基于B1ack—Scholes模型对可转换债券的理论定价

本文将可转换债券分解为内含认股权证和公司债券两部分进行理论定价,并运用B1ack—Scholes期权定价模型,着重对认股权证进行理论定价。在对认股权证进行定价时,充分考虑期权与认股权证的区别,如:期限长短,股权结构的影响,认股权证的合同条款等,对B1ack—Scholes期权定价模型进行调整与变换。在此基础上对可转换公司债券进行理论定价和投资价值分析。     

分离交易可转债申购收益研究

分离式交易可转债是2006年11月开始在我国发行的一类公司债券，全称是“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”。分离交易可转债是债券与认股权证混合的一种创新型金融产品，在海外称之为附认股权证公司债，它是继可转换公司债之后我国又一创新金融产品。     

加回购条款的股本认股权证定价研究

如何给认股权证进行科学定价,是一项值得研究的课题。本文基于金融期权的定价思想和原理,对加回购条款的股本认股权证进行了科学定价,并以股本认股权证长电CWB1为例,进行了实证分析。     

加回购条款的股本认股权证定价研究

如何给认股权证进行科学定价,是一项值得研究的课题.本文基于金融期权的定价思想和原理,对加回购条款的股本认股权证进行了科学定价,井以股本认股权证长电CWB1为例,进行了实证分析.     

对设立职工基本医疗保险个人帐户的质疑

本文介绍了认股权证与普通买入期权的差异 ,分析认股权证的主要功能 ;通过对影响认股权证价格的六个因素进行讨论 ,最后对认股权证的几种定价方法进行讨论和比较。     

从期权定价分析中国权证的投资价值

在对期权定价的理论基础上，本文结合中国证券市场中的认股权证进行实证分析，认为中国的权证市场投机因素比较大，权证的价格背离了理论价值。     

基于B—S模型上市公司可转债定价实证

可转换债券是一种混合金融衍生工具,它把相应的股票看涨期权内嵌在传统的公司债券之中,具有债券和股票的双重性质,风险小收益高。中行、铜陵、工行、中石化可转债的发行,市场存量将超过900亿元。了解可转债的定价原理以及影响其价格的因素有助于市场参与者制定成功的投资筹资策略。本文以中行转债为例,对基于B-S模型且处于锁定期的可转债进行了定价实证。研究表明,基于B—S估值中行转债估值结果与市场价格偏离幅度较小,说明应用B-S模型对可转换债券估值具有可行性。     

民生转债的实证研究

可转换债券是我国证券市场近年来推出的一种金融创新产品，它不仅为企业提供了一种新的筹资工具，而且促进企业进行股份制改造，推动我国证券市场不断发展。其定价的合理性在很大程度上决定可转换债券市场运行是否正常。鉴于此，本文介绍了可转换债券的定价理论，重点介绍了可转换债券定价理论的核心——布莱克一斯科尔斯期权定价模型，并以民生可转换债券为例，进行了实证分析，最后比较了民生可转债的理论价值与市场价格，并结合中国特有的市场环境，提出了发行价格偏离理论价值的原因。     

基于Black-Scholes模型的可转换债券定价及套利实证研究

本文运用Bhck—Scholes期权定价模型对2010年6月至2013年4月期间中行转债理论价值进行定价和套利研究,实证研究表明,中行转债2010年6月至2011年4月的理论价值高于实际价格,投资者通过对可转换债券和标的股票的买卖操作进行套利。     

可转换公司债券融资分析

可转换公司债券是在西方发达国家得到常规和广泛使用的一种中长期公司债务,它兼具债权性、期权性和股权,对企业的发展特别是促进成长性企业发展起到积极而重要的作用。本文分析了可转换公司债券融资问题。     

可转换债券

一、可转换债券的概念 可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债。它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，通常具有较低的票面利率。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。     

浅析实物期权定价模型

常见的实物期权定价策略将项目中包含的实物期权演化为简单金融期权,然后使用金融价值评估工具,例如布莱克-斯科尔斯（Black—Scholes）模型来进行定价。实物期权理论虽然来源于金融期权,但其投资特征不同于金融期权,这些区别导致实物期权定价比金融期权定价更加复杂。本文通过对B-S模型在实物期权估值中的应用的分析,最后得出结论,将金融期权定价模型简单应用于实物期权定价往往是无效的。文章最后提出建议,实物期权理论与DCF分析类似,其目的在于通过提供“评分”的量化技巧来帮助决策过程,实物期权在某个时间点上的价值只能提供决策参考,而不能用来代替最终的商业判断。     

上市公司可转换债券价值确定的实证研究

由于转换和赎回债券具有期权的性质,因此,本文将可转换债券的定价纳入Black-Scholes期权定价的框架下,根据可转换债券的有关条款, 并利用微分方程的数值技术来计算可转换债券的价值,从而对选择可转换债券提供建议.     

我国公司债券定价理论分析与实证研究——基于结构化模型

公司债券作为一种融资工具,在宏微观两方面都有重要意义。本文通过对国外成熟的结构化模型定价理论的介绍和国内公司债券的实证分析,达到了解公司债券定价原理的目的,以有助于融资者制定合理的公司债券条款、成功发行公司债券,也启示投资者投资于一支有增长潜力企业发行的公司债券所具有的收益性。     

可转换债券定价模型

近期,发行可转换债券成为企业比较青睐的一种融资方式。我们可以根据无套利均衡原理来确定可转换债券的价值。由于转换和赎回具有期权的性质,因此,本文试图把可转换债券的定价纳入Black—Sc hole期权定价的框架下,建立一个理论模型。我们可以根据可转换债券的有关条款及其标的股票来确定模型部分参数,并利用微分方程的数值技术来计算可转换债券的价值。     

Black-Scholes定价模型在经理人股票期权中的应用

作为激励和约束经理人员的一种报酬机制,经理人股票期权与传统意义上的期权存在着较大的区别。20世纪70年代,Black-Scholes定价模型的出现为期权的定价和交易奠定了坚实的数学理论基础,本文试图将Black-Scholes定价模型应用于对经理人股票期权的定价,以便精确地计算其真实价值,从而为公司在实施激励计划时奠定理论基础。     

引入利率期限结构的可转债定价实证研究

文章在将可转换债券拆解为一份普通债券长头寸、一份以普通债券为标的执行价格为P1的下降敲入看跌期权、一份以普通债券为标的执行价格为K3/K2的上升敲入看跌期权以及1/K2分欧式以对应股票为标的执行价格为看涨期权的基础上,引入静态利率期限结构对可转换债券进行定价研究,并与普通线性分解进行对比。实验数据表明两种方法均存在偏差,但经过比较发现完全拆解法比普通分解定价更为有效。     

可转债价值的影响因素知多少

可转换债券（即可转换公司债券）是一种可以在特定时间按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换公司债券的性质介于股票和债券之间，在还未转换之前，与普通的公司债券并无区别，可以坐收固定利息；一旦发行公司的可转换公司债券摇身一变而成股票时，便形成了“转换”，不但可以在涨势中与股价波动，在跌势中也可收息保本，成为“上不封顶，下有保底”的投资工具。     

基于Merton模型的上市公司最优资产负债率研究

Merton模型是度量公司债券进行定价的一种主要方法.文章在Merton模型的基础上利用期权定价的思想进一步计算了在现行股权市场价值下上市公司负债到期日期望损失的现值,并得出了上市公司因无法偿还贷款的破产风险最小的最优资产负债率.实证结果表明:该方法能很好评价上市公司的破产风险,为公司的财务决策提供了一定的理论依据.     

基于巨轮转债的中国可转换债券定价分析

可转换债券是一种特殊的金融产品,兼具债券和期权的属性,因此,对其定价的方法种类较多也较为复杂。本文运用科学计算语言matlab进行编程,对蒙特卡罗模拟法进行改进,考虑了可转换债券条款设计中的边界条件和股价波动问题,从而实现了对可转换债券的定价。并通过对巨轮转债的定价对这一方法进行了详细的说明。