供应链风险管理的两个优化模型

按照风险来源,一般可将供应链风险分为需求、供应、经营、环境、制度、信息6种,本文分析了风险对供应链影响的广度和深度,按照其具体表现形式重新分为3种:偏差风险、中断风险和灾难性风险。在此基础上,建立了两个风险优化模型:一是在Markowitz模型基础上的以成本偏差最小化为目标的二次优化决策模型;二是以信用风险模型为基础、以供应赤字最小为目标的决策模型。通过模拟数据进行求解,为供应链的风险管理者提供了两种可行的选择方法。     

组合证券的多选少模型研究

一、问题的提出组合证券投资是分散投资风险的有效途径。H.M.Markowitz的组合证券投资决策模型奠定了现代组合证券投资理论的基础。在Markowitz理论中,风险证券的评价采用预期收益率和收益率方差（代表风险）两项指标。理性的投资行为应具有“非满足性”和“风险回避”两个特征,即在给定风险条件下寻求最大期望收益率或在一定期望收益条件下使投资风险最低,由此给出了两个等价的组合证券投资决策模型。应用Markowitz模型进行组合证券投资决策的过程是：投资者首先根据一定的原则和偏好选择一组证券作为投资对象,然后对这组已选好的投…     

投资组合构建与优化：投资者偏好和遗传算法视角

投资组合构建过程可以分为资产选择和资金配置两个步骤。资产选择取决于投资者偏好，以及投资者获得的知识或信息，资金配置可以利用Markowitz投资组合理论和遗传算法等模型来确定。通过刻画A股市场上存在的特定投资者偏好，选出拟投资的股票组合，然后分别利用Markowitz均值-方差模型和遗传算法计算各个股票最佳的资金配置比例，并用历史数据回测不同资金配置比例下股票投资组合的收益，发现遗传算法下构建的最优组合在收益、风险、夏普比率、最大回撤等方面均优于均值-方差模型下构建的最优组合。     

国际审计风险准则修订后的审计风险模型研究

2004年底国际审计和保证准则理事会（IAASB）修订了审计风险模型,修订后的风险模型中影响审计风险的因素由原来的固有风险、控制风险、检查风险三项,变更为重大错报风险和检查风险两项。其对理论界和实务界都有深远的影响,本文从审计风险模型的发展、修正原因、修正模型的作用等方面对新模型进行了阐述,并试探讨其对我国审计发展的启示。     

引入VaR约束的投资组合模型

通过对Markowitz投资组合模型的简要分析,指出其存在缺陷.VaR是近年来最为流行的风险管理工具.本文将VaR约束引入Markowitz投资组合理论中,建立基于VaR约束下的投资组合模型.     

引入VaR约束的投资组合模型

通过对Markowitz投资组合模型的简要分析，指出其存在缺陷。VaR是近年来最为流行的风险管理工具。本文将VaR约束引入Markowitz投资组合理论中，建立基于VaR约束下的投资组合模型。     

最优证券组合投资决策研究

组合证券投资是分散投资风险的有效途径。为了分散投资风险并取得适当的投资收益,投资者往往将资金分散投资于一组选定的证券。投资者进行组合证券投资的关键是确定最优证券组合投资比例系数。为此,针对Markowitz均值一方差模型及市场模型,分别在允许卖空和不允许卖空的条件下,研究了最优证券组合的选择问题。     

证券投资组合理论在我国的应用及其模型拓展

Markowitz的证券投资组合理论引发了20世纪后半期金融学的第一次革命,为现代金融经济学的崛起奠定了坚实的基础。然而该理论应用在我国这样一个新兴的证券市场却面临着不少问题,有必要对当前我国证券市场的实际情况进行必要的剖析,对Markowitz模型做一些拓展。为了提高资本资产定价模型在我国证券市场的适用性,必须建立一个行之有效的证券市场。     

不同估计模型最优套期保值比率绩效研究

本文主要介绍了在最小方差思想下最优套期保值比率的估算方法,分别用OLS、双变量自回归模型、误差修正模型,以及ECM—GARCH模型4种方法对最优套期保值比率进行了估计。结果显示,由于数据没有集群效应,故ECM-GARCH模型不合适,在前3个模型中用误差修正模型得到的套期保值效果最好。     

不同估计模型最优套期保值比率绩效研究

本文主要介绍了在最小方差思想下最优套期保值比率的估算方法,分别用OLS、双变量自回归模型、误差修正模型,以及ECM-GARCH模型4种方法对最优套期保值比率进行了估计.结果显示,由于数据没有集群效应,故ECM-GARCH模型不合适,在前3个模型中用误差修正模型得到的套期保值效果最好.     

风险度量方法的局限性及其修正模型

介绍了风险度量VaR的概念并对其优点和局限性进行了分析，从一致性风险度量出发论述了VaR缺少次可加性的缺点，还介绍了VaR的修正模型CVaR和CDaR并比较它们的优缺点。     

基于结构方程模型的代建制多项目管理风险分析

针对同一代建单位代建多个业主的多项目管理难题,运用专家访谈和文献阅读法,从组织、合同、沟通、目标控制及采购等方面识别出了32个风险因素;采用结构方程模型方法,构建了代建制多项目管理风险评估的结构方程模型,提出了5个假设;进一步拟合回归去除了4个不显著因素,得出修正模型,进而得出影响代建制多项目管理风险的主要因素,提出了应对措施和建议。     

担保公司风险征兆因素侦测模型

通过揭示担保公司风险征兆因素侦测的必要性,提出了担保公司风险征兆因素侦测的风险概率可修正假设、风险状态可测度假设以及风险损失最小化假设。在此基础上,构建了风险征兆因素侦测的有效性模型以及风险征兆因素侦测的投入选择模型,得出了风险征兆因素侦测有效性的评判公式以及风险征兆因素侦测的最佳力度投入选择公式。     

仿射模型在银行间国债市场的价格预测研究

文章对两因子仿射模型在银行间国债市场的预测能力进行了实证检验,结果表明,模型对于3-4个月内剩余期限在7年期以下的品种预测误差较小,可信度较高。利用该预测方法,构建了基于极大似然框架的预测效果指标,证实了模型参数的稳定性较好。在归因分析的基础上,又构建了自适应的模型预测误差修正方法,这一方法对于预测期在4个月以上的中短期国债的预测误差修正效果最为显著。     

改进的资本资产定价模型（CAPM）和套利定价模型（APT）

引言 1952年,马克威茨(Markowitz)提出了均值—分差假说,该假说认为,如果投资者效用以(U=f(E,σ))表示,投资者倾向于价值最大化(dU/dE>0),并且是风险厌恶者(dU/dσ相似文献   

证券投资基金的最优投资组合模型研究

基金管理公司可以运用证券组合投资通过分散投资达到降低投资风险的目标。采用Markowitz理论中的约定,风险证券的评价采用预期收益率和收益率方差2项指标,从风险控制的角度出发建立证券组合投资模型,以确定最优化的投资组合。     

对负债企业项目估价模型的研究

<正> 负债企业是资本中既有权益资本也有债务资本的企业。其项目估价的两个特别需要关注的问题:一是现金流量和折现率的确定需要考虑财力杠杆的作用;二是现金流量和折现率不同的确定方式。这两个问题决定了估价时项目净现值的确定就会有不同的模型,本文给出了三种模型:修正现值模型(APV)、权益现金流量模型(FTE)和加权平均资本成本模型(WACC)。在某些特定的情况下,这些不同的模型能得出完全相同的结论,但在通常情况下,它们的结论则不尽相同,本文接下来对这三种模型在现金流量和折现率、初始投资抵减和计算基础等方面进行了比较,分析了负债企业在自身的财务安排下进行项目评估时选择哪一种方法更合适的问题。     

基于财务杠杆模型的最优资本结构研究

简要评述了目前流行的几种最优资本结构理论,重点剖析了资本结构的财务杠杆效应和避税效应,在此基础上通过引入投入资本税后报酬率和负债税后成本率这两个重要财务指标,构建出财务杠杆效应模型并加以数据检验,然后根据静态权衡理论的核心思想对模型的假设条件进行修正,从而将资本结构的另一主要效应--破产效应也融合到该模型中,最后,运用修正后的模型详细说明了企业最优资本结构区间的确定标准--边际风险收益为零.     

基于面板GARCH模型的汇率风险联动VaR测算

为弥补现有VaR测算模型在同时测算多汇率风险因子VaR值过程中的不足,笔者将面板CARCH模型应用于汇率风险的VaR测算中,通过与一元GARCH模型、多元GARCH模型中的BEKK模型和DCC模型相对比,发现其联动VaR测算的结果优于后三种模型.基于残差项正态分布假设下的面板GARCH模型能够较好地捕获汇率的波动,其运用能提高VaR测算的精度,增强金融机构或企业的汇率风险管理水平.     

高技术虚拟企业风险衡量模型

通过对高技术虚拟企业(HTVE)成员所投有形资本、无形资本和沉没成本的界定以及对投资回报率的估算,建立了正常风险水平情况下衡量成员风险大小的模型和在风险发生情况下衡量成员风险损益值模型,为研究HTVE风险衡量问题提供了新的思路和方法。