“问题PE”清理原罪

<正>截止到2012年一季度,在国家发改委备案的创投及股权投资企业共有59家,其中创业投资企业为5家,股权投资企业为54家。从备案企业组织形式来看,过半数为     

别让风投变“疯投”

股权投资包括天使投资、风险投资(VC)、私募股权投资(PE)三种形式,分别对应产业链的早期、中期和后期。股权投资是一种组合投资、长期投资,权益投资和专业投资,是一种重视未来、重视人、重视潜力的投资。我们要以数以千计的股权投资帮企业"向上走",推动企业转型升级,同时也要帮助企业"向外走",实现海外拓展。     

创投垂青3G市场 丽景创意获融资

一项促进新区股权投资企业和股权投资管理企业发展的具体细则在上海浦东正式出炉,并与部分投资机构“见面”。该政策专门针对在浦东注册的股权投资企业和股权投资管理企业,除了新设立的股权投资企业最高可享受新区1500万元一次性奖励外,还包含一系列专门针对企业和高管个人的奖励和补贴政策,以此吸引更多的VC／PE机构落户浦东。     

基于企业合并的长期股权投资核算变化

2010年7月i4日,财政部发布了《企业会计准则解释第4号》（财会[2010]15号）,对2006年2月15日颁布的《企业会计准则》进行了一些修正。其中涉及企业合并的长期股权投资核算问题,正好与《企业会计准则第2号一长期股权投资》、《企业会计准则第20号一企业合并》、《企业会计准则第33号一合并财务报表》紧密联系,环环相扣。     

新疆迅速成长为西部股权资本最大聚集地

正记者从新疆维吾尔自治区金融办了解到:目前,新疆的大中型股权投资企业超过330多家,股权投资类企业数量和管理资产规模跃居西部大开发省份第一位,成为股权投资类企业西部最大的聚集地。新疆成股权资本投资乐土近两年来,深创投、上海永宣(联创)、达晨创投、九鼎投资等国内外知名的投资机构纷纷入驻新疆。截至2011年年底,     

企业国际投资策略(二)

<正>国外收购策略分析 企业进行国际投资,如果其目标是使自己的产品多样化,或者是为了获得国外当地企业的生产技术、管理经验、行销道路,或者是为了分散财务上的投资风险,可采用收购国外当地企业的做法。 收购企业是指收购当地企业的股权。依据我方企业的投资计划,收购方式可分为;①收购全部股权使之成为我方企业在当地的一家独资子公司;②收购大部分股权,并由此取得该企业的经营决策权;③收购少部分股权,只是参与其经营但没有经营决策权等三种方式。     

长期股权投资成本法转为权益法的分析

如果企业转让或者处置股权导致长期股权投资的核算方法发生改变,投资企业应当按《企业会计准则第2号——长期股权投资》中对长期股权投资核算方法变更的规定进行处理。本文是对成本法转为权益法在个别报表中的会计处理所做的分析。     

长期股权投资核算方法的变化及其对企业财务的影响

我国于2007年1月1日实行的新会计准则对长期股权投资核算做了一些新的规定。2007年11月到2012年5月,财政部又陆续颁布了《企业会计准则解释》1-5号,对长期股权投资核算做了进一步的修订。本文系统分析了《企业会计准则解释》1-5号关于长期股权投资的核算变化及其对企业的财务影响,并给出了继续完善长期股权投资会计准则的相关建议。     

私募股权投资、投资者情绪与科技型企业R&D投入

根据2009-2017年深圳证券交易所科技型上市企业相关面板数据,研究私募股权投资、投资者情绪与企业R&D投入之间的关系。研究发现：存在私募股权投资的科技型企业R&D投资强度更大;投资者情绪在私募股权投资与企业R&D投入之间起中介效应,即存在私募股权投资的科技型企业的投资者情绪更为高涨,高涨的投资者情绪会促使企业加大R&D投入。企业异质性检验发现,不同于国有企业和外资企业,民营企业的投资者情绪在私募股权投资与研发投入中的中介效应更加显著,并且处于不同生命周期的企业,无论是年轻企业还是成熟企业,投资者情绪的中介效应均不显著。将投资者情绪纳入分析框架,深入研究私募股权投资对企业研发活动的影响,对私募股权投资机构、企业、政府等进行科学决策具有重要理论价值和实践意义。     

浅谈长期股权中两种核算方法的转换

长期股权投资是指长期持有的、不准备随时出售，投资企业作为被投资单位的股东，按所持比例享有权益并承担责任。按新的企业会计准则规定，长期股权投资主要核算方法有成本法和权益法。     

浅谈长期股权投资在成本法下投资收益确认的处理方法

长期股权投资通常为长期持有，不准备随时出售，投资企业作为被投资单位的股东，按所持有股份比例享有权益并承担责任。长期股权投资的会计核算方法有两种，成本法和权益法。现就成本法下投资收益的确认处理方法做些探讨。     

股权"市场结构"、最优负债和非效率投资行为

股权代理成本包括股东和经理之间的代理成本以及大股东对小股东的利益侵害.反映在企业投资决策上,经理为最大化私人利益存在投资不足和过度投资行为,大股东通过关联方投资的"掘隧道"行为侵占小股东利益.文章在一个统一的框架中分析了不同股权"市场结构"下股权集中程度、监督成本与两类非效率投资行为的关系,认为在完全竞争股权结构和完全垄断股权结构中,只要当第一大股东的持股比例达到一定水平后,监督才有效率而且监督成本与股权集中程度成反比关系,达到一定股权集中度的分散性股权结构和垄断性股权结构对于降低非效率投资行为的整体代理成本最为有效.文章认为应该适度分散国有股权,鼓励具有有效监督动机的股权适度集中以降低整体代理成本,股东引入最佳负债水平同样也能降低经理的代理成本.     

探索中国天使投资模式

<正>在国外,天使投资是个人创业资本筹措中一种重要的融资方式。在过去的20多年中,天使投资随着美欧经济的增长和科技创业企业的爆炸式成立而得以迅猛发展。在我国,天使投资伴随互联网和高科技企业的发展在20世纪末开始兴起。近几年VC/PE投资风起云涌,然而作为股权投资产业链最前端、企业发展的"伯乐",相比美国从天使投     

保险PE“后控”管理

<正>《保险资金投资股权暂行办法》明确规定保险资金可以直接或间接投资未上市企业股权,并对投资主体、资质条件、投资方式、投资标的、投资规范、风险监控等事项进行了系统全面的规定。我们结合保监会的监管要求及保险资金的     

风投将进入新时代

刚刚走过的2011年对于中国创业投资行业来说是一个备受压力的年份：上半年投资项目估值居高不下，下半年以来市场募集难度加剧，赴美IP0“窗口期”渐过，二级市场情况不尽如人意。随着国家发改委下发《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，股权投资企业及其管理机构的回报、风控、投后管理乃至激励等信息将全部纳入监管范围，至此也标志着我国股权投资“规范化管理新时代”全面到来。在此风雨欲来之际，投资机构会如何应对？     

大股东股权质押与企业投资效率—基于我国A股上市公司的经验证据

股权质押作为上市公司大股东主要融资方式之一,其大股东高比例股权质押给企业带来了一定风险。本文以2014—2018年我国上市公司为样本,实证检验大股东高比例质押对企业投资效率的影响,并进一步区分参与质押公司性质及质押股份性质。研究发现:大股东高比例质押会显著降低企业投资效率;相对于国有企业,在非国有企业中,高比例股权质押与企业投资效率负相关关系更强;相对于限售股,当质押股份为流通股时,高比例质押使企业投资效率更低。     

股权制度安排、信息不对称与企业非效率投资行为

本文针对股权分置和股权全流通的制度安排,在不同信息状态下研究了企业的投资行为.研究表明,信息对称时,股权全流通制度下企业投资行为达到最优,股权分置制度下国有资产的高折算溢价使得企业存在投资过度行为;信息不对称时,股权分置制度下低质量企业表现出更多投资过度行为,高质量企业表现出更多投资不足行为.证券监管部门近期应该促使股权全流通,远期应该重视规范企业信息披露,从而提高企业投资决策的效率.     

加强对投资项目的全过程监督

企业要发展,离不开投资。这里所讲的投资包括固定资产投资、产权收购和长期股权投资。企业每个投资项目动用资金少则几十万、几百万,多则上千万、上亿元。一旦投资失误,企业的生存发展将会受到重创,甚至是致命的。所以加强对投资项目的全过程监督就显得尤为重要。     

股权投资背景下券商独立性研究——基于证券分析师研究报告的视角

本文以2004-2012年具有券商股权投资背景的IPO企业为研究对象,通过考察不同背景分析师在锁定期前后"乐观"倾向及预测准确性差异,探讨股权投资背景下券商潜在利益输送问题。研究发现:有股权投资的券商分析师对目标公司的股票评级比其他分析师表现出额外"乐观倾向";券商分析师的"乐观倾向"抵消了其信息优势,并使得其盈利预测准确性劣于其他独立分析师;在股票锁定期解除以后,股权投资分析师的"激励非中性"导致其盈利预测误差进一步扩大。     

中国即将迎来股权投资母基金发展高潮

<正>2010年12月28日,中国首只国家级大型股权投资母基金"国创母基金"正式成立,总规模600亿元,首期规模150亿元。这标志着中国股权投资母基金、乃至整个中国股权投资基金行业的发展进入到一个新的阶段,也标志着中国即将迎来股权投资母基金发展高潮。在国外,股权投资母基金起源