债务期限结构的权衡思想的实证检验

本文认为债务期限结构的确定是企业对短期债务的优势和其缺陷进行权衡的结果,为此本文提出了债务期限结构的权衡思想。同时,为了考察我国上市公司债务期限结构选择的影响因素,本文利用这一思想对其进行了详细的实证研究。研究结果表明,权衡思想能够较好地解释我国上市公司债务期限结构的选择行为,同时也表明,尽管我国上市公司的短期债务普遍偏高,但这种选择却是其理性思索的结果。     

债务融资结构对经营绩效的影响研究

对于上市公司的经营靖效而吉。不同的债务融资结构会产生不同的作用。本文对于影响我国房地产上市公司经营绩效的债务融资情况从债务总体蛄构、期限结构以及流动负债布置结构三个方面作了研究分析,希望从中找到一种优化房地产上市公司资本结构和促进公司经营缋效提升的途径,为房地产上市公司的发展提供帮助。     

制度环境对债务期限结构选择影响的研究综述

对债务期限结构影响因素的理论和实证研究一般都局限于公司特征因素这一微观层面,本文就制度环境因素对债务期限结构影响的国内外研究状况进行了全面的梳理和评述,为我国上市公司债务期限结构问题的研究提供了依据和方向。     

我国农业上市公司资本结构影响因素实证研究

笔者对我国34家农业上市公司的资本结构影响因素进行了单因素方差分析、pearson相关性分析和回归分析,结果表明:区域因素、公司规模、股权结构、成长性、资产担保价值对农业上市公司的资本结构影响不显著;经营业绩和现金流量水平与资产负债率和流动负债率负相关;非债务税盾与长期负债率正相关。     

现金分红、债务政策稳健性与公司业绩

上市公司现金分红和债务决策是资本市场关注的热点问题。文章以我国A股上市公司为研究对象,考察了现金分红与债务政策稳健性及其对企业业绩的影响关系。研究发现上市公司现金分红行为对公司债务政策稳健性有着显著的影响,相对于无现金分红公司而言,现金分红公司有着更高的债务政策稳健性;现金分红公司的业绩水平显著高于无现金分红公司的对应水平,说明上市公司现金分红行为对公司业绩的提升具有促进作用;在现金分红与公司业绩的关系中,债务政策稳健性具有显著的中介效应。上述研究结论对规范我国上市公司现金分红行为、揭示其对债务政策稳健性与公司业绩的影响具有一定的理论和实践意义。     

货币政策紧缩与中小板上市公司债务融资结构

金融危机极大地改变了企业的内外部经营环境,为应对金融危机和后危机时代对我国国内通胀的影响,我国货币政策经历了由松到紧的变化,这一变化必然影响到上市公司的债务融资行为。研究发现,中小板上市公司的债务融资结构变化并没有受到紧缩货币政策的影响,并在不同的债务融资期限上都有较好的发展,反映了中小板上市公司良好的融资能力和融资结构。     

公司绩效对控股股东资金占用的影响

文章以我国2015—2021年在A股上市的公司作为样本，通过实证方法就公司绩效对控股股东资金占用的影响进行了研究。研究结果表明：上市公司的绩效发展水平不同，控股股东对公司资金的侵占程度也存在着较大差异。如果上市公司经营业绩较为良好，控股股东占用上市公司资金的数量也就越多，上市公司会出现“掏空”现象；如果上市公司经营业绩较为一般，控股股东占用上市公司资金的数量也就越少，上市公司控股股东会更支持公司发展；如果上市公司经营业绩非常差时，控股股东占用上市公司资金的数量也就越多，使得上市公司出现掏空问题；上市公司为满足配股再融资所要求的条件，控股股东会降低侵占上市公司资金的水平，以便于对公司发展给予支持。     

中国上市公司债务期限结构及影响因素研究

债务期限结构是资本结构相关研究中的热点。在对债务期限实证研究回顾和对中国上市公司债务期限结构总体分析的基础上,采用混合回归、固定效应回归和随机效应回归模型,以2006年-2012年628家非金融上市公司组成的混和面板数据为样本（共4396个观察值）,选取资产期限、成长期权、公司规模、自由现金流量、实际税率、公司价值波动性和资本结构为解释变量,考察影响债务期限结构的因素。实证结果显示,资产期限、公司规模和杠杆率与债务期限呈显著正相关,自由现金流量与债务期限呈显著负相关,但成长期权、实际税率和公司价值波动性与债务期限结构的相关性不显著。而且,不同行业之间的债务期限结构存在显著差异。     

公司治理机制对债务期限结构的影响——来自我国上市公司的经验证据

以我国上市公司为样本,在单一方程检验的基础上,通过联立方程,运用两阶段最小二乘法控制债务期限结构与财务杠杆的内生性问题,将公司治理机制的有效性对债务期限结构的影响进行了检验,检验结果基本上为公司治理机制的有效性与债务期限结构负相关的观点提供了证据,此外,公司治理机制的有效性与债务期限结构的负相关性在低成长公司中更显著的观点也基本得到印证。     

企业债务期限结构研究

企业融资结构是企业发展的一项重要理论方针,其中的重要组成部分就是债务期限结构理论.企业以负债的长、短期的优化为研究重点.对于上市公司来讲,采取何种负债融资结构是根据行业特征、地区经济发展差异来综合决定的.此外,公司的资产期限、非债务税盾、成长机会、公司规模、公司质量以及实际税率等因素都会影响公司债务期限结构的决策.本文将从我国企业融资结构现状为出发点,文章是从我国现状出发,探究影响证券市场中上市公司债务期限结构的因素,以及债务期限结构的发展趋势.     

债权治理评价、企业特征与成长性——基于中国中小上市公司的实证研究

债权治理处于公司治理体系的内核,债权治理评价是公司治理系列评价的重要受体。本文在对国内外文献进行评述的基础上,从债权治理视角构建中国中小上市公司债权治理评价指数,并籍此从偿债能力、债务融资、资产期限、债务期限四个基本纬度以及不同企业特征因素等视角对205家中小上市公司样本进行治理状况实证研究。同时,结合中小上市公司成长性评价体系,对两种评价指数进行综合相关性和回归研究。结果显示债权治理状况总体偏低,不同所有制下有较大差异,债权治理水平与公司成长性呈现倒U型关系。高偿债、低债务融资不利于公司成长,债务期限和资产期限结构的不平衡使其对成长性影响不显著。公司规模、质量和实际所得税率是影响债权治理水平和企业成长性的重要特征因素。     

上市公司“以股抵债”有关问题探讨

目前，在我国资本市场中，大股东或控股股东侵占上市公司资金的行为，直接侵害了上市公司和中小投资者的利益，严重影响了上市公司的正常经营，导致一些上市公司陷入经营困境。研究通过对”以股抵债”这种以纠正控股股东的侵占过错行为为前提的债务重组方式必然性、优缺点、定价等方面进行分析，得出”以股抵债”是目前解决在我国国有企业改制过程中产生的控股股东长期占用上市公司资金问题的一个较为有效的方法。     

银行贷款对公司非效率投资的影响——基于2005-2013年A股上市公司样本的实证分析

本文以我国2005-2013年A股上市公司为研究样本,研究公司重要的债务融资来源——银行贷款与非效率投资的关系。结合产权性质、债务期限和金融危机后的变化三方面因素,检验公司银行贷款对非效率投资的影响。研究表明:银行贷款加剧公司非效率投资行为,不同产权公司下差异不明显;长期银行贷款加剧公司非效率投资行为,短期银行贷款对公司非效率投资无显著影响;金融危机后公司非效率投资显著上升,国有公司比非国有公司非效率投资行为更加明显。     

债务融资结构对公司绩效的影响——来自中国医药制造业的经验证据

以2013-2017年中国医药制造业A股上市公司为样本,建立债务融资结构与公司绩效的回归模型,从债务期限结构和债务资产期限匹配两个角度解释了债务融资结构的作用机制,并得出以下结论:医药制造业公司偏好短期融资,债务期限与公司绩效负相关;债务资产期限错配引起的"短贷长投"现象在医药制造业上市公司中实际存在,并且这种现象对公司绩效产生负面影响;杠杆率与公司绩效呈倒"U"型曲线关系,公司绩效随杠杆率增加而上升,当达到临界值时开始下降。启示:企业在考虑负债融资结构时,除了要考虑债务期限结构,还应考虑资产期限结构。对于医药制造业上市公司来说,杠杆率保持在29. 1%附近对公司绩效的促进作用最大。     

债务期限结构、管理层防御效应与上市公司高管薪酬水平

以债务期限结构为权衡指标,以我国深沪两市2003-2011年上市的588家公司为样本,实证研究我国上市公司债务期限结构与高管薪酬的关系。结果表明:我国上市公司管理层存在着利用手中的权力在延长债务期限的同时提高自身薪酬的管理层防御行为;与国有企业相比,非国有企业的管理层防御效应可能更严重;总经理兼任董事长的企业管理层防御效应较不兼任的更严重。     

系族控制人掏空行为对上市公司绩效的影响——以豫园商城和复星集团为例

以豫园商城和复星集团为案例研究对象,利用上市公司历年披露的会计数据进行业绩分析,发现复星集团控制人对上市公司豫园商城的掏空行为并不明显影响公司的经营业绩,但明显影响其经营活动现金流净额。     

负债期限结构对企业投资行为影响的研究述评

由于债务期限结构对债务融资成本产生影响,进而影响到企业的投资行为.由此,文章以债务期限结构为出发点,系统梳理和分析了以前关于债务期限结构与企业投资行为的相关理论和研究文献,并对该领域的未来研究方向进行了展望.     

房地产上市公司负债融资对公司绩效的影响研究

我国很多学者偏重股权资本研究,造成理论与实践普遍不重视负债融资对公司绩效的影响。近年来,研究发现负债融资对公司绩效的影响是巨大的。本文从债务整体水平、债务期限结构出发,实证研究房地产上市公司负债融资对绩效的影响。结果显示,房地产上市公司更偏好于流动负债融资,负债融资对公司绩效具有负面影响。     

上市公司债务融资结构对经营绩效影响的研究

债务融资是公司的重要财务决策,其比率水平及期限结构与公司经营绩效直接相关。但由于我国证券市场体系尚不健全,监管体系还不完善,企业管理层认识也存在差距,在当前特有的政策作用下,我国上市公司债务融资比率普遍偏低。通过实证分析发现我国上市公司债务融资结构对公司治理基本是无效的,这对于推动我国债券市场发展,优化股权结构,加强银行作为债权人的治理作用,发展和完善经理人市场,提高上市公司经营绩效等都提出了较高要求。     

电子制造业上市公司债务期限结构实证分析

本文对我国电子制造业上市公司债务期限结构进行实证分析,发现公司短期债务比例很高,公司债务期限结构只与资产期限和公司年龄有关,实证结果不支持信号传递假说和基于税收的假说,代理成本假说只得到部分证实。