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现代金融理论都有两个共同的基础假设:管理者、投资者都是理性的和资本市场是无摩擦的。这两个理想的假设导致很多经典金融无法解释的资本市场异常现象,如:小公司效应、羊群效应等。从而使得部分金融学者产生了对行为理性和有效市场的质疑,促进了行为金融及行为公司金融研究的兴起与发展。行为金融从投资者非理性角度出发,认为投资者是有限理性的,文章从资本市场的误定价和管理者的过度自信入手粗略介绍行为公司金融理论对公司并购的影响。 相似文献
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现代金融理论都有两个共同的基础假设:管理者、投资者都是理性的和资本市场是无摩擦的。这两个理想的假设导致很多经典金融无法解释的资本市场异常现象,如:小公司效应、羊群效应等。从而使得部分金融学者产生了对行为理性和有效市场的质疑,促进了行为金融及行为公司金融研究的兴起与发展。行为金融从投资者非理性角度出发,认为投资者是有限理性的,文章从资本市场的误定价和管理者的过度自信入手粗略介绍行为公司金融理论对公司并购的影响。 相似文献
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行为金融视角下的公司理论 总被引:3,自引:0,他引:3
杨胜刚 《南京审计学院学报》2004,1(1):43-48
行为金融理论对传统公司理论的代理人激励机制、公司融资决策和公司投资决策 ① 三个方面分析提出了新的思路。有关激励机制和公司融投资政策等方面的研究不少 ,但行为金融的出现使我们能够从一个全新的角度重新考虑这三个问题 :代理人本身的心理偏差很可能会导致设计良好的激励机制失效 ;公司的融资决策和公司价值最大化的目标是密切相关的 ,即从行为金融角度重提资本结构相关论 ;非理性的投资者导致错误定价 ,还进一步影响到公司的项目投资决策 (资本预算 ) 相似文献
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李国平 《上海立信会计学院学报》2007,21(4):84-90
行为公司金融的研究主要基于以下两个不同的模型。模型之一是"非理性投资者"模型。这一模型假设管理者是理性的,它研究的是投资者的非理性行为对公司金融决策的影响;模型之二是"非理性管理者"模型。这一模型假设投资者是理性的,它研究的是管理者的非理性行为对公司金融决策的影响。文章综述行为公司金融学在理论、实证研究等方面的成果,并提出一些行为公司金融学需要回答的问题。 相似文献
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行为金融视角下金融机构管理者非理性决策行为分析 总被引:1,自引:0,他引:1
行为金融的研究表明,公司管理者的认知非理性与决策情绪驱动,会造成公司的成本支出或价值损失,成为公司价值实现的障碍。在金融全球化、一体化以及决策自主化的背景下,金融机构经营管理者决策行为理性与否,已成为我国金融企业能否健康顺利发展的关键因素,对金融机构管理者决策行为研究具有十分重要的现实意义。 相似文献
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张景华 《上海立信会计学院学报》2006,20(1):67-72
资本结构理论是现代金融理论的重要基石之一。经典的资本结构理论以有效市场和理性人假设为基础,而一直忽视了对人心理活动及行为模式的研究,造成了理论与实际的背离。文章从行为金融角度出发,在一个全新的视野下,研究资本结构决策与非理性行为之间的关系,公司内部和外部行为阻碍对资本结构产生重要影响,在此基础上对我国公司投融资行为和股票市场实践有重要的现实意义。 相似文献
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近年来,由于特殊的国情,行为金融成为我国金融理论界一个研究的热点,尝试对行为金融的产生以及其主要范畴作一个简要的介绍。同时,例举在证券市场上存在的诸如小公司效应、日历效应等证券市场异常现象,并粗略展望行为金融学的未来。 相似文献
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文章结合传统经济理论与行为金融理论,分析了信息非对称、市场非有效、经理人的非理性对公司投资的影响,认为这些因素导致了公司运行中的代理成本和行为成本,从而导致公司投资的非有效。 相似文献
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在汽车金融市场中,汽车金融公司和客户之间的交易行动可以看成是一种博弈,通过运用博弈的分析理论,对我国汽车金融市场中的信用主体即汽车金融公司和客户的行为及其市场均衡进行了研究分析,个人信用意识淡薄、个人征信体系、信用评估体系和信用法治体系不完善、汽车金融公司自身的信用风险管理体系落后,是我国汽车金融信用风险加剧的根本原因。如何降低汽车金融的信用风险,已经成为我国汽车金融公司尚待解决的问题。从动态博弈的分析入手,并针对性采取一系列对策建议,才能使我国汽车金融业顺利发展。 相似文献
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本文通过结构化模型提出关于企业不同IT治理行为的几个表达变量,同时对石油、采矿和金融等企业进行问卷调查,取得样本企业关于公司绩效水平的数据,在此基础上对上述数据进行统计分析和实证推导,探讨了IT治理行为与公司绩效之间的关系和规律.研究结论为:IT因素的加入增加了企业内部控制的复杂性,进而影响了企业绩效总体水平的走势;除了IT投资指标反映的效果不太显著外,其他能反映企业一般控制和应用控制的治理行为对公司绩效提高存在明显的滞后性和拖尾性;IT治理行为与公司治理行为存在互为制约和叠加效应,应根据企业的战略周期阶段,选择和加强IT治理行为. 相似文献
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以2011—2018年A股非金融、非房地产上市公司为样本,探讨环境、社会责任及公司治理(ESG)表现对企业金融化的影响效应。研究表明:ESG表现抑制了企业金融化,而企业内部监管会放大ESG表现对企业金融化的负向效应,外部金融监管则弱化了两者之间的负向关系。抑制效应、放大效应和弱化效应在环境、社会责任方面体现较为明显,而在公司治理方面不明显。进一步研究发现,ESG表现以及环境、社会责任能通过融资约束抑制企业金融化行为,融资约束在公司治理对企业金融化的影响中不具有中介作用;异质性分析发现ESG表现以及环境、社会责任对企业金融化的抑制效应在国有企业、研发能力较强企业中较为显著,而公司治理在非国有企业和研发能力较强的企业中表现出正向的金融化效应。研究结果丰富了ESG表现影响企业金融化的理论机制,为完善上市公司监管制度体系、夯实实体经济发展根基提供了依据。 相似文献
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《中小企业管理与科技》2013,(35):13-21
重庆引导小型金融企业依法经营
11月,重庆市高级人民法院出台《关于审理涉及小额贷款公司、担保公司、典当行商事案件若干问题的解答》《以下简称《解答》),通过明确不同经营行为效力和司法保护范围,积极引导和规范三类企业经营行为。 相似文献
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去杠杆情境下,控股股东股权质押热情依旧,加持杠杆的逆向之举是否加大股价崩盘风险是值得讨论的重要现实问题。文章利用2014—2018年A股上市公司控股股东股权质押数据进行实证分析。研究发现:在去杠杆情境下,控股股东股权质押显著加剧了上市公司股价崩盘风险;相比高成长性公司,低成长性公司二者的关系更强。进一步研究发现,控股股东股权质押导致投资者财富缩水,上市公司通过金融对冲可以缓解去杠杆情境下控股股东股权质押行为对公司的负面影响。研究揭示了在去杠杆情境下,控股股东股权质押是一种非理性行为,不仅损害公司价值,而且可能加剧市场大幅波动,触发金融系统风险。 相似文献
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盈余管理已经成为公司金融领域最活跃的研究热点问题之一,受到学者们的广泛关注。针对上市公司盈余管理的现状以及利益相关者对会计信息操纵行为的关注,本文从盈余管理的涵义入手,在全面分析我国上市公司盈余管理动因的基础上,提出了通过健全公司治理结构、提高会计准则质量、加快监管制度的改革、加大外部审计力度诸方面防范和治理我国上市公司的盈余管理行为。最后,针对如何防范及治理盈余管理行为提出了一些政策建议。 相似文献
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〔IRM定义〕 投资者关系管理(IRM——Investor Relations Management):是指公司通过充分的信息披露,并运用金融和市场营销的原理加强与投资者和潜在投资者之间的沟通,促进投资者对公司的了解和认同,实现公司价值最大化的战略管理行为。它在发达的资本市场中属于已发展成熟的管理体系,但在我国资本市场尚处于发展初期。 相似文献