人民币均衡汇率失调研究：1994～2006

本文在行为均衡汇率理论和中国经济特点的基础上，测算人民币均衡汇率，运用Engle—Granger两步法进行系统估计，得出人民币长期均衡汇率，测算出人民币长期以来的失调程度。实证分析结果表明：近年来，人民币实际有效汇率确实存在一定的低估，但正在向均衡值收敛。现阶段没有必要对人民币汇率进行大幅升值调整。     

人民币汇率与开放经济下的内外均衡

文章分析人民币汇率的低估并非外部失衡的主要原因,人民币汇率升值也并非是解决外部失衡的有效办法,只有从过度依赖投资需求转而刺激消费需求,有效扩充内需,才是解开人民币汇率之谜的金钥匙,也才能真正实现内外均衡,确保经济的长期稳定和可持续增长。     

人民币国际化下内外均衡的冲突与协调——国际货币的经验借鉴与启示

随着人民币国际化的推进.我国经济开放程度的不断加深,该进程中的内外均衡冲突问题也将日益突出.针对人民币国际化不同阶段的经济开放程度和特征,人民币国际资本账户的开放程度必须与本国的经济发展水平和金融监管能力相适应;同时,人民币自由浮动的实现需要经过漫长而渐进的过程,而汇率形成机制的选择是解决内外均衡问题的突破口.     

基于我国汇率制度的创新视角分析“人民币升值论”

在一个开放的经济体系中,汇率是处于核心地位的经济变量,汇率制度是一国经济实现内外均衡的桥梁和纽带.现如今,全球经济低迷与中国经济强劲增长的巨大反差使“中国因素”凸现为世界经济的热点,而人民币汇率作为开放经济中对外联系的纽带,更是热点中的热点.人民币汇率之所以成为国际社会的热点问题之一,除政治、经济的因素外,与人民币汇率制度有着密切的关系.本文就我国汇率制度的创新改革的历程及影响等方面进行讨论,并在此基础上分析人民币汇率升值问题.     

中美贸易战与汇率制度选择——基于动态随机一般均衡模型的政策模拟实验

基于当前中美贸易战的现实,使用包含金融加速器机制的新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型,结合传统利率规则和基于外汇市场干预的汇率安排等双工具货币政策组合,研究了美国发动贸易战对中国贸易均衡、金融稳定和实体经济的整体影响,进而分析了不同汇率安排下外汇储备需求规模的动态调整。研究发现,面对不利贸易条件和进口需求降低的冲击时,中国需要根据具体经济形势在金融稳定、贸易均衡及实体经济稳定等目标之间做出相应的汇率安排;对于中美贸易战中出现的人民币外源性贬值,可以适度干预汇率,以维持金融稳定;为应对中美贸易战的不利冲击,对提升商品出口退税率、增加政府财政支出和升级产业技术水平造成的人民币汇率的内源性升值,可以通过放开汇率干预、畅通汇率传导机制方式增强经济体系调节内外均衡的能力和弹性。长期而言,中国经济实力的不断增强是人民币汇率变动的主要驱动因素。     

人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响研究

汇率作为两个国家两种货币相互的比价或者交换比率,对促进一国经济内外均衡发挥着十分重要的作用,同时在调节国家经济关系中也扮演着十分重要的角色。文章通过介绍人民币汇率与进出口贸易概述,分析人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响,对应对人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响策略展开探讨,旨在为相关人员基于人民币汇率与进出口贸易概述的人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响研究适用提供一些思路。     

人民币汇率对经济冲击的价格传递及福利效应

人民币汇率对供给冲击、需求冲击的价格传递具有不完全性,但其对经济冲击在生产阶段和消费阶段的价格传递效应都较大,因此不能忽视经济冲击通过汇率渠道作用物价水平的波动进而产生的福利效应。人民币汇率对需求冲击的传递效应略大于对供给冲击的传递效应。为此,确保国内需求持续稳定增长、确保一个温和的物价水平是降低汇率波动通过价格传递机制产生福利损失的重要保证,而协调内外经济均衡、转变经济发展方式、调整国民经济结构是长期中完善人民币汇率制度的着力点。     

人民币均衡实际汇率:基于Montiel理论模型的研究

以Montiel的理论模型作为选择实际基本经济要素的主要依据,在参考中外学者对均衡汇率研究成果的基础上,结合我国实际情况,运用1980-2006年间相关经济变量数据,构建人民币均衡汇率模型。分析表明:这段时期分别存在人民币低估与高估的问题。人民币均衡汇率应是动态变化的,钉住一篮子货币能较好地反映人民币实际有效汇率的波动。     

浅析企业在双向波动下的汇率风险管理

随着人民币升值逐渐到位和经济增长势头的扭转，人民币汇率逐渐接近均衡汇率，人民币汇率的双向波动可能成为新常态。相对于单边升值，双向波动下了汇率风险管理对企业的综合管理能力提出更高挑战。本文就此进行梳理、总结，并提出简要的定量化思路，对完善企业更好的管理汇率风险提出合理化建议。     

决定人民币均衡汇率的基本因素分析

均衡汇率理论的核心是分析基本经济因素变对均衡汇率的影响,并利用他们之间存在着的系统联系来估计均衡汇率.通过分析发现,国内投资、经济增长、利用外资效果和对外贸易状况是人民币均衡汇率的长期决定因素.     

试析人民币内外价值偏离现象

近年来人民币在对外升值的同时,对内价值趋于下降,内外价值偏离的深层原因在于不对称的对外经济政策及不适宜的汇率政策。人民币内外价值偏离不利于我国经济的长期持续增长,化解内外价值的偏离应从消除不对称的对外经济政策和改革汇率体制入手,辅以其他政策。     

资源瓶颈条件下人民币升值的经济学分析

在中国资源约束条件下,人民币升值降低了进口资源密集型产品的成本,可以缓解能源等资源压力;但人民币升值又在一定程度上抑制出口,对外部均衡造成负面影响.文章在内外均衡框架下对人民币汇率变动做了尝试性的分析,导出了一个内外均衡条件下汇率水平的经济学逻辑模型,提出了几点不成熟的宏观政策建议.     

浅析近年来人民币升值和我国通货膨胀的关系

针对近年来人民币升值和我国通货膨胀这一对看似矛盾的经济现象,本文从引起这两种经济现象各自的原因出发,揭示这些原因之间相通的地方,从而得出了人民币升值和我国通货膨胀之间存在着相互促进的关系。在我国目前还没有完全实现汇率市场化的条件下要想真正实现经济的内外均衡是困难的,即使要实现内部或者外部单方面的均衡也要切断这两种现象的纽带,这是本文的政策启示。     

基于BEER理论的人民币均衡汇率的实证研究

我国改革开放30年来,汇率政策经历了诸多变化,从高估的人民币汇率逐渐走向了理性的区间.但人民币的汇率是否合理还取决于实际有效汇率是否与均衡汇率相一致,如果二者出现了偏差,必然会影响我国内外经济的均衡从而给社会带来巨大的福利损失,进一步会影响我国的贸易地位以及财政货币政策施行效果.本文选取了1989-2009共20年间的中国经济基本变量的季度观察值,辅以行为均衡汇率模型以及协整理论,测算了20年以来人民币均衡汇率的偏离情况,对相关经济层次的决策者具有一定的参考意义.     

人民币汇率制度的应机选择探析

本文结合当前全球经济以及人民币升值等概念进行了研究和分析,指出现在人民币升值预期有所减弱,一年升值预期3%左右,是可以承受的,同时这种温和的升值也有利于人民币走出去;目前人民币汇率已经趋向均衡,预计"十二五"期间人民币汇率接近均衡。     

论后金融危机时代利率与汇率政策的搭配与协调

利率和汇率政策的搭配,是各国为实现内外均衡的必然选择。后金融危机时代世界各国实力调整背景下,中国经济持续增长的态势受到极大挑战,因此应该有效调整宏观经济政策,保持中国经济持续发展,并实现内外均衡。本文从利率与汇率政策搭配的角度来分析后金融危机时代如何实现中国经济发展内外均衡。     

人民币汇率长期决定模型的研究

汇率研究一直是各国经济理论和政策研究中的重点和热点问题。本文主要是应用汇率本身也就是其历史数据来进行长期预测,旨在回顾人民币汇率历史变迁的基础上,运用购买力平价模型对人民币长期汇率决定模型进行实证检验和分析,并运用该模型对人民币长期均衡汇率进行估算,解释1980-2005年期间人民币汇率的问题。     

人民币均衡汇率实证研究文献综述

人民币均衡汇率研究对于完善我国汇率理论,指导汇率调整和汇率制度改革具有重要意义,特别是在人民币连续升值的背景下尤为必要。近年来,人民币均衡汇率成为国内外专家学者关注的焦点,相关研究文献不断涌现。对国内外人民币均衡汇率已有研究文献进行梳理和评述,以明确该领域研究的最新进展,将对今后进一步研究提供铺垫。     

企业在当前环境下的汇率风险管理

随着人民币升值逐渐到位和经济增长势头的扭转,人民币汇率逐渐接近均衡汇率,人民币汇率的双向波动可能成为新常态。相对于单边升值,双向波动下汇率风险管理对企业的综合管理能力提出更高挑战。本文就此进行梳理、总结,并提出定量化思路,对完善企业汇率风险管理提出合理化建议。     

后金融危机时代人民币均衡汇率研究

在后金融危机时代,关于人民币是否该升值问题一直是国内外关注的焦点。以美国为首的多个国家为了国内经济复苏,通过各种渠道要求人民币升值,国内有些学者也认为目前人民币汇率确实存在低估。在国内外要求升值的声音中,人民币对美元汇率近期来处于节节攀升状态。但是人民币升值要求是否合理?本文从人民币均衡汇率的角度来探讨,人民币汇率问题。通过建立人民币均衡汇率的BEER模型,及测算人民币实际汇率的失调程度,分析当前汇率是否应该升值。