类表决机制赋予流通股股东更多自我保护的权益,建立起非流通股股东与流通股股东的对话机制,形成投资者对公司经营层的有效制约,对正在进行的股权分置改革起到了有力的推动作用。     

股权分置改革研究综述

本文对有关股权分置改革的研究文献进行了归纳,指出研究内容主要集中于四个方面,即对价的影响因素、股权分置改革中两类股东的利益分配问题、股权分置改革的时机选择以及股权分置改革的效应,同时指出未来研究的方向。     

股权分置改革及其对价方式探讨

目前，股权分置改革已经启动，多种对价方式层出不穷。本文通过举例探讨了已列为试点的上市公司普遍采用的对价方式，并用数学模型加以分析评价，提出了股权分置后续改革实施的思路，以期为我国股权分置改革的有效进行提供参考。     

股权分置改革中的统一对价研究

针对股权分置问题,股改公司提出的对价类型各有千秋,这就为评价股改方案的优劣和股改成败的分析带来了问题。不同的对价方案对比分析应该建立在相同的比较基础上,因而必须构建一个新的可比指标。为此,结合目前已经完成股改的上市公司对价方案类型,选取了主要采用的几类形式,在不改变股票内在价值和流通市值的条件约束下,论证提出了一个统一的对价分析基础原则。     

浅析股权分置改革的对价问题

股权分置是我国资本市场成立之初存在的特有现象。探讨了股权分置改革中对价补偿的合理性及如何补偿的问题;在此基础上提出对价补偿的基本原则,为监管部门与上市公司提供了改革的分析思路。     

股权分置改革的理论与实践分析

本文阐述了股权分置改革的历程，分析了股权分置改革理论中的对价实质、实践中对价方案的特点和流通股股东的利益保护以及受限股票实现全流通等问题，以期为深化股权分置改革提供参考。     

股权分置改革对上市公司治理和资本市场的影响及对策研究

股权分置改革改变了中国股市在成立之初就形成了的非流通股和流通股两类股票同股不同价、同股不同权的股权分置现象,对中国资本市场的完善和发展具有标志性作用。股权分置改革过程中对价支付的类型和数量问题对公司治理有很大的影响,股权分置改革完成后对投资者关系和盈余管理也有非常重要的影响。股权分置改革的市场反应有待进一步观察。对中国上市公司股改后的公司治理和资本市场建设,今后应加强的工作:一是对股权分置改革后上市公司控制股东的行为加强监管;二是进一步开发金融产品,同时加强证券监管部门的监管职能;三是政府对其控制的上市公司的股份控制策略应该改变;四是完善股权分置改革后上市公司的股权转让市场,加强上市公司控制股东的诚信建设,强化对信息披露的监管。     

浅析股权分置改革支付对价的会计处理

股权分置是我国证券市场一个特有的现象,它的改革在我国证券市场上具有划时代意义,在股改过程中最重要一步是对价的支付以及支付对价后相关会计处理,对价的支付关系到各股东的利益。     

正确理解股权分置改革中的对价概念

股权分置改革是中国资本市场一项重要的基础制度改革。支持股权分置改革的核心理论是“对价”理论，但是很多人对“对价”这一概念存在着误解。文章就对价概念提出的背景、对价在股权分置改革中的内涵以及对价背后的法律问题等进行了论述。     

对股权分置改革对价水平影响因素的分析

通过对45家已实施股权分置改革的上市公司对价水平影响因素的分析,发现目前各公司的对价水平趋同,但对价影响因素不同。结合理论分析,建议从统一对价的标准上来稳定股改的预期,这更有利于股市的发展。     

股权分置改革时代的对价支付与股东利益机制研究

本文针对股权分置改革进程中的股东利益机制进行了分析,讨论了股改前非流通股股东与中小流通股股东利益间的对立及行为差异,并对股改中影响对价支付的因素进行了实证研究。     

股权分置改革前后我国IPO抑价实证分析研究

股权分置一直以来是我国特有的现象,也是学术界解释我国新股发行抑价程度过高的主流研究方向。股权分置改革使得非流通股也进入流通领域,这对活跃证劵市场起着重要的作用？疚姆治隽斯扇ǚ种酶？革前后我国IPO抑价程度的影响因素,发现股改前后发行价格与IPO抑价率成负相关。     

股权分置改革利益冲突问题研究

2005年4月股权分置改革试点工作正式启动。2006年底32家公司赶搭第64批股改"末班车",中国证券市场这场重大改革年末收官。如何有效制约大股东行为、保护中小投资者的利益?股改后很多情况发生改变,大股东行为可能会呈现出许多新的特征。本文研究即是围绕这方面展开,分析后股权分置时代大股东行为特征和对市场的影响,在此基础上提出相应的监管策略,以引导股票市场良性、有序发展。     

股权分置改革中支付对价的会计处理问题

股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暂不上市流通，这一情况为我国股市所独有，而股权分置改革是通过非流通股股东以一定方式向流通股股东支付对价．以获得所持股份的流通权的改革。支付对价一方面是因为非流通股股东所获股权的单位成本一般来讲均低于流通股股东，另一方面是因为，在市场需求一定的情况下，流通股总量的增加势必会造成股票价格的降低．从而影响原流通股股东的利益，因此，非流通股股东需要以支付对价的方式给予流通股股东相应的补偿以获得股份的流通权。